“非农(nóng)之夜”不平静(jìng)！

　　6月2日，美国(guó)劳工部数(shù)据显示，美国5月(yuè)非农新增就(jiù)业33.9万人，几乎是估计中值19.5万(wàn)的两倍，为(wèi)2023年1月(yuè)以(yǐ)来最大增幅。5月(yuè)失业率为3.7％，高于前(qián)值(zhí)3.4％和预(yù)期3.5％，创下2022年(nián)10月以来新高。

　　非农就业数据公布后，美国(guó)国债价格(gé)盘中(zhōng)跳水，收益率拉升，对(duì)利率前景更敏感的两年期美债收益率(lǜ)日内升幅扩(kuò)大(dà)到10个基点以(yǐ)上(shàng)；美元指数迅速转涨，摆脱两周低位。互(hù)换合约定(dìng)价显示，投资(zī)者预期的美联储7月(yuè)加息(xī)几率(lǜ)增(zēng)加(jiā)，预计(jì)未来两次会议(yì)期间将加息25个(gè)基(jī)点(diǎn)，6月(yuè)加息的几率不到50％。

　　三大美国股指集体高开，早盘均曾(céng)涨超(chāo)1％，午盘刷新日高时，道琼(qióng)斯工业平(píng)均(jūn)指数涨超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳斯达克综合指(zhǐ)数涨(zhǎng)近1.2％。 最终(zhōng)，三大(dà)指数(shù)连(lián)续两日(rì)集体收涨。

　　道(dào)指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年(nián)11月30日鲍(bào)威尔讲(jiǎng)话暗(àn)示12月放缓加息当天以来最(zuì)大收(shōu)盘涨幅(fú) 报(bào)33762.76点，创(chuàng)5月1日以(yǐ)来收(shōu)盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布次日(rì)以(yǐ)来(lái)最大涨幅，报(bào)4282.37点，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普均(jūn)创去年4月以来收盘(pán)新高。

　　国际(jì)原油盘(pán)中涨近3％，美油(yóu)继续脱离两个(gè)月低谷，但未能抹平(píng)全周跌幅，和布油均(jūn)三周来首次累跌，市场焦(jiāo)点转向本周末(mò)的OPEC+会议。黄(huáng)金(jīn)在美(měi)元和美债收益率反(fǎn)弹(dàn)的打(dǎ)击下持续下行，创两周(zhōu)多来(lái)最差(chà)单日表现(xiàn)。

　　东证衍生(shēng)品研(yán)究(jiū)院分(fēn)析师徐颖表(biǎo)示，就5月新增(zēng)就业人数而言，美国劳动(dòng)力市场存在(zài)韧性(xìng)。可以(yǐ)看到(dào)，5月(yuè)美国非农新增就(jiù)业33.9万人，好于市场预期的(de)19万人，同时4月非农从25.3万上修(xiū)至25.4万，3月非(fēi)农(nóng)从16.5万(wàn)上修(xiū)至21.7万(wàn)，4月和3月合计上(shàng)修9.3万人，2023年至今(jīn)平(píng)均每(měi)月(yuè)新增就业31.4万。

　　具体来(lái)看(kàn)，5月(yuè)新(xīn)增(zēng)就业主要集(jí)中在教育与医(yī)疗(liáo)（+9.7万）、休(xiū)闲与酒店（+4.8万(wàn)）、专业及商(shāng)业服务（+6.4万），以及政(zhèng)府部(bù)门（+5.6万），信息(xī)行业就(jiù)业人(rén)数减少，私(sī)人(rén)服(fú)务行业整体(tǐ)表现好于4月，生产部门就业(yè)稳(wěn)定，建筑业(yè)表现亮眼，与近期房地产市场的(de)反弹一致(zhì)，建(jiàn)筑业新增就(jiù)业2.5万人，制造业中非(fēi)耐用品生(shēng)产连续三个月就业人(rén)数减少，与(yǔ)制造(zào)业目前持续(xù)收(shōu)缩(suō)的状态(tài)吻合。同时(shí)她指出，5月非农就业报告也显示出就业市场边际(jì)降温的更多迹象，5月失业人数(shù)增加(jiā)44万至640万，失业(yè)率从3.4％回升(shēng)至3.7％，高于市(shì)场(chǎng)预期的3.5％。后续随着各行业(yè)裁员人数(shù)的增加，失业率预计会继续回升(shēng)，但3.5％的失业率水平基本是60年代以来的最低水(shuǐ)平(píng)，在失业率回升至4％之(zhī)前，预计还(hái)不会引发市(shì)场和官方(fāng)的(de)明显担忧。

