芦(lú)哲 首(shǒu)席宏观经济学(xué)家

　　占烁(shuò) 联系人(rén)

　　投资(zī)要(yào)点

　　·核心观点:我们将影响青年(nián)失业率的因素拆解为三方面：①青年失业人口(kǒu)，②青年总(zǒng)人口(kǒu)，③劳动参与率，失业率=失(shī)业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）。通过三因(yīn)素框架(jià)，我们(men)发现16-24岁失业人口的增加不能(néng)完全解释青(qīng)年失业率的上升，更重要(yào)却被忽视的因素是青年人(rén)口和(hé)劳动(dòng)参与率下降(jiàng)，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推高青(qīng)年失(shī)业率。假(jiǎ)如今年3月分(fēn)母端的青年劳动力与(yǔ)2020年持平，新增(zēng)约(yuē)132万青年失业(yè)人(rén)口只能将(jiāng)失业(yè)率拉升至16.2％，但实(shí)际青年(nián)失业率却高达(dá)19.6％。我们认为，失业人口会随着经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可(kě)能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年(nián)失业(yè)率的三(sān)因素框架(jià)：（1）失业率=失业人(rén)口/劳(láo)动力=失业(yè)人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳动蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了(dòng)参与率），据此可将(jiāng)青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)拆解为青年失业(yè)人口、总人(rén)口、劳(láo)动参与率三个(gè)因素。

　　·（2）失(shī)业率上(shàng)升(shēng)未必来自失(shī)业增(zēng)加(jiā)，不(bù)要忽略(lüè)分母，劳动力的下降，也是抬(tái)高失业(yè)率的重(zhòng)要原(yuán)因。2010-2020年，青年失业人(rén)口只增加4万(wàn)，青年劳动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人(rén)口：（1）从总量来看，当前城镇(zhèn)青年就业人数(shù)约为(wèi)2587万人，失业人(rén)数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增(zēng)加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业者(zhě)是主动(dòng)辞(cí)职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照受教(jiào)育程度来(lái)看，三(sān)分之二的青(qīng)年(nián)失(shī)业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的结构变(biàn)化较大(dà)，呈现出从制造到服务、知识密集程度由低(dī)到(dào)高两(liǎng)个特(tè)点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就(jiù)业主要转向(xiàng)服务业。以受教(jiào)育年限作为维度，青年(nián)就业从知识密集程度(dù)较低(dī)的行业(yè)流(liú)向较高行业，但是(shì)知(zhī)识密集型(xíng)行业的青年失业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化或是一季(jì)度青年失(shī)业人口(kǒu)仍增加的原因。经济复苏的主力是知识密(mì)集程度(dù)较低的餐(cān)饮(yǐn)、零售等(děng)服务业，而知识(shí)密(mì)集程度较高的(de)生产性服务业复苏较(jiào)慢，服务业就业复苏(sū)结构的分化，带来青年就业和(hé)25-59岁就业的分化。

　　·分(fēn)母端的青年劳动力：（1）青(qīng)年人口：出生(shēng)人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁(qiān)入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出(chū)生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外(wài)，我国农村向城镇的人口(kǒu)转移也(yě)在(zài)减(jiǎn)速，新增城(chéng)镇人口从十三五期间（2016-2020年(nián)）的(de)2184万人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率(lǜ)出现超(chāo)预(yù)期下降。2010-2020年青年劳动参(cān)与率下降6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年青年(nián)劳动参与率(lǜ)的下降主要(yào)有三方(fāng)面原(yuán)因：一(yī)是16-24岁在校生大幅增加493万；二是(shì)部分群体(tǐ)因就(jiù)业形势恶化而退出劳(láo)动(dòng)市场；三是就业观(guān)念(niàn)的变化导(dǎo)致初次进入劳动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全解释青年失业率的上升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加(jiā)132万至(zhì)632万人的情况下，对应青(qīng)年失业(yè)率应该(gāi)从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图(tú)19。失业人口(kǒu)的(de)增加只能解释当前青年失业率(lǜ)的(de)一部分，另(lìng)一部分则来自分母(mǔ)端，城镇青年劳动力(lì)的(de)减少。

