今年1月，美(měi)国政府债务余额又一次触及法定上限，这标志(zhì)着(zhe)美国(guó)再度(dù)陷入债务违约的风险之中。

　　美国(guó)财政部长耶伦已经多次警告(gào)称，如果国会不尽早(zǎo)采取行动(dòng)暂停(tíng)或提高债务上限，美(měi)国政府最早可能(néng)6月1日出现债务(wù)违约——而(ér)这将对全球(qiú)经(jīng)济和金融weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗产生“灾(zāi)难性影响”。

　　美国(guó)面临债务违约风险、两党就提高债(zhài)务上限(xiàn)进(jìn)行争斗，这些画面在近些年似乎频频(pín)上(shàng)演(yǎn)。那么，引(yǐn)发这一危机的根本——美国(guó)债务(wù)和债(zhài)务上限(xiàn)究竟是怎么回事？美国债务为何(hé)不断滚雪球般扩大？美国又为何要(yào)人(rén)为地给(gěi)债务设(shè)定(dìng)上(shàng)限？

　　美国债务为(wèi)何(hé)不断逼近上限？

　　要讨论债务上限(xiàn)，我们需要先了解美(měi)国政府的(de)债务从(cóng)何而来，以及其为何频频(pín)逼近上限。

　　自(zì)18世纪以来，美国政府在(zài)绝大部分(fēn)时期(qī)都处于(yú)财政赤字状态，即(jí)政府支出在多(duō)数(shù)总统任(rèn)期内(nèi)都高于其财(cái)政收(shōu)入。因此，美(měi)国政府(fǔ)举债成了惯例，而(ér)政府债务规模也一直随着政府赤字的规模(mó)而增长。

　　美国(guó)政府债务在(zài)近年疯狂飙升

　　近年(nián)来(lái)，美国(guó)债务规模更weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗(gèng)是大幅(fú)增长。这一(yī)方(fāng)面是(shì)由(yóu)于(yú)新冠疫情以及(jí)阿富汗、伊拉克战争使(shǐ)得(dé)美国政府背负了庞(páng)大支(zhī)出压力，另一方面，还因为美(měi)国人口老龄化导致政府医(yī)疗支出不断上升，拜登政府推出的(de)大规模基建政策导致(zhì)财政支(zhī)出大增等。

　　与此同时，美国政府的税(shuì)收收入(rù)并没有跟上支出的(de)步伐，尤其是在小布什政(zhèng)府和特(tè)朗普政府批(pī)准了(le)减税政(zhèng)策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和支出此消彼长(zhǎng)的双重压力(lì)下，美国的(de)赤字规模近(jìn)年来如滚雪球一般(bān)扩(kuò)大，债务规模也就因此不断攀升，在近年来(lái)频频(pín)逼(bī)近债务上限也就不(bù)足为(wèi)奇了。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美(měi)国(guó)债务为何会有上限？

　　而美国(guó)政府债务(wù)上限的出现，则最早可以追溯(sù)到上世纪初的第一(yī)次(cì)世(shì)界大战。

　　在一战之前，美国并没(méi)有明确的“债务上(shàng)限”，那时候只要白宫要(yào)发债借钱(qián)，美(měi)国国会(huì)基本照单全批。

　　但在1917年(nián)，由于(yú)一战(zhàn)使得美国(guó)政府(fǔ)开支愈繁，债务规模越(yuè)来(lái)越(yuè)大，引发(fā)部分美国议员提(tí)出的反对（也有一(yī)些议员是为(wèi)了反对美国参战），美(měi)国国会便通过《第(dì)二自由债券法案》，首次对联邦债务进行(xíng)限额规定，以(yǐ)此(cǐ)来限制(zhì)政府发债的规(guī)模。

