5月10日，有消息称部分银行相(xiāng)关部(bù)门收(shōu)到《关(guān)于(yú)调整协定(dìng)存款及通知存(cún)款自律上限的(de)通知》，四大国有(yǒu)银行协定存款和通知(zhī)存款自律上限(xiàn)的(de)下(xià)调幅度为30BP，其(qí)它金融机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日(rì)起执行。本次拟下(xià)调(diào)中协(xié)定存款更多是对公(gōng)业务，而通(tōng)知存款则集中于短期存款。

　　就(jiù)本(běn)次协(xié)定存款及通知(zhī)存款自(zì)律上限拟(nǐ)下调(diào)的背景、影响，后续货币政(zhèng)策走向等(děng)，记(jì)者采访了招商基金研究(jiū)部首席经济学家(jiā)李湛、长城(chéng)基金总经理助理兼现(xiàn)金管理部总(zǒng)经(jīng)理邹德立、鹏扬基金(jīn)固定收益副总监(jiān)兼鹏扬利泽(zé)基金经理陈(chén)钟闻、平安基金(jīn)、光(guāng)大保(bǎo)德信(xìn)基金、德(dé)邦基金(jīn)等公募基金公(gōng)司(sī)及投(tóu)研人士。

　　在业内看来(lái)，本轮(lún)调降更(gèng)多是出(chū)于推进利率市场化(huà)改(gǎi)革深化(huà)大背(bèi)景的考虑(lǜ)。对银(yín)行而言，存款利(lì)率下调有助(zhù)于减(jiǎn)少存款(kuǎn)定价(jià)的无序(xù)竞争，降低(dī)银行负(fù)债成本；同时本次(cì)降息有助于促进投(tóu)资、消费(fèi)，也被看作是促(cù)进宏观经济复苏(sū)的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经济(jì)有所(suǒ)复苏，进一(yī)步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不(bù)高，但银行普遍以量(liàng)补价，使得贷(dài)款价格(gé)战激烈，贷款利率很难上行。预计(jì)下半年货币政策(cè)不会出现急转(zhuǎn)弯，延续稳健货币(bì)政策(cè)基调。

　　延续银行(xíng)存(cún)款利率调(diào)降的(de)趋(qū)势

　　中国基金报记(jì)者：四大国有银行为何下(xià)调协定存(cún)款及通知存款自(zì)律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降(jiàng)更多是(shì)出于推(tuī)进利率市场化改(gǎi)革深化大(dà)背(bèi)景的考虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率自律机制(zhì)建立了存款利率市场化调(diào)整机制(zhì)，自律机制成员银行(xíng)参考以10年期国债(zhài)收益率为(wèi)代表的(de)债券(quàn)市(shì)场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的(de)贷款(kuǎn)市(shì)场利率，合理调整存款(kuǎn)利(lì)率水平。

　　随(suí)后，国有(yǒu)大行(xíng)去年9月下调存款利率(lǜ)，中小银(yín)行陆(lù)续跟(gēn)进下(xià)调存款利率。今年4月市(shì)场利率定(dìng)价(jià)自(zì)律机制发布《合(hé)格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指(zhǐ)标中引入了存款定价(jià)惩罚(fá)措施。而此前4月(yuè)部(bù)分(fēn)中(zhōng)小银行、农商行存款利(lì)率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家(jiā)股份行挂牌利率(lǜ)下(xià)调，均是在利率市(shì)场化改革推进背(bèi)景下，银行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德(dé)立：银行近年(nián)息差不断下行。在资产端定价压力(lì)较大且(qiě)存(cún)款持续高增的情况(kuàng)下，压降存款(kuǎn)成本成(chéng)为(wèi)改善息差的重要手(shǒu)段(duàn)。此外，2023年以(yǐ)来银行贷款向企(qǐ)业固定资产投资传导较弱(ruò)，下调协定存款及通知存款自律上限(xiàn)有利于对公客户(hù)留存的活期资(zī)金投向实(shí)体经(jīng)济(jì)。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来市场(chǎng)利(lì)率整(zhěng)体(tǐ)下(xià)行，实体经(jīng)济综合融(róng)资成本不断(duàn)下(xià)降，银(yín)行资(zī)产(chǎn)端收益(yì)下降较(jiào)为(wèi)明显；第二，银行(xíng)整体净息差持续走低(dī)，银行利润空间(jiān)压缩明显；第三，企业和居(jū)民风(fēng)险偏好大幅下降导致存款增(zēng)长比较明显，存(cún)款市场供需关系发生了变化，降低了银行高吸揽(lǎn)储(chǔ)的必要性；第四，协定(dìng)存款和通知存款介于活(huó)期与定期存款之间，自2022年存(cún)款自律机制对于活期(qī)存款与定期存款利率进(jìn)行了几轮调整，本次(cì)将协定存款与通知存款自(zì)律上限下调也是要将存款产品线的调整进行统一，全面(miàn)缓解银行负债压力(lì)。

