中国金融(róng)行业加速对外(wài)开放(fàng)，外资券商(shāng)们的(de)2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资(zī)控股券商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当(dāng)年净利润(rùn)达到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并(bìng)，两家国际金(jīn)融巨头均在国内拥有(yǒu)外资控股券商牌(pái)照。其(qí)中，瑞信证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后(hòu)续两家外资控(kòng)股券(quàn)商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内(nèi)关注(zhù)重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透(tòu)视各家外资(zī)券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”来看，依(yī)托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商(shāng)半数亏损

　　对于(yú)国内各家(jiā)证券(quàn)公司来(lái)说，除(chú)了面临行业“二八分(fēn)化(huà)”的(de)激烈态势，来(lái)自(zì)“洋券商”们的(de)市场竞争也同(tóng)样带来压力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证协(xié)公布各家券商2022年(nián)年(nián)报(bào)/财务(wù)数据，9家(jiā)外资(zī)控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成(chéng)立(lì)时(shí)间、牌(pái)照资质(zhì)等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分(fēn)别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野(yě)村东方国际证(zhèng)券则延续自成立以来的亏损(sǔn)状态(tài)：2022年实(shí)现营业(yè)收入1.1亿元，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩(kuò)大(dà)。

　　在(zài)2022年(nián)因获得(dé)外资股东增持(chí)而(ér)成为外资控股(gǔ)券商的汇丰前海证券，业(yè)绩(jì)较上年出现(xiàn)明显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券(quàn)均于(yú)2020年(nián)获得证(zhèng)监会(huì)批(pī)文(wén)，分别于2020年(nián)底、2021年初完成(chéng)工商登记，正(zhèng)式展业(yè)时间不(bù)长。星(xīng)展证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元(yuán)，较上年同(tóng)期有所收(shōu)窄(zhǎi)。大和证券(quàn)2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入4773.93万元，同比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年(nián)受(shòu)市场影响，证券行业营业收(shōu)入(rù)普遍(biàn)下降(jiàng)，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且(qiě)新公司建设(shè)成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等支出过(guò)高(gāo)，在展(zhǎn)业(yè)初(chū)期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)仍呈现“本小利薄(báo)”的情(qíng)况，自营业务(wù)影(yǐng)响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当(dāng)年投行业务(wù)手(shǒu)续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业务(wù)及管(guǎn)理费从(cóng)上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也(yě)有“外(wài)来的和(hé)尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年共有4家外资(zī)控股券商实现(xiàn)盈利，分(fēn)别为摩根(gēn)大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)和瑞银证券均实现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增长39.44％；实现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年(nián)”可算是(shì)相当亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人，数量(liàng)在行业内排名下游，但其业(yè)绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大(dà)通证券展业的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获得(dé)证监会批复，成立合资(zī)证券公司。彼时由摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他5家(jiā)内资股东所持股(gǔ)权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手续费(fèi)净收入5.56亿(yì)元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券表(biǎo)示(shì)，其证券经(jīng)纪业务团队成立(lì)已逾三(sān)年(nián)，2022年(nián)业务开展和运作取得进一步进展，新(xīn)客户开发(fā)稳步(bù)推进。摩根大通证(zhèng)券充分利用全球化的平台优势，整合(hé)集(jí)团资源，持续关注并(bìng)开(kāi)拓传(chuán)统QFII投资者以(yǐ)及新取(qǔ)得QFII牌照的合(hé)格境外机(jī)构投资者(zhě)，目标(biāo)客(kè)群(qún)机构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信(xìn)突(tū)发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早(zǎo)的(de)一批合资券商之(zhī)一，早在2007年就已在(zài)国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受(shòu)让两(liǎng)家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正(zhèng)式员(yuán)工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期实(shí)现手续费(fèi)净(jìng)收入(rù)1.95亿元(yuán)，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业(yè)板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积极筹备并(bìng)参与(yǔ)了(le)沪(hù)深交易所互联互(hù)通全(quán)球存托凭证业(yè)务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争(zhēng)对手(shǒu)瑞银收购(gòu)。瑞(ruì)信(xìn)集团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并(bìng)协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家(jiā)银(yín)行（SNB）和(hé)瑞士金融(róng)市场监督管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时(shí)表(biǎo)示，对瑞(ruì)信的收购(gòu)交易预计(jì)在6月底(dǐ)前完成。不言而喻(yù)的是，集(jí)团层面的合并对(duì)两家外资控股券商在(zài)中国展业情况(kuàng)，也将造成(chéng)一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华(huá)永道(dào)对(duì)瑞信证券(quàn)出具了带强调事(shì)项段的无(wú)保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份公司之(zhī)间达成协议和合(hé)并计划，截(jié)止报告(gào)日(rì)，上述(shù)协议(yì)和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未来的运营和财务业绩受到上述合并可(kě)能产生的影响亦不(bù)明确，该事项(xiàng)表明(míng)存在可(kě)能导致对(duì)公司持续经(jīng)营能力产(chǎn)生重大疑虑(lǜ)的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身(shēn)为成立于2008年(nián)的(de)瑞信(xìn)方正证券，系(xì)证监会修订(dìng)《外商参股证券公司(sī)设立规则》后首(shǒu)家(jiā)获批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核(hé)准瑞(ruì)信向瑞(ruì)信(xìn)方正证券增资2.89亿元(yuán)获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权(quán读西的字有哪些，读喜的字有哪些)。在(zài)该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资持有(yǒu)瑞(ruì)信(xìn)证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银(yín)合(hé)并(bìng)，使(shǐ)得(dé)瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券(quàn)将受同一(yī)股东控制。

