财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的反弹，据上海(hǎi)钢联(lián)发(fā)布数据显示，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上(shàng)周五(wǔ)开始止跌企稳四个交易日后(hòu)价格连续两日上涨。暖意(yì)也提前传(chuán)导到A股，锂矿股本周三表现(xiàn)强势，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材料最高(gāo)涨超(chāo)9％、中矿(kuàng)资源和盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业(yè)和(hé)天齐(qí)锂(lǐ)涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之一是上海车展有望带动购车需求预期的提振(zhèn)。乘联(lián)会秘书(shū)长崔东树表示，上海车展将让消费者感受到汽车消费(fèi)的火热(rè)，提升消费信心(xīn)，也(yě)提振士气。国泰君安表(biǎo)示，此前(qián)车(chē)企大幅(fú)降价导致消费者对电动车(chē)的观望心态(tài)有望(wàng)逐渐改善，市场开始(shǐ)预期5月(yuè)需求回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格(gé)已经逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略上以(yǐ)企(qǐ)稳(wěn)为主(zhǔ)，不太(tài)可能进(jìn)行降价。但(dàn)未来，止跌信(xìn)号能否持(chí)续稳定，受多方因(yīn)素影响。有产业人士分析称(chēng)，乐(lè)观来看，国内(nèi)动力电池厂商清库存工(gōng)作(zuò)或到(dào)5月完结，届(jiè)时电池(chí)厂(chǎng)商库(kù)存水平有望(wàng)逐步恢复至健(jiàn)康水平，并带动上游材料采购，进而(ér)对碳酸锂(lǐ)价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的(de)情况看(kàn)，一些电池龙头企业5月份(fèn)的排产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中小(xiǎo)企业由于(yú)前期基数(shù)较低，环比增幅更是高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩(jì)说明(míng)会(huì)上表示，柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹5月份(fèn)开始(shǐ)会全(quán)面恢复生(shēng)产，排产相比一(yī)季度(dù)会有明显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸(suān)锂市(shì)场(chǎng)需求(qiú)回暖已是大(dà)势(shì)所趋。

　　另(lìng)有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价(jià)格属于阶(jiē)段性反弹还是(shì)底部反转，目(mù)前仍难以判断(duàn)。“一方面需要观察下游库存状况(kuàng)，另一方面还需要(yào)看(kàn)终端需求是(shì)否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商内部(bù)人士此(cǐ)前对(duì)财联社记者表示。该人(rén)士表示，电池厂商(shāng)实际上从(cóng)去(qù)年四季(jì)度开始便(biàn)启动大规模去库存举措，这一举措在一(yī)季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂(chǎng)商提到，目前库存(cún)已恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，此前暂(zàn)停(tíng)的产线也(yě)已经逐渐(jiàn)复产(chǎn)。特别是针对磷(lín)酸(suān)铁锂电池库存，有(yǒu)业内人士直言，相关库存基本出清(qīng)，后续将根据公司(sī)规划，逐步(bù)进(jìn)行补货。作(zuò)为锂电(diàn)产(chǎn)业的风向标，宁(níng)德时代一季度报告显示(shì)，其库(kù)存金额已从年(nián)初的(de)766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额(é)来(lái)看(kàn)，宁德时代(dài)的库存已经退回到2022年第一季度的(de)水(shuǐ)平。材料(liào)价格和库存水平，两项关键的指标(biāo)也构成锂电产业(yè)走向(xiàng)的关(guān)键，随价格(gé)企稳以及库存水平(píng)恢复健康，将带(dài)动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来(lái)锂(lǐ)盐价格走向 最乐观者预(yù)判(pàn)涨回25万元(yuán)/吨(dūn) 最悲(bēi)观者全(quán)年看跌(diē)至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格(gé)在不(bù)到(dào)半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就在26日召(zhào)开的(de)中国汽(qì)车动力(lì)电池产业创新联盟(méng)2023年度大会上，中国汽车(chē)工业协会(huì)常(cháng)务副会(huì)长付炳锋指出，国内动力电池行业(yè)仍(réng)然存在一些问题，包(bāo)括电池产(chǎn)业链(liàn)分工，价值链(liàn)分配问题。“原(yuán)材(cái)料短期大(dà)幅下(xià)降也不是正常(cháng)的现象，”他直言。在他看(kàn)来，原材料适当涨价是正(zhèng)常现(xiàn)象(xiàng)，行业要以之前大幅(fú)涨价为教训(xùn)，保证价(jià)值链的合(hé)理分配(p柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹èi)，避免(miǎn)大起大落。