　　·（2）未来(lái)青年失业率的变动可(kě)能出现以下三种情况：①青年失业人口(kǒu)增(zēng)加，同时劳动力减少，青年失业率(lǜ)上升；②青年失(shī)业人口与(yǔ)劳动力均在减少，但失业人口降幅不及(jí)劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青(qīng)年失业(yè)率上(shàng)升；③青(qīng)年(nián)失业人(rén)口与劳动(dòng)力均在减少，失(shī)业(yè)人口降幅大(dà)于劳(láo)动力(lì)降幅，青年失业(yè)率下(xià)降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人(rén)口会(huì)随(suí)着疫(yì)情后经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成为(wèi)就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期(qī)来源，抬高青(qīng)年(nián)失业率的(de)长期中枢(shū)。未来(lái)失业率的分母端越(yuè)来越重要。

　　·风险提(tí)示：服务业分化未收窄；青(qīng)年劳动参与率出现明显(xiǎn)下降(jiàng)；外需、房地(dì)产等(děng)不及预(yù)期，经济和就业恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的三因素框(kuāng)架

　　2.分子(zi)端：新(xīn)增青年(nián)失业人员缘于服务(wù)业(yè)复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主(zhǔ)动辞(cí)职居多；三(sān)分之二(èr)接受过大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识密度从低到(dào)高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一(yī)季度青(qīng)年(nián)失业人(rén)口仍增加的原因(yīn)

　　3.分母端(duān)：人(rén)口和(hé)劳动参与(yǔ)率(lǜ)均下降，带来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在(zài)减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳(láo)动参与率(lǜ)：超(chāo)预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分(fēn)母端可(kě)能会越(yuè)来越重要(yào)

　　5. 附录：概念(niàn)和数据(jù)说明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年(nián)失业率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以来最高值。在疫情影响退散(sàn)、经(jīng)济逐步复苏的情况下(xià)，城(chéng)镇调查(chá)失(shī)业率(lǜ)较去年同期大幅(fú)下降0.9个点(diǎn)，但青年(nián)失业率却较去年4月逆势攀升2.2个(gè)点。本篇报告将重点(diǎn)研究疫(yì)情(qíng)后留下的“疤痕(hén)效应(yīng)”如何(hé)推高青年失业(yè)率。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失业率=失业人口(kǒu)/劳动(dòng)力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动(dòng)参(cān)与率）

　　据(jù)此(cǐ)可见(jiàn)，影响青年(nián)失业率的主要是三个(gè)因素(sù)：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决定着(zhe)青年劳动力(lì)的变化(huà)。这三个因素(sù)均为(wèi)城镇口径。

　　三个因素的变化都不能忽视。当我们讨论(lùn)失业率时，经(jīng)常认为失业率上升一(yī)定是失业增(zēng)加(jiā)的(de)结果，这个判断对于全年龄段失(shī)业率来说并没有问(wèn)题，因为我国的(de)劳(láo)动力总(zǒng)量(liàng)（也称经济活动人口）在2015年之前一直在(zài)上升，2015年(nián)后略有下降，到2021年(nián)末下降了(le)2.6％，年均(jūn)降(jiàng)幅约0.4％。但青年失业率则不(bù)能忽视分(fēn)母的变动，因为青年(nián)劳动力(lì)波动幅度更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增(zēng)加4万，青年劳动力(lì)却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人(rén)口(kǒu)失业率大(dà)幅提(tí)高3.8个点。两次人(rén)口(kǒu)普(pǔ)查(chá)期间（2010-2020年），青年失业人口(kǒu)从496万(wàn)增(zēng)加到500万，仅增加(jiā)了4万左右(yòu)，约(yuē)为2020年青年劳动力的(de)0.1％，但青(qīng)年(nián)失业率却从六普的(de)9％提(tí)高到七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要(yào)原因就是失业率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人口(kǒu)在此期间从5481万人大(dà)幅减至(zhì)3903万人，减少了1578万(wàn)。但是(shì)，2010-2020年全年龄段劳动力数量(liàng)基本稳定(dìng)在7.8亿，整体(tǐ)失业率的分母(mǔ)基本(běn)不(bù)变。因此，2010-2020年间(jiān)，决(jué)定整体(tǐ)失业率(lǜ)变(biàn)动的是失业人口数(shù)量（分子），但决定青年失业率变动的却(què)是(shì)青年劳动力总(zǒng)量(liàng)（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增青年失(shī)业人员缘于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动辞(cí)职居(jū)多(duō)；三(sān)分之(zhī)二接受过大学教育