　　综(zōng)合各项因素(sù)，银行从自身经营(yíng)情况(kuàng)考虑，顺(shùn)应市场趋(qū)势(shì)，通过(guò)自律(lǜ)机(jī)制协调调(diào)降负债成(chéng)本，有利于提升银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行(xíng)宽(kuān)信用的政(zhèng)策(cè)贯彻落实。

　　平安基(jī)金：中国的存款利率管控为上限管控，贷款利率(lǜ)则为(wèi)下(xià)限(xiàn)管(guǎn)控，近年来贷款利率下限管(guǎn)控彻底取消(xiāo)。存款利率定价方式的改变也拉开(kāi)序幕(mù)，2022年4月利率自律(lǜ)机制建(jiàn)立以来(lái)，4月和9月经历了两(liǎng)轮(lún)大(dà)规模存款利率下降，主要是大行和股份行参与，今(jīn)年以(yǐ)来的调整更多是延(yán)续去年9月(yuè)这一轮存款利率下(xià)调，中(zhōng)小银行补充下调。

　　另外，考评制度由原来的激励为主(zhǔ)引入惩罚措施，加速了中(zhōng)小银行存(cún)款(kuǎn)利率补降(jiàng)的(de)进(jìn)度(dù)。就今(jīn)年(nián)的经(jīng)济(jì)背景而言，疫后脉冲式复苏后经(jīng)济边际走弱，经济修复存在波折。目前居民超(chāo)额储蓄高增，实(shí)体(tǐ)融资需求有(yǒu)限，银行存款(kuǎn)增加，降低存款利率可以引(yǐn)导(dǎo)减少(shǎo)信贷套(tào)利，助力经(jīng)济增长。从银行的角度，净息差不(bù)断压缩，银行经(jīng)营压力(lì)增大，调整存款成本成为改善(shàn)息(xī)差的重要(yào)手段。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：下调协(xié)定存款及通(tōng)知存(cún)款自律(lǜ)上限，主要影响(xiǎng)对公客户在商业银行的活期类存款收益，延续近期银(yín)行存款利率调降(jiàng)的(de)趋(qū)势(shì)。

　　一方面，有助(zhù)于缓解(jiě)商业银(yín)行净(jìng)息差收窄趋势，特别(bié)是(shì)中(zhōng)小行高息揽储(chǔ)的成本压(yā)力；另一方面，有(yǒu)利于引导超额(é)储蓄向(xiàng)消费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量(liàng)资(zī)金”的定位。

　　德邦基金：存(cún)款利率机制创设以来，两轮利率调降都集中在活(huó)期和定期存款，实(shí)际上忽(hū)略了这些(xiē)介于活期(qī)和(hé)定(dìng)期存款之间的存款的利率调整，当下(xià)有必要一次(cì)性调整通知(zhī)存款和(hé)协定存(cún)款利率(lǜ)上限，保证存款利率(lǜ)下调的(de)有效性。银行(xíng)一(yī)季度净息差水平均创历史新(xīn)低(dī)，上(shàng)市银行(xíng)整体(tǐ)净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可(kě)以(yǐ)有(yǒu)效降低银行负债成(chéng)本，增厚息差，缓解银行经(jīng)营压(yā)力(lì)。

　　存学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高c款利(lì)率下行仍是大势(shì)所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这(zhè)是未来大趋势(shì)吗？

