一度(dù)被称(chēng)为“机构投(tóu)资者风(fēng)向标”的股票ETF市(shì)场，迎来(lái)重大变(biàn)局，个人投资者不仅在新发基(jī)金中占据(jù)主(zhǔ)流(liú)，存(cún)量产品也超(chāo)过了机构投资者占比(bǐ)。

　　多(duō)位业(yè)内(nèi)人士对此(cǐ)表(biǎo)示，在基金行(xíng)业ETF投(tóu)教工作成效显著(zhù)，ETF交(jiāo)易(yì)工具优势被投资者逐(zhú)渐(jiàn)认(rèn)知，以及投资(zī)热点(diǎn)轮动加快、主题和(hé)行业ETF跟踪效率较高等背景(jǐng)下，国内资本(běn)市场正在经历(lì)股民(mín)转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变(biàn)。长期来看，个人在股票(piào)ETF占(zhàn)比抬(tái)升(shēng)，有利于投资者分散风险，提高(gāo)市(shì)场交(jiāo)易(yì)活跃度，长远可提高A股市场(chǎng)稳定性。

　　新发权益(yì)ETF个人占比84％

　　个(gè)人投资者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月13日，今年新成立的37只(zhǐ)股票(piào)ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）上(shàng)市前(qián)一周披露(lù)的(de)个人投资者平均占比(bǐ)83.9％，个人投资者俨然成为新发(fā)权益(yì)ETF的主力(lì)军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投资者(zhě)比例为50.85％，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)3.67个百分(fēn)点，但(dàn)仍然在股(gǔ)票ETF市场占比(bǐ)超过了(le)机构资金。

　　针(zhēn)对个人投资者(zhě)占比的变化(huà)，华泰柏瑞指数投资部总(zǒng)监助理、基(jī)金经(jīng)理李沐阳(yáng)表示，2018年(nián)以前(qián)，权益(yì)类ETF的(de)规模主要集中在几大宽基ETF，一般都是机构投资者做(zuò)配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春(chūn)笋般出现，叠(dié)加全(quán)行业指数相关(guān)业务同(tóng)仁在ETF投教工作(zuò)上的共同努力(lì)，ETF作为交易工具(jù)的(de)优势，越来越被普(pǔ)通个人(rén)投资者认(rèn)非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么知(zhī)，从而使个人(rén)股票占比的大(dà)幅(fú)提升。

　　具体(tǐ)到(dào)今年新发ETF个人占比较高的现象，国泰基金也分析，今年以来A股市场持续回暖，投资者情绪比较积极，新发(fā)产品(pǐn)募资环境比较好，也越来越受到个(gè)人(rén)投资者的(de)青睐(lài)。此外，ETF投资者(zhě)大部分由(yóu)股民(mín)转化(huà)而来(lái)，这(zhè)些个(gè)人投资者也认(rèn)识到(dào)ETF持有(yǒu)一篮子股(gǔ)票，胜率大(dà)概率更(gèng)高，相(xiāng)对于个(gè)股来(lái)说(shuō)，也能(néng)更好地分(fēn)散风(fēng)险。

　　基煜研究也补充道，个(gè)人投资者“买新不买旧”的理念扎根较深，更倾向(xiàng)于交易新上市的(de)ETF，而机构投资(zī)者对于时间成本的(de)把(bǎ)控较严格，在看准投资机会(huì)后，更倾向于去申购老(lǎo)产品。

　　近五年个(gè)人(rén)占比呈攀升(shēng)势头

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机构增持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从(cóng)近五年数(shù)据(jù)看(kàn)，个人(rén)在(zài)股票ETF占比也(yě)呈现(xiàn)明显的震荡(dàng)攀(pān)升势头。

　　在(zài)2018年，个人在股票ETF产(chǎn)品中(zhōng)平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别(bié)为36％、42％，2021年一度(dù)占比(bǐ)达到54.52％的高点(diǎn)，超过了(le)机构资金，股票ETF作为“机构投资(zī)者风向标”成为过(guò)去式。

　　到2022年，个人占比又回(huí)落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然(rán)超过了(le)机构占比。

　　分结(jié)构来(lái)看(kàn)，在(zài)宽(kuān)基ETF中(zhōng)，个人占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人(rén)投资者占比较高(gāo)的行业或主题ETF，同(tóng)期则从(cóng)60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分(fēn)点(diǎn)。

