“一(yī)带一(yī)路(lù)”对冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年出口最大(dà)的看点。即使考虑去年(nián)的低基(jī)数，4月的出口增(zēng)速(sù)也不赖，与韩国、越南等(děng)邻国形成鲜明(míng)对比；拉动方面，“一带一路”国家成(chéng)为主角，欧(ōu)美(měi)发达经济体整体偏弱(ruò)。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今(jīn)年(nián)“一带(dài)一路”出口(kǒu)增(zēng)速(sù)保持(chí)在6％以上，那么在增量(liàng)上就(jiù)可能对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年(nián)的出口(kǒu)增(zēng)速转(zhuǎn)正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数据再次验证，当前观察的中国(guó)的出口“不看港口(kǒu)，不看韩(hán)、越”。港口数据和(hé)韩(hán)国(guó)、越南出口通胀作为传(chuán)统观察(chá)中国出(chū)口(kǒu)增速的(de)重要(yào)指标，但随(suí)着中(zhōng)国出口结(jié)构向“一带一路”国家转移，其对中国出(chū)口(kǒu)的指(zhǐ)示作用逐(zhú)渐下降(jiàng)。一方面，由于多数(shù)“一带一路”国家偏向内(nèi)陆(lù)，汽(qì)车、火车(chē)等(děng)陆(lù)路运输占比和增速快(kuài)速上(shàng)升，导致港口数据与实际出(chū)口增速持(chí)续(xù)偏离，另(lìng)一方面，以往韩国、越南出口(kǒu)增速与中国出口基本保(bǎo)持统一趋势，但(dàn)由(yóu)于产(chǎn)品(pǐn)结构差异(yì)，2023年(nián)以来两(liǎng)者(zhě)产(chǎn)生较大背离(lí)。出口结构性变(biàn)化背景下，传(chuán)统观察框架适用性减弱(ruò)，信息的噪(zào文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句)音和(hé)预(yù)期的(de)波动可能加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝(lán)图的突破口(kǒu)仍在(zài)于“一带一(yī)路”国(guó)家。除低(dī)基数影响之外，4月对俄出口的(de)高增反映“一带(dài)一路”贸(mào)易持续活跃，沿路经济(jì)带仍是我国稳(wěn)外贸的“抓(zhuā)手”。4月(yuè)对东盟(méng)出口增速暂时回落，不过整体来看(kàn)，自(zì)2022年初以(yǐ)来(lái)“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势加(jiā)速，日韩份额保持(chí)稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月(yuè)出口结构继续(xù)延续(xù)“扬长避短(duǎn)”的属性。中国(guó)4月汽(qì)车及机(jī)电出口(kǒu)金额维持强势，增速较3月进一步(bù)加快(kuài)部分源于去年低(dī)基数原因(yīn)，不过对(duì)同比的拉动仍(réng)明(míng)显好于韩国，半(bàn)导体出口(kǒu)跌幅则相较韩国更(gèng)加“温和”。从散点图(tú)看，量价(jià)齐升的(de)汽车出(chū)口反映(yìng)海外车市较高景气度与产业(yè)链(liàn)韧性仍可在一段时间内(nèi)支撑(chēng)出口，而受全球半导(dǎo)体周期(qī)影响，集成电(diàn)路(lù)4月出口量与(yǔ)价(jià)格均偏(piān)萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大的(de)变数：“一带一路”的(de)空间有多大(dà)？站在(zài)2022年年(nián)底(dǐ)，市场(chǎng)大多聚(jù)焦欧美经济衰退的(de)拖累(lèi)，而聚光灯文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句(dēng)之外“一带一路”却(què)在稳(wěn)定外贸上(shàng)发挥了(le)越(yuè)来(lái)越重要的(de)作用，那(nà)么如何去评估这一空间有多(duō)大？

