个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务试(shì)点落地半年，你参与了(le)吗？

　　自去年(nián)11月27日开始(shǐ)，个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)开(kāi)始(shǐ)进入为期(qī)一年的(de)试点，在(zài)全(quán)国(guó)选取了36个试点城市和地区(qū)进行推进。据(jù)人力资(zī)源和社会保障部数据(jù)显示，截至今年3月末，个人(rén)养老金(jīn)开(kāi)户数量达到3324万，市场(chǎng)空间初(chū)步打开。

　　作为个(gè)人养老金业务的(de)代销主渠(qú)道之一(yī)，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司凭借其与权益产品的紧密(mì)联系和与投资者的(de)深度了解，在养老(lǎo)基金销售方面已有(yǒu)多(duō)方实(shí)践。时值个人养老金业务试点推行半年之(zhī)际，中国(guó)基金(jīn)报记者(zhě)深入多家券商，了解个人养老(lǎo)金代销中的(de)“苦(kǔ)与(yǔ)乐”。

　　发挥财富(fù)管理优势

　　券商深耕个人养老金市场

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)记者 闫晶滢

　　试点(diǎn)半(bàn)年以来，个人(rén)养老金业务正在获得更(gèng)多证券(quàn)公司的重(zhòng)视。

　　早(zǎo)在去年(nián)11月个人养老金试点落地，14家券商获得(dé)代销资格(gé)。截(jié)至今(jīn)年3月31日，证监会更新名(míng)录中(zhōng)个(gè)人养老(lǎo)金基金数量(liàng)增加至(zhì)143只，券商数量(liàng)扩容至18家，平安证券、安信证券(quàn)及中信证券（山东(dōng)）、中信证(zhèng)券华南新(xīn)增获(huò)批。

　　作为公募(mù)基金最主要的代销方之一，证券(quàn)公司在(zài)个人养老金(jīn)业务(wù)试点(diǎn)的铺开和(hé)推广(guǎng)中持(chí)续(xù)发力，个人养老金业务也成为大型(xíng)券商们财富(fù)管理转型的重要抓手。通(tōng)过(guò)精(jīng)心布(bù)局产品及渠道，与基金投顾服务结合(hé)，试点券商充分发(fā)挥(huī)财富管理优势，做(zuò)“精(jīng)”养老基金销售。

　　产(chǎn)品(pǐn)布局：要全更(gèng)要精

　　投(tóu)顾大有(yǒu)可为

　　目前(qián)，个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)可投资的产品(pǐn)主要有四(sì)类：银行理财、储蓄存款、养(yǎng)老保险(xiǎn)、公募(mù)基金(jīn)。据人社(shè)部个人(rén)养老金产品名录显示，当(dāng)前上线个人(rén)养老(lǎo)金产品共有652只(zhǐ)，其中(zhōng)储蓄类产品、理(lǐ)财类产品、基金(jīn)类产品、保险类产品分别(bié)为465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比之下，证(zhèng)券公司代(dài)销(xiāo)个人养老金产品资格(gé)受到(dào)明显限制，仅部分具备保(bǎo)险(xiǎn)兼业(yè)代(dài)理牌照的证券公司可销售养老保险，大多数试点券商(shāng)将视线聚焦(jiāo)于公募基金上进行重点开拓，发力(lì)“全布局”。

　　例(lì)如，海通(tōng)证券在2022年年报中表示，其顺利获(huò)得首批(pī)个人养(yǎng)老(lǎo)金基(jī)金销售资格，完成全部40家(jiā)基(jī)金(jīn)管理公司共计126只(zhǐ)个人养老(lǎo)金基金(jīn)产(chǎn)品的上线，基本(běn)实(shí)现个人(rén)养老金公募基金产(chǎn)品(pǐn)全覆(fù)盖。

　　中信建投个人(rén)养老金(jīn)业务负(fù)责人向中国基金(jīn)报记者介绍称，中信建投(tóu)已引进(jìn)华夏基(jī)金(jīn)等发行养老基金管(guǎn)理人的(de)137只Y份额产品，后续将不断完善(shàn)产品(pǐn)池。东(dōng)方(fāng)证券亦表示，目前已基(jī)本(běn)实现了养老公募基金(jīn)的全覆盖。

　　银河(hé)证(zhèng)券相关(guān)业务负责(zé)人指(zhǐ)出，从客户服(fú)务办理的角度(dù)看(kàn)，大部分客户更(gèng)愿(yuàn)意在(zài)产品(pǐn)货架(jià)丰富的机构办理个(gè)人养(yǎng)老金业务。因此(cǐ)在服务(wù)体系的基础(chǔ)架构上，风格(gé)多样、风险(xiǎn)收(shōu)益多元的(de)产(chǎn)品货架能(néng)够带(dài)给客户更(gèng)好的服务办理体验，产品布(bù)局(jú)的(de)“全(quán)面”是(shì)个人养老(lǎo)金业(yè)务的基础(chǔ)。

　　与此同时，从客户投资(zī)选择(zé)的角度(dù)讲，大(dà)部分(fēn)客户对于金融(róng)产品的(de)特征和策(cè)略的认(rèn)知、对自身投资能力、投资意愿(yuàn)、投资目的的(de)认知较(jiào)为模糊。帮助客户做(zuò)好“养老(lǎo)规划(huà)”、协助客户(hù)筛选“合适的产(chǎn)品”，就成(chéng)为服务机构的“核心(xīn)竞争力(lì)”。在全(quán)面(miàn)引入个人(rén)养老(lǎo)金可投资的产品类型的(de)基础上(shàng)，各家机(jī)构需要深入(rù)、充分(fēn)、严谨地(dì)研(yán)究每类产品(pǐn)的特性；结合(hé)存量客户的个性化画像和客户特点，为客户提供切(qiè)实(shí)可(kě)行的产品评估体系和养老(lǎo)规划方(fāng)案。

