5月10日(rì)，有(yǒu)消息称部分(fēn)银行相关(guān)部门(mén)收到《关(guān)于调整协定存款及通知存款自律上限的通知》，四大(dà)国有(yǒu)银行协定(dìng)存款和通知存款自律上限的下(xià)调幅度为30BP，其它金(jīn)融机(jī)构(gòu)下调50BP，调整自(zì)2023年(nián)5月15日起执行(xíng)。本(běn)次拟下调(diào)中协定存款更多是对公业务，而通(tōng)知(zhī)存款则集中于短期(qī)存款。

　　就本次协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限拟下(xià)调的(de)背景(jǐng)、影(yǐng)响，后(hòu)续(xù)货(huò)币(bì)政策走向等，记者采访(fǎng)了招商(shāng)基金研究部首席经济学家李湛、长城(chéng)基金总经理(lǐ)助理兼现(xiàn)金管理部总经理邹(zōu)德立、鹏扬基(jī)金固定(dìng)收益副总(zǒng)监(jiān)兼鹏(péng)扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大保德信基金、德邦基(jī)金(jīn)等公募基金公司(sī)及投研人士(shì)。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于推(tuī)进利(lì)率市场化改革深化大(dà)背(bèi)景的(de)考虑。对银行而言，存款利率下调有助(zhù)于减少存款(kuǎn)定价的无序竞(jìng)争，降低(dī)银行负债(zhài)成本；同时本次降息有(yǒu)助于(yú)促进投资、消费，也(yě)被看作是促进宏(hóng)观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长期来看，存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是大势所(suǒ)趋。2023年经济有所(suǒ)复(fù)苏(sū)，进(jìn)一步降低(dī)贷款利率的(de)紧迫性不高(gāo)，但银行普遍以量(liàng)补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。预(yù)计下(xià)半年(nián)货币政(zhèng)策不会出现急转(zhuǎn)弯，延续稳健货币(bì)政(zhèng)策(cè)基调。

　　延续银行存款利率调降(jiàng)的(de)趋势

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者：四大国有银行为何下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当前调降(jiàng)更多是出于推进利(lì)率市场(chǎng)化改革深(shēn)化大背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率自律机制建立了存款利(lì)率市场化(huà)调整(zhěng)机制(zhì)，自律(lǜ)机制成员银(yín)行参考以(yǐ)10年期国债收(shōu)益(yì)率为代表的债券市(shì)场利率和以(yǐ)1年(nián)期LPR为代表的贷(dài)款市场利率(lǜ)，合理调(diào)整存款利率(lǜ)水平。

　　随后，国有大(dà)行去年(nián)9月下调存款利率，中(zhōng)小银行陆续(xù)跟进下调(diào)存款利率。今年4月市场利率定价自律机(jī)制发布(bù)《合格(gé)审(shěn)慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》，在相关指标中(zhōng)引入了(le)存款定价惩罚措施。而(ér)此前(qián)4月部分(fēn)中小银(yín)行、农商(shāng)行存款利率(lǜ)下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股份行挂牌(pái)利率下调，均是在利率市场化改革推进背景下，银行出于(yú)自(zì)身(shēn)经营(yíng)考(kǎo)虑(lǜ)的自(zì)发行为。

　　邹德立：银行近年息差(chà)不断(duàn)下行。在资产端定价压力较大且(qiě)存款持续高(gāo)增的情况(kuàng)下，压降存(cún)款(kuǎn)成本成为改善(shàn)息差的重要手段。此外，2023年(nián)以来(lái)银(yín)行贷款向企业固定资产投资(zī)传导较弱，下(xià)调协定存款及通知存款自律上限有利于对(duì)公客(kè)户留存的活期资金投向(xiàng)实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先，近年(nián)来(lái)市场利率整体下行，实(shí)体经济综合(hé)融资成本(běn)不(bù)断下降，银(yín)行资产端收益下降较为(wèi)明(míng)显；第二，银行整体(tǐ)净(jìng)息(xī)差(chà)持续走(zǒu)低，银行利润(rùn)空(kōng)间压缩明显；第三，企业(yè)和居民风险偏(piān)好(hǎo)大(dà)幅下降导致存款增长比较明(míng)显(xiǎn)，存(cún)款市场供需关系发生了变化，降低了银行高吸揽储的必要(yào)性；第四(sì)，协(xié)定存款和通(tōng)知存款介于活(huó)期(qī)与定期(qī)存款(kuǎn)之间，自2022年存款自律机制对(duì)于活期(qī)存款与定期存款利率进行了几(jǐ)轮调整，本次将(jiāng)协定存款与(yǔ)通知存(cún)款自(zì)律上限下调(diào)也是要(yào)将(jiāng)存款产(chǎn)品线的调整(zhěng)进行统一，全面缓解银行负债(zhài)压力。