　　此外(wài)，劳动参与率稳定在62.6％，4月(yuè)职位(wèi)空缺数量回升，就业市(shì)场供需矛(máo)盾仍在(zài)，但随着需求降温，已经有(yǒu)所(suǒ)缓解，体(tǐ)现为工资(zī)上(shàng)涨(zhǎng)压(yā)力开始降温，5月工资增速环(huán)比回落至0.3％符合市场预(yù)期，同比降至4.3％，低于市场预期(qī)，工资对通胀(zhàng)的助推作(zuò)用(yòng)缓(huǎn)解后，核心通(tōng)胀压力减弱，美联储进一步加息的必要性降低。

　　她表示，美联储6月利率会议“按兵不动”是大概率(lǜ)事件(jiàn)，还需要(yào)关注后续公布的(de)5月美国通(tōng)胀数(shù)据，当前的就业市场状态可以支撑在通(tōng)胀压力较大时(shí)继续加息。美联储利率会(huì)议落(luò)地(dì)前，市场步(bù)入振荡(dàng)盘整状态，预计美元指数在105附近偏强运行(xíng)，随着美国(guó)政(zhèng)府债务上(shàng)限问题(tí)落地(dì)，美债收(shōu)益率风(fēng)险偏向上行，预计(jì)国际(jì)金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又(yòu)有(yǒu)变数？欧佩克+可能(néng)会进一步(bù)减产(chǎn)

　　据消息人(rén)士声(shēng)称，在(zài)周日（6月4日）的(de)部长级会(huì)议上，欧佩(pèi)克(kè)+可能会(huì)宣布进一步(bù)减产，以提振原油价格。

　　据悉，可(kě)能的选项之一是额(é)外减(jiǎn)产约(yuē)100万桶/日。而此前(qián)有(yǒu)报道称，欧佩克(kè)+不太可(kě)能在会议上(shàng)决(jué)定进一步削减石油产(chǎn)能。

　　虚虚实实的(de)消息意味着更(gèng)多的不确定性，结(jié)果(guǒ)仍然(rán)不明朗。眼下欧佩克(kè)+面临诸(zhū)多挑(tiāo)战，不仅成员国之间相互争(zhēng)吵，美国、加拿大和巴西等(děng)国(guó)家还在(zài)蚕食该(gāi)集团的市场(chǎng)份额(é)，这也让分析师(shī)们左右为难(nán)。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克+成员国在4月份承(chéng)诺，从5月份(fèn)开始自愿(yuàn)减产，不过这些行动都未能止住油价的下跌势头(tóu)。

　　上周，沙特能源(yuán)大臣威胁要进一步(bù)减产(chǎn)，他告诫投机者要“当心”。两(liǎng)天后，俄(é)罗斯副总理诺(nuò)瓦克则与沙特能源大(dà)臣(chén)唱(chàng)了反(fǎn)调，这位俄(é)罗(luó)斯官员(yuán)表示，他(tā)认(rèn)为(wèi)欧佩克+本(běn)周末(mò)不可能减(jiǎn)产，布伦特油价可能会在年底前自行回(huí)升至每桶(tǒng)80美元。