　　1939年(nián)，由(yóu)于(yú)预(yù)计美国(guó)将加入(rù)第二次世界大战，美国国会通(tōng)过《公共债务法案》，实(shí)质(zhì)上正式确(què)立(lì)了对(duì)美国政府债(zhài)务总额的限制。随后，美(měi)国国会又对(duì)其进行(xíng)了修订，以更改(gǎi)上限金额。从此，提高债务上限就或多或少地成(chéng)为(wèi)了国(guó)会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总共提高了(le)100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已(yǐ)经提高了78次债务上(shàng)限，平均每9个月(yuè)就会提高一次——其中共和党总统执政(zhèng)期间(jiān)曾提(tí)高49次，民主党总统执政期(qī)间共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪以(yǐ)来，美国债务上限的上调幅(fú)度(dù)进(jìn)一步加大，在最近几届总统任期内更(gèng)是(shì)如(rú)此：在奥巴(bā)马任(rèn)期(qī)内，美国最新债务上限为18万亿(yì)美元（2015年），到了(le)特(tè)朗普任内，这个数字提高至(zhì)22万亿美元（2019年3月）。此后(hòu)在(zài)新冠疫情期间(jiān)，美国(guó)国会暂停了债务上限，以暂时取消(xiāo)美(měi)国政(zhèng)府的支(zhī)出限制，这导致美国(guó)政(zhèng)府债务(wù)疯狂飙升至27万(wàn)亿美(měi)元(yuán)。

　　美国近几届政(zhèng)府大幅上调(diào)债(zhài)务(wù)上限

　　直到2021年，美国国会最(zuì)新一次提(tí)高债(zhài)务上限，美国债务上限已经提高至(zhì)现在(zài)的31.4万亿美(měi)元，相较于1917年(nián)最初的债务上限115亿美(měi)元，已经足足(zú)增长了(le)超过2700倍。

　　为什(shén)么美国不能取消(xiāo)债务(wù)上(shàng)限？

　　本质上(shàng)来说，“债务上(shàng)限”是美国(guó)国会为联邦政府设(shè)定的举债的最高额(é)度，一(yī)旦(dàn)触及这条“红线”，意(yì)味着美国财政部借(jiè)款授(shòu)权用尽，除非国会调高债(zhài)务上(shàng)限，否则白宫无权继续举债。

　　那(nà)么，也许(xǔ)有人(rén)会疑惑，美国政府为什么要“自我(wǒ)限制(zhì)”，不能直接(jiē)取消掉债务上限呢？

　　的确，债(zhài)务(wù)上限(xiàn)会对美(měi)国政(zhèng)府造成限(xiàn)制(zhì)，使其不能随心所以(yǐ)的举债，但(dàn)从理论上来说，这一(yī)限制也(yě)同时(shí)对其美国政府的债(zhài)务信用提供了保证。

　　这是(shì)因为，美国作为(wèi)手握美元霸权的超(chāo)级大国，本身并(bìng)不(bù)受到发行美钞的外在约束(shù)。如(rú)果(guǒ)美国政(zhèng)府开支(zhī)无(wú)度、过(guò)度举债，将会导致美元贬值、通胀失(shī)控，那(nà)么其(qí)债权信用将受到损害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有(yǒu)通过(guò)“债务上限”这一(yī)内控举措，才能维持美国政府的偿付信用(yòng)，保证美元(yuán)霸权地(dì)位。换句话来说，“债务上限”理(lǐ)论上也相(xiāng)当于(yú)是(shì)美方对债权(quán)人(rén)的一种(zhǒng)信(xìn)用(yòng)宣示。

　　中国和日本是美(měi)国债(zhài)券的最大海外“债主”

　　为什么(me)这次债(zhài)务上限难以提(tí)高了？

　　那么，在过去被频频上调(diào)的美国债(zhài)务上限，为什(shén)么在现在会(huì)陷入无法上(shàng)调的(de)僵局呢？

　　按照规定，美国(guó)政府(fǔ)想要提高美(měi)国债务上(shàng)限，往往需要美(měi)国国会两院的通过。在此前的历史(shǐ)中，提(tí)高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)在(zài)国会(huì)中绝(jué)大多(duō)数时候类似于(yú)一(yī)个“走过场”的周期性任务，两(liǎng)党并不会(huì)对此进行过于(yú)激烈的博弈。

　　但(dàn)近年来，随(suí)着美(měi)国党派(pài)分(fēn)歧不断(duàn)扩大，债务(wù)上限(xiàn)问题逐(zhú)步(bù)沦为两党(dǎng)的政治武器，被在野党用作了与执(zhí)政党讨价还价的砝(fá)码。尤(yóu)其是在当下美国两党分别占(zhàn)据(jù)两院多(duō)数席位的分裂背(bèi)景下，这一斗争就(jiù)显得(dé)尤为激烈。