　　从总(zǒng)量(liàng)来看(kàn)，当前城镇青(qīng)年(nián)就业人数约为2587万人，失业(yè)人数632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较(jiào)七普(pǔ)增(zēng)加(jiā)约(yuē)132万。国(guó)家统计局在3月就业数据解读时(shí)，披露了当前(qián)青(qīng)年(nián)就业和失(shī)业人数的基本情况：“初步测算3月份(fèn)城镇青年9637万(wàn)人，没有参与劳(láo)动力市场的(de)青年6418万人，主体为在校(xiào)学生；参与劳(láo)动力市场的(de)青年3219万人(rén)，其中就业(yè)人(rén)数(shù)2587万(wàn)人、失业(yè)人数632万人。”[1]假设青(qīng)年劳(láo)动力(lì)人数与去年(nián)基(jī)本持平，今年4月青年失(shī)业率比去年同(tóng)期高2.2个(gè)点，青年失业人员比(bǐ)去年同期(qī)多(duō)70万人左右，比(bǐ)2020年七普多132万人。

　　从增量看(kàn)，今年前(qián)四个(gè)月青年失(shī)业(yè)形势(shì)好于去年同(tóng)期(qī)。假设2022年以(yǐ)来青年(nián)劳动力总量(liàng)维持在3219万，青年(nián)失业率每提高1个点，带(dài)来(lái)32万左(zuǒ)右的新增失业(yè)人口。尽管今年(nián)4月青年失业率比去年同(tóng)期高2.2个点，但(dàn)从新(xīn)增青年失业人口来看(kàn)，今(jīn)年(nián)1-4月(yuè)约(yuē)为(wèi)119万，去年同期为125.5万。从增量(liàng)来(lái)看，今年前四个月青年失业形势(shì)要好于(yú)去年(nián)，这(zhè)与当(dāng)前(qián)经济(jì)逐渐(jiàn)恢复也有关(guān)系。

　　从节奏(zòu)来看，受夏季(jì)毕(bì)业影响(xiǎng)，我国(guó)青年(nián)失业率一(yī)般在上(shàng)半年逐(zhú)渐提高，7月达到峰值，8月开(kāi)始逐步回落，预(yù)计5-7月青年失业(yè)率或将(jiāng)继续小幅攀升。

　　失业原因方(fāng)面，近7成青年失业(yè)者是主动辞职(zhí)，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观(guān)点认为，青年(nián)群体由(yóu)于工作(zuò)经验和技能相(xiāng)对不熟练，往(wǎng)往在(zài)企(qǐ)业裁员时首当(dāng)其冲。但根据(jù)月度劳动力调查数据，青年失业主要原因是(shì)主动辞职(zhí)，被裁员的比例明显低于35岁(suì)以上(shàng)群体。根据《2021年中(zhōng)国劳动统计(jì)年鉴》，有工作意愿但从未工作过(guò)的失业群体在16-24岁失业(yè)人口中(zhōng)占比(bǐ)59％，其他年(nián)龄群体(tǐ)中这一比例最高是14.4％。我(wǒ)们剔除这部(bù)分失业(yè)人群后，剩下(xià)的(de)青(qīng)年失业人口中(zhōng)，第一大失业(yè)原因是(shì)主动辞(cí)职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭(bì)破产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例(lì)从高(gāo)到低依(yī)次(cì)是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按(àn)照(zhào)受(shòu)教育程度来(lái)看(kàn)，三分之二的青年失业(yè)人员接受过大学教育。各(gè)年龄段失业人群中，年龄越低(dī)，平均受教育程度越高(gāo)。16-24岁(suì)失业人(rén)员(yuán)中66.2％是接受过大学教育的(de)，这一比例在其(qí)他三个年龄阶段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以(yǐ)上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度也大致类似，青年人由(yóu)于(yú)年龄限(xiàn)制，接受大学教(jiào)育比例略低于25-34岁，整体来(lái)看(kàn)35岁以下(xià)就业人(rén)员的受教育程度大幅高(gāo)于(yú)35岁以上。按照接(jiē)受过大学教(jiào)育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到(dào)服务，知(zhī)识密度(dù)从低(dī)到高

