随着公募基金2023年一季(jì)报(bào)披露拉开帷幕，多(duō)位知名基金经理(lǐ)调仓换股以(yǐ)及对后(hòu)市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李(lǐ)晓星在一季(jì)报(bào)中表示，看(kàn)好半导(dǎo)体、电动车、风光电储、军工等领域投资机(jī)会(huì)。他认为AI 产业(yè)的(de)发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能(néng)造成(chéng)板块(kuài)后续波动。投资机会上(shàng)，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季(jì)报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司(sī)加(jiā)入 AI 或数字经(jīng)济等热门概(gài)念的创新，以及半导体(tǐ)和制造业正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。会继续在新 能(néng)源(yuán)、科技、高端(duān)制(zhì)造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘投资(zī)机会。

　　此(cǐ)外(wài)，今(jīn)日，中泰(tài)资管姜诚(chéng)、中信保(bǎo)诚基金(jīn)王睿(ruì)等人也(yě)发布了一季报，均谈(tán)到了自己(jǐ)对AI领域的密切关注(zhù)，但观点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为(wèi)第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调(diào)入AI相关概(gài)念股

　　一季报数据显示，从银(yín)华基金(jīn)李(lǐ)晓星在管的10只基金(jīn)来(lái)看(kàn)，整体基(jī)金仓(cāng)位(wèi)维持(chí)在90％左(zuǒ)右。

　　其(qí)中，银华中小盘精选、银华(huá)盛世精选A、银华大盘(pán)定开(kāi)、银华丰享(xiǎng)一年持有、银华心(xīn)选一年持(chí)有A 在(zài)今(jīn)年一季(jì)度(dù)小幅(fú)减(jiǎn)仓(cāng)，其中，减仓幅(fú)度最大的是(shì)银华心选一年持有A，较去(qù)年底下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华(huá)心(xīn)佳(jiā)两年持有期、银华(huá)心(xīn)享一年持有、银华心兴(xīng)三年持(chí)有A 则在一季(jì)度小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度最大的是银华心兴三(sān)年持(chí)有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下(xià)基金产品大(dà)幅提(tí)高了港股仓位，比如银(yín)华(huá)心佳两年持有期港股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升(shēng)到(dào)一季度(dù)29.55％，银华心兴三(sān)年(nián)持(chí)有A港(gǎng)股仓位从去年底14.93％上升(shēng)到(dào)一(yī)季(jì)度29.58％。

　　持仓方(fāng)面(miàn)，以(yǐ)李(lǐ)晓星代表作银华(huá)中小盘为例，前十大重仓股变动(dòng)较大。今年一季度，立讯(xùn)精密、金山(shān)办公、用友网络、中科创达、中微(wēi)公司、星环科(kē)技(jì)-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙头(tóu)立讯精(jīng)密成为第一(yī)大重(zhòng)仓股，截至一季报，该基金持(chí)有立(lì)讯精密(mì)826.3万(wàn)股，持(chí)有市值约2.5亿元。一季度，该基(jī)金还增持了精测(cè)电子，较去年(nián)底增加了16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿(yì)元，新晋成(chéng)为第7大(dà)重仓股。值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，上述“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源(yuán)、海光信(xìn)息、复旦微电、锦浪科技则(zé)退出前十大。

　　减持方面(miàn)，今年一季度，该基金减(jiǎn)持紫光国微、华海清(qīng)科，分(fēn)别较(jiào)去(qù)年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿元(yuán)、2亿元(yuán)，位列第二(èr)、四大重仓股。

　　在一季报(bào)中(zhōng)，李(lǐ)晓星再次(cì)用“千字小作文(wén)”表达了自己对(duì)市(shì)场的看(kàn)法，基金君为(wèi)大(dà)家(jiā)做(zuò)了些重点摘要(yào)。

　　李晓星在一季报中(zhōng)表示，对于今年(nián)国内的宏观判(pàn)断依然(rán)是(shì)经济整体稳健复(fù)苏，产业结构调整继(jì)续(xù)升级，居民消费信心逐渐恢复；我们判断由于国家自身(shēn)实力的不(bù)断增强(qiáng)，国际伙(huǒ)伴跟我们的利益共同点变多，国际形势相对之前会趋暖，国际(jì)贸(mào)易(yì)会逐(zhú)渐(jiàn)触底回(huí)升。