　　综合各项因素，银行从自身经营情况考虑，顺应(yīng)市(shì)场趋势，通(tōng)过(guò)自律机制协调调降(jiàng)负债成本，有利于提(tí)升银行放(fàng)贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行宽信用的政策贯(guàn)彻落实。

　　平安基(jī)金(jīn)：中国(guó)的存款利率管控为上限(xiàn)管(guǎn)控(kòng)，贷款利率则为下限管(guǎn)控，近年来贷(dài)款利率下限管控彻底取消。存(cún)款(kuǎn)利率定价方式的改变也(yě)拉开(kāi)序(xù)幕，2022年4月(yuè)利(lì)率自律机制建立(lì)以来(lái)，4月和9月(yuè)经历(lì)了两轮大(dà)规模(mó)存款利率下降，主(zhǔ)要是(shì)大行(xíng)和股份行参与，今年以来的(de)调整(zhěng)更(gèng)多是延续去年9月(yuè)这一轮存款利率(lǜ)下调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度由原来的激(jī)励为主引入惩罚措施(shī)，加速了中小银行存(cún)款利(lì)率补(bǔ)降的进(jìn)度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经济边(biān)际走弱，经济(jì)修复存在波折。目前居民超额储蓄(xù)高增，实体融资需求有限，银行存(cún)款增加(jiā)，降低(dī)存款利率可(kě)以(yǐ)引导减少信(xìn)贷套(tào)利，助力经济增长。从银(yín)行的(de)角(jiǎo)度(dù)，净息差不断压缩，银行(xíng)经营压(yā)力增大，调整存款成本成为改(gǎi)善(shàn)息(xī)差(chà)的重要手段。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：下调协定存款及通知(zhī)存(cún)款自律上限，主要影(yǐng)响对公客户(hù)在商业银行的活期(qī)类存款收益，延续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓(huǎn)解(jiě)商业银行净息差收窄趋势，特别是中(zhōng)小行高息揽储的成本(běn)压(yā)力(lì)；另一(yī)方面，有利于引导(dǎo)超(chāo)额储蓄向消费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量(liàng)资金(jīn)”的定位。

　　德邦(bāng)基(jī)金(jīn)：存款利(lì)率机制创设以来，两轮利率调降都集中在活期和定期存(cún)款，实际(jì)上忽略了这些介于活期和定期存款之间的存款的利率调整，当下有必要一次性调整通知(zhī)存款和协定存款(kuǎn)利率上限，保证存款利率下(xià)调的有效性。银行一季度净息差水平(píng)均创历小迷糊面膜成分安全吗，小迷糊适用年龄段(lì)史新低(dī)，上市银(yín)行整体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利(lì)率下调可以有效降(jiàng)低(dī)银行负债(zhài)成本(běn)，增厚息差，缓(huǎn)解(jiě)银行经营(yíng)压力。

　　存款利率下(xià)行仍是大势所趋(qū)

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大(dà)趋势(shì)吗？

　　邹德立(lì)：对于4月(yuè)份社融数据，居民贷款(kuǎn)偏(piān)弱之外(wài)，企业贷款也在边际(jì)转(zhuǎn)弱，但(dàn)企业中长期贷款同比多增幅度较大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利率是否下调，还要进一步观(guān)察(chá)5-6月信贷(dài)情况。对于(yú)存款(kuǎn)利率，2023年银行息差压力(lì)增大，控制存(cún)款(kuǎn)成本成为当务之急。中小(xiǎo)银行或有动力持续主动下调存款利率(lǜ)。长期来看小迷糊面膜成分安全吗，小迷糊适用年龄段e='color: #ff0000; line-height: 24px;'>小迷糊面膜成分安全吗，小迷糊适用年龄段，存款利率下行仍是大势所趋。因此(cǐ)银行(xíng)降息潮(cháo)可能仍(réng)聚焦(jiāo)于存款利率(lǜ)下(xià)调。

