衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预(yù)期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务部经济分(fēn)析(xī)局公(gōng)布(bù)数据显示，美国(guó)一季度实际GDP年化(huà)季环比初(chū)值(zhí)为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个(gè)季度放(fàng)缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年里(lǐ)，美(měi)国(guó)每年(nián)的(de)GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长(zhǎng)的项目主要有消费者支(zhī)出、出口、联邦政(zhèng)府、州和地方(fāng)政府支出(chū)以(yǐ)及非住宅固定(dìng)投资，拖累项主要(yào)包括进口、私(sī)人库存投资和住宅固定(dìng)投资。经济分析局表示，一季度(dù)GDP增(zēng)速较去年第四(sì)季度放缓的(de)主要原因(yīn)是(shì)私人库存投资(zī)回落以及非(fēi)住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体来看(kàn)，美国经济最大的(de)组成部分——占据(jù)GDP约68％的个(gè)人消费(fèi)支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上(shàng)看，个人消费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固定投(tóu)资一(yī)季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度(dù)的0.68％有所放缓，但为连续(xù)第四(sì)个季度拖累GDP，另外(wài)，住宅(zhái)投资连(lián)续第八(bā)个季度拖累GDP增长，但(dàn)程度(dù)较小。最大(dà)的拖(tuō)累(lèi)项是私人库存的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来(lái)的最大纪录(lù)。

　　一季度(dù)，经济增(zēng)速大幅放缓的同时，通胀再次(cì)升温(wēn)。美联(lián)储高度关(guān)注的通胀指标(biāo)——美国个人消费支出（PCE）物(wù)价(jià)指数，一季度年化季(jì)环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低(dī)于(yú)预期4.3％，但高于前(qián)值(zhí)的(de)1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五(wǔ)次(cì)“击败”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国(guó)船只”

　　当地时间4月27日，伊朗(lǎng)军(jūn)队发表声(shēng)明称(chēng)，扣押(yā)了一艘悬(xuán)挂马绍(shào)尔群岛旗(qí)帜的(de)美国船(chuán)只。

　　声明表示(shì)，由于(yú)一艘不明船只与一艘伊朗(lǎng)船只在印度洋北(běi)部发(fā)生(shēng)事故，导致伊朗船只上的(de)2人(rén)死亡，数人受伤，不(bù)明船只(zhǐ)的行为违(wéi)反了国际(jì)法。在伊(yī)朗船只向海上监视和救援中心(xīn)发送请求后(hòu)，伊朗海军立即开始拦截并识别(bié)该未知船只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰(jiàn)的拦截行动中，不(bù)明(míng)船(chuán)只的(de)自动(dòng)全(quán)球定位发送系统被(bèi)关闭并(bìng)频(pín)繁(fán)改变航(háng)线。在伊朗司法当局的许可下，海军出动直(zhí)升机(jī)扣押了(le)该船只，并将其运(yùn)至伊朗领海。

　　声(shēng)明指出，上述的(de)不(bù)明船只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗(qí)帜(zhì)航行。

　　据法新社(shè)消息称，美(měi)国(guó)海军表示，伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军27日(rì)在阿曼(màn)湾扣押(yā)了(le)一艘油轮，美方要(yào)求立(lì)即(jí)释放这(zhè)艘油轮。报(bào)道称，美国海军驻巴(bā)林的第五(wǔ)舰(jiàn)队在(zài)一份声明中称，一艘(sōu)悬挂(guà)马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)旗帜(zhì)的油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝(pù)光与冒牌乌克(kè)兰(lán)总统“友好(hǎo)”通话，美联储回应未泄密

　　俄(é)罗(luó)斯(sī)媒体(tǐ)曝光的视频显示，美联储(chǔ)主席鲍威(wēi)尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台新近发布的(de)视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰(lán)总统泽(zé)连斯基的俄罗斯(sī)人通了(le)电话。鲍威尔误认(rèn)为对方是泽连斯基，回答了从通胀(zhàng)前景到俄罗斯央行等主(zhǔ)题的一系(xì)列问题。

