“一带一路”对冲欧美(měi)拖累(lèi)无(wú)疑(yí)是2023年出口最大的(de)看点。即使考虑去年的(de)低基数，4月的出(chū)口增(zēng)菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗速(sù)也不(bù)赖(lài)，与韩(hán)国、越南等邻国形成(chéng)鲜明对(duì)比(bǐ)；拉(lā)动方面(miàn)，“一带一路(lù)”国(guó)家成为主角，欧美(měi)发达经济体整体偏弱(ruò)。今年(nián)1-4月“一带(dài)一路”国家(jiā)在中(zhōng)国出口的份(fèn)额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年(nián)“一带一(yī)路(lù)”出(chū)口增速保持在6％以上，那(nà)么在增量上就可能对(duì)冲美(měi)欧日出口的下(xià)滑，使得全年2023年全(quán)年的出口增速(sù)转(zhuǎn)正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份(fèn)的数据再次验证，当前观(guān)察的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和(hé)韩国、越南出口(kǒu)通胀(zhàng)作为传统观(guān)察中(zhōng)国出口增速的重要指(zhǐ)标，但随(suí)着中国出口结构向“一带一路”国家(jiā)转移，其(qí)对中国出(chū)口的指示(shì)作用(yòng)逐渐下降。一(yī)方面，由于多数(shù)“一带一路”国家偏向内陆，汽车(chē)、火车等陆路运输占比(bǐ)和增速快(kuài)速上升，导致港口数据与实际出口增速持(chí)续偏离(lí)，另一方面，以往韩国、越(yuè)南出口增速与中国出(chū)口基(jī)本保持(chí)统一趋(qū)势，但(dàn)由于产品结(jié)构(gòu)差异(yì)，2023年以来(lái)两者产(chǎn)生较(jiào)大背离(lí)。出口结构性变化背景(jǐng)下，传统(tǒng)观察框(kuāng)架适用性(xìng)减弱，信息的噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突(tū)破口(kǒu)仍在于“一带一路”国家。除(chú)低基数影(yǐng)响之外，4月对俄出口的高增反(fǎn)映(yìng)“一带一路”贸易持(chí)续活(huó)跃，沿路(lù)经(jīng)济带仍(réng)是我(wǒ)国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对东盟(méng)出(chū)口增速(sù)暂时回落，不过整体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋势加(jiā)速，日韩份额保持稳(wěn)定。

　　产品(pǐn)方面，4月(yuè)出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月(yuè)汽(qì)车及机电出(chū)口金(jīn)额维持强势，增速较3月进一步加快部(bù)分源(yuán)于去(qù)年低基数(shù)原(yuán)因，不过(guò)对同比的拉动仍明显好于(yú)韩国，半导(dǎo)体出口(kǒu)跌幅则相较韩国更加(jiā)“温和”。从散点图看，量价齐(qí)升的(de)汽车出口反映海外车市较高景气(qì)度与(yǔ)产业链韧(rèn)性仍可(kě)在(zài)一段时间内(nèi)支撑出口，而受全球半导体(tǐ)周(zhōu)期影(yǐng)响，集成电路4月出口量与(yǔ)价格均偏萎(wēi)缩(suō)。

　　那(nà)么，2023年出口最大的(de)变数：“一带(dài)一路”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经(jīng)济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在(zài)稳(wěn)定外(wài)贸上发(fā)挥(huī)了越(yuè)来(lái)越重要的作用，那(nà)么如何去评(píng)估这(zhè)一空(kōng)间有多大？

　　一带一(yī)路出(chū)口背后存量博弈。在全(quán)球(qiú)经济(jì)和贸(mào)易放缓的背景(jǐng)下，我(wǒ)国出口的韧性可能主要来自于存量的(de)竞争——我们认为很(hěn)有可能(néng)是抢占欧美日(rì)韩在这些国家(jiā)的进口份额，2018年(nián)至2022年，中国在一带一路沿(yán)线10国的进口(kǒu)份额(é)上涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降(jiàng)了(le)3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守(shǒu)估(gū)计拉动(dòng)2023年中国(guó)出口1个百分点。我们选取“一(yī)带一(yī)路”沿线(xiàn)65国中(zhōng)，中国出(chū)口规模(mó)最大的10个国家（约(yuē)占中国对“一(yī)带一路”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景(jǐng)来对标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐(lè)观三种情(qíng)形下(xià)的进口增速(sù)情(qíng)况，同(tóng)时参考2018至2022年欧美日韩的年(nián)均下跌份(fèn)额，假设2023年10国对美欧(ōu)日韩减少(shǎo)的进口份额(é)中约60％被中国取代(dài)。

　　结果(guǒ)显(xiǎn)示，中性条件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中国出口增速(sù)约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一带(dài)一(yī)路”沿线(xiàn)65国拉动(dòng)我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放(fàng)缓的背景(jǐng)下，1个(gè)百分点并不少，我国全(quán)年(nián)出(chū)口增速可能(néng)略高于0％。对欧美日等发(fā)达经济体出(chū)口增(zēng)速(sù)预测，思路为(wèi)在(zài)中国加(jiā)入世界贸易组织后、历次全球(qiú)经济(jì)陷(xiàn)入衰退或是经济增速大幅下(xià)行（downturn）的时间段(duàn)中(zhōng)，选出具有参考意义的(de)三(sān)年，分别作(zuò)为(wèi)中性、乐观和悲观情景作为(wèi)参考。我们对(duì)于2023年(nián)的基准假设(shè)为美欧有可能在下(xià)半年陷(xiàn)入温和衰(shuāi)退，我(wǒ)们选择2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧缩后的全球(qiú)经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球(qiú)经济温(wēn)和放缓）分别(bié)作为悲观、中(zhōng)性和乐观情景。根据预测，中性假设下(xià)，2023年欧美日韩拖累我国出(chū)口(kǒu)增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余国家（在我国出口中(zhōng)约(yuē)占26％）出(chū)口增速预测按照IMF对2023年世界(jiè)商品贸(mào)易数量增速(sù)预测即1.5％计算(suàn)，并(bìng)考虑(lǜ)价格(gé)因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数同比预(yù)测(cè)（0.96％），计(jì)算得出其(qí)余(yú)国家拉动我国出(chū)口(kǒu)增速约0.64个百分(fēn)点。因此，中性假设(shè)下(xià)2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的风险，主要(yào)来自于两个方面(miàn)：数(shù)据口径差(chà)异和欧美经济体的“韧性”。数据方(fāng)面(miàn)，各国自中国进口的(de)数(shù)据(jù)和中国向(xiàng)各(gè)国出菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗口(kǒu)的数据存在(zài)差菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗异（无论是绝(jué)对(duì)量还是增速），有时这一差异还(hái)较大，一般而言(yán)中国出口端的增(zēng)速(sù)会更高，这意味着我(wǒ)们基于“一带一路”国家进口(kǒu)数据的测算(suàn)是低(dī)估的；外(wài)需方面，欧(ōu)美经济陷(xiàn)入衰退的(de)时点(diǎn)存在较大的不(bù)确定(dìng)性(xìng)，可能在(zài)今年下(xià)半年、也可能在明年，若后者出(chū)现，那么(me)2023年发(fā)达经济(jì)体对于中国(guó)出口的拖累(lèi)可能没有(yǒu)那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其(qí)他新(xīn)兴经济体经济(jì)增长不(bù)及预期，对(duì)外(wài)需拉动不足(zú)。疫(yì)情二次冲击风险对(duì)出(chū)口造成拖累。欧(ōu)美经济韧性(xìng)超预期，对于中(zhōng)国(guó)出口的拖累不足。

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