　　一季度市(shì)场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现象(xiàng)级应用推出(chū)后，国(guó)内(nèi)外各巨头(tóu)加(jiā)速入局。需要关(guān)注的(de)是，AI 产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中(zhōng)间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成(chéng)板块后续波动。投(tóu)资机会上(shàng)，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为(wèi)用户(hù)赋(fù)能的垂直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　半(bàn)导体(tǐ)方面，我(wǒ)们维持看好国产替代方(fāng)向，集中在半(bàn)导体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国(guó)产供应商积极验证导入，国内晶圆产线建设(shè)将再度(dù)提速。在景气复苏(sū)方(fāng)向(xiàng)，我们的(de)看 法边际转向积极，全球半导(dǎo)体下行周期(qī)接(jiē)近尾声(shēng)，经历了过去几个季度的去库存(cún)，有望(wàng)在(zài)今(jīn)年下 半年重(zhòng)启上行周(zhōu)期，向(xiàng)上弹性取决(jué)于下游需求恢复的力(lì)度，数据(jù)中心有望(wàng)率先回暖，其次(cì)是汽(qì)车、 消费电(diàn)子，关注(zhù)相关左侧(cè)布局机会。

　　新能源板块是一(yī)季度被(bèi)市场抛弃(qì)较多的板块，交易占比和(hé)估值已经处于历史(shǐ)偏低的位置。只(zhǐ)是市场对于上涨的标的(de)更多地(dì)关注利好，对于下(xià)跌的板块更多地关注利空。我们总体(tǐ)认为现在(zài)市场对于新能源板块的(de)担忧(yōu)讨论，更(gèng)多是对于一个下跌(diē)板(bǎn)块的(de)应激(jī)式反应。在(zài)去年的中报(bào)中，我们曾经提到了新能(néng)源板块的(de)一些风险点(diǎn)，这些风险点在经过(guò)大半年的(de)消化后，在这(zhè)个(gè)估值分位以及(jí)股价位置(zhì)下，我们认为(wèi)新(xīn)能(néng)源板块的风险因素已经充分释放嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址，目(mù)前这个时间段，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车(chē)、风(fēng)光(guāng)电储(chǔ)、军工等(děng)领域投(tóu)嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址资机会(huì)。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相(xiāng)关个(gè)股

　　一季(jì)报数据显示，信达澳亚(yà)基金(jīn)冯明(míng)远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研(yán)究优选(xuǎn)A的股票仓位(wèi)从去(qù)年底(dǐ)75.82％上升到今(jīn)年一(yī)季度末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳科技创新一年定(dìng)开A、信澳(ào)星奕(yì)A则不同程度(dù)小幅减仓(cāng)。

　　从持(chí)仓情况(kuàng)来看，以冯明远的代表作信(xìn)澳新能(néng)源(yuán)产业为例，该基金一季度增持璞泰来，较去(qù)年末加仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股，持(chí)有市值为(wèi)4.37亿元(yuán)，仍(réng)位列第一(yī)大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达利、中伟(wěi)股份、宁德(dé)时代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫科技(jì)，其中(zhōng)，增持幅(fú)度最(zuì)大的是中伟股份，今年一季度较去年(nián)底增持(chí)了129.40％，目(mù)前持有(yǒu)市值2.16亿(yì)元，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份(fèn)、华阳集团、祥鑫科技(jì)为“新进(jìn)”前十大(dà)个股，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比亚(yà)迪则退出前十大之列。

　　一季度，该(gāi)基金对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋(fēng)锂业进(jìn)行不同程度(dù)减持，其(qí)中，减持幅度最大的是(shì)天齐(qí)锂业，今年一季(jì)度较(jiào)去年(nián)底减持了(le)24.23％，目前持(chí)有市值(zhí)2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整修(xiū)复，经济先是(shì)在大家“强(qiáng)复苏”的(de)预(yù)期 中趋于明显的(de)回暖，但基于(yú)“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现了显著的回调(diào)，从而总体呈 现出震荡(dàng)趋势。本基金的投资主要(yào)聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块(kuài)的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本(běn)基(jī)金的(de)净(jìng)值也出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概(gài)念的(de)创(chuàng)新，以及半导体(tǐ) 和制造业(yè)正经历触底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们(men)会继(jì)续在新 能(néng)源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深(shēn)挖(wā)基本面(miàn)扎实的优(yōu)质个(gè)股，自下而(ér)上(shàng)挖(wā)掘投资(zī)机会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿(ruì)：

