5月迎来开(kāi)门红，A股成(chéng)交额连续20日保持在1万(wàn)亿(yì)以上，市(shì)场对于人工智(zhì)能、消费、新能源等板块(kuài)看法分歧较大，截至5月4日，已有多(duō)家(jiā)券商(shāng)发布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注(zhù)度提升最大

　　截至5月(yuè)4日(rì)，15家券商共计(jì)推(tuī)荐了154只金股，从(cóng)行业(yè)来看，机械设备行业板块暂时是(shì)5月机构(gòu)人气最高(gāo)的板块(kuài)，占比接近1成，银(yín)行板块罕见出(chū)现多只金股，两(liǎng)者一定程度(dù)与(yǔ)中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分化(huà)，传(chuán)媒板块关注(zhù)度(dù)提升最为明显，计算机(jī)板块(kuài)关注度则快速下降，这也与4月份行情走势相互印(yìn)证，传媒板块率先突破，可(kě)能(néng)会成为AI概(gài)念笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食(shí)品(pǐn)饮料、商贸零售的关(guān)注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧烤和五(wǔ)一旅游市场的火爆(bào)有关(guān)。

　　从(cóng)各家(jiā)券商推荐的金股标的集中度来看(kàn)，150多只金股中(zhōng)，有22只金股同(tóng)时被2家(jiā)及以上的机构共(gòng)同推(tuī)荐(jiàn)。其中三只传媒股同时(shí)获得3家以(yǐ)上机构推荐，分(fēn)别是三(sān)七互娱(yú)、腾讯控股(gǔ)和(hé)、恺英网络。

　　传(chuán)媒(méi)板块受关(guān)注的逻(luó)辑也主要是(shì)两点：1.底(dǐ)部复(fù)苏，2.版号放开(kāi)后，新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)（游(yóu)戏）有望放量（出(chū)现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅(fú)登顶

　　回看(kàn)4月金(jīn)股策略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅(máo)，精测电子贡献其中绝大多数收益，海(hǎi)通证券(quàn)以12.42%的(de)收益紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券商中仅(jǐn)11家券(quàn)商金股策略盈利，收(shōu)益中(zhōng)位数为-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行(xíng)情的演绎体现在热门(mén)金股上则(zé)表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时获得4家机构的(de)金股中仅宁(níng)德时代(dài)涨幅为正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构(gòu)多(duō)数持保守(shǒu)看法

　　各大券商对五月份的投资方向做了(le)预判，综合(hé)多家观点，券商(shāng)们对五月的大盘的(de)看法比较保守，建议多看少动，推荐较多的行(xíng)业是电气设备(bèi)、消费、医(yī)药、军工，对(duì)地产股的走势机构有分歧，区域规划、券(quàn)商、沪港(gǎng)通、个股期权则因(yīn)有事件驱动所(suǒ)以有短期的机会。

　　安信策略阐述(shù)了美国股票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年(nián)5月到10月股(gǔ)票市场的相对弱势。这有悖(bèi)于(yú)现(xiàn)代投资(zī)理(lǐ)论，但又屡见不鲜(xiān)。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的(de)市场表(biǎo)现，则四年(nián)均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的(de)微刺激(包括重(zhòng)大项目的陆续(xù)推出和开工)不会停止;同时，管理层对信用风险(xiǎn)及资(zī)产价格风(fēng)险的容忍度正在降低，但在投资缺(quē)口重回(huí)下行通(tōng)道、通(tōng)胀(zhàng)继续低位徘徊的经济周(zhōu)期格局(jú)下，只托不(bù)举、定点发力的“微刺激(jī)”难以扭转市(shì)场有(yǒu)底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市(shì)场(chǎng)依然(rán)维持震荡格局，长期看二级市场估值体系国(guó)际(jì)化(huà)是趋势(shì)，优质成长有望(wàng)迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红利释(shì)放非常(cháng)值得(dé)期待。

　　招(zhāo)商策(cè)略判断在(zài)去杠(gāng)杆的背景(jǐng)下，要么(me)减少负(fù)债(zhài)，要么增加资本，减负债会带来(lái)经济(jì)收缩压力，增资本会(huì)带(dài)来股票供给压力，市场尚未走出这种被动局面的影(yǐng)响。PMI数据(jù)显示经济下(xià)行压力暂时(shí)有所缓和，但尚无法期望(wàng)经济会出现(xiàn)持续或者大幅改善;资金利率的回落是(shì)衰退性的，不意味着(zhe)流动性出现(xiàn)主动式改(gǎi)善;风险(xiǎn)偏好受(shòu)刚性兑付打(dǎ)破预(yù)期(qī)影响仍难(nán)以出现(xiàn)改善;IPO开闸(zhá)预期增(zēng)加股票供给担忧。总体上仍维持二季度(dù)投资策略观点(diǎn)，谨慎为(wèi)上(shàng)，保持低仓位;相(xiāng)对来(lái)说，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮(yǐn)料等(děng)一线白马等(děng)业(yè)绩增长确定性高、估(gū)值不高，可(kě)以有相对(duì)收(shōu)益。(关键词：医(yī)药、食(shí)品(pǐn)饮料等白(bái)马股)

　　海通策(cè)略展望5月(yuè)市(shì)场环境(jìng)，一些积极因素正出现，将给市场带(dài)来一(yī)些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维仍在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场(chǎng)面(miàn)，政(zhèng)策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层的政策(cè)取向(xiàng)来看，短期瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢打破概率(lǜ)偏低，震荡市(shì)特征没变。短期市场下跌后5月(yuè)有些积极(jí)因素出(chū)现，建议(yì)备战回调(diào)后的反(fǎn)弹(dàn)。

　　中信(xìn)策略分析瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢(xī)称，首先，A股盈利增速下行确立(lì)，并将继续(xù);其(qí)次，前期小批多次的微(wēi)刺激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政策效果(guǒ)难以(yǐ)对冲来自房(fáng)地产等领域带来的经(jīng)济(jì)下行(xíng)动能，基本面预(yù)期很有可(kě)能下修;再次，改(gǎi)革和结构调整依然是政策主要目标，政(zhèng)府不托底，政策不全面放(fàng)松的情况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重(zhòng)启对风(fēng)险偏(piān)好都有不利影响。监管部门的维稳(wěn)措施亦难(nán)以(yǐ)改变基本面弱平衡(héng)向下打破的(de)趋势，5月份(fèn)市场仍将继(jì)续维持弱势下(xià)跌格局。

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