　　目(mù)前，美国民主党占据参议院多数，而共和党占据众议院多数。拜登要想提高债务上(shàng)限(xiàn)，就需要和国会(huì)共和党人(rén)达成一致(zhì)。

　　然而，共和党人(rén)正(zhèng)试(shì)图(tú)利用债务上限的最后期限，向拜登总统(tǒng)施压，要求他先同意削(xuē)减开支，再谈提高债务(wù)上限。而民主党人坚持不(bù)愿让步，认为应无条件提(tí)高(gāo)债务上限，这就导致了(le)当下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定于(yú)美东(dōng)时间周二（5月16日(rì)）再度(dù)与国会领导人(rén)会面，讨论提高(gāo)美(měi)国债务上限的(de)计划。

　　但值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，如果拜登和国会领袖(xiù)们在周二(èr)仍无法取得突破(pò)性进展(zhǎn)，这场危机恐怕真就(jiù)要无限逼(bī)近(jìn)债务违约的“X日”了——因为(wèi)拜登已经(jīng)计划于本周(zhōu)三(sān)前往日本参加G7领导人峰会，并(bìng)将在周末访问巴布亚新几内亚，并举(jǔ)行美国(guó)-大洋洲国(guó)家(jiā)峰会，这意味(wèi)着接下(xià)来留给(gěi)拜登和两党(dǎng)领(lǐng)袖谈判的(de)时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年(nián)的危机将再次(cì)上(shàng)演

　　事实上，十(shí)多年前，美国也曾weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗(céng)上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临(lín)类似严(yán)峻的违约风险(xiǎn)：时(shí)任美国(guó)总统(tǒng)奥巴马和众议院共和党人在谈判最(zuì)后一刻，才就(jiù)债务上限达(dá)成协议，勉强避免了一场债务违约灾难。奥巴(bā)马及民主党在最后关头(tóu)妥协，同意在十年内削(xuē)减9000亿美元的财政支出。

　　但在(zài)当时(shí)，即便没有真正违约(yuē)而仅仅是逼近违约，这一(yī)紧张局势也引(yǐn)发了全球资(zī)本市场剧烈波动，美股一度大跌，并(bìng)直接导(dǎo)致标准(zhǔn)普尔(ěr)首(shǒu)次下调美(měi)国的主权信(xìn)用(yòng)评(píng)级。这(zhè)使得美国面临(lín)更(gèng)高的(de)借贷(dài)成本——美国(guó)第(dì)二年的借(jiè)贷(dài)成本上升了13亿美元，并(bìng)在之后数(shù)年继续上涨，基本上抵消了当时两(liǎng)党谈判中的一些成本(běn)削减措施。

　　对(duì)一些经济学家来说，上述的市场动(dòng)荡也只是(shì)短期(qī)影响。而更重要(yào)的是，从长期来看，财(cái)政支出(chū)削(xuē)减意味着美国多年的预(yù)算(suàn)紧缩，这可能会(huì)产生更严(yán)重的长期(qī)影(yǐng)响——比如(rú)拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济政策研(yán)究所(suǒ)首席经济(jì)学家乔(qiáo)希(xī)·比文斯在回顾2011年(nián)债(zhài)务(wù)危机时表示：

　　“在(zài)实施这(zhè)些(xiē)削减措施时(shí)，我(wǒ)们仍(réng)处于相当低迷的经济中(zhōng)，并且(qiě)正处于从大衰(shuāi)退中复苏(sū)的(de)阶(jiē)段。他们只(zhǐ)是让复(fù)苏(sū)持续的(de)时间远远超过(guò)了应有的时间(jiān)……在接下来的(de)六七年里，美国(guó)政府没有提(tí)供真正有(yǒu)价值(zhí)的公共产品(pǐn)和服务，因为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如(rú)今这场(chǎng)债务上限危机，也被许多(duō)人(rén)看作2011 年债(zhài)务上限危机的翻版：美国国会面临类似的分(fēn)裂局面，美(měi)国经济也正处于(yú)类似(shì)的衰退(tuì)环境之中。即(jí)便美国两(liǎng)党能够重演2011年的(de)戏码，在最后关头提高债务上限，由此带来的短期(qī)市场(chǎng)动荡和(hé)长期经济损害，恐怕也将再(zài)次重演(yǎn)。

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