随着公募(mù)基金(jīn)2023年(nián)一季(jì)报披露拉开(kāi)帷(wéi)幕(mù)，多位知名基(jī)金经理(lǐ)调仓(cāng)换股以及对(duì)后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一季报中表示，看好(hǎo)半(bàn)导体、电动车、风(fēng)光电储、军(jūn)工等领域投资(zī)机会。他认为AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成(chéng)板块后续波动。投资机会(huì)上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋能的垂直类(lèi)应(yīng)用场景值得关注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远一季(jì)报中(zhōng)表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字经济等热(rè)门概念的创新，以及半导体和制造业正经历触(chù)底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。会继续在新(xīn) 能(néng)源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自(zì)下而上(shàng)挖(wā)掘投资机(jī)会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等人(rén)也发布了一季报，均谈到了自己对(duì)AI领(lǐng)域的密切关(guān)注，但观点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成(chéng)为第(dì)一(yī)大(dà)重仓股(gǔ)

　　李(lǐ)晓星一季(jì)度大(dà)幅调入AI相关概(gài)念股

　　一季报数(shù)据显示，从银(yín)华基金李晓星在管的10只基金(jīn)来看，整体基金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛(shèng)世精选(xuǎn)A、银(yín)华大盘定开、银华丰享一年(nián)持有、银华心选一年(nián)持有A 在(zài)今年一季度小幅减仓，其中，减仓(cāng)幅度最大的是银华心选一年持有A，较去年底下降(jiàng)了(le)4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有(yǒu)期(qī)、银华心享一年持有、银华(huá)心(xīn)兴三年持有A 则在(zài)一季度小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度(dù)最大的是银华心兴三年持有A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下(xià)基(jī)金产品大幅(fú)提高了(le)港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位，比如(rú)银(yín)华心(xīn)佳两年持(chí)有期(qī)港股仓位(wèi)从去年(nián)底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心兴三年(nián)持有(yǒu)A港股仓位(wèi)从去年底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方(fāng)面，以李晓星代表(biǎo)作(zuò)银(yín)华中(zhōng)小盘为例，前十大重仓股变(biàn)动较大。今(jīn)年一季度，立讯精(jīng)密、金山办公、用友网络、中科创达、中微公司、星环(huán)科技-U “新进”前十(shí)大。其(qí)中(zhōng)，“果链”龙头立讯精(jīng)密成(chéng)为第一大重仓股，截至一季报(bào)，该基金持有立讯精密826.3万(wàn)股，持有市值约(yuē)2.5亿元。一季度，该基金还增持了精(jīng)测电子，较去年底增加了(le)16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大(dà)重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相关(guān)概念股。

　　而宁德(dé)时代、晶(jīng)澳科(kē)技、德业(yè)股份(fèn)、晶科能源(yuán)、海光信息、复旦微(wēi)电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今(jīn)年一季度，该基金减持(chí)紫光国微、华海清(qīng)科(kē)，分(fēn)别(bié)较去年(nián)底(dǐ)减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基(jī)金分别持(chí)有紫光(guāng)国微、华海(hǎi)清科189.3万(wàn)股(gǔ)、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列(liè)第二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一(yī)季(jì)报中，李晓星苏州市相城区邮编是多少再(zài)次用(yòng)“千字小作文”表达(dá)了自己对(duì)市场(chǎng)的(de)看法，基金君为(wèi)大(dà)家做了些重点摘要(yào)。

　　李晓星(xīng)在一季报中表示，对于今年国内的宏观判断依然是经济整(zhěng)体稳健复苏(sū)，产(chǎn)业(yè)结(jié)构调(diào)整继续(xù)升级，居民消(xiāo)费信心逐渐恢复；我们(men)判(pàn)断由于国家自身实(shí)力(lì)的不断(duàn)增强，国际伙伴跟我们(men)的利益共同点变多，国(guó)际形势相对之前(qián)会趋暖，国际贸易会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一(yī)季度(dù)市场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网(wǎng)之(zhī)后又一革命性的技术，现象(xiàng)级应用推出后(hòu)，国内外各巨头(tóu)加(jiā)速(sù)入局。需(xū)要关(guān)注的是，AI 产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在(zài)风险，可能造成板块(kuài)后续波动。投资(zī)机(jī)会(huì)上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算(suàn)力(lì)产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　半导体方面(miàn)，我们维持看好国产替代方向，集中在半(bàn)导(dǎo)体设备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期(qī) 看，伴随国产供应(yīng)商积极验证导(dǎo)入(rù)，国内晶圆产(chǎn)线建设将再度提速。在景气复苏方向(xiàng)，我们的(de)看 法边际转向积极，全(quán)球半导体下(xià)行(xíng)周(zhōu)期接近尾声，经历了过去几个季度的去库存，有(yǒu)望(wàng)在今年下 半年重启上行周期，向上(shàng)弹(dàn)性取决于(yú)下游需(xū)求恢复的力度，数据中心有望(wàng)率先回暖，其次(cì)是(shì)汽车、 消费电(diàn)子(zi)，关注相(xiāng)关左侧布(bù)局机会(huì)。