　　根(gēn)据(jù)《证(zhèng)券(quàn)公司股权管理规(guī)定》，证券(quàn)公(gōng)司股东以(yǐ)及股东的控股股东、实际控(kòng)制人参股证券公司的数量(liàng)不得超过2家(jiā)，其中控制证券公司(sī)的数量不得超过(guò)1家。在面(miàn)临“一(yī)参一控(kòng)”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券(quàn)的(de)牌照(zhào)或(huò)将面临“一去(qù)一留(liú)”的(de)局面。

　　深(shēn)入财富管理(lǐ)破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业热(rè)词。而透视各家(jiā)外资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法”不难(nán)发现，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为其在中国(guó)展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方(fāng)国(guó)际证券表示(shì)，2022年其财富管理业务在原有“大宗(zōng)交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务持续(xù)推进的基础上，新增了特色(sè)投资(zī)咨询(xún)服务(wù)（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境(jìng)业务联动等多(duō)种(zhǒng)业务(wù)模式，通过(guò)服务手(shǒu)段的增加(jiā)及(jí)优(yōu)化(huà)，为客(kè)户提供多维(wéi)度、一站式(shì)的综合(hé)性金融解决方案。

　　后(hòu)续(xù)，野村东方国际证(zhèng)券财富管理业务将定位于“中国高端财富(fù)人群(qún)”，从产品配置、人员建设、中后台支持(chí)以及集团跨境合作四个(gè)方面入手，打造以产品为(wèi)中(zhōng)心的业务核(hé)心读西的字有哪些，读喜的字有哪些竞争力，持续为中国投(tóu)资者提供具有野村(cūn)集团特色的高质量财富(fù)管理服务(wù)。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华签订《业(yè)务转让协议》，受让北(běi)京高华(huá)的(de)所有业(yè)务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核发新增证券经纪(jì)、证券投资咨(zī)询、证券自(zì)营(yíng)及代销金融产品(pǐn)业(yè)务的业(yè)务许可。2023年2月，高(gāo)盛高(gāo)华与北(běi)京高华完成业务(wù)迁(qiān)移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将(jiāng)持续以资产配置为核心进行新产品和服务(wù)的研发工(gōng)作(zuò)，进一步(bù)赋能部门为在(zài)岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客(kè)户产(chǎn)品(pǐn)种(zhǒng)类(lèi)选(xuǎn)择(zé)，开展(zhǎn)境内私人(rén)财富管理(lǐ)平台未来战(zhàn)略规划，并进(jìn)一步拓展境内产(chǎn)品平(píng)台(tái)。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持(chí)续(xù)推进私(sī)募股权(quán)基金管理人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三方(fāng)金融产品(pǐn)并推(tuī)进跨(kuà)境投(tóu)资新(xīn)产(chǎn)品的研(yán)发，为客户提供直接(jiē)对接(jiē)境(jìng)外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依(yī)托于外资股东打造私(sī)人财富管(guǎn)理业务(wù)，这在具(jù)备外资银行股东背景(jǐng)的(de)券(quàn)商中较为多(duō)见。例如，汇丰前(qián)海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正(zhèng)式成(chéng)立私(sī)人财富(fù)管理部，负责公司高净值个(gè)人客户综合财富管理业务的(de)运作。私人财(cái)富(fù)管理部以汇丰前(qián)海证券为平台，依托汇(huì)丰环球私(sī)人银行，致力为高净(jìng)值和(hé)超高净值客户及其(qí)家族提供专业(yè)、多元及定(dìng)制化(huà)的资产配(pèi)置(zhì)服务，为客户(hù)实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信(xìn)托资讯业务(wù)，与4家国内(nèi)头部信托公司达(dá)成战略合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启(qǐ)深(shēn)圳分公司财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务，依托国(guó)家对(duì)粤港(gǎng)澳大(dà)湾(wān)区的新政举(jǔ)措，致力(lì)于发(fā)展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表示(shì)，其财富管理部秉持着为客户进行全(quán)方位资产配置(zhì)和(hé)满足(zú)客户全生(shēng)命周期财富管理的理(lǐ)念(niàn)，进一步完善投资解(jiě)决方案和财富(fù)规划方面的业务，一方(fāng)面(miàn)积极(jí)扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客户(hù)在同一(yī)策略下提(tí)供差(chà)异(yì)化选择(zé)及(jí)多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本(běn)市(shì)场对外开放的力度不断加大，各外资金融(róng)机构加速了在(zài)境(jìng)内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证(zhèng)券(quàn)获批准(zhǔn)设立，公(gōng)司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业(yè)务范围包括证券经(jīng)纪、证券自(zì)营、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限于(yú)从(cóng)事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)是(shì)首家新(xīn)设的外商独资(zī)证券(quàn)公司。就监管批复信息来看，渣打证(zhèng)券(quàn)由(yóu)渣(zhā)打银行(xíng)（香港）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿(yì)元(yuán)人民币。