　　此外(wài)，广义(yì)上的降息潮(cháo)不仅仅(jǐn)集中在银行领域。以地方(fāng)债为(wèi)例(lì)，2022年后广东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙江等发(fā)达地(dì)区地方债发行利差降至10Bp，未(wèi)来仍可能(néng)下降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质较好(hǎo)的发债主(zhǔ)体，其(qí)信用债收益率仍有下行趋势(shì)和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实(shí)体经济资金供需决(jué)定的，而央行的政策(cè)利(lì)率、基(jī)准(zhǔn)利(lì)率在一方面要合适顺应市场(chǎng)环境，一方面也(yě)代表着政策意愿强调信号意义的作用。今年是真(zhēn)正疫后复(fù)苏的第(dì)一年，我们仍面临内生动力不强需求不(bù)足(zú)的(de)情(qíng)况，央行已经通过降准以及结构性货(huò)币政策等多项举措给予了实(shí)体经济所(suǒ)需的(de)一定(dìng)的资金投(tóu)放支持，有效降低了实体综合融(róng)资(zī)成本，后(hòu)续(xù)需要财政政策产业(yè)政策等(děng)配(pèi)套政策(cè)继续激活内(nèi)生动力扭(niǔ)转(zhuǎn)预期。

　　当前(qián)央(yāng)行需要观察跟踪(zōng)经济运(yùn)行情况，短期调整政策利率的概率不大，但仍会(huì)维持资金合理充裕的环境，故从银行资产端的角度来讲，贷款利率或仍维持低(dī)位，后续是否进(jìn)一步下(xià)调要看(kàn)实体(tǐ)经(jīng)济复苏的情况。银行(xíng)负(fù)债端，存款(kuǎn)基准利率下调的概率不大，而存(cún)款利率(lǜ)上限(xiàn)的调整(zhěng)空间仍存在(zài)，而是否(fǒu)进(jìn)一步下调要看(kàn)银行自身经营需要(yào)。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民(mín)银行(xíng)指(zhǐ)导利率自(zì)律机制建(jiàn)立(lì)了存(cún)款利率市场化调整(zhěng)机制，自律机制(zhì)成员(yuán)银行参考(kǎo)以10年期国债收益率为代(dài)表的债(zhài)券市(shì)场利(lì)率(lǜ)和(hé)以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合理调整存款利率水平。在(zài)存(cún)款利(lì)率市(shì)场化调整机(jī)制(zhì)作用(yòng)下(xià)，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别下(xià)调存(cún)款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》新增存款利率(lǜ)市场(chǎng)化定价情况(kuàng)作为合格审慎评估的扣(kòu)分项，引(yǐn)发中小(xiǎo)银行跟随调降存款利率。我们(men)认为，通过存(cún)款利率(lǜ)下行，稳定商业(yè)银(yín)行(xíng)净息差进(jìn)而保持贷款利(lì)率维持低位或继续下行，最终(zhōng)有利于社会融资成本下行。

　　德邦(bāng)基(jī)金(jīn)：从日(rì)前公布的金融数据(jù)看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边际(jì)弱修(xiū)复趋势或(huò)仍在。近期国债利率持续(xù)下行，银行间(jiān)利率下行，叠加银行(xíng)存款定价下调，4月社融(róng)信贷低(dī)于预期，国内降息预期被进一步强化(huà)。海外来看，全(quán)球经济进入(rù)衰退周期，加(jiā)息周期基本结(jié)束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金(jīn)：目(mù)前，我国国有(yǒu)大型(xíng)商业银行和(hé)股份制商(shāng)业银(yín)行的定期(qī)存款利(lì)率已告别“3时代”。压(yā)降存款成本仍(réng)是大势所趋。一方面(miàn)，银(yín)行仍(réng)有净息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款(kuǎn)加权平均利(lì)率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力加剧明显，监管层面有动力去持续推动存款利(lì)率下降(jiàng)，来保障银行(xíng)合理利(lì)差范围，增(zēng)加银行信(xìn)贷投放的动(dòng)力(lì)。