　　数据(jù)和分析公司OANDA的(de)高级市(shì)场(chǎng)分析师Edward Moya表(biǎo)示：“没有(yǒu)人想在欧佩克+会议之前做空原(yuán)油，交易(yì)员永远不(bù)应该低估沙特在欧佩克+会议期间采取行动(dòng)的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示(shì)，欧佩克+希望维持石油市场(chǎng)稳定，我们(men)将毫不(bù)犹豫(yù)地做(zuò)出任何决(jué)定，以使市场(chǎng)更加平衡(héng)。他似乎支持进一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进(jìn)一步(bù)减(jiǎn)产(chǎn)的可能性为(wèi)40％。他们(men)写道：“各国石油部长(zhǎng)们决心避免重蹈2008年的覆(fù)辙，当时全球经济和金融(róng)稳定突(tū)然崩(bēng)溃(kuì)，导致(zhì)原油价(jià)格在六个月内从逾140美元跌至35美(měi)元。”

　　泽连斯基：俄乌冲(chōng)突期间(jiān)，乌(wū)克兰(lán)不(bù)会成为北约成(chéng)员！

　　当地(dì)时间6月2日，乌(wū)克(kè)兰总统泽连(lián)斯(sī)基在与爱沙尼亚总统的联合新闻发布会上表示，在(zài)俄乌冲突(tū)进(jìn)行期间，乌(wū)克兰不会成为北约成员。泽(zé)连斯基(jī)说，不是因为不想(xiǎng)，而是因(yīn)为目前(qián)很难。乌克兰只是希望北约(yuē)合作伙伴听(tīng)到声音，这一(yī)点(diǎn)非常重要(yào)。

　　同(tóng)时，他指出，乌(wū)克(kè)兰在成为北约成员(yuán)国(guó)之前需要更(gèng)多安全(quán)保障(zhàng)，乌克兰(lán)需要把这(zhè)些保障都(dōu)写在纸上，直到乌克兰能真正(zhèng)获得安全(quán)保证，有资格(gé)成为北约成员。

　　据参(cān)考(kǎo)消息(xī)援(yuán)引俄新社莫斯科5月(yuè)31日报道，英国(guó)《金融时报》援引知情人士(shì)的(de)话报(bào)道称(chēng)，乌克兰总统泽连斯基向北约各(gè)国领导人明确表示，除非向基(jī)辅提供加入北约的路线图(tú)，否则他将不会出席7月(yuè)举行(xíng)的维尔纽斯(sī)峰会。此外，泽连斯基6月1日在(zài)访问摩尔多瓦时表示，乌克兰已经做好(hǎo)了加入北约的准备，基辅正在等待北(běi)约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加入北约一事，法国、德国等北约(yuē)国家持(chí)反对意见。

　　德(dé)国国外(wài)长贝尔伯克(kè)当地时间6月1日在奥斯陆参加北约外(wài)长会期(qī)间表示，德国(guó)不认(rèn)为北约(yuē)应(yīng)该在近(jìn)期(qī)内接纳乌克兰。此(cǐ)外，包括法国在内的其他一些(xiē)北(běi)约(yuē)成(chéng)员国也不希望乌克兰迅速成为北约成员国，而(ér)只(zhǐ)是希望为乌克(kè)兰提(tí)供(gōng)安(ān)全保障。

　　进(jìn)入(rù)6月，在宏(hóng)观市场情绪回暖影(yǐng)响下，大宗商品市场出(chū)现普涨行情。从(cóng)海外宏观层面(miàn)来看，美(měi)国债务上限(xiàn)危机(jī)“闹剧”落幕，美国(guó)参议院(yuàn)通过债务上限法案，暂时取消了政府31.4万亿美(měi)元的(de)债务上限，避免了可能出现的美国(guó)有史(shǐ)以来首次(cì)违约，使得市场避险情绪(xù)消退。同时在美联储本月会议或暂停加(jiā)息的预期推动下，美元指数回(huí)落至(zhì)一周低(dī)点，对风险资产(chǎn)的压制(zhì)减(jiǎn)弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返50上(shàng)方，好于预期的(de)数据(jù)改善(shàn)了(le)市场情绪，同时(shí)市场也在翘(qiào)首等(děng)待(dài)新一轮稳增长政(zhèng)策的(de)出(chū)台。