　　算上渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)在内，目前国(guó)内(nèi)的外(wài)资控股券商数量(liàng)已(yǐ)达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛(shèng)高华证(zhèng)券、渣打证券(quàn)均为外商独资券(quàn)商(shāng)。从(cóng)数量上来(lái)看，外资控股券商已成(chéng)为(wèi)市场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家(jiā)外资(zī)券商的设立申请静待审批(pī)。截至5月5日(rì)，花旗证券(quàn)、法巴证券(quàn)、日兴(xīng)证券(quàn)、青岛意才证券等多家外资券(quàn)商的设立申请仍处于(yú)证监会审批阶段。其(qí)中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证券(quàn)已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监(jiān)会主席(xí)易会满等先后(hòu)在京会见美国(guó)桥(qiáo)水基(jī)金(jīn)、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意(yì)大利联合圣(shèng)保(bǎo)罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国际金(jīn)融(róng)机构负责人。

　　来(lái)访的国(guó)际(jì)金(jīn)融机(jī)构负责(zé)人普遍(biàn)表示，此次(cì)来(lái)华亲(qīn)身感受到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活(huó)力，坚(jiān)定看好(hǎo)中(zhōng)国经济和中国资本市(shì)场发展前景。近年来中(zhōng)国(guó)资本市场对外开放稳步推进，为国(guó)际金融机构和全球投资者带来了实实在在(zài)的(de)机(jī)遇(yù)。各金融(róng)机构高度重视中国(guó)市(shì)场，将(jiāng)继续与中国深化合作，积极(jí)拓展在华(huá)业(yè)务和(hé)投资，期待(dài)实现(xiàn)互(hù)利共赢。

　　面对(duì)来自外(wài)资券商的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受到(dào)了挑战和机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年(nián)报中表示，外资机(jī)构(gòu)来华展业便利度不断(duàn)提升，经营范围和监管要求实现国(guó)民待遇，外资券商、资产管理机构等加(jiā)速(sù)布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土证券公司既(jì)带(dài)来了国际金(jīn)融机构全面参与中国资本市场竞争(zhēng)所形成的冲(chōng)击(jī)，也带来了通(tōng)过与国际(jì)金融(róng)机构直接合(hé)作(zuò)促进业务发(fā)展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多(duō)元化(huà)发(fā)展趋势初步形成，金融(róng)科技对行业发展理(lǐ)念的变革和重塑不断深化，外资券商(shāng)市场(chǎng)冲击(jī)将逐渐显(xiǎn)现，证券行业(yè)竞争新格局正加速演变。

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