　　一带一路出口背后(hòu)存量博弈。在全球经济和贸(mào)易(yì)放(fàng)缓的背(bèi)景下，我国出口(kǒu)的韧性可能主要(yào)来(lái)自于存量的竞争(zhēng)——我们(men)认为很有可能是抢占欧(ōu)美日(rì)韩(hán)在这些(xiē)国(guó)家的进口份(fèn)额，2018年至(zhì)2022年，中国在一带一(yī)路沿(yán)线10国的进口(kǒu)份额(é)上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计拉动2023年中国出口1个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。我们(men)选取“一带(dài)一路(lù)”沿线65国(guó)中，中国出口规模最大的(de)10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国家总(zǒng)出(chū)口(kǒu)的(de)70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进(jìn)口情(qíng)景(jǐng)来对(duì)标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情(qíng)形下(xià)的进口增(zēng)速情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年(nián)均下跌份额，假设2023年10国对(duì)美欧日韩减少的进口份(fèn)额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下(xià)，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根(gēn)据(jù)占比（10国占65国的70％），大致估算“一带(dài)一路”沿线65国拉动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景(jǐng)下，1个百分点并(bìng)不少，我(wǒ)国全年出口增速可能略高于0％。对欧美日等发达经济体出口(kǒu)增速预测，思(sī)路(lù)为在中国加(jiā)入世界贸易文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句组织后、历次全球经(jīng)济陷入衰退或(huò)是(shì)经(jīng)济(jì)增(zēng)速(sù)大幅下行（downturn）的时间段(duàn)中，选出具有参考意义(yì)的三年，分别作(zuò)为中(zhōng)性、乐观和悲观情景作(zuò)为参(cān)考。我(wǒ)们对于2023年的基准假设为美欧有可能(néng)在(zài)下半年陷(xiàn)入温(wēn)和衰退，我们选择2009（全(quán)球(qiú)金融危机）、2016（美(měi)国紧(jǐn)缩后的全球经济(jì)放(fàng)缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球经济温和(hé)放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景(jǐng)。根据预测(cè)，中性假设下，2023年欧美(měi)日韩拖(tuō)累我国(guó)出(chū)口增速约(yuē)-1.9个百分(fēn)点。

　　假设(shè)对(duì)其余国(guó)家（在我国出口中约占26％）出口(kǒu)增速预(yù)测(cè)按照IMF对2023年世界商品贸(mào)易数(shù)量增速(sù)预(yù)测即1.5％计(jì)算，并(bìng)考虑价(jià)格(gé)因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数(shù)同(tóng)比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余(yú)国家拉动我国出口增速约0.64个百分(fēn)点。因此，中(zhōng)性假(jiǎ)设下2023年我国(guó)出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低(dī)估的风险，主要(yào)来自(zì)于(yú)两个(gè)方面：数据口径差异和欧美经济体(tǐ)的“韧(rèn)性”。数(shù)据方面，各国自中国进口的数据(jù)和中(zhōng)国向各国出(chū)口(kǒu)的数(shù)据存在差异（无论是绝对量还是增速），有(yǒu)时这一差异还较大，一(yī)般而言中国出口端的增速会更高(gāo)，这意味着我们(men)基于“一带一路”国家进口数据(jù)的(de)测算是(shì)低估(gū)的；外需(xū)方面，欧美经济陷入衰退的时点存在(zài)较大(dà)的不确定性(xìng)，可能(néng)在(zài)今年下半(bàn)年、也(yě)可能在明年(nián)，若(ruò)后者出现，那么2023年(nián)发达(dá)经济(jì)体对于中国出(chū)口的拖累(lèi)可(kě)能(néng)没有那么大。

　　风险提示(shì)：东(dōng)盟(méng)、俄(é)罗(luó)斯及其他新兴经济(jì)体经济增长不及预(yù)期，对外需拉(lā)动不(bù)足(zú)。疫情二(èr)次(cì)冲击风险对(duì)出(chū)口造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于(yú)中国出口的拖累(lèi)不足。

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