　　实际(jì)上，对于个人投资者来说，当(dāng)前阶段认(rèn)可并开通个人(rén)养老(lǎo)金账(zhàng)户的(de)理由，一(yī)是(shì)来自(zì)开户渠道的多(duō)重福利动员，二是个人养(yǎng)老(lǎo)金带(dài)来的(de)个税抵(dǐ)扣(kòu)优惠(huì)。但(dàn)不(bù)可否认的是，虽然(rán)开户数量众多，但缴存比(bǐ)率仍(réng)不理想。

　　由于个人养老(lǎo)金(jīn)退休后才能取出，这每年12000元自然是(shì)需要在(zài)账户内充分利(lì)用(yòng)长期投资，但如何(hé)投资也令不(bù)少投资者(zhě)犯难：买什么(me)、买多少，在哪(nǎ)买、怎么买，选择越(yuè)多(duō)，困难越多。现(xiàn)有养(yǎng)老产品的选择已(yǐ)令(lìng)投资者(zhě)目不暇接，如何(hé)让投资者(zhě)选择(zé)到适(shì)合自(zì)己的产(chǎn)品，证券(quàn)公司的投顾(gù)力(lì)量大有可(kě)为。

　　“中信建投(tóu)拥有近万名高素质的(de)投资顾问，帮助客户甄选(xuǎn)适合自身的养(yǎng)老产(chǎn)品，做好(hǎo)养(yǎng)老规划(huà)和资产配置，做(zuò)到客(kè)户的(de)‘好医生’。”前述负责人称，中信建(jiàn)投采取线上线(xiàn)下相结合(hé)的方式(shì)，注重(zhòng)交流和(hé)体(tǐ)验，为客户提供(gōng)有温度的(de)专业服务。

　　国泰君安在推(tuī)广(guǎng)个人养老金业务时(shí)曾介绍，其结合个人养老金基金特点，细化(huà)形成“甄选100个人养老金基(jī)金(jīn)评价标准”，综合基金公(gōng)司治理水平、投研能力、业绩评价、风险管(guǎn)理、声誉口碑量化评价，优选值得信赖的养(yǎng)老金基金(jīn)；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收益性(xìng)价比”、“聚焦(jiāo)股(gǔ)息”等特色(sè)养(yǎng)老金基金产(chǎn)品清单，满足养老金客户个(gè)性化(huà)养老(lǎo)需求。

　　渠道(dào)：打造(zào)“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得不承认的是，虽(suī)然(rán)证(zhèng)券公司(sī)营业网点数量在“金融圈”内并(bìng)不算少，但(dàn)远难(nán)以与(yǔ)大型商业银行(xíng)的优(yōu)势(shì)相匹敌。

　　此前兴业银行召开(kāi)的2022年(nián)报发布会(huì)上，该(gāi)行高管透露，截(jié)至2022年末，该行已经累(lèi)计开立个(gè)人养(yǎng)老金账户(hù)229.16万户，位列全行业第三(sān)位，市(shì)场占有率超10％，仅次于建设银行和工商(shāng)银行(xíng)。相比之下，鲜(xiān)有(yǒu)券(quàn)商愿意公布(bù)投(tóu)资者通过(guò)其渠道(dào)开(kāi)通个人养老金账户的情况。

　　产(chǎn)品方面，国(guó)家社会保险公共(gòng)服务平(píng)台上仅可(kě)查询(xún)商业(yè)银行个人养老金业务(wù)开办(bàn)情况。其中显示，23家获准(zhǔn)开办个人养老金业务的银行中，有22家开设了资(zī)金(jīn)账户和储蓄(xù)交易(yì)业(yè)务，8家同时(shí)开展了基金(jīn)交易(yì)业务、保险交易业务和理(lǐ)财交(jiāo)易(yì)业务。

　　与大(dà)型商业银行所(suǒ)拥有的产品和渠道优势相比，证券公司个人养老金业(yè)务的规模(mó)相对(duì)有(yǒu)限，仍(réng)处(chù)于积极开(kāi)拓阶段。

　　不过，虽然网点(diǎn)数量难以比(bǐ)拼，但(dàn)券商发力个(gè)人养老(lǎo)金业务，自有(yǒu)其(qí)独特“打法(fǎ)”。记者注意到，多家券商在推广个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务时，将“一站式”服务作为(wèi)宣(xuān)传重点。

　　例如，国(guó)泰君安此(cǐ)前表(biǎo)示，其个人(rén)养老金业务(wù)从引导客户形成科学养老理(lǐ)财观念(niàn)的长远视角出发，为客户提供从产品策略、到产(chǎn)品(pǐn)优选、再到组合(hé)配置(zhì)的全(quán)周(zhōu)期专业资配服务(wù)和一站(zhàn)式(shì)的产品选择。中(zhōng)信证券亦推出个人(rén)养老金投资一站式解(jiě)决(jué)方案“信养计(jì)划(huà)”，为客户(hù)提(tí)供含账户管理、资(zī)产配(pèi)置、服务陪伴于一(yī)体的个人养老金投(tóu)资综合服务。

　　除了“引进来”并全方位服(fú)务投资者外，“走出去”也是部(bù)分券商开拓个人养老金业务的(de)解决方案。东方证(zhèng)券副总裁徐海(hǎi)宁向记者介绍，东方(fāng)证券基于对(duì)个人养老金目标客群的深入研究(jiū)，将开发大中型企业作为(wèi)个人养(yǎng)老(lǎo)金客户拓展的重点方向，制定(dìng)了(le)“上(shàng)海深度、全国广度”的推广计(jì)划。