　　美联储(chǔ)的一名发言(yán)人美东(dōng)时间4月27日周四确认，鲍(bào)威(wēi)尔有过通话(huà)，称此事发生在今年1月，否认存(cún)在泄密问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔(ěr)主席1月参加(jiā)了一次谈话，对方谎报自己是乌克兰总(zǒng)统。这是(shì)一次(cì)友(yǒu)好的谈(tán)话，是我们在这个充满挑(tiāo)战的时刻(kè)支持乌克兰人(rén)民的(de)背景下(xià)进行。没有(yǒu)谈到敏(mǐn)感和机密(mì)的信息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的(de)视频似乎经过编辑(jí)，无法确认(rèn)准确(què)性(xìng)。上述发言人还(hái)说，通话事(shì)件已(yǐ)报交有关执法部门，出于对他们工(gōng)作的尊重，美联储不会进一步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳、无伤(shāng)大雅，但事实就是，骗子能(néng)通过恶作剧的电话接(jiē)触到鲍(bào)威尔，这种事(shì)实(shí)可能会导致(zhì)美(měi)联储的安(ān)全(quán)性(xìng)遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联储作为(wèi)主(zhǔ)要央行的影响力(lì)。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔等央(yāng)行高官的言论(lùn)通常受到投资者和商(shāng)界人(rén)士(shì)的密(mì)切关注，有时会引(yǐn)发股市(shì)波动。而且，美联储官员(yuán)同他人的私下会面时常引发(fā)争议，因(yīn)为外界认为(wèi)，联储官员的言论可能让在(zài)场的人掌握(wò)先机。

　　外界注意到(dào)，这次(cì)让(ràng)鲍威尔(ěr)上当的(de)两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒体指(zhǐ)出，两(liǎng)人这(zhè)些年不止一次成功骗取国(guó)外政客和他们通话，而(ér)且通常将将(jiāng)通话视(shì)频公之于(yú)众，就是(shì)为(wèi)了恶搞西(xī)方国家的决策者。

　　据两(liǎng)人公布的视频，两人(rén)曾假扮乌克(kè)兰前总统波罗申科和德(dé)国前总理默克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没有在(zài)对话中直接问他们是不是冒(mào)牌(pái)货。今年早些时候，他们还(hái)曾假冒泽(zé)连斯基，和欧洲央行行长拉加德通话(huà)。

　　原(yuán)油基本面未变 关注宏(hóng)观层面不确定性

　　近(jìn)日来，在宏观风(fēng)险蔓延下，国内外(wài)油价出现大幅回(huí)落。4月(yuè)26日晚间(jiān)，国际油价出现大(dà)跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的价格。周四，内盘(pán)SC原油(yóu)主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外(wài)盘油价(jià)则出现(xiàn)小幅上涨(zhǎng)，布伦(lún)特原油交投(tóu)在(zài)78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能源化(huà)工分析师(shī)杜冰沁在接受期货日报记者采访时表示(shì)，昨天(tiān)白天，内盘(pán)SC原油基本(běn)跟(gēn)随(suí)昨晚外盘出现大(dà)幅下挫，但外盘原油(yóu)有所(suǒ)企(qǐ)稳(wěn)，或为(wèi)超跌后(hòu)的情(qíng)绪修复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱于外盘，海通期货能源化工研(yán)究中心负(fù)责人(rén)杨(yáng)安表(biǎo)示，一方面是(shì)由于近期油轮(lún)运(yùn)费回(huí)落，运输成(chéng)本下降，让(ràng)内外盘价(jià)差有所走弱。另一方面是当前(qián)国内虾青素精华液适合什么年龄段，用虾青素擦脸一年后(nèi)即(jí)将迎来五一(yī)假期，而目前国际市场(chǎng)宏观风险具有很大不确定性，恰逢油价(jià)大幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更为明显，也(yě)使得(dé)内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来(lái)看，杨安告诉记者，美国银(yín)行业(yè)危机风波再起，叠加美(měi)国(guó)债务(wù)压力及经(jīng)济衰(shuāi)退风(fēng)险可能削(xuē)弱(ruò)欧美能源需求(qiú)，风险资产(chǎn)面临较大压力，从而(ér)推动本周油价油价下跌。而原油作为金(jīn)融属性最强的大宗商品(pǐn)，在此前(qián)3月份就(jiù)曾因银行业危(wēi)机出现暴跌，此次美国银行业(yè)风险再次升温继续引发(fā)市(shì)场恐慌，原(yuán)油的下(xià)跌带有明(míng)显的(de)情(qíng)绪化特(tè)征(zhēng)。