　　青年失业人口的行业与青年(nián)就业分布基(jī)本一致(zhì)。青年失业人口(kǒu)呈(chéng)现出行业聚(jù)集(jí)的特点，主要集中在5个(gè)大类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服(fú)务业（6.7％），这5个行(xíng)业占全部青年失业人口(kǒu)的65％左右。同时，这5个(gè)行(xíng)业也是青(qīng)年就业(yè)集中(zhōng)的(de)行业，吸纳了60.7％的(de)青年(nián)就(jiù)业。从行业来看，青年失业人口的行业分布是由就(jiù)业分布决定的(de)，吸纳(nà)就(jiù)业占比较大的行业(yè)，往往也贡献了较大规模的失(shī)业。因此，在(zài)挖掘(jué)青年失业人口来自(zì)何处之(zhī)前(qián)，需要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年就(jiù)业的结构变化较大，呈现出从制造到(dào)服务(wù)、知识密(mì)集程度由低到高(gāo)两(liǎng)个(gè)特点。

　　青(qīng)年就业从工(gōng)农业(yè)大量流入服务业。农林牧渔(yú)、采矿业、制造业和(hé)电(diàn)热燃(rán)水的生产供应(yīng)业，这四(sì)个行业(yè)是国民经济分类的农业和(hé)工业。2010年(nián)这四(sì)个行业吸纳(nà)了50.3％的青年(nián)就业人口，到(dào)2020年该(gāi)比(bǐ)例大(dà)幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点(diǎn)。有(yǒu)4个(gè)行业(yè)吸纳青年就业比(bǐ)例增加超2个点，其(qí)中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁和商务服(fú)务为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫生和社工(gōng)为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个服务行业吸纳青(qīng)年就业的(de)比例均增超1个百(bǎi)分点。

　　以受教育年限作为维度，青年就(jiù)业从知识密集程(chéng)度较低的行业流向较高(gāo)行业。我(wǒ)们以《2021年劳动统计年(nián)鉴》中各(gè)行业(yè)就业人员的受教(jiào)育年(nián)限，来(lái)计算各行业的知识(shí)密集(jí)程度(dù)。有5个行业的平(píng)均受教育年限在14年(nián)以上(shàng)，依次是：科学研究与(yǔ)技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生(shēng)和社会工作（12.1），除金融(róng)业外，其他四个行业是过(guò)去十年青年就业流入的(de)主要行业(yè)，吸纳青(qīng)年就业比例的增(zēng)幅均(jūn)居前列。如(rú)图10，各(gè)行业所吸纳的(de)青年就业比例变动与行业平均受教育年限基本一致，即青年就业从知(zhī)识(shí)密(mì)集程度较低的行(xíng)业流(liú)向较高行业。

　　但是知(zhī)识(shí)密集型行(xíng)业的青年失业(yè)情(qíng)况比整体失业更严峻(jùn)。我们(men)用《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》中各行业的青(qīng)年失业比例（该行业的青年失业人数/青年失业总人数），除(chú)以各行(xíng)业(yè)的(de)青年就业(yè)比例（该行业的青(qīng)年就业人数/青年就业总人数），来作为各(gè)行业失(shī)业(yè)率(lǜ)的近似(shì)替代指标(biāo)。以这个指标来看(kàn)，知识(shí)密(mì)集型行业的青年(nián)失(shī)业率(lǜ)大多高于全年龄段失(shī)业率，如(rú)信息技(jì)术、教育、科研(yán)服务、公(gōng)共管(guǎn)理等行(xíng)业，体(tǐ)现在图11中(zhōng)，都位于右下(xià)方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是一(yī)季度青年失业人口(kǒu)仍增加的原因(yīn)

