周一的股市震荡翻(fān)红，上周股市下跌期间净(jìng)买(mǎi)入的“抄底资金”笑(xiào)了。

　　上(shàng)周五，资金借道(dào)股票(piào)ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿(yì)元(yuán)；而上周5个交易日市场总体(tǐ)下跌(diē)期间(jiān)，资金(jīn)更(gèng)是净买入220亿元，股票ETF“越跌越买”的(de)理性操作模式，在股市大幅下(xià)挫的时(shí)刻再度(dù)显现(xiàn)。

　　从资金流向结构看，上证(zhèng)50、沪深300ETF等受到(dào)资金净流(liú)入(rù)，“中特估”长(zhǎng)期投资(zī)价值被资(zī)金看(kàn)好，而(ér)高位回(huí)调的科创50ETF、游戏ETF也(yě)再度吸引资(zī)金追逐；净流出方面，创业板、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF等宽基ETF，以(yǐ)及基建、非(fēi)银、电力ETF等短期净流出，资金出现(xiàn)短期避(bì)险，但鉴于多数标的估值仍在(zài)低(dī)位，多家机构仍看(kàn)好长期(qī)配置价值。

　　净流入资金近40亿元话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语ng>

　　科创50、上(shàng)证50净(jìng)流入资金居前

　　上周(zhōu)五股市大跌，当(dāng)日股票ETF总份额增长32.58亿份，以区间成(chéng)交均价(jià)测算(suàn)，当日净流入资(zī)金39.5亿(yì)元；拉长(zhǎng)时间到上周(zhōu)5个交易(yì)日，5天股市调整期(qī)间，资金更是净买(mǎi)入(rù)220亿元(yuán)，展现(xiàn)了资(zī)金(jīn)逆市布局(jú)的特(tè)点。

　　从资金净买入排(pái)行看，截至上(shàng)周五，科创(chuàng)50ETF、上证50ETF净(jìng)流入资金居前(qián)，都(dōu)超过(guò)11亿(yì)元(yuán)。宽基(jī)指数中(zhōng)，华(huá)泰柏瑞、易方达和嘉实(shí)基金(jīn)旗下沪(hù)深300ETF，富国上证指数ETF等产品，净(jìng)流入(rù)资金也位居前列(liè)。

　　而(ér)从5月(yuè)15日收(shōu)盘股市表现看(kàn)，科创50、上证50、沪深300全部收红，上(shàng)证50指数涨幅还(hái)超过1.7％，上周大跌期间(jiān)的(de)“抄底资金”，皆斩获(huò)了不错的回报。

　　行业(yè)或主题(tí)ETF中，近期震荡(dàng)下行的半(bàn)导体(tǐ)ETF成为资金净买入的(de)榜(bǎng)首，单(dān)日净买(mǎi)入金额接近5亿元(yuán)，目前(qián)仍处于估值低位的医疗ETF、中概互联ETF等产品也位居净流入资金(jīn)前(qián)列，而在近日(rì)遭遇高位回调的(de)游(yóu)戏ETF，也(yě)受(shòu)到资金的逆市买(mǎi)入(rù)，不过目前游戏(xì)ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏(xì)”的投资逻辑，在游戏(xì)板块行情(qíng)冲顶、收益(yì)翻(fān)倍后，仍然有资金逆(nì)市净买入。

　　谈及资金的上述(shù)流向情(qíng)况(kuàng)，一位公募股票权(quán)益基金(jīn)经理(lǐ)表示(shì)，预计复苏仍是中国经(jīng)济中(zhōng)长期的趋势，但耐用品复(fù)苏的空间受(shòu)限、出口(kǒu)下(xià)行及地产销(xiāo)售恢复疲软将驱动市场展现出更多结构性机会(huì)。不过，在(zài)短期市(shì)场炒作热度回(huí)落，波动率偏高的情况下，资金可能更青睐用大盘宽(kuān)基指数，比如科创50、上证50、沪深300指数等来(lái)跟踪市(shì)场，以获取整个市(shì)场的(de)平均(jūn)回(huí)报。

　　而在行业方面(miàn)，沪上一家公募机构分析(xī)，由于(yú)近日以游戏为代表的TMT板(bǎn)块有所(suǒ)调整，主因是(shì)前期炒(c话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语hǎo)作有逐步退(tuì)潮趋势，中期在市场炒(chǎo)作热度有(yǒu)所回落。但从长期看，资金还(hái)会长期关注数字化对生产力(lì)的提升，因此，包括计算机、互联网和传媒等调整下来的行业，可能会继(jì)续受(shòu)到了资金的关(guān)注。

　　也有行业机(jī)构认为(wèi)，近(jìn)期上(shàng)证50、沪深300等权重(zhòng)指(zhǐ)数ETF受到资金青睐，可能与看好“中(zhōng)特估”长期投资(zī)价值有关。