　　另(lìng)一(yī)方(fāng)面，居民避险需求仍(réng)在，存款持(chí)续高增，在揽(lǎn)储压力不大(dà)的基础(chǔ)上，银行自身也有(yǒu)动力去下调(diào)存款定价(jià)来(lái)保障利差。

　　缓解银(yín)行负债及经(jīng)营压力

　　中国基金报：协定存款、通知(zhī)存款利率自(zì)律上限调(diào)整，将有哪些政策传导效(xiào)果？

　　德(dé)邦基金：一方面(miàn)银行息差压力大是普(pǔ)遍现象，此次(cì)政(zhèng)策调(diào)整有望带动中(zhōng)小银(yín)行主动跟随下调(diào)存(cún)款利(lì)率。另一(yī)方(fāng)面，由(yóu)于此前经济下(xià)行影响，投资者(zhě)悲(bēi)观预期被放大，大量资金(jīn)集中在银行存款(kuǎn)端(duān)，此次存款利率下调也有望带动存款(kuǎn)资金的释放(fàng)，盘活市场(chǎng)流动性。

　　李湛：本(běn)次调降(jiàng)通知释放了以下信号：①减轻银行息(xī)差压力。本次下调将引(yǐn)导银行(xíng)的对(duì)公活期成本下(xià)降，存款降价叠加资产(chǎn)端让(ràng)利压力趋缓，银行息(xī)差、盈利(lì)将合理修复，有(yǒu)利于增强银(yín)行(xíng)内生资本补充能力(lì)；②减少企(qǐ)业及居民的短期存款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续(xù)来(lái)看，本次下调对市场的(de)影响集中在以下两(liǎng)点(diǎn)：①规(guī)范银行的协定存款定价秩(zhì)序，减(jiǎn)少存款定价的无(wú)序竞(jìng)争。此(cǐ)前，部分中小银行的协定存(cún)款和(hé)通知存(cún)款定(dìng)价过高，会(huì)对遵(zūn)守自律机(jī)制(zhì)、定价(jià)较低的银行产(chǎn)生揽储(chǔ)冲击(jī)。本次上限下调后会(huì)普遍降低(dī)中小行协定(dìng)存款及(jí)通(tōng)知存款利率(lǜ)，减(jiǎn)少中小银行间揽储恶意竞争，而(ér)对股份行及国有(yǒu)大行影响较小。②长端(duān)利率下(xià)行仍(réng)有空间。市(shì)场降息(xī)预期升(shēng)温，但大概率落空。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定(dìng)存款及(jí)通知(zhī)存款自律上限，主要影响对公客(kè)户在商业银(yín)行的活期类存款(kuǎn)收益，使得对公客户活(huó)期(qī)存(cún)款(kuǎn)收益向(xiàng)对私客户(hù)看齐(qí)，一方面有(yǒu)助于缓(huǎn)解商业银行净(jìng)息差收窄趋(qū)势(shì)，另一方(fāng)面有利于引(yǐn)导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向消费投资转化(huà)。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存款利率自律(lǜ)上限调整(zhěng)降低了银(yín)行负债成本，目前上市银行协定存款占(zhàn)总(zǒng)存款的比重在13％左右，重新规定协(xié)定利率上限后，预计行业资金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面可以限制高息揽储，规范行业(yè)竞争，特别是降低银行(xíng)对公活(huó)期存款成本压力，减(jiǎn)轻银行负债及经营压力。此外，银行负(fù)债端(duān)成本的下降使(shǐ)得银(yín)行盈利能力增强(qiáng)，进一步打开了资产端(duān)收益率下行的空间，或(huò)带动债券收(shōu)益率不断下行。