　　具体而言，东(dōng)方证券协同系统内成(chéng)员公(gōng)司(sī)开(kāi)展走进企业(yè)推广个人养老金(jīn)活动(dòng)，为企业单(dān)位员工提供个人养老金上(shàng)门服务，免去客户前往营(yíng)业厅办理业务路上花费的时间，提高服(fú)务效率，节约客户时间。展业初期组织了超过100场的(de)个人养老金走进企业(yè)服务活动，覆(fù)盖企(qǐ)业员工近万人(rén)。

　　个(gè)人(rén)养老金(jīn)制度(dù)试点半年

　　持有体验成(chéng)产品胜负手(shǒu)

　　中国基金报记(jì)者曹雯璟

　　去年11月(yuè)下旬，券(quàn)商代销个人(rén)养老金(jīn)业务“开闸”，多家获(huò)资质的机构正式展业，逐鹿个人养老金市场(chǎng)。如今，个人养(yǎng)老金制(zhì)度(dù)实(shí)施(shī)已有半年，相关(guān)产品的收益率和(hé)回撤情况、产品能否真(zhēn)正满(mǎn)足养老诉求等(děng)问(wèn)题(tí)，持续成为(wèi)市场关注焦点。

　　多(duō)位券商业内人士表示(shì)，由于资金“只进不出”，认(rèn)购的产(chǎn)品(pǐn)又是为了满足养老需求，投资者更希望能实现低(dī)波(bō)动、低回撤(chè)。如何做到从中长期保值(zhí)增值同时又(yòu)让客(kè)户体验良好(hǎo)是个人养老产(chǎn)品(pǐn)成(chéng)败的关键。

　　提供(gōng)更匹配的(de)养老产品

　　同时服务上(shàng)寻求创新突(tū)破

　　眼下，个人养老(lǎo)金业务已然(rán)成为(wèi)券商财富管理转型的核(hé)心方向之一。通(tōng)过不断完善客户服务体系(xì)，满(mǎn)足客户多层次金融需求，促(cù)进财富管理业务高质量发展，券商在(zài)业务内涵上正不断挖潜(qián)。

　　多(duō)名券商业内人士表示，在客户分类(lèi)服务(wù)方面(miàn)，会根(gēn)据国家政策选择社(shè)保关系(xì)在先行城市（地区）、能(néng)享受税优且(qiě)对税优敏感、对理财(cái)有初步认知(zhī)的(de)客户进(jìn)行第一阶段的重(zhòng)点(diǎn)服(fú)务，对(duì)其他客户(hù)会随着试(shì)点扩大和客户(hù)画像的覆盖(gài)进行后续服务。

　　东方证券副(fù)总裁徐海宁表示，证券公司(sī)可(kě)重(zhòng)点关注企事业单位员(yuán)工，特别是大中型城(chéng)市具有一定经营(yíng)规模的企业员工，他们(men)能够享受个税抵扣的优势，具备(bèi)一(yī)定投资意识和财务认知(zhī)；这类人群(qún)对未来退休(xiū)有一(yī)定的(de)规划(huà)和(hé)想法。

　　同时，由(yóu)于个人养老金(jīn)是一个(gè)增量市场，对证(zhèng)券(quàn)公司而言(yán)，针对潜在客群(qún)可以(yǐ)全市场覆盖。证券公(gōng)司可以(yǐ)通过(guò)投(tóu)研优势和(hé)专业投顾队伍(wǔ)，创造更多(duō)养老投资场景(jǐng)，跟踪了(le)解客户(hù)的风险偏好，结合稳健、平衡、积极等不同(tóng)风险类型的养老(lǎo)基金，帮助客户建立个人养老金投资计划。此外(wài)，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司可以通过加(jiā)强顾问服务(wù)，帮助(zhù)客户有效应(yīng)对投资组(zǔ)合(hé)净(jìng)值的波动(dòng)，引导客户持续(xù)参与养老金(jīn)投资，提升客户养老投资的获得感、体(tǐ)验(yàn)感。

　　银河证券相关业(yè)务负责(zé)人表示，会针对不同风险承受能力、不同年(nián)龄结(jié)构和不(bù)同资金体量(liàng)制定个性化养老策略。比如(rú)对每年(nián)享(xiǎng)税优(yōu)的1.2万个(gè)人养老金，为居(jū)民（无需开(kāi)户(hù)）提供(gōng)符合监管(guǎn)部(bù)门(mén)要求的金(jīn)融(róng)机构和金融产品清(qīng)单、通俗易懂的“养老(lǎo)看隔壁”理(lǐ)财(cái)案例(lì)、养老讲堂等信息和交易(yì)服务；对1.2万(wàn)之外(wài)的资金，提(tí)供更丰富的“安养计(jì)划(huà)plus”养老金融服务，包括养老计算(suàn)器、个(gè)性(xìng)化的补充(chōng)养老解决方(fāng)案、定期的养老方案(àn)跟踪报告以及养老直(zhí)播服(fú)务，做好“老百(bǎi)姓身边的养老(lǎo)专家”。

　　在(zài)服务创新方(fāng)面(miàn)，徐海宁认为，证券公司需要(yào)有长远眼光，打造增量市(shì)场(chǎng)，承担(dān)起(qǐ)构建养老金第三支柱的重要使命(mìng)。

　　第一，在(zài)获(huò)客(kè)及(jí)投教方面(miàn)，应加大资源(yuán)投入，通过教育和(hé)陪伴，提高客户对个人养老金的认知(zhī)。走进(jìn)企事业单位，通过上门服(fú)务(wù)的方式触达企业和(hé)客户，举办专题讲座、在线研(yán)讨会和投资教育(yù)活(huó)动，帮助客户了解个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)的重要性、投资策(cè)略和长期规划(huà)，激发客户对个人(rén)养老金产品的(de)兴趣(qù)和参(cān)与(yǔ)度。