　　邹(zōu)德立：对(duì)于4月份社融数据，居(jū)民(mín)贷款偏弱(ruò)之外，企业(yè)贷款也在边际转弱，但企(qǐ)业中长期贷款同比多(duō)增(zēng)幅度较大。在这(zhè)种背景下，MLF利率是否下调(diào)，还(hái)要进一步(bù)观察(chá)5-6月信贷情况。对于(yú)存(cún)款利率(lǜ)，2023年银行息差(chà)压力(lì)增大，控制存款成(chéng)本成(chéng)为当务之急(jí)。中小银行(xíng)或有动力持续主动下调(diào)存款利率。长期(qī)来看，存(cún)款利率下行仍是大势(shì)所(suǒ)趋(qū)。因此银行降(jiàng)息潮(cháo)可能仍聚焦于存款利率下(xià)调。

　　此外，广义(yì)上的降(jiàng)息(xī)潮(cháo)不仅(jǐn)仅集中在银行领域。以地方(fāng)债为例，2022年后广(guǎng)东、上海(hǎi)、深圳、江苏(sū)、浙(zhè)江等发达地(dì)区地方(fāng)债发(fā)行(xíng)利(lì)差降至10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发债(zhài)主体，其信用债收(shōu)益率仍有下(xià)行趋势和空间(jiān)。

　　陈(chén)钟闻：首(shǒu)先，利(lì)率的方向仍是(shì)由(yóu)实体经济资金供需决定的，而(ér)央行的(de)政(zhèng)策利率、基准利率在一方面要合(hé)适(shì)顺应市(shì)场(chǎng)环(huán)境，一方面也代表着政策(cè)意愿(yuàn)强调(diào)信(xìn)号意义的作用。今年是真正疫后复苏的(de)第一(yī)年(nián)，我(wǒ)们仍面临内生动(dòng)力不(bù)强需求不(bù)足的(de)情况(kuàng)，央行已(yǐ)经通过降准以及结构(gòu)性货币政策等多项举措(cuò)给(gěi)予了(le)实体(tǐ)经济所(suǒ)需的一定(dìng)的资金投放支持，有效(xiào)降(jiàng)低了实体(tǐ)综合融资成本，后续需要财政政(zhèng)策产业政(zhèng)策等配套政(zhèng)策继(jì)续激活内生动力扭转预期(qī)。

　　当前央行需要观察(chá)跟(gēn)踪经(jīng)济运(yùn)行(xíng)情况，短期调(diào)整政策利率的概率不(bù)大，但仍会维(wéi)持资金合理充裕的(de)环境，故(gù)从银(yín)行(xíng)资产端的角(jiǎo)度来讲，贷款(kuǎn)利率或仍维(wéi)持(chí)低位，后续是否进一步(bù)下(xià)调要看实体经济复苏(sū)的情况。银行负债端，存款基准利(lì)率下调的概(gài)率不大，而存款利率(lǜ)上限(xiàn)的(de)调整空间(jiān)仍存在，而是(shì)否进一步下调要看银行自身经营需(xū)要。

　　光大(dà)保德信基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机制建立(lì)了存款利率市场化调(diào)整机制，自律机制成员银行参考(kǎo)以10年(nián)期国债(zhài)收益率为代表的债(zhài)券市场利率和以1年(nián)期(qī)LPR为代表的贷款市(shì)场(chǎng)利率，合(hé)理调整存款利率水(shuǐ)平。在存款利率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别(bié)下调存款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》新增存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化定(dìng)价情况作为(wèi)合格(gé)审慎评(píng)估的扣分项，引发中小(xiǎo)银行跟(gēn)随(suí)调降(jiàng)存(cún)款利率。我们认(rèn)为，通(tōng)过存款利率下(xià)行，稳定商业银行净息差(chà)进而保(bǎo)持贷款利(lì)率维持低位(wèi)或继续下(xià)行，最终(zhōng)有(yǒu)利于(yú)社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布(bù)的金(jīn)融数(shù)据(jù)看， M1增速(sù)回(huí)升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际弱修复趋势(shì)或仍在。近期国(guó)债利率持(chí)续下行，银(yín)行(xíng)间利(lì)率下行，叠(dié)加银行存款定价(jià)下调(diào)，4月社融信(xìn)贷低于预(yù)期，国(guó)内降息(xī)预(yù)期被进一步强化(huà)。海外来看，全球经济(jì)进入衰退周期，加(jiā)息周(zhōu)期基本结束，后续有望逐步迎来降息高峰(fēng)。