　　一季度(dù)服务业(yè)复苏出现分化。今年一季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫(yì)情(qíng)前三(sān)年Q1均值(zhí)有2.2个点(diǎn)的增(zēng)速缺口。分(fēn)行(xíng)业来看，批(pī)发零售业缺口(kǒu)为(wèi)1.5个点，而建筑业、住宿餐(cān)饮业增速均高于疫情前三年均值(zhí)，这三个行业一(yī)季度复苏情(qíng)况较好；知识密集(jí)程度(dù)更高的房(fáng)地产业、租赁和商务服务业、信息(xī)技术服务(wù)业的缺(quē)口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏相对较慢。

　　因(yīn)此从失业率的(de)分子端(duān)来看，当前(qián)青年失(shī)业人员增长的(de)症结(jié)在于服务业就业复苏的结构不均衡。一方面，随着受教育(yù)水平的整体提高，青年就业大(dà)量流(liú)向(xiàng)知识(shí)密集型服务业，如(rú)教育(yù)、信息技术等(děng)行业。另一(yī)方面，年(nián)初疫情影响减弱后(hòu)，经(jīng)济复苏(sū)的主(zhǔ)力是(shì)知(zhī)识密集程度较低的(de)生(shēng)活(huó)性(xìng)服务业(yè)，而知识(shí)密集程(chéng)度(dù)较高(gāo)的生产性服(fú)务业复苏较(jiào)慢。所(suǒ)以服务业就业复苏结(jié)构分化，带(dài)来的青年失业(yè)人口和25-59岁失业人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行业的一(yī)季度就业尚未出(chū)现明显改(gǎi)善，应届生(shēng)就业压力大；而(ér)住宿餐饮等行业就业已(yǐ)经出(chū)现回暖，但对于三分之二接(jiē)受过大(dà)学教育的青年失(shī)业人口而言，这(zhè)些行业的(de)就业吸(xī)纳相对有限。

　　3.分母端(duān)：人口和(hé)劳动参与率均下降(jiàng)，带来劳动力减少

　　青年失(shī)业率(lǜ)的分母端是(shì)城(chéng)镇青年(nián)劳动力，主要由青年人口和劳动参与率决定。2022年我国开始(shǐ)步(bù)入(rù)人口负增长时代，城镇青年劳动力可能将(jiāng)步(bù)入长期下降通(tōng)道，这将从分母(mǔ)端推升青年失业率，或(huò)成(chéng)为(wèi)疫情后(hòu)就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人(rén)口与乡村迁入(rù)均在减少

　　城镇青年劳动力首先取决于城(chéng)镇青年(nián)人口数量，而后者来自于两(liǎng)部分，一是16-24年前的出生人口，二是乡(xiāng)村到城镇(zhèn)的(de)迁移人(rén)口，这两部(bù)分增量(liàng)未来都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力对应的出生人口(kǒu)减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年(nián)的16-24岁人口(kǒu)分别对(duì)应(yīng)1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口，而前者正好是建(jiàn)国以来的一轮“小婴儿潮”时(shí)期，年均出生(shēng)人口超(chāo)2000万，其中1987年出生人口最高(gāo)超过2500万，到90年代开始(shǐ)明显(xiǎn)步入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约(yuē)4381万，降幅(fú)为(wèi)21.2％。2020和(hé)2030年(nián)的16-24岁(suì)人口分别对(duì)应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人(rén)口(kǒu)减少约1762万。

　　另(lìng)一方面，我国农村向城镇的人(rén)口转(zhuǎn)移也在减速。新增城镇(zhèn)人(rén)口从2016年(nián)开始逐年减少，十三五期(qī)间（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万(wàn)人，但2022年(nián)只有650万人。预(yù)计今年随着疫情影(yǐng)响减弱，人员流动恢复，新增城镇人口数量(liàng)会较(jiào)去(qù)年有(yǒu)明显(xiǎn)增长，但可能仍然(rán)较难回到十(shí)三五期间(jiān)超(chāo)2000万的规模。当前我国城镇化率已经达到(dào)65％以上，继续高(gāo)速增长空间有限，从乡(xiāng)村到城镇的迁移人口(kǒu)数量整体将呈现(xiàn)下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青年劳动参与(yǔ)率有两个特(tè)点，一是低于其(qí)他(tā)年(nián)龄段群体，大部分青年在校，并未进入劳动(dòng)市场(chǎng)。二(èr)是近年(nián)来呈下(xià)降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参(cān)与(yǔ)率出现超(chāo)预期下降。根(gēn)据今年3月统(tǒng)计(jì)局(jú)披露的青年就业(yè)和失业(yè)人数，当前16-24岁青年的劳动参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入或有意愿进入(rù)劳(láo)动市场(chǎng)。而2010和2020年两次(cì)人口普(pǔ)查时(shí)，青年(nián)劳动(dòng)参与率分别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年(nián)，青年劳动参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅三年，该(gāi)指标已(yǐ)经下降7.1个点。