　　民生加银(yín)基金(jīn)表示(shì)，伴(bàn)随大(dà)金融、大基建(jiàn)等权重股(gǔ)高位调整(zhěng)，上周(zhōu)沪(hù)指下跌(diē)。前期部分板块短期上冲较快(kuài)，导致博弈(yì)资金(jīn)出现分歧，随着建(jiàn)筑、银(yín)行、石化等PB逐步修复(fù)，权重板(bǎn)块(kuài)内部出现(xiàn)分(fēn)化，获(huò)利兑现需求叠加(jiā)经济数据不及预(yù)期(qī)，权重板块回调带动大盘指数回(huí)落。

　　不过，民生加银基金(jīn)认为(wèi)，从(cóng)长(zhǎng)远看，“中特估”或有(yǒu)望引领低估值(zhí)央企(qǐ)的价值(zhí)重估，有基本面(miàn)支撑的低(dī)估(gū)值央企或有望受益(yì)。

　　博时基金权(quán)益投资一部基金经理吴鹏(péng)也(yě)认为，“中特估(gū)”投(tóu)资的部分(fēn)底层逻辑(jí)仍旧(jiù)是过(guò)去(qù)的A股市场对部分传统行业(yè)国央企(qǐ)的严重低配和低(dī)估(gū)。而在这种(zhǒng)大幅低(dī)估和低配(pèi)背(bèi)景下，部分企业因为自身经营(yíng)改善、高股息水平(píng)等(děng)特(tè)征，使(shǐ)得其估值修(xiū)复(fù)成为了可(kě)能。虽然(rán)经过(guò)前期反弹，大金融(róng)整体估(gū)值仍旧(jiù)处(chù)于低位，由于情绪和资金仍旧是主导，短期(qī)表现存在(zài)剧烈波动可能；从中期看，整体大金融(róng)当前估值仍旧处于中低(dī)水平，部分个股尤其是基本面(miàn)明显改善(shàn)的个股，仍旧有估值修复的空间。

　　基建(jiàn)、非银、电力(lì)ETF净流出

　　估值水平(píng)仍具吸引(yǐn)力

　　在上(shàng)周下跌的(de)A股市场(chǎng)中，股票ETF整体呈现(xiàn)“越跌越买”趋势，净流入资金超(chāo)出(chū)净流出(chū话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语)资金。但也有(yǒu)部分短期涨幅偏高(gāo)、短期行情板块(kuài)，以及(jí)部分海(hǎi)外指(zhǐ)数遭遇资金的净卖出。

　　从资金净(jìng)流出榜单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净流出(chū)4.76亿(yì)元(yuán)，为单日之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基金、恒(héng)生(shēng)科(kē)技ETF等(děng)多只产品，单日净流出资金也超过2个亿。

　　宽基指(zhǐ)数中，今(jīn)年来“越跌越买”的创业(yè)板ETF、创(chuàng)业板50ETF，单日出(chū)现短暂(zàn)净(jìng)流出现象，华夏、南方、富国(guó)旗下中证1000ETF产品(pǐn)，也在(zài)单日出现净流出(chū)，而今年(nián)涨幅接近(jìn)20％的(de)纳(nà)指ETF，也在股市调整中迎来“获(huò)利了结”资金，单日(rì)净(jìng)流(liú)出1.67亿元。

　　沪上一家公募机构评价，基建板块受益(yì)于“一带一(yī)路(lù)”板块(kuài)前期(qī)涨(zhǎng)幅(fú)较大(dà)，有调(diào)整要求(qiú)，可(kě)能会受到获利盘的短(duǎn)期卖出。不过，从长期(qī)看，经(jīng)济复苏(sū)趋(qū)势确立后(hòu)，“顺(shùn)周(zhōu)期”板块的整(zhěng)体(tǐ)机会值得关注。

　　民生加银基金评价净(jìng)流出的(de)证(zhèng)券保险板块称，一(yī)季(jì)报陆续披露，非银金融(róng)业(yè)绩超预期，证券板块市场交投活跃度(dù)较(jiào)一季度(dù)显著(zhù)改善，差(chà)异化最低结算备(bèi)付金缴纳比例机制引入，证(zhèng)券公司保证(zhèng)金比例下调，经济温和复苏下(xià)行业景气度有(yǒu)望持续修复。保(bǎo)险板块(kuài)一季报净(jìng)利润(rùn)超预期，部分险企凭(píng)借储蓄(xù)险的产品力实(shí)现(xiàn)了一定的增长，负债端(duān)V型(xíng)反转趋(qū)势较明显，资产端或有(yǒu)望维持较高增速。

　　而针对电(diàn)力板(bǎn)块，民生加银基金认(rèn)为，2023年宏观(guān)经济运行总体回升有望将促进电力消费(fèi)需求增长(zhǎng)。受上年(nián)同期低基数等(děng)因(yīn)素影(yǐng)响，预(yù)计(jì)今年二季度电力消费增速将(jiāng)有(yǒu)望回升。在电力市场化改革的持续推进下，电价(jià)趋势有望稳中(zhōng)小幅上涨，电力现(xiàn)货(huò)市(shì)场和辅助服务市场机制有(yǒu)望持(chí)续推广，容(róng)量补偿电价等机(jī)制或(huò)有望出台。