为了让自己的限售股(gǔ)解(jiě)禁后能获得好的回报，上市公司(sī)董(dǒng)事长雇人拉抬(tái)自(zì)家的股票(piào)价(jià)格，然(rán)后高位(wèi)出货(huò)。

　　最近，中国证监会(huì)网站披(pī)露了(le)一则行政处罚决定书，引(yǐn)发市场关注。时(shí)为新美星董事长何德平和其配偶(ǒu)黄秀(xiù)芳提(tí)供资金，委托蒋维对新(xīn)美星进行“市值管理”，维持、抬高公司股价，以便(biàn)后续自己减持获利。蒋维跟毛明土、李(lǐ)传(chuán)武合谋，控(kòng)制35个证券账户，利用资金优势、持股优势(shì)，连续集(jí)中交(jiāo)易新美星(xīng)，影响公司股价，合(hé)计盈利(lì)4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　最(zuì)终，证监会对此操(cāo)纵证(zhèng)券市场行为，罚没(méi)合(hé)计9567.12万元(yuán)；还对何德平信息披露违(wéi)法违规，给予(yǔ)警(jǐng)告，并(bìng)处以40万元罚款。

　　我们一起来看看，究竟是怎么回事。

　　董事长雇人(rén)拉抬自家股票

　　多人(rén)合谋(móu)操纵股价

　　根据证(zhèng)监会(huì)行政处罚决(jué)定书(shū)披露的(de)信息，新美星董事长、法定代表人、实际控制人何德(dé)平和(hé)他(tā)的妻子黄秀芳当(dāng)时向时任独墅(shù)湖文(wén)化传播(bō)有(yǒu)限公司(sī)董事(shì)长蒋维，提(tí)供保证金约3200万(wàn)元，这些钱部分来自他(tā)们(men)所掌控的上海海得泽广投资(zī)管理中(zhōng)心（普通合伙）（简称海得泽广）减持“新美星(xīng)”所得。

　　他们提供资金的目的是，委托(tuō)蒋维对“新美星”进行(xíng)“市值(zhí)管(guǎn)理”，维持、抬高“新美星”股价，以便何德平所持(chí)“新美星”限(xiàn)售股于2019年4月(yuè)26日解禁后(hòu)能够获得(dé)好的回报。

　　蒋维在收到保证金后，即开始利用控制的证券(quàn)账户(hù)并联合(hé)其他市(shì)场资金在二级市场买入并交易“新美星(xīng)”，且(qiě)在后续操作中(zhōng)向黄(huáng)秀(xiù)芳反馈其操作(zuò)情况。

　　据(jù)了(le)解(jiě)，这场操纵股价(jià)，蒋维还找(zhǎo)了两个(gè)帮手共(gòng)同合谋。他经人介(jiè)绍认识并联合毛(máo)明土、李传(chuán)武(wǔ)共同操(cāo)纵“新美星”；毛明土、李(lǐ)传武控制各自筹得的证券账户、资金(jīn)开始(shǐ)与蒋维共(gòng)同(tóng)交易“新美星”；在此(cǐ)期(qī)间，主要(yào)由蒋维与毛明土联系，传递、沟通各自操盘情况，以(yǐ)利于(yú)两方交(jiāo)易决(jué)策，更(gèng)好(hǎo)地共同抬高“新美星”股(gǔ)价。

　　根据监管披露的(de)信息，2018年(nián)9月26日(rì)至2019年(nián)6月26日(rì)，蒋维联(lián)合(hé)毛明土、李传武控制(zhì)“俞某华”等35个(gè)证券账户（简(jiǎn)称(chēng)账户组），交易(yì)“新(xīn)美星(xīng)”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，“新美(měi)星”股价上(shàng)涨33.11％，偏离同期创业板(bǎn)综指26.09个百分点，偏(piān)离同期行业(yè)指(zhǐ)数25.95个百(bǎi)分点。账户组累(lèi)计买入4583.44万股(gǔ)，买入成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万(wàn)股，卖出成交金额(é)6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武合谋，利用资金优(yōu)势、持股优势，连(lián)续集中交(jiāo)易“新美星”，影(yǐng)响股(gǔ)票(piào)交易价(jià)格(gé)，盈利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　操纵(zòng)35个账户拉抬股价、集中出货(huò)