　　光(guāng)大期货(huò)能源化工(gōng)分析师(shī)杜冰沁也表示，近日宏观(guān)情(qíng)绪(xù)导致油价(jià)再度承(chéng)压。随着美(měi)联储加息会(huì)议的(de)临近(jìn)，美(měi)国第(dì)一共(gòng)和银行的财报和股价表现或显(xiǎn)示银行业危机仍未结束，叠加欧美经(jīng)济数(shù)据表现仍然(rán)欠(qiàn)佳(jiā)，美(měi)国消费者信心本月降(jiàng)至(zhì)去年7月以来(lái)的最低水(shuǐ)平，市(shì)场对于美联储加(jiā)息和(hé)海外经济衰退(tuì)的担(dān)忧持续升温(wēn)，

　　展望(wàng)后(hòu)市(shì)，近期主导原油市场(chǎng)走(zǒu)势(shì)的宏观风险何时会(huì)消(xiāo)散？在杨安看来，目前来看，美国银行业危机风险(xiǎn)在未来(lái)一段时间(jiān)内仍将不时困扰市场(chǎng)。另外，5月4日美联储议(yì)息会议将再(zài)迎来加(jiā)息窗口，对此(cǐ)投资(zī)者也高度关注美联(lián)储利(lì)率政策的变(biàn)化(huà)，宏(hóng)观层面(miàn)的不(bù)确定性(xìng)成为影响整个金融市(shì)场(chǎng)的(de)主要因素(sù)，这是(shì)投(tóu)资(zī)者(zhě)需要注(zhù)意的风险所在(zài)。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将公(gōng)布加息决议，市场对美(měi)联储加(jiā)息25个BP的概率(lǜ)预测在(zài)80％以(yǐ)上，并且由于近期美(měi)联储官(guān)员表态偏鹰(yīng)，对于后(hòu)续何时停止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月(yuè)4日(rì)举(jǔ)行货币政策会议，基于当前欧元区的高(gāo)通胀水(shuǐ)平，预计(jì)欧洲央行和英国央行也将维持(chí)加息政策，因此市场对于海外经(jīng)济衰(shuāi)退带来需(xū)求下行的(de)担忧加剧。”杜(dù)冰沁(qìn)说(shuō)。

　　不(bù)过，从(cóng)当前来看原油市(shì)场(chǎng)基本面表现尚(shàng)可，整(zhěng)体(tǐ)供需局势并未(wèi)大幅恶化。杜冰沁分析认为(wèi)，即将到(dào)来的五一长假(jiǎ)和美国(guó)夏(xià)季出行(xíng)旺季预(yù)计(jì)对于需求会有一定支(zhī)撑，预计近期(qī)国际油(yóu)价仍将面临宏观情(qíng)绪和(hé)基本面的(de)博弈。