　　第二，在App服(fú)务功能优化方面，建立内(nèi)容丰富(fù)的一站(zhàn)式个人养老金专区，既(jì)包(bāo)括产品购买、定(dìng)投、持仓查询等基础功(gōng)能，提供丰富的养老(lǎo)资讯和实用养老工具（如节税计算器），加强与客户的深(shēn)度(dù)互动。

　　第三，在金融科(kē)技应用(yòng)方面，引(yǐn)入智能科技和人工智能技术，通过(guò)数据分(fēn)析和算(suàn)法模型，根据客户的风险(xiǎn)承受能力、资产状况(kuàng)和(hé)目标退(tuì)休(xiū)年限(xiàn)，定(dìng)制化(huà)推荐养老金产(chǎn)品组合，并提供实(shí)时投资组(zǔ)合跟踪和风险管理工具，帮助(zhù)客户更好地实现养老投资保值增值(zhí)。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相关业务负责人(rén)则表示，可以通过(guò)“人(rén)+科技”，在大(dà)数据智能客户分(fēn)析(xī)系统的基础上，可以针对(duì)不同(tóng)养(yǎng)老诉求的客(kè)户(hù)达成“千人千面”的个(gè)性化(huà)服务，人是“1”，科技（线上与线下结合）是(shì)后面(miàn)的“0”，二者(zhě)有机结合，为不同生命(mìng)周期和年龄阶(jiē)段(duàn)的客户提供专业的(de)、一(yī)对(duì)一的养(yǎng)老(lǎo)配置服务。

　　运行半(真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态bàn)年七成收益告(gào)负

　　客户体验成产品(pǐn)胜负手

　　个人(rén)养老金制度实施已有半年，产品收益(yì)和回撤率(lǜ)大不(bù)大？产品能(néng)不能满足真正的养(yǎng)老诉求(qiú)？这些问题都(dōu)是(shì)投资者的重要关(guān)注点。

　　记者注意(yì)到(dào)，目前养(yǎng)老目标基金的整体收益水平(píng)并不乐(lè)观(guān)。Wind数据显(xiǎn)示(shì)，全市场149只公募养老(lǎo)基金(jīn)产品(pǐn)，近七(qī)成收益(yì)告负。其中(zhōng)，业绩(jì)垫底的一只个人养老目标基(jī)金自成(chéng)立以来(lái)回报为-7.27％，此外，还有超20只产品(pǐn)收益在(zài)-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩表现(xiàn)较好的有平(píng)安稳健养(yǎng)老一年Y、中欧预见养老(lǎo)2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来回(huí)报均为(wèi)3.15％，紧随其(qí)后的是兴全(quán)安泰稳健养老(lǎo)一(yī)年持有(yǒu)Y，自成立(lì)以来回(huí)报为2％，另有(yǒu)富(fù)国、万家、华(huá)宝、景顺长城、南方、华(huá)夏(xià)等旗下超10只养老目标基金收益(yì)在1％以上。

　　多位券商业内人士表(biǎo)示(shì)，由于资金“只进不(bù)出”，认购的产品又是为了满足养老需求，投(tóu)资者更希望能(néng)实现低波动(dòng)、低回撤。如何做到从中长期保值(zhí)增值同时又让客(kè)户体验良好是个人养老(lǎo)产品成(chéng)败的核心。

　　“养老属性的产品(pǐn)应力争为客户保值增值，否则将违背客户通(tōng)过投(tóu)资(zī)达到‘养老目的’的初衷。”银河证券相关业务负责(zé)人(rén)介绍，目前个人养老金(jīn)可投资的4类产品风(fēng)险收益特点明(míng)显，有的类别更侧重本金安(ān)全、有(yǒu)的类别更(gèng)侧重资产(chǎn)增值(zhí)；但同时，每个类别很难做到在保证其特点达到(dào)的同(tóng)时又规避(bì)掉该(gāi)类(lèi)产品(pǐn)的风险或缺陷。“从不同(tóng)客群情况来看，低波低回(huí)撤对于(yú)离(lí)退休(xiū)时点较近(jìn)的投资者比较合适，性(xìng)价比高(gāo)的中波动(dòng)中回(huí)撤(chè)、高波动高回撤特征产品对于还有20-30年(nián)才退休的(de)投资者(zhě)也是可以选择的，拉长周期看也(yě)能满足客户养老(lǎo)类资(zī)金的(de)保值增值效果。”

　　为达到上述两个目(mù)的，前提是(shì)有一套完整、自洽、适用、有效(xiào)且动态适(shì)配(pèi)的产品评价体系，通过该体系(xì)的评价，能较为(wèi)清(qīng)晰地(dì)区分出产(chǎn)品的(de)“性价比(bǐ)”（如(rú)风险收益比等）、能公平、公正地对同类或者(zhě)同策(cè)略产品(pǐn)进行综合评判。如此，才(cái)能(néng)真(zhēn)正将好(hǎo)的产品、合适(shì)的产品(pǐn)推荐给合适(shì)的(de)客户(hù)群体(tǐ)。

　　“养老(lǎo)组合基金(jīn)分(fēn)为目标风险型和(hé)目标日期型两大类，投资者可以根据自身投(tóu)资目标和(hé)风(fēng)险承受能力选择(zé)具体的产品。比如(rú)低风险(xiǎn)偏好的客户可选择目标日期型(xíng)中(zhōng)的稳健类产品，通过严格控(kòng)制股票资产(chǎn)仓(cāng)位降低(dī)产品波动，带给客户相(xiāng)对稳(wěn)健(jiàn)的(de)收益。”徐(xú)海宁表示(shì)，目前我国城(chéng)镇(zhèn)职工(gōng)养老金替(tì)代率尚(shàng)有不足(zú)，根据国际(jì)经(jīng)验，如果退休后的(de)养(yǎng)老金替代率大于(yú)70％，即可(kě)维持退休前的(de)生(shēng)活水平，养老金投资的增值(zhí)功能也是一个重要(yào)考量(liàng)。由于个(gè)人养老金取(qǔ)用需要达到(dào)年龄等条件(jiàn)，投资资金(jīn)具有(yǒu)长期性，可以达到几(jǐ)十(shí)年，能够承(chéng)受一定的短期(qī)波动，对于追求长期投资收益的客户，可以配置一定高比例资(zī)金(jīn)在权益型资产上，实现养老投资的保值(zhí)增值目标。

