“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年(nián)出口(kǒu)最大的看点(diǎn)。即使考虑(lǜ)去年(nián)的低(dī)基数，4月的(de)出(chū)口增速(sù)也不赖，与(yǔ)韩国、越(yuè)南等邻国形(xíng)成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国(guó)家成为(wèi)主角(jiǎo)，欧美发(fā)达经济体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国家在中国出口的(de)份额约(yuē)为(wèi)36.0％超(chāo)过美欧日(rì)（34.3％），粗略计(jì)算，如(rú)果今年“一带一路(lù)”出口增速保持在6％以(yǐ)上，那(nà)么在增量上就可能(néng)对(duì)冲美欧日出(chū)口的下滑，使(shǐ)得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数据再次(cì)验证，当前观(guān)察的中国的出口“不看港口，不看韩(hán)、越”。港(gǎng)口数据(jù)和韩国、越南出口(kǒu)通胀作(zuò)为传统观察中国(guó)出口增速(sù)的重(zhòng)要(yào)指标，但随着中国出(chū)口结(jié)构向“一带(dài)一路(lù)”国(guó)家转(zhuǎn)移，其对中国出口的指示作用逐好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火(huǒ)车(chē)等陆路运输(shū)占比和增(zēng)速快速上(shàng)升，导致港口数据与实际出口增(zēng)速持续偏离(lí)，另一方面，以往(wǎng)韩国、越南出口增速与(yǔ)中国出(chū)口基本保持统一趋势，但(dàn)由于(yú)产品结(jié)构差异，2023年(nián)以(yǐ)来两者产生较大(dà)背离。出口结构性变化背景下，传统观察框架适用性减弱，信息的噪音(yīn)和预期的波动可能加大(dà)。

　　国(guó)别方面，擘画(huà)外(wài)贸蓝图的突破口仍在(zài)于“一带(dài)一路”国家(jiā)。除低基数(shù)影响之(zhī)外，4月对俄(é)出口的高增反映(yìng)“一带一(yī)路(lù)”贸易持(chí)续(xù)活跃，沿(yán)路(lù)经济带仍是我国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过整(zhěng)体(tǐ)来看，自2022年初(chū)以来“俄+东(dōng)盟升、欧美(měi)降”的趋势加速，日韩(hán)份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续(xù)延续“扬长避短(duǎn)”的属性(xìng)。中国(guó)4月汽车及机电出口(kǒu)金额维(wéi)持强势，增速较3月进一步加快部分源于去(qù)年低基(jī)数原因(yīn)，不过对同比的拉动仍(réng)明显好于韩国(guó)，半导体出口跌幅(fú)则相较(jiào)韩国更(gèng)加“温和(hé)”。从散点图(tú)看，量价齐升(shēng)的汽(qì)车出(chū)口反映海(hǎi)外车市较高景气度与产业(yè)链韧性仍可在一段时间内支撑出口，而受全球半导体周期影响，集成电(diàn)路4月出口量与价格(gé)均偏(piān)萎缩(suō)。

　　那(nà)么，2023年(nián)出(chū)口最大的变数：“一带一路(lù)”的空间(jiān)有多大？站在2022年年底，市(shì)场大多聚焦欧美经(jīng)济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带(dài)一路”却在稳定外贸上发挥了越(yuè)来(lái)越重(zhòng)要(yào)的作用，那么如(rú)何去评估这(zhè)一(yī)空间有(yǒu)多大？

　　一带(dài)一(yī)路出(chū)口(kǒu)背(bèi)后存量博(bó)弈(yì)。在全球经济和(hé)贸易放缓(huǎn)的(de)背(bèi)景下，我国出口的韧性可能主要来自于存量的竞(jìng)争——我(wǒ)们认为很有(yǒu)可能是抢(qiǎng)占欧美(měi)日韩在这些国(guó)家的(de)进口份额，2018年至2022年，中国在一带(dài)一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估计拉动(dòng)2023年中国出口1个(gè)百分(fēn)点。我们选取“一带一路”沿(yán)线65国中，中国出口规模(mó)最大的(de)10个国家（约占中国对“一带一路”沿(yán)线国家总出口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选(xuǎn)取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标(biāo)2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐(lè)观三种情形下的进口增速(sù)情况，同(tóng)时参(cān)考2018至2022年欧美(měi)日韩的年均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧(ōu)日韩减(jiǎn)少的进口份(fèn)额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结(jié)果显示，中性(xìng)条(tiáo)件下，“一(yī)带(dài)一路”10国2023年拉动中国(guó)出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百(bǎi)分(fēn)点并不少，我国全年出口增速可(kě)能略高于0％。对欧美日等(děng)发达经济体出口(kǒu)增速预测，思(sī)路为(wèi)在(zài)中国加入世界贸(mào)易组织后、历次全球经(jīng)济陷入衰退(tuì)或是(shì)经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参(cān)考意义的三年，分别作为中性、乐观和(hé)悲(bēi)观情(qíng)景作为参考。我们对(duì)于2023年的基准假设为美欧有可能在下半年陷(xiàn)入温(wēn)和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国(guó)紧缩后的全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球(qiú)经(jīng)济(jì)温和放缓(huǎn)）分别作为悲观(guān)、中性(xìng)和乐观(guān)情(qíng)景。根据预测(cè)，中(zhōng)性假设下，2023年(nián)欧(ōu)美日韩拖(tuō)累我国出(chū)口(kǒu)增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国(guó)家（在(zài)我国出口中约占26％）出口增速预(yù)测(cè)按(àn)照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸(mào)易数量增速预(yù)测即1.5％计算，并考虑价(jià)格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余(yú)国家拉动我国出口增速约0.64个百分点(diǎn)。因(yīn)此，中性(xìng)假设(shè)下2023年我国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的(de)风(fēng)险，主要来自于两个方面：数(shù)据口径差(chà)异和欧美经(jīng)济体的“韧性(xìng)”。数据(jù)方面，各国(guó)自中(zhōng)国进(jìn)口的数(shù)据和中(zhōng)国(guó)向各国出(chū)口的数(shù)据存在差异(yì)（无论(lùn)是绝对(duì)量还是增速），有时这一差异还较大，一(yī)般(bān)而言中国出口端的增速会更高，这意味(wèi)着我们(men)基于(yú)“一带一(yī)路”国家进(jìn)口(kǒu)数据(jù)的测算是低估的(de)；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点存在较大的不确(què)定性，可(kě)能在今(jīn)年下半年、也可(kě)能在明年(nián)，若后者(zhě)出(chū)现(xiàn)，那么2023年发(fā)达经济(jì)体(tǐ)对于中国(guó)出(chū)口的拖累(lèi)可能没有那么大。

　　风险提示(shì)：东(dōng)盟(méng)、俄罗斯(sī)及其(qí)他新(xīn)兴(xīng)经济(jì)体(tǐ)经(jīng)济增长不及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风(fēng)险对出口造成(chéng)拖累。欧美(měi)经(jīng)济韧性超(chāo)预期，对于中(zhōng)国(guó)出口的拖累不足。

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