　　平安基金：目前，我国国(guó)有大型商(shāng)业银行和股份制商业银行的定(dìng)期存款利率已告别“3时代”。压降存款成本仍是大势所趋。一方(fāng)面，银行仍有(yǒu)净息(xī)差压(yā)力(lì)，22Q4 新发(fā)放(fàng)贷款(kuǎn)加权平均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差(chà)压力(lì)加剧明显，监管层面(miàn)有动力去持续推(tuī)动存款利率下降，来保障(zhàng)银(yín)行(xíng)合理利差范围(wéi)，增加银(yín)行(xíng)信贷投放的(de)动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存(cún)款持续高增，在(zài)揽储(chǔ)压力(lì)不大的(de)基础(chǔ)上，银(yín)行自身(shēn)也有动力去(qù)下调存款定价来保(bǎo)障(zhàng)利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通(tōng)知存款利率自律上限调(diào)整，将(jiāng)有哪些政策传导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面银(yín)行息(xī)差(chà)压力大是普遍现象，此次政策(cè)调整有望带动中小银行主动跟随下调存款利率(lǜ)。另一方面，由于此前经济下行影(yǐng)响，投资者悲观(guān)预期被放大，大量资金集中(zhōng)在银行存款端，此次(cì)存款利率下调也(yě)有望带动存款资金的释(shì)放，盘活市场流动性(xìng)。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释放了以下信(xìn)号：①减轻银行息(xī)差压力。本次下调(diào)将引导银行的(de)对公活期成本下降，存款降价叠(dié)加资(zī)产端让(ràng)利压力趋缓，银(yín)行息(xī)差(chà)、盈利将(jiāng)合(hé)理修复，有利于增强银行内生资本补充能力；②减少企(qǐ)业(yè)及居(jū)民的(de)短期存(cún)款意愿、促进(jìn)企业投资(zī)、居(jū)民消费。

　　后续来(lái)看(kàn)，本次下调对市场的(de)影响集中(zhōng)在以(yǐ)下两点：①规范(fàn)银行的协定存款定(dìng)价秩序，减少存(cún)款定价的无序竞争。此前，部(bù)分中小银行的协(xié)定存(cún)款(kuǎn)和(hé)通知存款定(dìng)价(jià)过高，会对(duì)遵守自律(lǜ)机制、定价较低的(de)银行(xíng)产(chǎn)生揽储(chǔ)冲击。本次(cì)上限下调后会(huì)普遍降(jiàng)低中小行(xíng)协定存款及(jí)通(tōng)知存(cún)款利率，减少(shǎo)中(zhōng)小银行(xíng)间(jiān)揽储恶意竞争(zhēng)，而对股份(fèn)行及(jí)国有大行(xíng)影响较小。②长端利(lì)率(lǜ)下(xià)行(xíng)仍(réng)有空(kōng)间。市场降息预(yù)期(qī)升温，但大概率(lǜ)落空。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限，主(zhǔ)要影响对(duì)公客(kè)户在(zài)商(shāng)业银行的活期类(lèi)存款收益，使得对公客户活期存(cún)款收益向(xiàng)对(duì)私(sī)客户看齐，一(yī)方(fāng)面有助(zhù)于缓解商业(yè)银行净息差收窄趋势，另一(yī)方面有利于引(yǐn)导超额(é)储蓄向消费投资转(zhuǎn)化(huà)。

　　邹(zōu)德立(lì)：对于银行，存款利率自律上限(xiàn)调整降低了银(yín)行负(fù)债成本，目前上市银(yín)行协定存款占总存款的比重(zhòng)在13％左右，重(zhòng)新规(guī)定协定(dìng)利率上限后，预计行业资金成本(běn)可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一(yī)方面(miàn)可以(yǐ)限(xiàn)制(zhì)高息揽储，规范行业竞争，特(tè)别是(shì)降低(dī)银行对公活期存款成本压力，减轻银(yín)行负(fù)债及经营压(yā)力。此外，银行负(fù)债端成本的(de)下降使得银行盈利(lì)能(néng)力增强，进一(yī)步打开了资产(chǎn)端收益率下(xià)行的空(kōng)间(jiān)，或带动债券收益率不断下行。