　　中信(xìn)建投(tóu)个人(rén)养(yǎng)老金相关业务负责人也认为，个人养老金产(chǎn)品具有一定的普惠金融属性(xìng)，需要关注(zhù)老百(bǎi)姓长期保值增(zēng)值的(de)养老需求。站在资产角度，想要实现长期资金的稳健(jiàn)投资回(huí)报(bào)，资产配置不(bù)可(kě)或(huò)缺。通过投资不同品种、不同收益特征、低(dī)相关性的金(jīn)融资产(chǎn)，有助于(yú)实现风险(xiǎn)分散、降(jiàng)低总体(tǐ)波动，从而更好(hǎo)地满足(zú)投(tóu)资者的养(yǎng)老投资目标(biāo)。

　　推动个人养(yǎng)老金(jīn)业务高质量发展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在个人养(yǎng)老金业务积极发展(zhǎn)的同时，与渠道网点和客户众多(duō)的银行等机构相比，券商如何突破自身瓶(píng)颈，实(shí)现(xiàn)差(chà)异化的发展，可以说是(shì)“道阻(zǔ)且长(zhǎng)”。

　　银(yín)河证券相(xiāng)关(guān)业务负责人表示，银(yín)行、券商、基金独立销售机构都(dōu)可参与到为(wèi)客(kè)户(hù)提供个(gè)人(rén)养老(lǎo)基金服务，几类机构优(yōu)势互(hù)补，严(yán)格意义上(shàng)说是(shì)竞(jìng)合(hé)而非(fēi)竞(jìng)争更非“相(xiāng)杀”关系，每类机(jī)构或者每家机构可(kě)以根据自己(jǐ)的资源禀赋，充(chōng)分发挥(huī)自身优势，服务好有养老投(tóu)资需求的投资者。

　　“在政策上，未来还有以(yǐ)下三(sān)方(fāng)面诉求：一(yī)是增强基础设(shè)施建设，能在(zài)服务时效性上与银行(xíng)拉(lā)平，提供7×24小时的(de)开户、下单服务；二是增(zēng)加(jiā)产品销(xiāo)售范围，在养老品类(lèi)上更(gèng)加丰(fēng)富，除特殊产(chǎn)品(pǐn)外，增加(jiā)可(kě)为客(kè)户(hù)提(tí)供的养老产品(pǐn)（如(rú)养(yǎng)老理财）；三是明确养老规划业务合规性，为(wèi)不同的客户(hù)提(tí)供基(jī)于客户需求和画像的养(yǎng)老规划方案。”上述负责人提到。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相关业务(wù)负责人(rén)提出，当前的政策要求下，客户(hù)如果想在券商端参与个人养老金投资(zī)，需要分(fēn)别在银行端、个税端进行一系列前序(xù)操作步骤，对于尚(shàng)不熟悉业务流程(chéng)的投资者来(lái)讲，体(tǐ)验不太友好(hǎo)。

　　“此外，由于政策对代销个人养老金产品的管理要求(qiú)，券商暂时无法上线储(chǔ)蓄类、理财类、保险类产(chǎn)品，可(kě)供投资者(zhě)选(xuǎn)择的(de)产(chǎn)品(pǐn)种(zhǒng)类较(jiào)为单一(yī)，难以进一步为(wèi)投资者提供更丰(fēng)富的个人养老金配(pèi)置(zhì)方案。未(wèi)来期待能够从政策端进(jìn)一步简(jiǎn)化(huà)投资(zī)者的办(bàn)理流程，提升客户体验；给予(yǔ)券商(shāng)在多样化个人(rén)养老(lǎo)金品(pǐn)种(zhǒng)的引入和研(yán)发(fā)上的政策支持，丰富客户多元化的投(tóu)资选择(zé)。”该负责人(rén)称。

　　开户热(rè)投资冷

　　券商发力个人养(yǎng)老第(dì)二曲(qū)线(xiàn)

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着个人所(suǒ)得税(shuì)退税的开始，不少(shǎo)人发现自(zì)己的退税比去(qù)年多了不少，仔细询(xún)问(wèn)之下才发现，是因为去年底开通了个人养老金(jīn)业务，并入了金。这一消息大大刺(cì)激(jī)了不少本(běn)来不想开户的年轻(qīng)人。

　　根据人社部(bù)披露的数(shù)据，截(jié)至今年3月底(dǐ)，个人养老金(jīn)参加人数达3324万人。与(yǔ)3月(yuè)初的2817万人相比，短(duǎn)短的一个月的时(shí)间里，增加了500万户(hù)，开户速度明显提升。

　　虽然开户数(shù)快(kuài)速攀升(shēng)，但(dàn)是个人养老金累计缴费约200亿(yì)元，人均缴费低于1000元。此(cǐ)外(wài)，据(jù)中(zhōng)国保险资管业协会(huì)执(zhí)行副(fù)会长兼秘书(shū)长曹德云透露，在截至2023年(nián)3月(yuè)开立(lì)个人养(yǎng)老金(jīn)账户的(de)三(sān)千(qiān)多(duō)万人中，仅900多万人完成了(le)资(zī)金储存。