　　近(jìn)三(sān)年青年(nián)劳动参(cān)与率的下降主要(yào)有三方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁(suì)在校生增加了706万，年均(jūn)增(zēng)加(jiā)70.6万；但2019年末到2021年末，仅(jǐn)仅两(liǎng)年的时间(jiān)里(lǐ)，该年龄段的在校生增加了493万，年均增(zēng)长246.5万，远远(yuǎn)快(kuài)于(yú)此前十年增速(sù)。

　　二是(shì)部(bù)分群(qún)体因(yīn)就业形势恶化而退出劳动市(shì)场，在未来经(jīng)济和就业好转后会回(huí)到劳(láo)动(dòng)市(shì)场。2020年3月，国(guó)家(jiā)统计局曾在发布(bù)会指出(chū)当(dāng)月“就业人员规模比1月(yuè)份下(xià)降6％以上”，说(shuō)明就(jiù)业形势恶(è)化时，也会影响劳动参与(yǔ)率。

　　三是就业观念的变化导致初次进入(rù)劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。从社(shè)会风气来看，对学(xué)历的推崇导致(zhì)本科毕业即(jí)进(jìn)入就业市场的年(nián)轻人减少，加(jiā)上考研、考(kǎo)公(gōng)竞争激烈，发展至“二战”“三(sān)战”，客(kè)观上会将(jiāng)部分(fēn)青(qīng)年人初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之后(hòu)，从(cóng)而导致(zhì)16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)出现下降。

　　4.结论：未来(lái)失业率(lǜ)的分母端可(kě)能会(huì)越来越重要

　　失业人口的增(zēng)加(jiā)不能完全解(jiě)释青年失业(yè)率的上升。假如当前青年劳动(dòng)力与2020年相(xiāng)同，在失业(yè)人口增加132万至632万人(rén)的情况下，对应青(qīng)年失业(yè)率应该(gāi)从12.8％提高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加只能解释当前(qián)青年失业率的(de)一部分，另(lìng)一(yī)部分则来自分(fēn)母端，城镇(zhèn)青年劳动力的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年(nián)我国人口(kǒu)已(yǐ)经开始负增长，未来青年失(shī)业率的变动可能出现以下三种(zhǒng)情况：

　　①青(qīng)年失(shī)业人口增加，同时劳动力减少，青年失(shī)业率(lǜ)上升；

　　②青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)与劳(láo)动(dòng)力均在减(jiǎn)少，但失业(yè)人口降幅不及劳(láo)动力降幅，青年失业率上升(shēng)；

　　③青年失业人口与劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少，失业人口降幅(fú)大(dà)于劳动(dòng)力降幅，青年(nián)失业率下降。

　　我们(men)认为，未来(lái)失业人口会随着(zhe)经济(jì)复(fù)苏而减少，但经济复苏难(nán)以(yǐ)改变失业(yè)率的分(fēn)母下降趋势。青年劳动力的下降可能成(chéng)为(wèi)就(jiù)业(yè)“疤(bā)痕效应”的(de)长期来源，抬高(gāo)青年失业(yè)率的(de)长期中枢。未来(lái)失业率的分母端(duān)可能(néng)会越来越重要，这也是人(rén)口长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明(míng)