　　违(wéi)法获(huò)利近4800万元

　　我们具(jù)体来看看，蒋维联合(hé)毛明土、李(lǐ)传武，控制35个证券账户(hù)（简称账户组），是怎么(me)拉高(gāo)“新美星”股(gǔ)价(jià)，然后出货(huò)，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年6月26日，账(zhàng)户(hù)组连续(xù)集(jí)中交(jiāo)易“新(xīn)美星”，申买(mǎi)量占市场申买量比例超20％的(de)交易日有19天(tiān)，峰值达(dá)到42.61％；申卖量(liàng)占市场(chǎng)申(shēn)卖量比例超20％的交易日有(yǒu)11天，峰值达(dá)到37.66％。账户(hù)组持股(gǔ)总数占(zhàn)总股本比例(lì)自2019年3月5日(rì)开始超过5％，持续至2019年4月(yuè)8日(rì)，2019年3月(yuè)29日持(chí)流通股(gǔ)达(dá)到峰值，占流(liú)通股本的比(bǐ)例24.74％，持股占总股本的比(bǐ)例(lì)8.13％。账户组具备资金(jīn)优势和持(chí)股优(yōu)势。

　　具体来说，第一阶段(duàn)，2018年9月26日开始，账户组持(chí)续大量买入(rù)“新(xīn)美星”，当日申买排名第一，竞价买入成交(jiāo)排名第一，至2019年(nián)2月28日期末持股(gǔ)量为期(qī)初持股量38.71倍(bèi)，持股量显(xiǎn)著(zhù)增加。在此期(qī)间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏(piān)离同(tóng)期创(chuàng)业(yè)板(bǎn)综指3.33个(gè)百分点(diǎn)，偏(piān)离同期行(xíng)业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点。

　　第二阶段，2019年3月(yuè)1日至2019年4月(yuè)3日，账(zhàng)户(hù)组集中拉抬“新美星(xīng)”，期末持股量(liàng)较期初(chū)增(zēng)加124.23％，持股量涨幅(fú)较大。

　　其中，账(zhàng)户(hù)组有两段典型的(de)拉抬期间(jiān)：2019年3月1日(rì)至3月6日(rì)，以不低于(yú)卖一价或市价申(shēn)买3,729,100股，占(zhàn)账(zhàng)户组同期申买(mǎi)量68.11％，对应成(chéng)交股数（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占(zhàn)同(tóng)期市场成交(jiāo)量22.78％；2019年3月(yuè)18日(rì)至(zhì)3月22日，以不低于卖一(yī)价或市(shì)价申买2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对应成交股数（不含(hán)对倒）为2,803,665股，占同期(qī)市场成交量22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月3日(rì)期间，“新美星”股价(jià)累计上涨36.46％，偏离同期(qī)创业板(bǎn)综指见字如晤,展信舒颜，展信安的用法0; line-height: 24px;'>见字如晤,展信舒颜，展信安的用法21.32个百分点，偏(piān)离同(tóng)期行业指数22.28个百分点。

　　第(dì)三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖出“新美星”。在此期(qī)间(jiān)，“新美星(xīng)”股价下(xià)跌(diē)13.36％，偏离同(tóng)期创业板综指1.55个百分点，偏离同期行业指数1.03个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　此外，操(cāo)纵期间，涉案账户(hù)组还多次实施盘中拉抬和对(duì)倒，并反向卖出获利的行为(wèi)。经测(cè)算(suàn)，扣除佣(yōng)金和(hé)相关税费，账户(hù)组(zǔ)盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称是(shì)委托(tuō)理财(cái)、而(ér)非操纵股(gǔ)价

　　证监会不(bù)予(yǔ)采纳，罚没近(jìn)亿元

　　关(guān)于操(cāo)纵股价，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)及(jí)其代理人提出多点(diǎn)申诉(sù)意(yì)见，请求不予处罚：

