中国金融行业加速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外(wài)资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外(wài)资控股券商中(zhōng)，仅有4家在(zài)2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在(zài)2019年获(huò)批成立的摩根大通证券(quàn)2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利(lì)润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券(quàn)商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证(zhèng)券(quàn)同期获批的野村东方国(guó)际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两(liǎng)家国际(jì)金融巨头均(jūn)在国内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外资控股券(quàn)商面临(lín)的“一参(cān)一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去(qù)几年里，“财(cái)富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业热词。而(ér)透视(shì)各(gè)家外资券(quàn)商在2022年(nián)的(de)“打法”来看，依托(tuō)于各自股东(dōng)资(zī)源禀(bǐng)赋、深入财富管理(lǐ)成为其在中国(guó)展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商(shāng)半(bàn)数(shù)亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来说，除了面临行业(yè)“二八分化”的(de)激烈态势，来自“洋(yáng)券(quàn)商”们(men)的市场竞争也同样带(dài)来(lái)压力。

　　日前，中证协(xié)公(gōng)布(bù)各家券商2022年(nián)年(nián)报/财务(wù)数据，9家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商纷纷晒出2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于(yú)市场(chǎng)行情、成(chéng)立时间、牌照(zhào)资质等问题(tí)，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来(lái)看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东方国际(jì)证券则延续自成立以来的(de)亏(kuī)损(sǔn)状态(tài)：2022年(nián)实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元(yuán)，较上年同期(qī)的8491万(wàn)元亏(kuī)损(sǔn)幅度继续扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年因获得外资(zī)股东(dōng)增持而(ér)成为外(wài)资控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业(yè)绩(jì)较上年出现(xiàn)明显进步，但(dàn)仍然录(lù)得亏(kuī)损：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)5.04亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展(zhǎn)证券均于(yú)2020年获(huò)得证(zhèng)监会(huì)批文，分(fēn)别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登(dēng)记(jì)，正(zhèng)式展业(yè)时(shí)间不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年(nián)同期(qī)有所收窄。大(dà)和证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年(nián)受(shòu)市场影响，证券(quàn)行业营业收(shōu)入普遍下降，外资(zī)控(kòng)股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建设成本、业(yè)务费用、员(yuán)工薪(xīn)酬等(děng)支出过高(gāo)，在(zài)展(zhǎn)业初期容易导致(zhì)亏(kuī)损的产生。

　　与国(guó)内大型券商(shāng)相比，外资(zī)控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况(kuàng)，自营业务影(yǐng)响(xiǎng)有限(xiàn)，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行等传统(tǒng)业(yè)务(wù)。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业务(wù)手续费及佣金净收入(rù)为(wèi)6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理(lǐ)费从上年(nián)的(de)4.27亿(yì)元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花多”，导(dǎo)致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来(lái)的和尚”念(niàn)好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹(dān)利证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券和(hé)瑞银证(zhèng)券(quàn)均实现(xiàn)了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩根大(dà)通证券共有员工(gōng)210人，数量在行业内排名(míng)下(xià)游(yóu)，但其业(yè)绩已跻身行(xíng)业(yè)中(zhōng)游水平，而这只是摩根(gēn)大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信(xìn)息显示，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批(pī)复，成(chéng)立合(hé)资证券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年(nián)经(jīng)纪业(yè)务大爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券表示(shì)，其(qí)证券经纪业务(wù)团队成立(lì)已(yǐ)逾三(sān)年，2022年业务(wù)开展和运作(zuò)取得进一步进(jìn)展，新客(kè)户开发稳步(bù)推进。摩根大通证券充(chōng)分利用(yòng)全球化的平台优势，整合(hé)集团资源，持(chí)续(xù)关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一(yī)控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取(qǔ)得了较(jiào)好的业绩表(biǎo)现：当期实现营(yíng)业收入(rù)11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券是(shì)进入中国时(shí)间(jiān)最早的一(yī)批合资券商之(zhī)一，早在2007年就(jiù)已在国内(nèi)展业。2022年(nián)3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比例提升至(zhì)67％。截至2022年(nián)年(nián)底(dǐ)，瑞银证券共有正(zhèng)式员工(gōng)383人。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进(jìn)步明显，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券(quàn)表示，其(qí)在2022年完成(chéng)了创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与(yǔ)了沪深交易所互(hù)联(lián)互通全(quán)球(qiú)存托凭证(zhèng)业务等(děng)。