　　天胶价格重返(fǎn)万二关口

　　周(zhōu)五，在市场情(qíng)绪回(huí)暖的带动下，天然橡胶期货价格回升。截(jié)至收盘，天然(rán)橡胶期货主力合约站上12000元/吨的整数(shù)关口。纵观本周，沪胶期货主力价格表现振荡微升(shēng)，周度(dù)收涨(zhǎng)1.05％。整体来(lái)看(kàn)，本周(zhōu)国(guó)内天胶市场(chǎng)利好(hǎo)支(zhī)撑疲软，胶价维持(chí)宽(kuān)幅(fú)振荡格局(jú)。

　　可以(yǐ)看到，近两个月以来，天然橡(xiàng)胶(jiāo)市场消(xiāo)息比较热闹，前有云南旱灾消息发酵(jiào)，后(hòu)有收储传闻，然(rán)而(ér)天然橡胶期价终究支(zhī)撑(chēng)不力，逐步归于(yú)平静。从(cóng)整个(gè)5月行情来看，生意(yì)社指出，5月天然橡胶行情上半月上行，下(xià)半月回调，全月(yuè)呈倒“V形(xíng)”走势。生意社商(shāng)品行(xíng)情分析系统监测显示(shì)，5月(yuè)沪胶持续小幅波动(dòng)，12000元/吨点位轻易被破(pò)，行情维持偏弱振荡。综合来看，5月(yuè)天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)盘面微涨1.04％，行情短期受消息提振(zhèn)有小幅上行，但市场供多需少，终究(jiū)无力支(zhī)撑，上行态势(shì)转而向下。

　　五(wǔ)一假期归来，市(shì)场(chǎng)传言称国储今年将收储10万(wàn)吨天然橡(xiàng)胶(jiāo)新胶，天(tiān)胶价格应声上涨，影响持续(xù)多日。直至5月月中(zhōng)，收储传闻叠加产(chǎn)区降雨，市场氛围再(zài)次(cì)提升，沪(hù)胶突破(pò)12300元(yuán)/吨，国(guó)产全(quán)乳现货胶(jiāo)主流报价(jià)至11880元/吨。而后该消息始终未得到证实，市场影响逐(zhú)步消失匿(nì)迹。

　　可以看到，继(jì)此前(qián)云南干旱传(chuán)闻发酵后，5月以收(shōu)储(chǔ)为核心(xīn)展开的(de)新一季(jì)交割品博弈(yì)仍然激(jī)烈。中(zhōng)信建投(tóu)期货能化分析师童长征表示，天然(rán)橡胶此轮的(de)上(shàng)涨与下跌，与(yǔ)收储这(zhè)一传(chuán)闻息息相关。他指出，国储收储的政治、战略意(yì)义(yì)大于经济(jì)意义，橡胶(jiāo)与(yǔ)石(shí)油、钢铁、煤炭并称为(wèi)四大工业原料，是(shì)关(guān)系国计民生、国防(fáng)安全(quán)的重要战略物资。毫无疑(yí)问的是，对于全(quán)球(qiú)来说，天然橡胶是(shì)严重过(guò)剩的。但要考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)一个事(shì)实：中(zhōng)国的天然橡胶的(de)自给率不足20％，高(gāo)度依(yī)赖进口。从中国本身的天然橡胶来(lái)说，是(shì)供不应求的(de)。因此(cǐ)，在当前(qián)诡谲多变(biàn)的国际政治格局(jú)中，对(duì)天(tiān)然(rán)橡胶的储(chǔ)备其实是有很高(gāo)的(de)必(bì)要性。

　　“此前橡胶收储传闻的收储(chǔ)量为10万吨，收储的对象是国(guó)产全乳胶（即期货交(jiāo)割(gē)品）。10万吨的量(liàng)相对于整(zhěng)个天(tiān)然橡(xiàng)胶的年产量来说非(fēi)常小(xiǎo)，不过才(cái)占(zhàn)0.7％，即便对中国全年的消费量(liàng)来说(shuō)也只占(zhàn)1.7％。从这个角度来(lái)说，对天然(rán)橡胶整体的供求几无影响。但是如果收储的(de)对象是交割品的话，性质就不同了(le)。因(yīn)为目前全年国(guó)产全(quán)乳的最大产量不过(guò)30万吨（去(qù)年仅(jǐn)17万吨，今(jīn)年(nián)估(gū)计在20万—25万吨），那么收(shōu)储的量其(qí)实占到相(xiāng)当全(quán)年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大的一个(gè)比例。”在童长征看(kàn)来，如果国储轮储橡胶(jiāo)事件成立，根据(jù)交割品(pǐn)的供求(qiú)判断(duàn)影响(xiǎng)，再结合历史上收(shōu)储的(de)影响，RU的价(jià)格有可能会更上一层(céng)楼(lóu)。但是，由于整个事(shì)件的(de)进程会非常缓慢，价(jià)格的反应(yīng)不会即刻见效(xiào)。