　　并非(fēi)降息的确(què)定(dìng)性信号

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)：未来(lái)存款利(lì)率是否还有进(jìn)一步下(xià)降的空间？对(duì)股(gǔ)债市场有何影响？

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：近年来，贷款和存款(kuǎn)利(lì)率的非(fēi)对称下行使得商业银行净息差(chà)已逼(bī)近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利率有进一步调降的预期。一(yī)方面，为支持实体经(jīng)济，政策导(dǎo)向下贷款(kuǎn)加权平均利率创有统计以来新低，2022年12月(yuè)金融(róng)机构人民币贷款(kuǎn)加权(quán)平均利(lì)率较2020年(nián)初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存(cún)款市场(chǎng)上的(de)竞争类(lèi)似“非零和博弈”，“存款立行”和(hé)存款(kuǎn)市场份额考(kǎo)核压(yā)力使(shǐ)得各行下调存款利率动(dòng)力不足，同样2020年(nián)以来上(shàng)市银行存(cún)量(liàng)存款(kuǎn)平(píng)均成本(běn)率基本持(chí)平。贷(dài)款(kuǎn)和存款利率的非对称下行(xíng)作用(yòng)下，2022年12月商业(yè)银行净息(xī)差缩小(xiǎo)至(zhì)1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》规(guī)定的(de)合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利(lì)率(lǜ)调降(jiàng)预期，有利于降低全(quán)社会无风险收益(yì)率，利多(duō)永续经营性质(zhì)的票息资产，比如利率债、稳定股息(xī)率的(de)央企等(děng)。

　　邹德立(lì)：存款利(lì)率仍然(rán)有下降的趋势和(hé)空(kōng)间。从银行角度(dù)，2018年以来由(yóu)于存款(kuǎn)定期化，活期存款占(zhàn)比明(míng)显下降，存款(kuǎn)付息(xī)率有所抬(tái)升，与此同时，贷款收益率大(dà)幅下行，大幅加(jiā)剧了银行息差(chà)压(yā)力(lì)，这使(shǐ)得控制存款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居民超额储蓄高增、企业存(cún)款提升(shēng)、消费(fèi)复(fù)苏较(jiào)慢(màn)，监管层面有(yǒu)动力去(qù)持续推(tuī)动存款利率下降，促进存款流向(xiàng)消费和(hé)实际投资(zī)。短(duǎn)期看，存款利率下调(diào)带(dài)动流动性继续进入债市，中短期(qī)利率，特(tè)别是中短(duǎn)期信用债利率仍(réng)有下行空间。如果经济复苏较强，流动(dòng)性也有可(kě)能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏(sū)，进一步降(jiàng)低(dī)贷款利率的紧(jǐn)迫性不高。但银行普遍以量补(bǔ)价(jià)，使(shǐ)得(dé)贷款价格战激烈，贷款利(lì)率很难上行。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年银行息差压力增大，中小银行或有动力主(zhǔ)动(dòng)跟进下调(diào)存款利率。长期来看，有(yǒu)望带(dài)动(dòng)存款(kuǎn)利(lì)率整体下(xià)行。现实中，存款利率(lǜ)降低有助于(yú)压低全社会利率水平，利好债券(quàn)，同时(shí)股票市(shì)场中，对流动性(xìng)敏感的股票也将因(yīn)此受益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释放的信(xìn)号(hào)来看，是否意味着货币政策进一步宽松？货(huò)币(bì)政(zhèng)策充裕(yù)延续，但解读为边(biān)际再宽松为时尚早。2022年四季度(dù)货(huò)币政策执行(xíng)报告以及(jí)2023年一(yī)季度(dù)货政(zhèng)例(lì)会均表明当前(qián)货币政策基(jī)调未变，“精准有(yǒu)力”仍(réng)是(shì)第一(yī)要求，而在此基(jī)础上强调(diào)“着力(lì)支(zhī)持扩大内需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次调降意味着当前(qián)长(zhǎng)端利率仍有下行空间，但(dàn)这一调(diào)降是(shì)针对银行协定存款及通(tōng)知存款利率自律上限，而非直接调降挂牌(pái)存款利率，存款利率下调并不等(děng)于政策利率就必须进(jìn)行对等下调，市场不应视为降(jiàng)息(xī)的确(què)定性(xìng)信号。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流动性以及安全性