　　新(xīn)能(néng)源板块是一季(jì)度被(bèi)市场抛弃较多的板块，交易占比和(hé)估值已经处(chù)于(yú)历(lì)史偏低的位(wèi)置。只(zhǐ)是市场对于上涨(zhǎng)的(de)标的更多地关注利好，对于(yú)下跌(diē)的板块更多地关注(zhù)利(lì)空。我(wǒ)们总体认为现在(zài)市场对于新能源板(bǎn)块的担忧讨论，更(gèng)多是对于一个(gè)下(xià)跌板块的应激式反应。在去年的中报中，我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些(xiē)风险点在经过大半年的消化后，在(zài)这个估值分位以(yǐ)及(jí)股(gǔ)价位置下(xià)，我们认为新能源(yuán)板块的风险(xiǎn)因素已经充分释(shì)放，目前(qián)这个时间(jiān)段，具有较强吸(xī)引(yǐn)力(lì)。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储、军(jūn)工(gōng)等(děng)领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加仓(cāng)新能源相关个股

　　一(yī)季报数据显示，信达(dá)澳亚基金冯明(míng)远在管的6只(zhǐ)基(jī)金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今(jīn)年一季(jì)度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信澳科技创新一年定(dìng)开A、信澳星奕A则不(bù)同程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情(qíng)况来看(kàn)，以冯明远(yuǎn)的代(dài)表作信澳新能源产(chǎn)业为(wèi)例，该基金一季度增持璞(pú)泰来(lái)，较(jiào)去(qù)年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位(wèi)列(liè)第一(yī)大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了科达(dá)利(lì)、中伟股份、宁德时代、东(dōng)阳光(guāng)、华阳集(jí)团、祥鑫科技(jì)，其中(zhōng)，增持幅(fú)度(dù)最大的(de)是中伟股份，今年(nián)一季(jì)度较去年底增持了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十大个(gè)股，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比(bǐ)亚迪则退出前(qián)十大(dà)之(zhī)列。

　　一季度，该(gāi)基(jī)金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减(jiǎn)持(chí)，其中，减持幅度最大的是天齐(qí)锂业，今年一(yī)季度较(jiào)去年底减(jiǎn)持了24.23％，目(mù)前(qián)持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市场经(jīng)历了疫情复苏后的调整修复(fù)，经济先是(shì)在(zài)大家“强复苏(sū)”的(de)预期 中(zhōng)趋于明(míng)显(xiǎn)的(de)回暖，但基于“强预期，弱现实(shí)”的担忧，随后又出现了(le)显著的回调，从(cóng)而总体(tǐ)呈 现出震荡趋(qū)势。本基(jī)金的投资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体(tǐ)走势与(yǔ)市场趋同(tóng)，导致本基(jī)金的净值(zhí)也出(chū)现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字(zì)经济等热门概念(niàn)的创新，以(yǐ)及半导体 和制(zhì)造业正经历(lì)触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们(men)会继(jì)续在(zài)新 能(néng)源、科技、高端制造等主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信(xìn)保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智(zhì)能