　　供应旺季来袭 基本面难言乐观

　　进入6月，伴随着物候条件的(de)改变，产区(qū)全面开(kāi)割(gē)上(shàng)量，橡(xiàng)胶供应旺季到来，然而天胶下游需求(qiú)并(bìng)未有趋势性改善，胶价上涨动能驱动依旧缺乏(fá)。

　　国投安信期货(huò)能化分析师胡华钎告(gào)诉(sù)记者，目前全球天(tiān)然橡胶供(gōng)应进入(rù)季节(jié)性的增产期，中国云南天然橡胶产区加速恢复开割，预计6月中旬全面开(kāi)割，海南产区(qū)已经(jīng)全面开割，海外(wài)越南(nán)天(tiān)然橡胶产区(qū)也全面开(kāi)割，目前主要产胶国产区逐渐进(jìn)入雨(yǔ)季，物候(hòu)条件已经由差(chà)变好。但是(shì)由于(yú)目(mù)前天然橡胶(jiāo)上游原(yuán)料价格相对偏(piān)低，胶(jiāo)农割胶积极性不高(gāo)，加(jiā)工厂(chǎng)利润也偏低，工厂加工积极(jí)性(xìng)也不高。

　　大地期货橡胶研究员唐逸表示，后续橡胶供应端将(jiāng)逐步恢复正(zhèng)常(cháng)，产(chǎn)量逐(zhú)渐增加。目前云南产区(qū)大面(miàn)积开割，预计(jì)后市仍有较(jiào)多(duō)降雨，干旱情况已(yǐ)得到缓解。海(hǎi)南日收胶量在3500—4000吨/天，供应(yīng)相对正(zhèng)常(cháng)。泰国东北部(bù)产(chǎn)区逐步上(shàng)量，南部产出(chū)仍在低位，本周以及下(xià)周(zhōu)预计雨水较(jiào)多(duō)。越南、柬埔寨产区已大面积(jī)开割，原料数量逐步增加。同时根据历(lì)史(shǐ)降(jiàng)雨数据来看，厄尔尼(ní)诺现象下橡(xiàng)胶产区降雨量虽然处于历史均值以下的概率(lǜ)较高(gāo)，但由于(yú)季节(jié)性的因素(sù)，降雨绝对数(shù)量仍(réng)然(rán)能够(gòu)保证。因此，他预计(jì)后市(shì)“厄尔尼诺”现象不会是引发行情上涨(zhǎng)的主要因素。