　　从记者走访的(de)结果来看，个人养(yǎng)老金(jīn)产(chǎn)品的收益(yì)率远低于(yú)预期(qī)，是大多人不愿(yuàn)意入金的主要(yào)原因。而选择开(kāi)户的原因(yīn)主要是为了“薅羊毛”（金融(róng)机(jī)构出台了不少(shǎo)吸引客(kè)户(hù)开户的优(yōu)惠政策）。

　　如(rú)何解决“开(kāi)户(hù)热投资冷(lěng)”的问题？银河证(zhèng)券相关(guān)业务负责(zé)人认为(wèi)，这是一个专(zhuān)业活，既需(xū)要(yào)了(le)解(jiě)客户(hù)的经济状况、风险(xiǎn)偏好和(hé)养老规划，也(yě)需要业务人员及其所在机构有比较专业(yè)且(qiě)综合的(de)服务能(néng)力。

　　也有部分投资者认为，个人养老金产品每年封顶12000元，难以充分满足(zú)个人或家庭(tíng)养老的全面需求，还需要结合其他商(shāng)业产品(pǐn)等综合(hé)考虑；大多数产品流动性差，难以预防到退休前的应(yīng)急(jí)资(zī)金(jīn)需(xū)求。

　　从产品端(duān)改善“开户热投资冷”

　　虽然近半年(nián)来，个人养老金(jīn)产(chǎn)品正在逐(zhú)渐丰富，但是“开(kāi)户热投资冷(lěng)”的现象没(méi)有随之发(fā)生改变。

　　中国保(bǎo)险资管业协会执行(xíng)副会长兼秘(mì)书长曹德云在近期举(jǔ)办的2023清华五(wǔ)道口(kǒu)全球金融论坛上表(biǎo)示，目前个人养(yǎng)老金试点效果呈“两低三不”漏(lòu)斗(dòu)状，即(jí)建立账户人(rén)数占基本养(yǎng)老保险参保人数比(bǐ)例(lì)低、已(yǐ)缴(jiǎo)费人数占(zhàn)建立账户人数比例低；产(chǎn)品供(gōng)应不(bù)均衡、选(xuǎn)购渠(qú)道(dào)不畅、民众(zhòng)参保意(yì)愿不强。

　　针对(duì)产品供应不均(jūn)衡(héng)的(de)问题(tí)，国家金融(róng)监(jiān)督管理(lǐ)总局出手，率(lǜ)先增(zēng)加养老保险产品的供(gōng)给。近日，国家金融监(jiān)督管理总局已(yǐ)向业(yè)内就关于促(cù)进专属商业(yè)养老保险发(fā)展有关事项征(zhēng)求(qiú)意见。根据征求意见(jiàn)稿，专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险拟(nǐ)由试点(diǎn)业务转为(wèi)常态(tài)化业务。

　　业内人士表(biǎo)示，随着专属商业养老保险(xiǎn)转为常态化业务，参与该项业(yè)务的(de)险企(qǐ)数量将(jiāng)增加不少(shǎo)。此外，专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险是对接个人(rén)养老金(jīn)制(zhì)度的主(zhǔ)要(yào)保险产品，这(zhè)意味着个人养老金保险(xiǎn)产(chǎn)品名单也将扩容。

　　据(jù)了(le)解，专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)采(cǎi)取“保(bǎo)证+浮动(dòng)”的收(shōu)益模式，提供稳健型、进取型两种风格账户供客户选择。据各家保险(xiǎn)公司披露(lù)的专属商业养老保险(xiǎn)产品(pǐn)2022年(nián)结算利率(lǜ)，稳健(jiàn)账户结算利率约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户(hù)结算利率约4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于现有(yǒu)的个人养老保险(xiǎn)的收益率(lǜ)。

　　在增加产品供给的(de)同时，多(duō)家金融机构呼吁从(cóng)产品设计端解决“开户热投资(zī)冷(lěng)”的问题(tí)。

　　在银河证券(quàn)相(xiāng)关业(yè)务负(fù)责人看(kàn)来，“老龄风险”与(yǔ)其(qí)他投资风(fēng)险相(xiāng)比，有其更加突出(chū)的特点(diǎn)，包(bāo)括(kuò)为退休人(rén)群提供稳定安(ān)全有保障且抗(kàng)通胀的收入补(bǔ)充(chōng)来源、对(duì)冲长寿风险(xiǎn)、为高龄人群储(chǔ)备(bèi)失能养护和医疗应急(jí)资产、为退休人(rén)群(qún)规划遗产、将养老投(tóu)资与养老保(bǎo)障/养老生活无缝对接等。

　　养老(lǎo)金(jīn)融产(chǎn)品的设计初心，必(bì)须(xū)切实从客户需求出发；养老金融产品的(de)设计理念(niàn)，必须紧密围绕承担、减少(shǎo)或(huò)转移上述“老龄风险”主旨；养老金融(róng)产品的设计成(chéng)果，应该更多的让利于民、普惠百姓，运用好专业的金融工具、做(zuò)艰难但(dàn)长期正确(què)的(de)事。

　　因此，能否设计出充(chōng)分利(lì)用资本市(shì)场具有良好增(zēng)值能力资产(chǎn)的养老产品(pǐn)取决(jué)于发(fā)行人（或管理人）的产品设(shè)计(jì)能力和资产管理能力。“证券公司作为财富管理服务提供商，可以与产品发(fā)行人（或管(guǎn)理人）合(hé)作，根据客户(hù)需(xū)求(qiú)设计出在养(yǎng)老(lǎo)功能方面(miàn)更有竞争力的产品”，上述负责人(rén)表示(shì)。

　　中信建投也希(xī)望能参与到(dào)具体(tǐ)的产品设计之中。其个人养老(lǎo)业务负责(zé)人建(jiàn)议，参考部分发达国家的(de)经验，未(wèi)来除了(le)股、债配置，或在未来可以考(kǎo)虑增加底层可投标的类(lèi)型(xíng)，如(rú)REITS、衍生品、雪球等另(lìng)类(lèi)资(zī)产，丰(fēng)富投资者的可选标的，更好地(dì)分散投资风(fēng)险。

