财(cái)联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年(nián)一季报披露完成，多位(wèi)知名基金经理大(dà)幅调仓换股的(de)动向(xiàng)和投资方(fāng)向也浮(fú)出(chū)水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中(zhōng)国海洋(yáng)石油，刘彦(yàn)春(chūn)则加仓(cāng)海康威视、美的集团、腾(téng)讯控(kòng)股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际(jì)旭(xù)创、澜起科技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股(gǔ)份(fèn)、星环科(kē)技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也开始布局(jú)人工智能，加仓同(tóng)花(huā)顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一面，一(yī)些(xiē)专注长期成长价值的(de)基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季(jì)度，是人工(gōng)智能的盛典(diǎn)。面对火出天际(jì)的(de)AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还(hái)是不为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观(guān)察一季(jì)报的调仓换股，可见越(yuè)来越多(duō)的(de)基金经理(lǐ)选择了前者。“不买(mǎi)AI就(jiù)是等死(sǐ)，追买AI可能是(shì)找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏(bó)一把(bǎ)再死(sǐ)，也(yě)许富贵险中求呢”，是(shì)行业心态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证明了这一(yī)点，公募基金(jīn)一季(jì)度(dù)大幅加仓(cāng)TMT板(bǎn)块中的计(jì)算机和通(tōng)信(xìn)行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基(jī)金重(zhòng)仓股(gǔ)在(zài)TMT板块配置市值4707亿元，一季(jì)度大幅(fú)提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕(gēng)医疗的(de)葛兰在内，众多知名(míng)基(jī)金(jīn)经(jīng)理布局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔(ěr)法混合一季(jì)度大手(shǒu)笔(bǐ)新(xīn)进中芯(xīn)国(guó)际、上海电影，其中前(qián)者加(jiā)仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另一(yī)只中(zhōng)欧研(yán)究精选混合(hé)一季(jì)度新(xīn)进金(jīn)山(shān)办公14.37万(wàn)股(gǔ)。此外(wài)，中欧明睿新起点(diǎn)混合一季度新进中芯国际、同花顺(shùn)，将(jiāng)寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办(bàn)公的仓位从(cóng)0.09万股(gǔ)加到15万股(gǔ)。

　　从(cóng)上述调仓(cāng)换股中也能看出葛兰的人工智能投(tóu)资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力以及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作只(zhǐ)是公募基(jī)金经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名基金经理(lǐ)调仓动向(xiàng)可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一(yī)季报中(zhōng)也提到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模(mó)型以及相(xiāng)关人工智能的产业(yè)趋势(shì)受(shòu)到市(shì)场(chǎng)关注(zhù)，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游(yóu)算(suàn)力、传输(shū)和下游(yóu)运用，在(zài)经济复苏相(xiāng)对温(wēn)和(hé)的情景(jǐng)下，计算机(jī)、通讯、传媒(méi)、电子行(xíng)业受到(dào)各方(fāng)资金(jīn)的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影(yǐng)新入他(tā)所管理的(de)中(zhōng)欧(ōu)新(xīn)趋势十大(dà)重仓(cāng)股，中(zhōng)欧洞(dòng)见(jiàn)一年持(chí)有则(zé)加仓了立讯精(jīng)密(mì)、腾讯控(kòng)股等个股；中(zhōng)欧(ōu)明睿(ruì)新(xīn)常(cháng)态(tài)则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了(le)突破性(x春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对ìng)的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光(guāng)模块等(děng)子板块带动的人工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得注意的是(shì)，此前招商(shāng)证券(quàn)研报(bào)称，从(cóng)历(lì)史上来看(kàn)，30％是(shì)主动偏股公募基金大类行业配置比例(lì)一(yī)个很(hěn)重要的临界值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一(yī)季度末，主动偏(piān)股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安(ān)全距离。从(cóng)这(zhè)点(diǎn)看，基金经理对于(yú)TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并(bìng)未上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一部分(fēn)仍坚守(shǒu)新(xīn)能源(yuán)，也有一部(bù)分试图(tú)低(dī)位捡(jiǎn)拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格(gé)菘(sōng)。据了解，广发(fā)基金成长团队对新(xīn)能源的钟爱业内闻(wén)名，最新披露(lù)的一季报(bào)中也证实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠(guān)军基(jī)金广发(fā)双擎升级，从其(qí)十大(dà)重仓股来看，前五大重仓股的占比(bǐ)均超过了(le)8.5％，分别(bié)是晶澳科(kē)技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能(néng)源概(gài)念股。除此之外，他还仍加仓了(le)天合光(guāng)能、荣(róng)盛石化等(děng)个股(gǔ)，且新晋晶科能源(yuán)为十(shí)大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一(yī)季报(bào)表达了仍(réng)对新能(néng)源保持(chí)信心，“我(wǒ)们对本产品重点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方(fāng)向保持相对乐(lè)观，投资中相信基本面(miàn)优秀和(hé)增量价值积累的(de)公司。经过调整，行业估值水平已在历史低(dī)位，产业链的变化(huà)在市场定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十大(dà)重仓(cāng)股分(fēn)别为中国(guó)移(yí)动(dòng)、宁德时(shí)代、三安光电、通威股(gǔ)份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生(shēng)物、新宙邦。对(duì)比去年(nián)年(nián)底该基金(jīn)增持了宁德时(shí)代(dài)、通(tōng)威股份(fèn)、万华(huá)化学、广汇能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹。值得(dé)关注的是，加仓幅度最多(duō)的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心怡混(hùn)合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪(làng)科(kē)技、东方(fāng)电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提到了(le)新能源板(bǎn)块的(de)一(yī)些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风(fēng)险(xiǎn)点在经过(guò)大半年的消化后，在(zài)这(zhè)个估(gū)值分位以及股(gǔ)价位置下，我们(men)认为(wèi)新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，新(xīn)能源非常具有吸(xī)引力。在(zài)一(yī)季度我(wǒ)们对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海(hǎi)风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在(zài)某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许(xǔ)多基(jī)金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒(héng)在接受财联社记者(zhě)采访(fǎng)时提到，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会(huì)在全市场做行业轮动，在操作(zuò)上(shàng)绝对不是(shì)去(qù)捕捉每(měi)个时期的“最靓的(de)仔”。“对于自己看好的行业，你(nǐ)重仓押进(jìn)去，不确(q春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对uè)定(dìng)性来(lái)的时候，无论是基金经理个人还是投资(zī)者(zhě)，其实都(dōu)是无法(fǎ)承受的。所以，任何一个(gè)行业，即使你再(zài)看好，也(yě)要控制持有比例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇一季报表示暂时无法预(yù)测其兑现节奏(zòu)和时间，短期(qī)内也很难(nán)在A股找到明(míng)显(xiǎn)的(de)受(shòu)益标的(de)，就没有参与(yǔ)。不过他也(yě)认为(wèi)这些(xiē)股(gǔ)票的估(gū)值体系还在合理(lǐ)接受(shòu)范围内。

