自4月下(xià)旬高点回调接近(jìn)13％，科创板再(zài)迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一个月时间，场内(nèi)资金在科创板投资上(shàng)采取“越跌越买”的操作(zuò)，主要跟(gēn)踪科(kē)创板及其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华(huá)夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居全市(shì)场股票(piào)ETF资(zī)金净流(liú)入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也持续吸(xī)引场内(nèi)资金的目(mù)光(guāng)。场内(nèi)11只跟踪半导体及(jí)芯片指数(shù)的ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元。3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月全市(shì)场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人士看来(lái)，场内资金不断借道(dào)ETF基金加速布(bù)局科创板、半导(dǎo)体(tǐ)板(bǎn)块，体(tǐ)现出市(shì)场(chǎng)对上述板块投资价值的认可。经过前期调整，这两大板块(kuài)性(xìng)价比(bǐ)也在逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内(nèi)资金配置的工具性产(chǎn)品，ETF市(shì)场一(yī)直有着逆势投资的(de)特征，最近(jìn)一个月，随(suí)着科创板的回(huí)调，相关ETF也(yě)成为资(zī)金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日，最近一个(gè)月时间，主(zhǔ)要跟踪科创板(bǎn)及其关联(lián)指数(shù)的ETF产品(pǐn)合(hé)计(jì)“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是(shì)高达169亿元(yuán)，位居全市场ETF资金(jīn)净流入榜首，除此之(zhī)外，易方达(dá)科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银(yín)瑞(ruì)信科创ETF两(liǎng)只(zhǐ)基金(jīn)资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来(lái)，场内资金持续(xù)流入科创板相关ETF，华夏(xià)科(kē)创50ETF规模从年(nián)初仅500亿元出头涨至目前的(de)606.24亿(yì)元，规模位(wèi)居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来(lái)，电子、计算机(jī)等科创板(bǎn)的核心权重行业持续(xù)获得资金青睐，一方面源于一(yī)季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为市场关注焦点，另(lìng)一(yī)方(fāng)面随着半导体(tǐ)下(xià)行(xíng)周期拐点临近，业绩(jì)边际(jì)改善的预俄罗斯是资本主义还是社会主义期(qī)吸引资(zī)金切换赛道。

　　从科创板的(de)核(hé)心(xīn)板块业绩变化(huà)来看，电子、计(jì)算(suàn)机和通(tōng)信板块的(de)2023年盈利和收入预期增速保(bǎo)持(chí)在较高(gāo)水平，相(xiāng)比过(guò)去明显改善，与此(cǐ)同时新能源(yuán)板块的增速(sù)依然稳健，凸(tū)显出科(kē)创(chuàng)板整(zhěng)体较高的盈利(lì)质量。

　　易(yì)方(fāng)达基(jī)金进一(yī)步(bù)分析指出，整体来看(kàn)，科创50作为成长(zhǎng)性(xìng)宽基，今年一季度的利润(rùn)增速相对较(jiào)高，配置吸引力显现。从(cóng)未来(lái)的一致预(yù)期净利润(rùn)增速来看，科创50相比(bǐ)其他(tā)宽基(jī)指数仍有优势，配置(zhì)性价(jià)比(bǐ)较高(gāo)，反(fǎn)映出较(jiào)好的基本面。

　　从(cóng)估值水(shuǐ)平来看，科创(chuàng)50仍处于(yú)历史较(jiào)低水平，同时(shí)盈利估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基(jī)金经(jīng)理姜(jiāng)英也看好今(jīn)年(nián)以来科(kē)创(chuàng)板走势。“从板块整(zhěng)体估值性价比以(yǐ)及对未来产业的反应(yīng)程度(dù)，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好(hǎo)科创板(bǎn)的表现，经过(guò)了(le)三年的估(gū)值回归(guī)，很(hěn)多公司的(de)估值与成长匹配，买入并持有(yǒu)可以享受行业(yè)和公司的长(zhǎng)期成长。”华南一位基金经理更是(shì)直言。