　　第一(yī)，没有操(cāo)纵动机。

　　第二(èr)，在(zài)案(àn)证据不(bù)足以(yǐ)证明蒋维受(shòu)何德平或黄秀芳(fāng)委托，联合他人操纵股价，一是“市(shì)值管(guǎn)理(lǐ)”不等同于(yú)“操纵证券市场”；二是黄(huáng)秀芳(fāng)与蒋维系(xì)委(wěi)托理财关(guān)系，而非操纵股(gǔ)价；三(sān)是蒋维(wéi)没有将其(qí)与毛明土、李传武等人(rén)讨论交易新美星的情况告(gào)知黄秀芳或何(hé)德平，涉案股东名册并非黄(huáng)秀芳向蒋维提供，蒋维也没(méi)有向黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈过股(gǔ)东名册；四是(shì)蒋维(wéi)没(méi)有与毛明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)就各自账(zhàng)户交(jiāo)易新(xīn)美(měi)星的盈亏分配进行(xíng)约(yuē)定(dìng)；五是蒋维(wéi)账户组利益与何德平、黄秀芳(fāng)利(lì)益并不一(yī)致，何德(dé)平(píng)、黄秀(xiù)芳不能控(kòng)制蒋维账户(hù)组(zǔ)，蒋维(wéi)获得黄(huáng)秀芳资金后部分用(yòng)于偿还债务，部分用(yòng)于非法活动，属于欺诈或(huò)诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账户组、李(lǐ)传武(wǔ)账户组交(jiāo)易行为承(chéng)担责任。

　　第(dì)四，部分账户不(bù)受蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认可(kě)黄秀(xiù)芳(fāng)2020年11月25日询(xún)问(wèn)笔录的合法性及真实性。

　　第六，何(hé)德平对黄秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维提供(gōng)款项(xiàng)不知情(qíng)、未参与，且何(hé)德平与黄秀(xiù)芳(fāng)系独(dú)立法律主体，即便(biàn)夫妻或一(yī)致行动人中一方存在不当行为，不应推定或认定另一方承担责任(rèn)。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他们(men)的代(dài)理人也(yě)就是否合谋、部分(fēn)账户的控制关(guān)系、委托理财关系(xì)等提出了申诉(sù)意见(jiàn)。

　　对此(cǐ)，证监会回应(yīng)，经复核，对(duì)当(dāng)事(shì)人及其代理人的主要陈述意见不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示(shì)，本案(àn)为(wèi)多个主体(tǐ)参与、多个环节实施、环环相见字如晤,展信舒颜，展信安的用法扣(kòu)、锁(suǒ)链式(shì)的(de)上(shàng)下游衔接、合作，共同完(wán)成的操纵行(xíng)为。在案证(zhèng)据可以证明，何德平(píng)、黄秀芳向蒋维提供资金作为保证金，委托其通过二(èr)级市(shì)场交易(yì)影响新美星股(gǔ)价(jià)，蒋(jiǎng)维会向黄秀(xiù)芳(fāng)反馈交(jiāo)易(yì)情况；何德平知(zhī)悉并参与了(le)本案行为；上(shàng)述行为的实(shí)质是操纵(zòng)股价(jià)，并非合法理财。在案证据可以证明，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)有共同影响“新美星”股价的意图和目标，共同商议、谋(móu)划操盘(pán)、拉抬股(gǔ)价，并且采(cǎi)取了联合影响股价的行动，属(shǔ)于共同操(cāo)纵行(xíng)为。