　　并(bìng)非降息的确(què)定(dìng)性信号

　　中国基金报：未来存款利(lì)率是否(fǒu)还有(yǒu)进一步下降的(de)空间(jiān)？对股(gǔ)债市(shì)场有何影响？

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：近年学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高c来，贷款和存款利率的非对称下行使得(dé)商业银行净息差已逼(bī)近(jìn)1.8％的监管下限(xiàn)，经营压(yā)力倒逼存款利(lì)率有(yǒu)进(jìn)一步调降的预期。一方面，为支(zhī)持(chí)实(shí)体(tǐ)经济，政策导向下贷款加权平均利率(lǜ)创有统计以来新(xīn)低(dī)，2022年12月金融机构人民(mín)币贷款加权平均利(lì)率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存(cún)款市场上的竞争(zhēng)类似“非零和博(bó)弈(yì)”，“存款立行”和存款市(shì)场份额考核压力使(shǐ)得各行(xíng)下调(diào)存款(kuǎn)利率动力不足，同样(yàng)2020年以(yǐ)来(lái)上市银行存(cún)量存款平均成本率基本持(chí)平。贷(dài)款和存款利率的(de)非(fēi)对称(chēng)下行作(zuò)用下(xià)，2022年12月商业(yè)银行净息(xī)差缩(suō)小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修(xiū)订版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预(yù)期，有利于降低全社会无风险收益率，利(lì)多永续经(jīng)营性质的票息(xī)资产，比(bǐ)如(rú)利率债、稳定股息率的央(yāng)企等。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍然(rán)有下降的趋势(shì)和空间(jiān)。从(cóng)银(yín)行角度，2018年以来由于存款定期化(huà)，活期(qī)存款(kuǎn)占比明显下降(jiàng)，存款付息(xī)率有所抬升，与此同时，贷款收(shōu)益(yì)率(lǜ)大幅下行，大幅(fú)加剧了银行息差(chà)压力，这使得控制存(cún)款(kuǎn)成本尤为(wèi)重要。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居民超额储蓄高增、企业存(cún)款提升、消费复苏较慢，监管(guǎn)层面有(yǒu)动力(lì)去持续推动(dòng)存款利率下降，促进存款流向消费和(hé)实际投资。短期看(kàn)，存款利率(lǜ)下(xià)调(diào)带动流动性继续进(jìn)入(rù)债市，中短期利率(lǜ)，特(tè)别(bié)是中短(duǎn)期信用债利率仍有(yǒu)下行(xíng)空(kōng)间。如果经(jīng)济复苏较强(qiáng)，流动性也(yě)有可能进入股(gǔ)市，利好权益(yì)资产。

　　德(dé)邦基金(jīn)：2023年经济有(yǒu)所复(fù)苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧迫性不高。但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷款价(jià)格(gé)战激(jī)烈(liè)，贷款利率很难上行。考虑到存量贷(dài)款(kuǎn)重定价等影响，2023年银(yín)行(xíng)息(xī)差压力增(zēng)大，中小银行或有动力主动跟进下调存款(kuǎn)利率。长(zhǎng)期来看，有望带动存(cún)款利率(lǜ)整体下行。现实中，存款(kuǎn)利率降低有(yǒu)助(zhù)于压低全(quán)社会(huì)利率水平，利好债(zhài)券，同时股票(piào)市场中，对流动性敏(mǐn)感的股票也将因此(cǐ)受(shòu)益(yì)。

　　李湛(zhàn)：从本(běn)次降息(xī)释放(fàng)的信号来看，是否意味着(zhe)货币政策进(jìn)一步宽松？货币(bì)政(zhèng)策(cè)充裕(yù)延(yán)续，但解读为边(biān)际(jì)再宽松(sōng)为时尚早。2022年四季度货币政策执行报(bào)告以(yǐ)及2023年(nián)一(yī)季度货政例(lì)会均表明当(dāng)前(qián)货币政策基调(diào)未变(biàn)，“精准有(yǒu)力”仍是第一要求，而在此基础上强调“着力支持扩大(dà)内需，为(wèi)实(shí)体经济提供更有力支持”。