　　3只半俄罗斯是资本主义还是社会主义导体ETF位(wèi)居行业ETF资(zī)金净流入前三名

　　最近一段(duàn)时(shí)间，半导体行业风声(shēng)不(bù)断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法法令修正(zhèng)案，将先进芯片制(zhì)造设备(bèi)等(děng)23个品类追(zhuī)加列入出口管(guǎn)理的管制(zhì)对象，上(shàng)述修(xiū)正(zhèng)案在(zài)经过(guò)2个月的公告期后，并将于7月开始实施(shī)。受(shòu)益(yì)于国产替代加速的预期，半导(dǎo)体板块成(chéng)为5月(yuè)24日A股(gǔ)市场少数逆势飘(piāo)红的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随着前(qián)段(duàn)时间半导体板块回调，资(zī)金也(yě)在加速抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合(hé)计资金净流(liú)入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰(tài)芯片(piàn)ETF资金(jīn)净(jìng)流入也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只(zhǐ)半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)行业ETF资金净流入前三(sān)名。

　　展望未来半导体(tǐ)行业(yè)走势，国泰基金认为，存储(chǔ)芯片自2022年四季度至2023年一季度价格(gé)持续下(xià)探(tàn)之后(hòu)，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片行业周期(qī)相较于其他半(bàn)导体产业链环(huán)节，具备较强(qiáng)的大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)属性，国际龙头会在下游新兴需求诞生时(shí)，提升自身产能(néng)。而当(dāng)扩(kuò)产(chǎn)落地时(shí)，行(xíng)业进(jìn)入供过于求(qiú)周(zhōu)期，各厂(chǎng)商则会通过降价进(jìn)行库存去化(huà)。供给与需(xū)求的错配使得存(cún)储行业具有较强(qiáng)的(de)周(zhōu)期性(xìng)。

　　国泰基(jī)金称，回顾历史上(shàng)存储芯(xīn)片的周期走势，结合2022年四季(jì)度行业龙(lóng)头营(yíng)收数据，营收(shōu)增(zēng)速为-44％。存(cún)储芯片当前处(chù)于筑底(dǐ)阶段，下半年有望(wàng)迎来存储芯片行业周期的(de)反弹机(jī)遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型(xíng)为代表(biǎo)的人工智能(néng)新(xīn)兴需求爆(bào)发(fā)，对于算力以(yǐ)及(jí)存储的爆(bào)发性需求(qiú)由产业链下游(yóu)传导到上游，促进上游芯片厂商(shāng)提升自身产量。叠加近(jìn)两个季度量价持(chí)续下探的周期(qī)性(xìng)磨底，芯片板块有望在今(jīn)年下半年(nián)迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投资者需要警惕国际(jì)局(jú)势以(yǐ)及通胀带来的负(fù)面(miàn)影响。

　　创金合信(xìn)芯片产业基(jī)金经理刘扬则表示，硬科技的投资机会需(xū)要看到真正(zhèng)的业绩触(chù)底、拐(guǎi)点(diǎn)出(chū)现(xiàn)，以及(jí)一些真(zhēn)正(zhèng)的创新落地。预计半导体和(hé)消费电子大概率(lǜ)在二季度及二(èr)季度以后触底，当(dāng)行(xíng)业周期触底，科技创新蓄能才能真正地释放出来，下半年硬科(kē)技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导(dǎo)体(tǐ)芯片ETF基(jī)金(jīn)经理(lǐ)罗英宇也倾向判(pàn)断，半导(dǎo)体产业链正处于供给侧收缩匹配(pèi)需(xū)求端(duān)，进一(yī)步压(yā)缩产业链库存的时期，价格下(xià)行压力(lì)逐(zhú)步减(jiǎn)轻，行业(yè)有望迎来库存(cún)加速出(chū)清，营收(shōu)和利润迎(yíng)来拐(guǎi)点。

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