　　极致(zhì)行(xíng)情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一季度仍有不少基金经(jīng)理重(zhòng)仓“押(yā)注”AI。在这种极(jí)致(zhì)行情下，AI板块的未来走势将如何(hé)？

　　一部分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略(lüè)目前仍(réng)维持TMT为(wèi)全年市(shì)场主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器(qì)以及光(guāng)模块等细(xì)分(fēn)赛道将陆续(xù)迎来基(jī)本面的确认，中微(wēi)观层面上尚有(yǒu)空(kōng)间(jiān)，估值(zhí)修复尚未结束，个股上是找机(jī)会的格(gé)局。

　　中金公(gōng)司研报指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行(xíng)情催(cuī)化主要集中于(yú)大模(mó)型的(de)突破进展；而4月以(yǐ)来，我们观察到各个领域的应用厂商(shāng)正加速AI融合应用产(chǎn)品的研(yán)发和发布，其(qí)中办公场景进展相(xiāng)对较快(kuài)，我们(men)预计(jì)5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段(duàn)。我们持续(xù)看多AI，并在(zài)应用、算力(lì)、模型三层(céng)中建议投(tóu)资者优先(xiān)关注应用(yòng)层投资机遇(yù)。

　　百亿私募(mù)大佬(lǎo)董承非(fēi)也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期(qī)的(de)时代，2011年之后(hòu)是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半(bàn)导体板块。

　　不(bù)过另一(yī)部(bù)分(fēn)市(shì)场人(rén)士也指出，AI后续或有(yǒu)波动(dòng)或(huò)调(diào)整。

　　中信建投(tóu)证券策略首席(xí)分析师陈果，在A股二季度投资(zī)策(cè)略(lüè)会(huì)上提到“今年大概(gài)率还是一个(gè)偏(piān)成长(zhǎng)风格(gé)占优，尤其是很多科技(jì)股在过去几年其实没有太多(duō)的(de)表(biǎo)现。以前(qián)我(wǒ)们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时间(jiān)没(méi)有太多(duō)表(biǎo)现。今年要推动数字(zì)经(jīng)济，今年半导体周期要见(jiàn)底，本身今年科技股的机会是可(kě)以(yǐ)期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度(dù)可能会(huì)有(yǒu)一些(xiē)波动。AI现在还是主题(tí)投资(zī)阶段不太适合大多数(shù)的投(tóu)资者，不适合在这(zhè)个(gè)位置上(shàng)去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入(rù)第一(yī)轮调(diào)整期，但(dàn)对标2013春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对年“移动(dòng)互联(lián)网+”行(xíng)情(qíng)节奏(zòu)，预计本(běn)轮(lún)后续调整时长与幅(fú)度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局(jú)有望率先实现业(yè)绩兑现的(de)环(huán)节，即满足“自身(shēn)产业周期向上+AI加持下(xià)的业(yè)绩增厚机遇”的(de)领(lǐng)域，比如，电子、计算机(jī)、传媒(méi)、通信。

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