　　关于违法期间(jiān)和责任承担，证监会表示(shì)，由于(yú)2018年(nián)9月26日至2019年2月14日(rì)期间蒋(jiǎng)维控制(zhì)的账户(hù)交(jiāo)易“新(xīn)美星”客观上为后续的合谋操(cāo)纵起到一定(dìng)程(chéng)度锁仓的作用(yòng)，并且根据蒋维笔录，毛明(míng)土知(zhī)道蒋(jiǎng)维和上市公司的(de)合作，知道蒋维已(yǐ)经有(yǒu)一定底仓，才愿意买(mǎi)入(rù)“新美星”，因此毛明(míng)土和李传武的违法期间与蒋维、黄秀(xiù)芳(fāng)、何(hé)德平(píng)一致。在此基础上，在认定及处罚时将合谋(móu)各方视为一个(gè)整(zhěng)体，不区别对待各方账户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武(wǔ)上述行(xíng)为违反了2005年《证券法》第七十七条(tiáo)第一项规定，构成2005年(nián)《证券法》第二(èr)百零三条所(suǒ)述的操纵(zòng)证券(quàn)市(shì)场行为。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证(zhèng)监(jiān)会决定：就操纵(zòng)证(zhèng)券市场(chǎng)行为，对何(hé)德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武(wǔ)没(méi)收(shōu)违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中(zhōng)，对(duì)何德平、黄(huáng)秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万(wàn)元，对(duì)毛(máo)明(míng)土、李传(chuán)武分别罚款597.94万元。

　　董事长(zhǎng)信息披露违法(fǎ)

　　被予以(yǐ)警告并罚(fá)款

　　另外，关于何(hé)德平(píng)信息披(pī)露违(wéi)法(fǎ)的(de)相关情况(kuàng)，行政处罚决定(dìng)书披(pī)露，在新美星2016年(nián)4月上市前，海得泽(zé)广代何德平、黄秀芳夫妇持有公司80万股股份，占(zhàn)新美星上市时总股本的1％。上市(shì)后，该部分股票(piào)继续由海得(dé)泽广代(dài)持，海得泽广自2017年12月19日开始减持“新美(měi)星”股票，至2018年12月(yuè)27日减持完毕(bì)。

　　关于何德平(píng)信(xìn)息(xī)披露(lù)违法(fǎ)，何德平、黄秀芳及其代(dài)理(lǐ)人提(tí)出：第一(yī)，海得泽广与何(hé)德平、黄(huáng)秀芳二(èr)人不存(cún)在代持(chí)，涉(shè)案股(gǔ)份系海得泽广为(wèi)兰某代持，股(gǔ)份(fèn)减持(chí)决策由海得泽广和兰某作出(chū)，海得泽广将减持所得汇入(rù)黄(huáng)秀芳指定(dìng)账(zhàng)户(hù)的原因(yīn)系兰某向黄秀芳(fāng)归还借(jiè)款本息。第二，涉案(àn)股份仅为1％，不具有重大性，不对(duì)投资者决策产生重大影响，情节(jié)轻微。第(dì)三，即便(biàn)认定代持成立，何德平对(duì)借款(kuǎn)、还款等事项，不参与、不知(zhī)情，没有主观过错，不应受到处罚(fá)。综上(shàng)，请求不予(yǔ)处罚。

　　对此，证监(jiān)会(huì)回应，根据黄秀芳、兰(lán)某等(děng)询问笔录、海(hǎi)得泽(zé)广交(jiāo)易流水、资金流(liú)水(shuǐ)及相(xiāng)关银行账户流水(shuǐ)，结(jié)合何德平、黄秀芳的(de)配偶(ǒu)关系，代持资(zī)金和减(jiǎn)持所(suǒ)得系家庭共(gòng)同财产，可以认定(dìng)海得泽广(guǎng)代何德平、黄秀芳持有(yǒu)新美(měi)星股票。当事人所提相(xiāng)关(guān)理由不具有事实和法律(lǜ)依据，不予采(cǎi)纳。

　　证(zhèng)监会表示(shì)，何德平作为上市公司实际控制人，未如实告知上市(shì)公司上(shàng)述持股情况，导(dǎo)致新美星在相关公告(gào)中均未披露相(xiāng)关情(qíng)况，导致新(xīn)美星违(wéi)反2005年(nián)《证券法》第六(liù)十(shí)三条规(guī)定(dìng)，何德平的(de)行为构成2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第(dì)一百九十三条第三款规定的情形。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会决定：就信息披露违(wéi)法行为，对何德平给(gěi)予警告(gào)，并处以(yǐ)40万元罚(fá)款。

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