　　励正集(jí)团(tuán)中国(guó)区总裁张雨萌建议(yì)，应该避免(miǎn)“开(kāi)空账(zhàng)”。也就是说(shuō)，参与者可以(yǐ)直接在开户的(de)时候做投资选择。这样(yàng)在(zài)开户的(de)时候就可(kě)以形成闭(bì)环体(tǐ)验(yàn)。

　　针对参与个人(rén)养老金可能(néng)面临的(de)流动性问题，长城人寿保险股(gǔ)份有限公(gōng)司总经理王玉改近日(rì)表示(shì)，保(bǎo)险公司可以通过“保单质押贷款”等(děng)多(duō)种金融工具来解决客户对短期(qī)资金的需求。

　　券(quàn)商发力个人补充养老金融方案

　　此(cǐ)外，针对1.2万难以满(mǎn)足个人或(huò)家庭养老的全面需求，多家(jiā)券商还发(fā)力个人(rén)养老金(jīn)账(zhàng)户(hù)以外(wài)的个人补充(chōng)养老金融方案，例如银河证券的“安养计划plus”、中信证券的“信养计(jì)划(huà)”等。

　　银河证券产(chǎn)品(pǐn)中(zhōng)心副总经(jīng)理鹿(lù)宁告诉(sù)记者，目前，银河证(zhèng)券(quàn)已根据在职(zhí)群体养(yǎng)老规划的长期(qī)性、稳(wěn)健性、安全性等特点，已(yǐ)退休(xiū)人群(qún)养老(lǎo)需求的流动性(xìng)、安全性、稳(wěn)健性等特点，设计出(chū)多(duō)层次、多(duō)元化、个性化(huà)的养老配置(zhì)方案，积极履行养老保障(zhàng)社(shè)会责任，力(lì)争为居民(mín)提供持续卓越的养老规划与满(mǎn)足不同养老需求的资产配置(zhì)服(fú)务。

　　中信证券(quàn)的“信养(yǎng)计划”则基于个人(rén)养老场景，引(yǐn)入更(gèng)丰富的养老型年金、增额终身寿(shòu)等不同品类产(chǎn)品，覆(fù)盖养(yǎng)老(lǎo)收(shōu)益性资产和保障(zhàng)性资产，满足客户多样化、多层级的养老资产(chǎn)配置(zhì)需求。

　　针对三(sān)大支柱养老金业务中的企业年金业务，银(yín)河证券还上线了自研(yán)的(de)年(nián)金综合(hé)评价系统。该系统可以通过客(kè)户提供的“脱敏”后(hòu)年(nián)金组合净值与持(chí)股比(bǐ)例等数(shù)据，结合公募(mù)基(jī)金、股市债市(shì)数(shù)据，展示客户委(wěi)托(tuō)年金组合(hé)的评价结果。此外，也可以(yǐ)利用年金机制间接(jiē)服(fú)务背(bèi)后的(de)企业员(yuán)工和机(jī)构事业单位(wèi)职工。

　　截至目前，银河证券基金研(yán)究中心已为部分(fēn)省(shěng)市(shì)提供职业年金(jīn)的组合评价与管理咨询(xún)服务，也计(jì)划结合机构条(tiáo)线业务规(guī)划为央企与国企提供(gōng)企业(yè)年金组(zǔ)合(hé)评价(jià)等综合金融服务。

　　银河(hé)证券副总(zǒng)裁罗黎(lí)明告诉记者，公(gōng)司自主(zhǔ)开发建(jiàn)设(shè)部署(shǔ)的年(nián)金综(zōng)合评价系统及(jí)研究咨询(xún)服务，具(jù)有(yǒu)养(yǎng)老属性的综合(hé)金融服务体(tǐ)系均(jūn)是公司积(jī)极响(xiǎng)应(yīng)国家(jiā)养老(lǎo)发展战略而推出的新服务，体(tǐ)现了(le)在第(dì)二、三支(zhī)柱上的积(jī)极筹(chóu)划(huà)。

　　“我们高度重视三大支柱养老金业务，目前公(gōng)司已(yǐ)初步(bù)建立了(le)个(gè)人养老(lǎo)金及个人养(yǎng)老(lǎo)金融服务体系，充分利(lì)用金融产品代(dài)理销(xiāo)售牌照(zhào)和保险兼业代(dài)理牌照(zhào)，为百姓提(tí)供更加有温度(dù)、有态度的个(gè)人(rén)养(yǎng)老金融服务。”罗黎明说道(dào)。

　　记者观察｜“吸睛(jīng)”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望(wàng)情绪(xù)浓厚

　　中国(guó)基金报记者(zhě)赵心怡

　　“现(xiàn)在个(gè)人养(yǎng)老金账户开通(tōng)过程非(fēi)常‘丝(sī)滑(huá)’，并且有不少开户人在我(wǒ)们介绍之(zhī)前都已有所了解，感觉这项制(zhì)度的普及度(dù)和客户(hù)认识程(chéng)度在不断提升。”某(mǒu)大型银行的客户经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很(hěn)多(duō)人只是开(kāi)了(le)账户(hù)并没有存钱，或存了钱(qián)没有开始投资(zī)，主要(yào)因为不知道如何选(xuǎn)择(zé)产品或者有其他顾虑。”林漪还告(gào)诉记者(zhě)，“这(zhè)种情(qíng)况(kuàng)下(xià)我们就会再用PPT或者是纸质资料(liào)向客户(hù)进行详细介(jiè)绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养老金(jīn)制度正式落地，在(zài)北京(jīng)、上海、青岛等36个(gè)先行城市（地(dì)区）启动实施。距离个人养(yǎng)老金制度(dù)落地(dì)已经过去半年(nián)，民众接受度和业务进展(zhǎn)情况如何？从(cóng)业人(rén)员在(zài)具体实操过(guò)程中又(yòu)遇到了(le)哪些困难(nán)？不同年龄段(duàn)的(de)群(qún)体(tǐ)会怎样理解(jiě)这项制度(dù)？