　　从需求(qiú)端(duān)来看，东证衍(yǎn)生品(pǐn)研究(jiū)院(yuàn)能化(huà)高(gāo)级分析师(shī)曹璐(lù)表示，目前轮胎(tāi)厂(chǎng)家外贸订单量较为充足(zú)，对开工率形成一定支撑(chēng)，加上轮胎用原料价(jià)格(gé)处(chù)于(yú)低(dī)位，轮胎厂家开工(gōng)积极性尚可。而内销市场需求表现依(yī)然偏(piān)弱，各层级(jí)经销商仍以消耗前期库存为主(zhǔ)，对后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众(zhòng)资讯最新数据显示，目前下游外贸订单充足，加之(zhī)内(nèi)销订单缺货现象仍存，企业(yè)排产积极性不减。半钢胎(tāi)样(yàng)本企(qǐ)业产能(néng)利用率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全钢(gāng)胎厂开工小降，个别企(qǐ)业因内销(xiāo)出货(huò)压力加大，为控制成(chéng)品库(kù)存压力，存适度降负现(xiàn)象，全钢(gāng)胎样本企(qǐ)业(yè)产(chǎn)能(néng)利用率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡(hú)华钎(在沙特打工一年挣多少钱，到沙特打工工资高吗qiān)认为，目前(qián)天然橡胶基本面处于供(gōng)需两弱(ruò)的格局中，尤其是(shì)下游需(xū)求分歧(qí)较大。“主要是(shì)不(bù)同的(de)市(shì)场(chǎng)主体预期不同，但(dàn)是整体来说此前市场对今年的预期过(guò)高。从下游轮(lún)胎行业来看，今年以来国(guó)内轮胎开工、产量(liàng)和出口同比数据(jù)还是不错的，反映(yìng)国内实(shí)际需(xū)求并不差(chà)。但是从汽(qì)车行业来看，由于汽车刺(cì)激政(zhèng)策退出，今年(nián)国内汽(qì)车市场相(xiāng)对疲软，价格战等负(fù)面消息较(jiào)多，市场总(zǒng)体上偏悲观。此外，青岛(dǎo)地区天(tiān)然橡(xiàng)胶现货库存持续攀(pān)升，有些人(rén)认(rèn)为是国内需求不行，但是(shì)其实是进口过多导致的(de)。”

　　在胡华钎看来，目前主(zhǔ)要还是(shì)宏观面主导胶价走势，一方面中(zhōng)国经(jīng)济复苏(sū)进程、人民币汇率波动；另一(yī)方面美联储(chǔ)加(jiā)息(xī)进(jìn)程，以(yǐ)及美国银(yín)行(xíng)危(wēi)机(jī)和美债上限问题等(děng)。看向下半年(nián)，他认为天然橡胶基(jī)本面仍然缺(quē)乏指引，只有天(tiān)气和轮储仍有可(kě)能(néng)“掀(xiān)起(qǐ)波(bō)澜(lán)“，而宏观面(miàn)预(yù)计比上(shàng)半年好，比如美联(lián)储加(jiā)息步伐(fá)暂缓、国内经济回暖(nuǎn)等，因此对天然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市场没(méi)有明确方向，主要跟随宏观因(yīn)素波动。”唐逸认为(wèi)，“供应(yīng)端仍然是(shì)主导后市胶价走(zǒu)势的主要因素，随着各产区开(kāi)割后产量逐渐增(zēng)加(jiā)，海外恢复速度仍然偏慢，预(yù)计干胶的数量并不会少，包括(kuò)今年交割(gē)品(pǐn)的(de)数(shù)量。我(wǒ)们(men)中期观点仍然偏空，后市预计(jì)存在下(xià)跌的空间(jiān)。”

　　曹璐则表示，在供给端没有天气影响的情(qíng)况下，后续(xù)主导胶价(jià)的因(yīn)素主要在需(xū)求端。从下半年(nián)来看，外需受海(hǎi)外经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)和汽(qì)车半导体短缺影响(xiǎng)，预计难有起(qǐ)色。外需走弱(ruò)也(yě)导致海外货源涌入(rù)国内，对国(guó)内现(xiàn)货端构成压力(lì)。内需方面，春节前(qián)市场基于内需(在沙特打工一年挣多少钱，到沙特打工工资高吗xū)复苏的逻辑，已经出现(xiàn)一(yī)波反弹行(xí在沙特打工一年挣多少钱，到沙特打工工资高吗ng)情，但节后市场从交易(yì)预期开始转向交易(yì)现实(shí)，由于国内需(xū)求(qiú)复苏不及预(yù)期(qī)，胶价(jià)因此持续承压运行。整(zhěng)体来(lái)看，她表示短期(qī)胶价基本面缺乏(fá)向上驱动，只有价格的绝对低位才(cái)能刺激有(yǒu)效(xiào)的去库和资金再次(cì)做多的意愿。后续还需(xū)继续(xù)关(guān)注天气端是否有(yǒu)扰动因素，一旦天气出现异常(cháng)状况，或将带来新的阶段性行情。（有删减）

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