一度被(bèi)称为(wèi)“机构投资者风向标”的股(gǔ)票ETF市场(chǎng)，迎来重(zhòng)大变(biàn)局，个人投资(zī)者不仅在(zài)新(xīn)发基(jī)金(jīn)中占(zhàn)据(jù)主流，存量产品(pǐn)也(yě)超过了机构投资(zī)者占(zhàn)比。

　　多位业(yè)内人(rén)士对此表示，在基金行业ETF投教工(gōng)作(zuò)成效显著，ETF交易工具优势被投资者逐(zhú)渐认知，以及投资热点轮动加快、主题(tí)和(hé)行业ETF跟踪效率较高等背景下，国内资本市场正在(zài)经历股民(mín)转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在股(gǔ)票ETF占比(bǐ)抬升，有利(lì)于投资者分散风险(xiǎn)，提高(gāo)市场交(jiāo)易活跃度，长远可(kě)提高A股市场稳定性。

　　新发权益(yì)ETF个人占比84％

　　个(gè)人投资者成为“主力军”

　　W刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗ind数据显示，截至5月(yuè)13日，今年新成立的37只股票ETF（统(tǒng)计股票(piào)ETF和跨境ETF）上市前一周披露的(de)个人投资者平均占比(bǐ)83.9％，个人投资者俨然(rán)成为(wèi)新发权益ETF的主力军。

　　而从(cóng)全市(shì)场数据看，2022年个人投(tóu)资者比例(lì)为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个(gè)百(bǎi)分点，但仍(réng)然在股票ETF市场占比超过(guò)了(le)机构资金。

　　针对个人投(tóu)资者占比的变化，华(huá)泰柏瑞指数投资部总监(jiān)助理、基金经理(lǐ)李沐阳表示，2018年(nián)以(yǐ)前，权益(yì)类(lèi)ETF的规模主(zhