用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服务转(zhuǎn)型第二(èr)阶段进展明(míng)显不佳。

　　2023年一(yī)季度，用友网络(luò)净亏(kuī)损3.97亿元，创公司2001年(nián)5月上市以(yǐ)来单(dān)季最(zuì)大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％，是2020年以来连续第(dì)三年净利下滑。与此对应的是(shì)，2020年以来公司股价(jià)持(chí)续大跌。

　　这与用友网络(luò)3.0-I转型阶段营收、净利同步大增、股价大涨的同向共(gòng)振(zhèn)，大相迥异。

　　目前，用友网络股(gǔ)价为21.61元，市值741.9亿元(yuán少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的)。

　　上市23年来单季最(zuì)大亏损

　　净利(lì)连续(xù)三年下滑(huá)

　　用友网络(luò)4月28日晚间发(fā)布2023年(nián)第一季度报告(gào)，一季度实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归属于上市公(gōng)司股东的净亏损3.97亿元，创(chuàng)该公司2001年5月上市以来单(dān)季最(zuì)大(dà)亏(kuī)损。

　　此(cǐ)前，用友(yǒu)网络发布的年报显(xiǎn)示(shì)，2022年公司营收(shōu)92.62亿元，仅微增3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿(yì)元，同比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元(yuán)的(de)历史最高(gāo)点之后，用友网络连续第三年净利下(xià)滑。

　　从(cóng)股价来看，在2020年7月(yuè)创下历史新高之后，用友网络(luò)股(gǔ)价(jià)就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛卫东等投资者被(bèi)套

　　在(zài)2022年股价大跌前，用友(yǒu)网络(luò)在股价相对高点进行(xíng)了定增融(róng)资。此次(cì)定增吸引了不(bù)少机(jī)构参与(yǔ)，包括高毅、葛卫东(dōng)等(děng)知名机构(gòu)和投资(zī)者。

　　2022年(nián)1月(yuè)，用友网(wǎng)络披露定增结果(guǒ)，增发数量约1.7亿股，每(měi)股(gǔ)价(jià)格(gé)为31.95元，定(dìng)增(zēng)募资约(yuē)53亿(yì)元。当时，在定增市场(chǎng)颇为活跃的私募大(dà)佬葛卫东，也参与了定增，投入资金约(yuē)2亿元。

　　但(dàn)在(zài)定增结束之后，用友网络(luò)发布的2021年业绩(jì)明显不及市场预(yù)期，2021年(nián)净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络的2022年各季度业(yè)绩更是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润(rùn)-2.558亿元，同比下降(jiàng)218.93％；三(sān)季报净(jìng)利润(rùn)-5.395亿元，同比(bǐ)下降525％。

　　在此背景(jǐng)下，用友网络的股价从2022年2月37元的(de)高点，最(zuì)低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而(ér)葛卫东(dōng)的总持股数，也从2022年(nián)一季度的7626万股(gǔ)，少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的到2022年三季度末退出前十大(dà)股东，在(zài)此期间，其减(jiǎn)持数量至少有4100万股(gǔ)。其定增(zēng)投资(zī)也惨遭被(bèi)套。

　　2022年(nián)以来，用友网络股(gǔ)价大跌。

　　云服务(wù)转(zhuǎn)型第(dì)二阶(jiē)段道阻且(qiě)长

　　在用友网络的发展历史上(shàng)，其1.0阶段(duàn)是通过(guò)财务软件服务企业(yè)的会(huì)计(jì)电(diàn)算(suàn)化，2.0阶段是通过ERP软(ruǎn)件服务企业的(de)信息(xī)化，现在(zài)的3.0阶段是服务企业的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战略是转(zhuǎn)型云(yún)服务(wù)业(yè)务，引领(lǐng)中国企业(yè)级服(fú)务市场。在此基础上(shàng)，公司2020年(nián)进入新的战略发展阶(jiē)段（3.0-II），战略目(mù)标是构建和运营全(quán)球领先的(de)企(qǐ)业云服务(wù)平台(tái)。

　　2015年，用友网络(luò)正(zhèng)式发(fā)布(bù)了(le)完(wán)全基于互联网架构(gòu)的(de)企业互联网开(kāi)发平台。2017年以来，其云平台、财(cái)务(wù)云、人力云(yún)等云产品得到逐(zhú)步(bù)发展，各领(lǐng)域云上线运营、逐步(bù)融合。

　　从(cóng)2017年(nián)开(kāi)始，用友BIP经(jīng)历了第一个阶段(duàn)的(de)”用(yòng)友(yǒu)云(yún)”面(miàn)世、云平(píng)台及领域服(fú)务快速发展，第二个(gè)阶段的统一底座和服务融合。2022年8月，经(jīng)过6年的(de)规模(mó)研发和持续迭代，用友的BIP 3正式(shì)发(fā)布，用友云进入新的(de)发展阶(jiē)段。

　　从公司业务占比来看，用友网络云服务转型(xíng)取(qǔ)得了较大成(chéng)功。

　　2022年，其云服务(wù)业务实(shí)现收入63.53亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)19.4％，占总营收的比(bǐ)重为68.6％，较2021年提升(shēng)9个百分点(diǎn)，已成为(wèi)公司主要收(shōu)入来源(yuán)并继续扩大收入占比。

　　但从(cóng)高端市(shì)场份额来看，用友却还是没有多大突破。《2021年中(zhōng)国工业软件发(fā)展白皮书》显示(shì)，国(guó)产(chǎn)ERP软(ruǎn)件整体(tǐ)市占(zhàn)率超过70％，其中用友市占率达到40％。但(dàn)在(zài)高端ERP市(shì)场，国产ERP软(ruǎn)件(jiàn)占有(yǒu)率仅有25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日(rì)，在市场(chǎng)曝出(chū)华为将在4月启用自(zì)己研发的MetaERP软(ruǎn)件之后(hòu)，用友(yǒu)网(wǎng)络股价(jià)直接跌停。尽管华为目(mù)前(qián)仅为自用，并不一定会面向(xiàng)外部市场提供高端(duān)ERP软件(jiàn)，但股价的跌停(tíng)，反(fǎn)应出市场(chǎng)对用友在高端(duān)ERP软件市场竞争(zhēng)力信心的严重不足，也反应了(le)其在高端市场的进展不(bù)佳。

　　具体到(dào)财务和(hé)股价上，在用(yòng)友网(wǎng)络(luò)3.0转型第一阶段，即(jí)2016年-2019年，在其营收逐(zhú)渐(jiàn)增长(zhǎng)的同时，净(jìng)利润也在同时(shí)逐年增长，且增幅远高于营(yíng)收增幅。对应到股(gǔ)价(jià)上(shàng)，在此期间，用友(yǒu)网络股价大涨约8倍(bèi)。

　　但在用友网络3.0转型的(de)第二(èr)阶段，即2020年至今，其营(yíng)收仅仅小幅增长，几(jǐ)乎可(kě)以说是踏(tà)步(bù)不前，净利(lì)润却大幅下跌，股价也因(yīn)此大跌(diē)，公司市值严(yán)重(zhòng)缩(suō)水。

　　用友网(wǎng)络董事长王(wáng)文京在2022年(nián)曾表(biǎo)示，3.0阶(jiē)段，用友的(de)市值还是(shì)有(yǒu)很大的(de)提(tí)升空间。但从目前的(de)情况来(lái)看，用(yòng)友3.0的第二阶(jiē)段，道阻且长(zhǎng)。

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