　　谨(jǐn)慎乐(lè)观(guān)看待(dài)人工(gōng)智能

　　今日，中信保诚基金(jīn)旗(qí)下多(duō)位(wèi)基金经理也发布了(le)一季报(bào)。其中，中信保诚基金权益投(tóu)资部(bù)总监(jiān)王睿在一季报中表示，宏观经济目前处(chù)在一(yī)个温和复苏的通道，在海外加息进入(rù)尾声(shēng)后，社会流动性将相对宽松(sōng)，宏观(guān)及货(huò)币环境有(yǒu)利于权益(yì)市场(chǎng)行情(qíng)的开展，二季度指数仍有可(kě)能(néng)会是(shì)震荡上(shàng)行的态(tài)势(shì)。

　　一季(jì)度(dù)，王睿减(jiǎn)表示持(chí)了部分短期达到(dào)目标价(jià)的(de)相关品种，并根据收益(yì)率预(yù)期的变化调整了一部分科(kē)技持(chí)仓(cāng)。具体来(lái)看，以(yǐ)其代(dài)表(biǎo)作中信(xìn)保诚创新成长为例，该基金(jīn)在一(yī)季度增(zēng)持了(le)晶盛机电、TCL中(zhōng)环(huán)、当升科技、中(zhōng)航(háng)光电(diàn)等个股(gǔ)，人福医药“新(xīn)进”前(qián)十(shí)大。

　　王睿(ruì)在(zài)一季报中表(biǎo)示，对于人工智能这一非常(cháng)宏大的命题(tí)，他目前持谨慎乐(lè)观的态度。首(shǒu)先我们(men)相信这是一项会对目前的(de)生产和生(shēng)活方式带(dài)来重(zhòng)大变化的(de)技术(shù)变革，值得我们投入(rù)非常多的(de)精力(lì)去跟踪和研究。但另一方面，我们目(mù)前还无法相对准确的评估这项技术革命给具(jù)体公司和行业格局带来的(de)影(yǐng)响，也(yě)不能(néng)给(gěi)出(chū)大(dà)部分公(gōng)司一个相对清晰(xī)的定价，因此我们(men)一季度(dù)暂(zàn)时还(hái)没有(yǒu)明显增(zēng)加相(xiāng)关的持仓。后续我们会紧密(mì)跟踪。一季度我们持仓(cāng)较多的电(diàn)动(dòng)车和光伏(fú)表现不佳，受到了一(yī)些短(duǎn)期因素(sù)的干扰(rǎo)，投资(zī)者的信心(xīn)出现了波(bō)动。投资者(zhě)预期变(biàn)化(huà)导(dǎo)致部分个股出(chū)现了较大回(huí)调，目(mù)前行业整体估值水平处于历史较低位置，而这两个行业(yè)未来的发(fā)展方向还(hái)是相对比较确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永远没(méi)有躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰资管基(jī)金经理姜诚也(yě)发布(bù)了一(yī)季(jì)报在(zài)一(yī)季报中，姜诚表示，一(yī)季度的(de)市(shì)场(chǎng)走势再次佐证了一个道(dào)理，即(jí)市场是难以(yǐ)预测的。迄(qì)今为止，表现最(zuì)好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，AI或许是(shì)科(kē)技发(fā)展(zhǎn)进程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资(zī)有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配(pèi)？ 市(shì)场当前认为的(de)受益(yì)环(huán)节(jié)是否能(néng)如愿受益？它(tā)的“智能”水平(píng)达到了什么程度(dù)以及(jí)渗透率将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人不明(míng)就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理(lǐ)告诉(sù)我(wǒ)们，价值会随着时(shí)间增长，而非随着利润(rùn)波动。所以在(zài)海量信息中，我们(men)需要(yào)重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)长期因素，淡化短期(qī)因素。人工(gōng)智能的(de)发展是一个长期(qī)因素(sù)，我们还没有足够的把握(wò)去(qù)捕捉到它带(dài)来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低的价(jià)格买尽可(kě)能好的资产，是我们(men)的投资目(mù)标。好(hǎo)资产的标准是(shì)活得久、 站(zhàn)得牢、竞争优(yōu)势维持(chí)得(dé)长(zhǎng)、平均净资产(chǎn)收益率(lǜ)高，以及在(zài)好的公司(sī)治理加持下能够把长期利润转化为(wèi)诱人(rén)分红。所以(yǐ)，我们(men)会一如既往，不去猜(cāi)测和(hé)追(zhuī)逐(zhú)市场热点。