近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩(wán)梗过火事(shì)件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使(shǐ)用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来(lái)进行调侃式的比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北(běi)京文旅(lǚ)局5月17日发布通(tōng)报，决(jué)定没收(shōu)笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由(yóu)不恰当言论引发的风波中，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者发现，随着脱口秀(xiù)不断(duàn)破圈，笑果文化也(yě)成为了(le)备tan1等于多少，tan1等于多少兀受资(zī)本青睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯(xùn)入股(gǔ)后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人(rén)成立笑果文化，注册资本(běn)为(wèi)208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口(kǒu)秀近几(jǐ)年的发(fā)展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部成(chéng)为了(le)炙手可热(rè)的(de)行业(yè)，笑果文化(huà)也(yě)成为中国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到商机并(bìng)押宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯关联(lián)公司入股(gǔ)笑果文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族网(wǎng)络天使轮投(tóu)资。同年9月，得到(dào)游族(zú)网络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资(zī)本、天(tiān)图投资近亿元(yuán)A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同年12月，得(dé)到(dào)CMC资(zī)本、华人文化集团、泽(zé)时投资的战略(lüè)投资，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山(shān)资本和游族(zú)网络对笑果文化最为青睐(lài)，8轮融资中一共投了4次，游族网络更(gèng)是笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线(xiàn)下(xià)是笑果文化(huà)走(zǒu)向(xiàng)扩张的关键(jiàn)一(yī)子(zi)，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑(xiào)果(guǒ)工厂(chǎng)继上海、南京、苏州(zhōu)之tan1等于多少，tan1等于多少兀(zhī)后的第四个(gè)演艺(yì)空(kōng)间。此外，近年(nián)来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记(jì)者发现，笑果文化对(duì)外投资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如(rú)今存(cún)续的企业有：笑果挺(tǐng)棒文(wén)化(huà)传媒(méi)（上(shàng)海）有限公司、上(shàng)海青豆(dòu)结冰(bīng)文化传播有(yǒu)限公司、上海笑(xiào)欢悦(yuè)信(xìn)息技术有限公(gōng)司(sī)。

　　笑(xiào)果文化此前控(kòng)股的(de)笑果演艺股权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型变更为有限责任(rèn)公司(sī)（港澳台法(fǎ)人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中(zhōng)国(guó)香(xiāng)港注册。

　　此前(qián)曾有业(yè)内(nèi)人士猜测，笑果(guǒ)文化或(huò)许(xǔ)是在悄悄开启上市(shì)的前奏(zòu)。

　　作为普思资(zī)本的(de)前高管，Charles（化(huà)名）参与了对(duì)笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者(zhě)表示，他也是刚从(cóng)网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于快(kuài)速(sù)发展阶段(duàn)，表(biǎo)现形式丰富多样(yàng)，而在该领域笑果文化(huà)做(zuò)的很早，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大(dà)会》在(zài)年轻人圈子(zi)里很火(huǒ)爆(bào)，出(chū)于这些(xiē)原因(yīn)进(jìn)行了(le)投资。

　　脱口秀又(yòu)被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求的就是一(yī)种针砭(biān)时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一(yī)边(biān)大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于节目效果(guǒ)可(kě)能(néng)需要张狂(kuáng)和外向一些，但公众(zhòng)场合下(xià)脱口秀(xiù)中的开(kāi)玩笑也(yě)要注意把握分寸(cùn)，尤(yóu)其涉及到国家政(zhèng)治(zhì)和解放军形象(xiàng)等严肃(sù)话题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红线的事(shì)肯(kěn)定(dìng)是(shì)不(bù)能(néng)干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方面，可能(néng)没有进行非常严(yán)格(gé)的把控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者注意(yì)到，笑(xiào)果文(wén)化的业务和腾(téng)讯关联颇深，资料(liào)显(xiǎn)示(shì)，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港区泽禧股(gǔ)权投资合伙企业(yè)持股(gǔ)13.58％，广西腾讯(xùn)创(chuàng)业投资有限公(gōng)司为第(dì)三tan1等于多少，tan1等于多少兀大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文(wén)化打造了《吐槽大(dà)会》，该节目(mù)让担任(rèn)吐槽团成员、策(cè)划人(rén)及编剧的李(lǐ)诞(dàn)迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视(shì)频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播(bō)。

　　笑果文(wén)化相(xiāng)关人士(shì)去年称，受众(zhòng)面(miàn)最广的是线(xiàn)上(shàng)长视频业务，如《脱(tuō)口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合(hé)作的长视(shì)频节目，可以占到公(gōng)司百分之四十的业(yè)务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱(tuō)口秀这个舶来品(pǐn)在国(guó)内(nèi)的(de)发(fā)展历程要短得多也(yě)快得(dé)多(duō)。近10年内，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》等热门(mén)综艺频频(pín)占据收(shōu)视榜与网络热议话题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛(měng)发(fā)展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资(zī)本(běn)也(yě)闻风(fēng)而至(zhì)。财(cái)联社创投(tóu)通数据显示(shì)，自2015年以来，有超(chāo)过(guò)9家脱口秀企业(yè)获得融资(zī)。其中(zhōng)，不乏明(míng)星(xīng)投资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维(wéi)造(zào)物，乐游资本投(tóu)了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，资本对脱口秀行(xíng)业也明(míng)显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑(xiào)果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅(jǐn)有一两轮，且集中在(zài)2018年及(jí)以(yǐ)前。同时，资本对(duì)脱口(kǒu)秀的倾注也有些后劲不(bù)足，2021年之后，市(shì)场上暂无(wú)新的脱口(kǒu)秀企业获(huò)得融资。

　　资(zī)本市场的反应与高速(sù)增(zēng)长(zhǎng)的(de)市(shì)场似乎并不(bù)匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未(wèi)来投资预测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱(tuō)口秀市(shì)场全年商业演出场次1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行(xíng)业年均复合(hé)增(zēng)速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨(zī)询创始人(rén)高承(chéng)远(yuǎn)对《科创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀行业虽然发(fā)展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在(zài)资本市场并(bìng)不吃(chī)香(xiāng)。其核(hé)心原因在于，资(zī)本(běn)的投资逻辑天然是确定(dìng)性和可复制性，而(ér)脱口(kǒu)秀行(xíng)业却(què)具有巨大的不确定(dìng)性和不可复制性(xìng)。演(yǎn)员的不确定性、创(chuàng)作的不确定性、观众审美的(de)不确定性，以及踩红线等重要舆(yú)情(qíng)事(shì)件等，都可能让(ràng)经(jīng)营面(miàn)临(lín)巨大的(de)风(fēng)险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可持续发(fā)展，就需(xū)要(yào)拥抱监管，在(zài)合法合规的底线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作(zuò)，带动(dòng)整个行业的上线，这才是这个行业可持(chí)续(xù)、良性(xìng)发(fā)展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业作(zuò)为大(dà)文娱(yú)行业(yè)中的一(yī)员，和这个行业中的其余行业一样（如影(yǐng)视(shì)剧作、游戏等(děng)等），都严重(zhòng)依赖(lài)IP本身而非平台，行业(yè)本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事起(qǐ)家的，但这个(gè)行业的“故事”却很难(nán)讲述，这也是备受资本市场冷(lěng)遇的原因。

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