　　据财(cái)联(lián)社不完全梳理，这(zhè)些业内人士(shì)和分析师近期(qī)对(duì)锂(lǐ)盐价(jià)格未来走势进行预(yù)判并阐述具体逻辑(jí)，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验证锂电产业(yè)拐点或已(yǐ)经到(dào)来。分析人士指出，此前锂电产(chǎn)业进入调整(zhěng)阵痛期(qī)，主要在于下(xià)游车(chē)市短期需求(qiú)下(xià)滑，叠(dié)加中游扩(kuò)产迅速从而在需(xū)求表现上提前透支碳酸锂的(de)未来增(zēng)长空间。进而(ér)导(dǎo)致，碳酸(suān)锂(lǐ)价格持续下跌(diē)，中游电(diàn)池厂商集体进入清库存(cún)阶(jiē)段。从上游材料价格变化来(lái)看(kàn)，近期碳酸锂价格率先(xiān)实现反弹。更值(zhí)得注意(yì)的是，在(zài)锂电(diàn)产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等(děng)系列材料价格也出现(xiàn)企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业(yè)拐点的另一(yī)关(guān)键指标，中游电池厂(chǎng)商的(de)库存也已(yǐ)经逐(zhú)步恢复至健康水平。据高工锂电了解(jiě)，目前中(zhōng)游电池厂商(shāng)库存(cún)水位回退，此前部分(fēn)电(diàn)池厂商暂停的生产线已经重启生产。在采(cǎi)购方面，电池厂商(shāng)和下游(yóu)车企已(yǐ)陆续重启订(dìng)单，带动产业(yè)需求回(huí)暖。从终(zhōng)端新能源汽(qì)车市场表现上看，年(nián)初的(de)市场(chǎng)恐慌情绪主要来自车市(shì)的需求腰(yāo)斩。但从整体一季度(dù)新能(néng)源汽车销量数据来(lái)看(kàn)，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往(wǎng)年。随着二三季(jì)度到来，车(chē)市逐渐(jiàn)转入销(xiāo)售旺季，也将进(jìn)一步带(dài)动锂电产业中上游的订单需求。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开启月(yuè)度采购(gòu)谈(tán)判，行(xíng)业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能(néng)会有回涨的空(kōng)间，但(dàn)幅度不可能太大，最多在(zài)10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸(suān)锂价(jià)格的暴涨暴跌(diē)，电池厂(chǎng)商对(duì)于碳酸锂(lǐ)真实(shí)的供给情况更加清晰，市场(chǎng)预期(qī)回调下，电(diàn)池厂商在价格谈(tán)判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化(huà)带来的碳酸锂供(gōng)应稳定(dìng)，也(yě)将削(xuē)弱上游锂矿厂商的议价权。电池(chí)回(huí)收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股(gǔ)份(fèn)、华友钴业(yè)等企业持续(xù)推进电池回收布局，来(lái)自终(zhōng)端材料(liào)回收的产能也在稳(wěn)步爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国内回收的(de)废旧电池的总(zǒng)量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游(yóu)，电池(chí)厂(chǎng)商都已完(wán)善在(zài)锂矿端的布(bù)局，包括宁德(dé)时代的宜春(chūn)锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂项目均进展顺(shùn)利(lì)，将进一步释(shì)放(fàng)碳酸(suān)锂供(gōng)给。经(jīng)历过复杂(zá)的(de)产业调(diào)整(zhěng)过程(chéng)之后，整(zhěng)个锂电产(chǎn)业的运作模式正从“大(dà)开(kāi)大合”的波(bō)浪(làng)式(shì)变得更为平滑。从原材(cái)料到电池(chí)，再到下游车企(qǐ)，产业(yè)链各个(gè)环节的价格以及供需变化(huà)也将(jiāng)变得更(gèng)加(jiā)平衡且(qiě)具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当(dāng)前上游(yóu)库存水平依旧处(chù)于高位，虽然需求端稍(shāo)有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下(xià)跌并不是一(yī)个下(xià)游获利、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和(hé)电(diàn)池材料的价格下跌过快，但这并(bìng)不为业内人士所(suǒ)乐(lè)见。碳酸锂(lǐ)从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前(qián)20万元不到，价格跌去近7成，最(zuì)直(zhí)接受到冲击的当(dāng)属锂矿(kuàng)企业(yè)。根据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂(lǐ)矿(kuàng)企(qǐ)业不断压低碳酸锂出(chū)货价格(gé)，部分锂矿(kuàng)企(qǐ)业(yè)已(yǐ)经出现主动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日(rì)公(gōng)告(gào)，一季度营业收入7亿元，同比柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第(dì)二(èr)日(rì)股价(jià)跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂(lǐ)盐(yán)企业则命运分化(huà)，大公司如(rú)天齐锂业和赣锋(fēng)锂业(yè)有(yǒu)机会在(zài)价格下降(jiàng)周期中获得更多(duō)市场份额，行业将变得更集中(zhōng)。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂价下降中发(fā)生过的事(shì)。而(ér)同环节(jié)的大量(liàng)中小企业，尤其是最近两年追(zhuī)高入局的新公(gōng)司，则面临停产乃(nǎi)至(zhì)破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在去年(nián)轻松(sōng)赚出(chū)了0.66个宁(níng)德时(shí)代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表(biǎo)示，这一(yī)轮价格下降长期利好中国最大的两个锂盐供应(yīng)商(shāng)天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去年的净利(lì)润都超过200亿元，比中国最大的新能(néng)源车企比亚(yà)迪还多，其中天(tiān)齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们(men)更能承受价格下跌和可能的未来(lái)亏损。这两(liǎng)家公司(sī)也(yě)有行业里最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的(de)海外锂矿(kuàng)资源开采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于5万元(yuán)/吨的价格采(cǎi)购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿国际交易(yì)中，即使拥有(yǒu)海外矿产的分销权或开采权(quán)，交(jiāo)易价格也需要(yào)通(tōng)过长协(xié)确定，按市价定(dìng)期(qī)调整。但(dàn)能获得上游更低(dī)成本的资(zī)源(yuán)，让这两家大(dà)企业更能容忍低价，并能(néng)在上(shàng)游因降价减产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万(wàn)亿新能源车市场。不过锂价下降带来的连(lián)锁反应，并不是一个下(xià)游获(huò)利，上游承压(yā)的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受益，但锂价的超预期下(xià)跌，使宁(níng)德时(shí)代今年2月(yuè)提出(chū)的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本(běn)想用20万(wàn)元/吨(dūn)的(de)碳酸锂价格绑定一(yī)些(xiē)车企的三年长单。另一(yī)层影(yǐng)响是，宁德时代今年5月(yuè)计划投产的(de)宜春锂(lǐ)矿很(hěn)有可能一(yī)开采就亏损。

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