　　申万期货能化分析(xī)师董超也表(biǎo)示(shì)，后市(shì)原油供需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)会对油价尤其是亚洲地(dì)区(qū)的油价带(dài)来极大影响；此外美国原(yuán)油活跃钻(zuān)井平(píng)台已经连续半年(nián)维持低位，1230万桶(tǒng)/日(rì)的产量将越(yuè)来越难(nán)以持(chí)续，后续(xù)的减产将(jiāng)很快到来；此外(wài)在(zài)5月美联储(chǔ)加(jiā)息后，宏观面的(de)悲观(guān)情绪(xù)或将逐步消退(tuì)，后期原油(yóu)市场将(jiāng)转入对(duì)供(gōng)应面(miàn)的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价上(shàng)下区间将(jiāng)更为模糊，在美国储备(bèi)政策难以改动的情况下，底部支撑力度变弱(ruò)。但从供(gōng)求(qiú)关(guān)系上，OPEC+的(de)减产以及美(měi)国产量的(de)下滑将有助于油价的(de)稳(wěn)定。”董超表示，预计5月油价整体即将维持区(qū)间振(zhèn)荡，振荡幅(fú)度预计(jì)将更宽，受宏(hóng)观(guān)及(jí)基本面风险波动(dòng)的影(yǐng)响(xiǎng)也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油超预期降库，且美国汽油需求较上期大幅(fú)增长，在OPEC+减产的主动预(yù)期(qī)管理下(xià)，预计今年年内剩余时段供应紧张将是原油市(shì)场主(zhǔ)基调，当然全球(qiú)经济面临衰退风险及欧美市(shì)场需求疲弱也(yě)会在一定程度上抵消供应紧(jǐn)张给市场带来的担忧(yōu)。总(zǒng)体来看(kàn)，当前油价(jià)处在宏观(guān)利空与(yǔ)供应紧张(zhāng)局面(miàn)形成(chéng)对峙的复杂局面(miàn)下，短期内担(dān)忧(yōu)情绪主导油价回落(luò)，中长期来看油价(jià)或(huò)继续大区间振荡。

　　高(gāo)硫(liú)燃料油供需(xū)偏紧(jǐn)

　　昨(zuó)日，因原油大幅下挫，成本下降(jiàng)导(dǎo)致(zhì)相关性较(jiào)强的(de)高硫燃料油、低(dī)硫燃料油、沥青等品种也出现较大(dà)跌幅。截至昨天下午收盘(pán)，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰(bīng)沁告诉记者(zhě)，近期高(gāo)、低硫(liú)燃料油的(de)下(xià)挫主要还是受到油价(jià)影响，自身基本(běn)面表现(xiàn)尚可，其中高硫燃料油供需偏紧(jǐn)，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看虾青素精华液适合什么年龄段，用虾青素擦脸一年后，高(gāo)硫燃(rán)料油市场整体(tǐ)供(gōng)应持续偏紧。供给端(duān)方面(miàn)，随着发电旺季的(de)临(lín)近，本月从中东进口到新加坡(pō)的(de)高硫(liú)燃料油降至历(lì)史(shǐ)低(dī)点(diǎn)，环比下降三(sān)分(fēn)之(zhī)二，但同时(shí)本月俄罗斯(sī)高硫燃料油流入量(liàng)有(yǒu)所上升，抵消了(le)一部分中东出(chū)口的下滑；需求端方面，中东南亚公用事业发电需求的增长(zhǎng)以及稳定的船(chuán)燃(rán)加注(zhù)活动都将对亚洲高硫燃(rán)料油市场形成良好的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜(dù)冰沁表示，此前科威特炼(liàn)厂计(jì)划外检修导致(zhì)部分船货延期，目前(qián)5月的装船已经延(yán)迟至6月，虽(suī)然检(jiǎn)修的装(zhuāng)置正在逐渐重(zhòng)启，但由于开斋节(jié)整体进程(chéng)较慢(màn)，预计原定(dìng)本月底(dǐ)恢复的时(shí)间会有所推后，对(duì)于亚洲低硫燃料油市场供(gōng)应的收紧也将(jiāng)延长，但同时低(dī)硫需(xū)求端表现也较为平(píng)淡(dàn)。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料油在基本面的支撑下，预(yù)计后市走势或(huò)较原油更(gèng)为(wèi)抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体回升空间或(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安(ān)表示，短期内原油系品种波动将主要受到(dào)原油价格的影响，不过(guò)基本面差异还是会让(ràng)各品(pǐn)种表现有强(qiáng)弱之分，具体来看(kàn)，需求即将迎来旺(wàng)季的高(gāo)硫燃(rán)料油整(zhěng)体表(biǎo)现将强于低硫燃料油。

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