　　本次调降意味着当前(qián)长端利率仍有下行空(kōng)间(jiān)，但这一调(diào)降是针对(duì)银行协定存款及通知存款(kuǎn)利(lì)率自律上限，而非直接调降挂牌存(cún)款利(lì)率，存款利率下(xià)调并不(bù)等(děng)于(yú)政策(cè)利率就必须(xū)进行(xíng)对等下调(diào)，市(shì)场不应视为降息的确定性(xìng)信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性(xìng)、流动性以及安全性(xìng)

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：当前利率环境下，普(pǔ)通投资(zī)者应(yīng)该如何(hé)守住(zhù)自己(jǐ)的(de)钱袋(dài)子？你有(yǒu)什(shén)么建议？

　　邹德立：普通投资者(zhě)的投资工具(jù)应该兼顾考(kǎo)量收(shōu)益性、流动性(xìng)以(yǐ)及安全性。在存款(kuǎn)利率下降的背景下，短债基金以及其他固(gù)收类(lèi)基金在(zài)具(jù)一定(dìng)流动性的(de)同时，相较活(huó)期存款(kuǎn)和相当部分的(de)银行理财产品，具有一定(dìng)的超额收益，是风(fēng)险偏好较低和风险(xiǎn)偏(piān)好适中(zhōng)投资者(zhě)的合适投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以(yǐ)来，债(zhài)券(quàn)市场利率(lǜ)整(zhěng)体下行(xíng)，4月以来下行加(jiā)速(sù)，当前无(wú)论从(cóng)绝对(duì)利率水平还是从信用利(lì)差，都回到了较(jiào)低(dī)历史分位数(shù)水(shuǐ)平，虽然债市多头环(huán)境仍未改变，但一致预期导致行情走的比较迅速，市场进一步盈利空(kōng)间被压缩(suō)，若看不到央行货(huò)币政策增量政策(cè)，后(hòu)续(xù)或进入震荡环境，而存量博弈交(jiāo)易下也可能会(huì)放大市场波动。

　　对(duì)于普(pǔ)通(tōng)投资(zī)者来说，在这样(yàng)的环境下尽(jǐn)量选(xuǎn)择防(fáng)守类型的产品(pǐn)，规避市场波动，例如货币基(jī)金，而短债基金中要(yào)选(xuǎn)择久期(qī)短流动性好、历史回(huí)撤控制好的产品。

　　德邦基金：随(suí)着经济高频数据的弱化趋势显现(xiàn)，且(qiě)4月底政(zhèng)治(zhì)局(jú)会议从疫(yì)情后稳增长转向中(zhōng)长期调结构，政策(cè)发力预期下降(jiàng)，市(shì)场对经(jīng)济的(de)“弱复苏”预(yù)期进一步强(qiáng)化，因此股票市场也进入(rù)到“休整期(qī)”。在市场震荡休(xiū)整期，高(gāo)股息(xī)策略往往跑赢市场。因此在当前(qián)环境下，建(jiàn)议(yì)关注行业估值水平较低，高股(gǔ)息的(de)个股。

　　平安基金：目(mù)前面临低利率环(huán)境，需(xū)要我们识(shí)别(bié)金融陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷阱(jǐng)的诱(yòu)惑(huò)，比如(rú)面对收益率高(gāo)达20％且能保(bǎo)本的所谓理财产品。对普通投(tóu)资者而言，如果不具备相关专业知识，可(kě)以选择把投资理财交给少(shǎo)数专业的人来做，让优秀的基金经理管理自己的(de)钱袋子。具备一定投资能力(lì)和风控(kòng)能力的人士可通过(guò)理(lǐ)财和投资试(shì)图跑赢(yíng)通胀，但(dàn)前(qián)提条件是做好(hǎo)风(fēng)控(kòng)，选择(zé)适(shì)合自己风险(xiǎn)偏好的方(fāng)向(xiàng)和标的(de)。

　　光大保德信基金：随着(zhe)存款(kuǎn)利率下行，普通投资者储蓄收益下(xià)降，为保持资(zī)金保值(zhí)增值，投资(zī)者在(zài)评(píng)估(gū)自(zì)身(shēn)风险承受能力后可适(shì)当考虑公募(mù)货币基(jī)金、公募中短债基金、商业银行(xíng)现金管(guǎn)理类产品等风险等级较(jiào)低、支取相对灵活的产品。

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