　　青年(nián)失业率的两个前(qián)置概念(niàn)。讨论(lùn)16-24岁人口(kǒu)调查(chá)失业率时，有必要明晰(xī)这一概念(niàn)的两个要点(diǎn)：一(yī)是调查失业率是城镇就业范围，并非针对全部(bù)就业人口，不包括乡(xiāng)村就业，2022年底我国城(chéng)乡就(jiù)业大约分别(bié)占(zhàn)63％、37％，近四成(chéng)的就业人口并未包含(hán)在内(nèi)。因(yīn)此，许多针(zhēn)对青(qīng)年失业(yè)率的讨(tǎo)论(lùn)以全国青年(nián)人口数量为(wèi)出发点，未区分人口总量(liàng)与城乡结构的问(wèn)题，有失偏颇。本篇报(bào)告如无特别(bié)说明，各概(gài)念均是指城镇就业(yè)口径。

　　二是失(shī)业率的(de)分(fēn)母不含没有劳动(dòng)意愿的(de)劳动年龄人(rén)口。按照统计局(jú)的定义，“劳动力指年(nián)满16周(zhōu)岁，有(yǒu)劳动能力，参(cān)加(jiā)或要求参加社会经济活动的人员。包括就业人(rén)员(yuán)和(hé)失业人员”，因(yīn)此没有就业(yè)意愿的劳动年龄人口不计入劳动(dòng)力。根据《2022年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于劳动(dòng)力，约为(wèi)7.8亿，而就(jiù)业人(rén)口为约7.46亿(yì)，据此推算城乡(xiāng)失业人(rén)口可(kě)能为3372万(wàn)人(rén)左右。

　　从数据(jù)来看，失业率来自全国月度劳动力调(diào)查。该项调查制度(dù)于2005年正式(shì)实施，每年(nián)进行两次全国(guó)劳动力抽样调查，调查范围为中(zhōng)国大(dà)陆(lù)的城镇和乡村，调查对(duì)象为16岁及以(yǐ)上人口。2009年(nián)3月，为(wèi)更(gèng)及时准确(què)反(fǎn)映劳动力市(shì)场变化情况(kuàng)，建立了(le)31个大城市月度劳动(dòng)力调查制度。2013年(nián)4月，又将月度劳动(dòng)力调查范围扩大至65个城市。2016年1月(yuè)，全国月度劳动力(lì)调(diào)查正式(shì)在(zài)全国范(fàn)围(wéi)内开展，调查范围覆(fù)盖全国所有地(dì)级市。

　　月度劳动力(lì)调查样本(běn)比例约为0.2‰，是年(nián)度调(diào)查的五(wǔ)分之一左右。全国每月(yuè)调(diào)查约12万(wàn)户，2020年全国家庭户(hù)约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年度人口调查样本比例(lì)为1‰，五年一次的(de)人口抽样调查样(yàng)本比(bǐ)例(lì)为1％。而每10年一次的人口普查(chá)则在长表部分(fēn)纳入就业调查，长表抽样比例(lì)是(shì)10％左(zuǒ)右，因(yīn)而人(rén)口(kǒu)普(pǔ)查的就业数据(jù)质量更高。

　　就业人员总数会(huì)根据普查数据进(jìn)行修正，但结构(gòu)数据仍会存在差(chà)异(yì)。比如2020年的(de)《劳动(dòng)统计(jì)年(nián)鉴》显示，2019年末全(quán)国就业人员约为7.75亿(yì)人；而七普后次年(nián)的(de)年鉴将这(zhè)一(yī)数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数据的差异仍然存在。比如《2021年劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制(zhì)造(zào)业就(jiù)业(yè)人员占比为18.0％，而七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业分化未收(shōu)窄(zhǎi)；

　　（2） 青年(nián)劳(láo)动参与率出现(xiàn)明(míng)显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地(dì)产等不(bù)及预期，经济和就业恢(huī)复(fù)偏慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券(quàn)研究报告：【芦(lú)哲&；占烁】青年就业(yè)：从三因素框架(jià)看(kàn)“疤(bā)痕效应(yīng)”来自何处

　　研(yán)报(bào)撰(zhuàn)写(xiě)人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外(wài)发布时间：2023年5月26日

　　报(bào)告发布机构：德邦证(zhèng)券(quàn)股份有限公司(sī)

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