　　近(jìn)日，本报记者实(shí)地探访上海地区几家银行网(wǎng)点和券商营(yíng)业部，了解个人(rén)养老金制(zhì)度近半年的(de)落地情况。

　　年(nián)轻人更关(guān)注税收(shōu)优惠(huì)

　　中(zhōng)老年人更(gèng)在意退休后多一份保障

　　根据人社部(bù)和国家(jiā)社(shè)会保险公共服务(wù)平台数据(jù)可知，个人(rén)养(yǎng)老金制度(dù)经过半年时间的(de)发展，在产品种类、数量和参与人数方面都(dōu)有所增加。

　　某券商营业部(bù)财富管理(lǐ)相关岗位(wèi)的黄(huáng)宁（化名）告诉(sù)记者(zhě)：“很多客户都(dōu)对个人养老金业务热(rè)情(qíng)高(gāo)涨(zhǎng)，有直接到(dào)营(yíng)业部咨询的，还有很多(duō)是打电(diàn)话(huà)过来(lái)问。”

　　黄宁(níng)还观察(chá)到，“70后”“80后”普遍对个人养老金(jīn)业(yè)务的热情(qíng)和关注度(dù)比“90后”更高，并(bìng)且(qiě)除了(le)个(gè)人咨询和开户外，还有不少企业员工、学校(xiào)教师、退(tuì)伍军人等(děng)通(tōng)过企业(yè)和单位组织(zhī)来了解、参与个人养(yǎng)老金(jīn)投(tóu)资。

　　记者(zhě)了(le)解了身边两位不(bù)同年龄(líng)段、均已购买个人养老金产品的朋友后发现，两人所关注(zhù)的问(wèn)题“焦(jiāo)点”的确(què)有(yǒu)所不同(tóng)。

　　一(yī)位在上(shàng)海(hǎi)地区金(jīn)融机构工作(zuò)的“80后(hòu)”告诉记者，自从工作以来，她每年(nián)都将收入的一部分拿来强制储蓄，有了个人养老金制度(dù)后，就分一部分在个人(rén)养老金账户(hù)中(zhōng)，这部分强制储(chǔ)蓄的(de)钱即使存长(zhǎng)期也不会影响她未来(lái)的(de)生活质(zhì)量，并且放进个人养老(lǎo)金(jīn)账户是在基(jī)本养(yǎng)老保险之外多(duō)一份(fèn)积累。

　　而另一位(wèi)工作(zuò)不久的“90后”表示(shì)，他现阶段最在意的就是买个人养老金可以(yǐ)享受税收优(yōu)惠，直接考虑(lǜ)到退休后的生活(huó)质量(liàng)还有点(diǎn)遥远。

　　针(zhēn)对上(shàng)述(shù)两种(zhǒng)不同的想法(fǎ)，黄(huáng)宁也(yě)向记者(zhě)坦言，他们在日常介绍个人养老金业务的过程中确实会考虑(lǜ)到不同年龄群体的不(bù)同需求和(hé)想法，进(jìn)而更好地“对(duì)症下(xià)药”，比(bǐ)如给刚工(gōng)作(zuò)不久的年轻人着重介绍“退休(xiū)后(hòu)多(duō)一份保障”推广效(xiào)果就不明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务取得进展的同时，还有不(bù)少已经了解个人养老金业务(wù)的民众仍在“观(guān)望”。从现有数据(jù)可知(zhī)，截至(zhì)2023年3月底，虽(suī)然有3000多万人开通(tōng)了个人(rén)养老(lǎo)金账真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态户，但完成资金存储的只有(yǒu)900多万(wàn)人(rén)。

　　林漪在银行端(duān)个人养老(lǎo)金业务的开展中感受到(dào)，一些客户开(kāi)了(le)户但没存储的主要(yào)顾虑是锁定时间太长，担心之后如果要(yào)大笔用钱时(shí)会很“棘手(shǒu)”；另(lìng)外一些客(kè)户则是(shì)认(rèn)为在个人养(yǎng)老金产品并非专门设(shè)计且收(shōu)益优势不真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态明(míng)显，目前个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金可(kě)以购(gòu)买的养老储蓄、银行养老理(lǐ)财、养老保(bǎo)险(xiǎn)产品(pǐn)、养老目标基金四(sì)类产品(pǐn)，即(jí)使不通过个人养(yǎng)老金账户也可以直接买(mǎi)，且(qiě)收(shōu)益(yì)差距不大。

　　黄宁则从券(quàn)商(shāng)从业(yè)人员的角度谈(tán)到(dào)了推广个人(rén)养老金业务(wù)过程中(zhōng)的(de)“困境(jìng)”。他表示：“券商端个(gè)人(rén)养老金只支(zhī)持代销公(gōng)募基金，无法代销存款(kuǎn)、银行理(lǐ)财、商(shāng)业养老(lǎo)保险，有些客户风(fēng)险(xiǎn)承受能(néng)力较低(dī)，想寻求更低风险等级的产(chǎn)品(pǐn)，纯(chún)公募基金难以达(dá)到资(zī)产配置(zhì)的(de)需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记者(zhě)直言，对于离退休还较遥(yáo)远的(de)群体(tǐ)来说，养老需求当然也需要(yào)考虑，但眼(yǎn)下(xià)的生(shēng)活和经济状况(kuàng)才是更重要的。

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