　　中国基金报：当前利率环境下，普(pǔ)通(tōng)投资(zī)者应该(gāi)如何守(shǒu)住(zhù)自(zì)己(jǐ)的钱袋子？你(nǐ)有什么建议(yì)？

　　邹德立：普通投资(zī)者的投(tóu)资工(gōng)具应该兼顾考(kǎo)量(liàng)收益性、流动性(xìng)以及安全(quán)性。在存款利率下降(jiàng)的背景下，短债基金以及其他(tā)固收类基金在具一(yī)定(dìng)流动性的同时，相较活期存款和相当(dāng)部分(fēn)的银行理财产品(pǐn)，具有一定的超额收益，是风险偏好较低(dī)和风(fēng)险偏好适中(zhōng)投资者的合适(shì)投资工具。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：今年初以来，债券市场利率整体下行，4月以来(lái)下行加速，当前无论(lùn)从绝(jué)对利(lì)率水(shuǐ)平(píng)还是从信用(yòng)利差，都回到了(le)较低历(lì)史分位数水平，虽然债(zhài)市多头(tóu)环(huán)境仍未改(gǎi)变，但(dàn)一致预期导(dǎo)致行情走(zǒu)的比较(jiào)迅速，市(shì)场(chǎng)进一步盈利空间被压缩，若看不(bù)到(dào)央行货币政(zhèng)策增(zēng)量政策，后续(xù)或(huò)进(jìn)入震荡环(huán)境，而存量博(bó)弈交易下也(yě)可(kě)能会放大市场波动。

　　对于(yú)普通投(tóu)资(zī)者来说，在这(zhè)样(yàng)的(de)环境下尽量选择防守类型(xíng)的产(chǎn)品(pǐn)，规避(bì)市场(chǎng)波动，例如货币基金，而短(duǎn)债基金中要选择久期短(duǎn)流动性好、历史(shǐ)回撤(chè)控制好(hǎo)的产品。

　　德(dé)邦基金：随着经济(jì)高频数据的弱(ruò)化趋势显现，且4月底政治局会议从疫情后稳增长(zhǎng)转向中长期调结构，政策发力预(yù)期下降，市场对经济的“弱复(fù)苏(sū)”预期(qī)进(jìn)一(yī)步强化(huà)，因此(cǐ)股票(piào)市(shì)场也进入到“休整期(qī)”。在(zài)市场(chǎng)震荡休整(zhěng)期，高股(gǔ)息(xī)策略往(wǎng)往跑赢市场。因此在(zài)当前环(huán)境(jìng)下(xià)，建议关注(zhù)行业估值水平较低(dī)，高股息的个股。

　　平(píng)安基金：目前面临低利(lì)率(lǜ)环境，需要我们识别金融陷(xiàn)阱(jǐng)，抵挡住金融(róng)陷(xiàn)阱的诱惑，比如面对收益率高(gāo)达(dá)20％且能保本的(de)所谓理财(cái)产(chǎn)品。对普通投资者而言，如果(guǒ)不具备相关专业(yè)知识，可以选择把投资理财交(jiāo)给少数(shù)专业的人来做，让优秀的(de)基金经理管理自己(jǐ)的钱袋(dài)子。具(jù)备一定(dìng)投资能力(lì)和(hé)风控能力的人士可通过理财和投(tóu)资试图跑赢通胀，但前提条件(jiàn)是做好风(fēng)控，选择适合(hé)自己风(fēng)险偏好的方向和标的(de)。

　　光大保德信基金：随着(zhe)存款利率(lǜ)下行，普通投资者储蓄收益下降，为保持资金保值增值，投资者在(zài)评估自(zì)身(shēn)风险承受能力(lì)后(hòu)可适当考虑(lǜ)公募货币基金(jīn)、公募中(zhōng)短(duǎn)债基金(jīn)、商业银(yín)行(xíng)现金管理类(lèi)产品等(děng)风险等级较低、支取相对灵(líng)活(huó)的产品。

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