　　但由(yóu)于国内ETF整体仍在扩张(zhāng)态势中，个(gè)人投资者在行业或主(zhǔ)题(tí)ETF产品中占比下降，但绝对份(fèn)额也是在增长的，这一数据更代(dài)表了机构投资(zī)者(zhě)对行(xíng)业或主题ETF的认可度也在不断抬升(shēng)。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投教工作在发(fā)挥作用。”李沐(mù)阳(yáng)表示，在下沉调研的过程(chéng)中，我们发(fā)现大部分(fēn)投资者都会将(jiāng)较(jiào)为低风(fēng)险的(de)宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作为(wèi)尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资(zī)产组(zǔ)合(hé)配置中的一(yī)个重要(yào)的台阶。

　　国泰基金也补充道，由(yóu)于近年(nián)来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资者(zhě)把握比较均衡的(de)投资机会，受到(dào)资金(jīn)关注。早在2018年和(hé)2022年，市场震荡下(xià)行，投资(zī)者的风险偏好有所降低，宽(kuān)基ETF会比较受欢(huān)迎；而在市场上行时，行业和(hé)主题异(yì)彩纷呈，机会又多上涨空间(jiān)又大，风险偏好也(yě)随(suí)之上升，所以行业和主题ETF占比(bǐ)则(zé)会提升。

　　基煜研(yán)究也表示，近五年市场成交热情的提升带来(lái)了A股市场(chǎng)的大幅发展，个人(rén)投资(zī)者入(rù)市规模激增，而在经历了多种(zhǒng)行情风格的锤炼后(hòu)，尤其是操作难度较高(gāo)的2022年之(zhī)后非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么，投资者们对于(yú)跑(pǎo)赢基准的难度有了更清晰的认(rèn)知(zhī)，而ETF能够有(yǒu)效的跟(gēn)上(shàng)基(jī)准的步伐；另(lìng)一方面，近几年投(tóu)资热(rè)点轮动较快(kuài)，新的投资领域带(dài)来(lái)了大量(liàng)的学习(xí)成本，而(ér)ETF的(de)投资门槛(kǎn)较(jiào)低，运作透明度较(jiào)高(gāo)，因而(ér)逐步(bù)获得(dé)个人投资者的认(rèn)可(kě)。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，基煜研究分(fēn)析，一是随着A股市场愈发成熟、有效性提升(shēng)，个人投资者(zhě)对于β收益(yì)的认知将越来越深入，近几年可以看到更(gèng)多(duō)投资(zī)者会基于大势(shì)选(xuǎn)择(zé)宽基投资工(gōng)具；另一方面，2019年至2021年，市场的(de)投(tóu)资主线较(jiào)为清晰(xī)，如(rú)消费、新能源、医药等，因此(cǐ)行业(yè)主(zhǔ)题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股市(shì)场的稳(wěn)定性

　　随着个(gè)人占比的抬(tái)升，股票ETF市场的交(jiāo)投活跃(yuè)度(dù)也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市(shì)场(chǎng)总成交额12.67万亿(yì)元，同比增长(zhǎng)43％；年平(píng)均换手率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业(yè)内人士表(biǎo)示，长(zhǎng)期来看，股(gǔ)票ETF市场(chǎng)个(gè)人(rén)占比超过机构，有利(lì)于股民转(zhuǎn)为(wèi)基民，为投资(zī)者分散(sàn)风险(xiǎn)，提升交易活(huó)跃度(dù)，长远(yuǎn)可(kě)提高A股市场的稳定(dìng)性。

　　国泰(tài)基(jī)金(jīn)表(biǎo)示(shì)，ETF的(de)个人投资者(zhě)大都由股民转化而来，个人投(tóu)资者发(fā)现ETF快捷、透(tòu)明、成本低廉且(qiě)相比(bǐ)个股可(kě)以更好(hǎo)地(dì)平滑风险，也能(néng)够(gòu)获得交易的参(cān)与感，于(yú)是更多选择通过ETF来参与市场(chǎng)。相比(bǐ)个股来说，ETF的风(fēng)险更分散波动也更小，因(yīn)此个人(rén)投资者选择ETF而(ér)非股票(piào)，长远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个(gè)人(rén)投资者在ETF投资上可(kě)能交易频率(lǜ)更高，也更(gèng)容易(yì)受到市场消息的影响，这对于我们基金管理人的持续(xù)运营和(hé)投资者(zhě)陪(péi)伴都提出了更高的要求(qiú)。”国(guó)泰基(jī)金相关人士称。

　　“更(gèng)高的个人占比可(kě)能会带来(lái)更活跃的(de)交易，并带来更(gèng)有吸引力的(de)市场。”李(lǐ)沐(mù)阳也称。

　　非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么t="“风向标”变了！个人投资者成“主力军”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513212109800.png">

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