　　值得关注的(de)是(shì)，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购(gòu)。瑞信(xìn)集团(tuán)和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表(biǎo)示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成(chéng)。不言而喻的是(shì)，集(jí)团层面的合(hé)并(bìng)对两家外资控股券(quàn)商在中国展业情况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华(huá)永(yǒng)道对瑞(ruì)信证券出具了带强(qiáng)调事项(xiàng)段的无保留意(yì)见(jiàn)审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与(yǔ)瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司(sī)之拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗(zhī)间达(dá)成(chéng)协(xié)议(yì)和合并(bìng)计划(huà)，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚不明(míng)确。瑞(ruì)信证券作为瑞(ruì)信集团(tuán)股份有限公司下(xià)属控股子公司，未来的运营和财务业绩(jì)受到上述合并可能产生(shēng)的影响(xiǎng)亦不明确(què)，该(gāi)事(shì)项表明存在可能(néng)导致对公(gōng)司持续经(jīng)营能力产生重(zhòng)大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监(jiān)会(huì)修订(dìng)《外商参股(gǔ)证券公司(sī)设立规则》后首家获批的合(hé)资证券(quàn)公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信(xìn)方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券(quàn)公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔(bǐ)交易完成后(hòu)，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但突如其来(lái)的(de)瑞信、瑞银合(hé)并(bìng)，使(shǐ)得瑞银证券和(hé)瑞信证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管理(lǐ)规定》，证(zhèng)券公司股东(dōng)以及(jí)股东的控股股东(dōng)、实(shí)际控制人参股证券公司(sī)的数量不得超过2家，其(qí)中(zhōng)控制证券公司(sī)的数量(liàng)不(bù)得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券的(de)牌照或将(jiāng)面临“一(yī)去一留”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入财富(fù)管理破局

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的(de)“打法”不难发(fā)现，依托于(yú)各自资源(yuán)禀赋深入(rù)财(cái)富管理(lǐ)成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年(nián)其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管(guǎn)理账户(hù)）”等(děng)业务持续推进的基础(chǔ)上，新(xīn)增(zēng)了特(tè)色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨(zī)询）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联(lián)动等多种业务模式，通过(guò)服务手段的(de)增加及(jí)优化，为(wèi)客(kè)户提(tí)供(gōng)多维度、一站(zhàn)式的综(zōng)合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财富管理业务(wù)将(jiāng)定位于(yú)“中国高(gāo)端财富人群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后台(tái)支持以及集团跨境合作四个方(fāng)面入手(shǒu)，打造以产品为中心的业(yè)务核心竞争力(lì)，持续为中国投资者提供具有(yǒu)野村集团(tuán)特色的高质量财富管(guǎn)理服(fú)务(wù)。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底(dǐ)与北京(jīng)高华(huá)签(qiān)订《业务(wù)转让协议》，受让(ràng)北(běi)京高华的(de)所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高(gāo)华获证(zhèng)监(jiān)会核(hé)发新增(zēng)证券经纪(jì)、证券投资(zī)咨询(xún)、证券自营及代(dài)销金融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高(gāo)华与北京高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以资产配置为核心进行新(xīn)产品和(hé)服务的(de)研发工作(zuò)，进一步赋能部门(mén)为(wèi)在岸客户提(tí)供财富管理综合解决方案，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开(kāi)展境内(nèi)私人财富(fù)管理(lǐ)平台(tái)未来(lái)战(zhàn)略规划，并进一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同(tóng)时(shí)，高盛高华将持续推(tuī)进私募股权基金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持(chí)续代销(xiāo)第(dì)三方金融产(chǎn)品并推进跨(kuà)境投资(zī)新产(chǎn)品的研发(fā)，为(wèi)客户提供(gōng)直接(jiē)对(duì)接(jiē)境外资本市场的机会(huì)。