　　今日，中信保诚基金旗下多(duō)位基金经理也发布(bù)了(le)一季报。其中，中信保诚基金权益投资部总监王(wáng)睿在(zài)一季报(bào)中表示，宏观经(jīng)济(jì)目前(qián)处在一个温(wēn)和(hé)复苏的通道，在海外加息进入尾声(shēng)后，社会(huì)流动性(xìng)将相对宽松(sōng)，宏观及(jí)货币环境有利于权(quán)益市(shì)场行情的开(kāi)展，二季度指数(shù)仍有可(kě)能会是震荡上行(xíng)的(de)态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短(duǎn)期达到目标价的相关品种(zhǒng)，并根据收(shōu)益率预期的变化(huà)调(diào)整了一(yī)部分科(kē)技(jì)持仓。具体来看，以其代(dài)表作中信保(bǎo)诚创新成长为例，该基(jī)金在一季度增持了晶(jīng)盛(shèng)机电、TCL中环、当升科技、中(zhōng)航光电等个股，人福医(yī)药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在一季(jì)报(bào)中表示，对于人(rén)工(gōng)智能这一非(fēi)常宏大的命题，他(tā)目(mù)前持谨慎乐观(guān)的态(tài)度。首(shǒu)先我们(men)相(xiāng)信(xìn)这是(shì)一(yī)项会(huì)对目前的生产和生活方式带来重大变化的技术变(biàn)革，值得我们投入非常多的精(jīng)力去(qù)跟踪和研究。但另一方面，我们(men)目前还(hái)无法相对准确的评估(gū)这项技术革命给具(jù)体公司和行业格局(jú)带来的影响，也不能给出大部(bù)分公司一(yī)个相对(duì)清(qīng)晰的(de)定价，因此我们一季(jì)度暂时还(hái)没有(yǒu)明显增加相关的(de)持(chí)仓。后续我们会紧(jǐn)密跟踪。一季度我(wǒ)们持仓较多的(de)电动车(chē)和光伏(fú)表现不佳，受到了一(yī)些短(duǎn)期因素的干(gàn)扰(rǎo)，投资者的信心出现了(le)波动(dòng)。投资者(zhě)预(yù)期变化导致部(bù)分个(gè)股出现了较大回调，目前行业整体估值水平处(chù)于历史较低(dī)位置，而这两(liǎng)个行业未来(lá苏州市相城区邮编是多少i)的发(fā)展(zhǎn)方向还(hái)是相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰(tài)资(zī)管姜诚(chéng)：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的一(yī)天

　　今日(rì)，中泰资管基(jī)金经理姜诚也发布了一季(jì)报在一季报(bào)中，姜诚(chéng)表(biǎo)示，一季度的市(shì)场走势再次(cì)佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现最好的是AI相关(guān)板块，AI或(huò)许是科(kē)技发(fā)展进程(chéng)中最重要的事(shì)件之(zhī)一，但要(yào)搞清(qīng)楚它对投(tóu)资(zī)有(yǒu)哪些(xiē)影(yǐng)响却很难。利润(rùn)在产业链不同(tóng)环节(jié)之间将如何分配？ 市场当前(qián)认为的(de)受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了(le)什么程度以及(jí)渗透率(lǜ)将多快提(tí)升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细(xì)说起(qǐ)来又让人不(bù)明(míng)就(jiù)里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔(gé)着一道(dào)鸿沟。

　　价值投资的基本原理告(gào)诉(sù)我(wǒ)们，价值(zhí)会随(suí)着(zhe)时间增长(zhǎng)，而非(fēi)随着(zhe)利润波动。所(suǒ)以(yǐ)在海(hǎi)量信息中(zhōng)，我们需(xū)要重点关注长期因素(sù)，淡(dàn)化(huà)短期因素。人工智能的(de)发展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够的(de)把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它(tā)带来的伤害。以尽可(kě)能(néng)低(dī)的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产，是我们(men)的投(tóu)资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢(láo)、竞争优势维持得(dé)长、平均净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率高，以及在好的(de)公司治理加持下能(néng)够把长(zhǎng)期利(lì)润转化为诱人分红(hóng)。所以，我们会一如(rú)既往，不去猜(cāi)测和追逐市场(chǎng)热(rè)点。

　　具体持仓方(fāng)面(miàn)，以姜(jiāng)诚代表作(zuò)中泰星元(yuán)价值(zhí)优选A代表作为例，该基金(jīn)在一季(jì)度减持(chí)了(le)中国建筑、太阳纸业(yè)、华(huá)鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集团，增持(chí)了(le)工商银行(xíng)、建发股份(fèn)、招(zhāo)商银行、扬农(nóng)化(huà)工。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚表示，自己的组合没有大(dà)的变化，是(shì)因为长(zhǎng)期(qī)观点没有大的(de)变化。对中国经(jīng)济的长期乐观，结合当前市场(chǎng)提供的较低估值水(shuǐ)平，让我们可以在热点不(bù)断(duàn)切换的(de)市(shì)场(chǎng)中保持平和。但(dàn)投资(zī)是一项苦差事，需要随时准备证伪自己的(de)观(guān)点，需要保(bǎo)持学习，永(yǒng)远没(méi)有躺(tǎng)平(píng)的一天(tiān)。

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