　　另(lìng)外，依托于(yú)外资股东打(dǎ)造(zào)私人(rén)财富管理业务，这在具备外(wài)资(zī)银(yín)行股东背景的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇(huì)丰前海(hǎi)证券表(biǎo)示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私(sī)人(rén)财富管理(lǐ)部，负责公司高净值个人客(kè)户综(zōng)合财(cái)富管理(lǐ)业务的运作。私(sī)人财富管(guǎn)理部(bù)以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依托汇(huì)丰(fēng)环球私人银(yín)行，致力(lì)为高净值和超高净值(zhí)客户(hù)及(jí)其家族提(tí)供专业、多(duō)元及定制化的资(zī)产配(pèi)置服(fú)务，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族(zú)信(xìn)托资讯业(yè)务，与(yǔ)4家国(guó)内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)重启深圳分公司财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的新政(zhèng)举措，致力于(yú)发展(zhǎn)财(cái)富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富(fù)管理部秉持着为客(kè)户进行全方(fāng)位资产配置和满(mǎn)足(zú)客(kè)户全生(shēng)命周期财(cái)富管理(lǐ)的理(lǐ)念，进一步完(wán)善(shàn)投(tóu)资解决方案(àn)和(hé)财富(fù)规划方面(miàn)的业(yè)务(wù)，一方面积极扩充现有架上策略(lüè)，精选(xuǎn)上架(jià)多支产(chǎn)品为客户在同一策略下提(tí)供(gōng)差异化选择及多(duō)元(yuán)化(huà)的投(tóu)资(zī)方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场对(duì)外开放的力度不断(duàn)加大，各外资金(jīn)融机构加速了在境内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设立，公司(sī)注(zhù)册地为(wèi)北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围(wéi)包括证券(quàn)经纪(jì)、证券(quàn)自营、证券(quàn)承销、证券(quàn)资产管理（限于从事资产(chǎn)证券化业(yè)务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是首家新设(shè)的外商独资证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司。就监管批复(fù)信息(xī)来看，渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券由渣打银(yín)行（香港）有限(xiàn)公司全资设(shè)立，出资(zī)额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗内，目前(qián)国内的外资控股券商(shāng)数量(liàng)已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国(guó)）、高(gāo)盛高华(huá)证(zhèng)券、渣(zhā)打证券均为外商独资券(quàn)商(shāng)。从数量上(shàng)来看，外(wài)资控股(gǔ)券商已成为市场(chǎng)上不(bù)容忽视(shì)的“新势(shì)力”。

　　此外，目(mù)前还有(yǒu)数家外资券(quàn)商的设立申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证(zhèng)券等多家(jiā)外资券商的设立申请仍(réng)处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证(zhèng)监会(huì)主席易会满等先后在京会见(jiàn)美国桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新(xīn)加(jiā)坡淡马锡、德国安联(lián)保(bǎo)险、意大利联(lián)合(hé)圣保(bǎo)罗银(yín)行、美国景顺和高盛等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来访(fǎng)的(de)国际金融机构(gòu)负责人普遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到(dào)中国经(jīng)济的强(qiáng)大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好中国经(jīng)济和中(zhōng)国资本市场发展前(qián)景(jǐng)。近年来中国资本市场(chǎng)对(duì)外(wài)开放稳步(bù)推进，为国(guó)际(jì)金(jīn)融机构和全球投(tóu)资者带来(lái)了实实在在的(de)机遇。各金(jīn)融(róng)机构(gòu)高度重视中(zhōng)国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展在华业务(wù)和(hé)投资，期待实现互(hù)利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来自外(wài)资券商的(de)市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例如(rú)，华西证券(quàn)即在(zài)2022年(nián)年报中(zhōng)表示，外资机(jī)构来华(huá)展业便利度不断提升，经营范(fàn)围和(hé)监管(guǎn)要求实现国(guó)民待遇(yù)，外资券(quàn)商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩(tān)中(zhōng)国证券市场，对本土证(zhèng)券公司既(jì)带来了国际金融机(jī)构(gòu)全面(miàn)参与(yǔ)中国(guó)资本市场(chǎng)竞争所形成的(de)冲击(jī)，也带来了通(tōng)过与国际金融机(jī)构直接合(hé)作(zuò)促进业(yè)务发展、提(tí)升管理(lǐ)水平的机(jī)遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券(quàn)也表(biǎo)示，当前(qián)证(zhèng)券(quàn)行业集(拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗jí)中度(dù)稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优(yōu)势(shì)更趋明显，业(yè)务多(duō)元化发展趋(qū)势初步形成，金融(róng)科(kē)技对行业(yè)发(fā)展(zhǎn)理念(niàn)的(de)变革(gé)和重(zhòng)塑不断深化，外资(zī)券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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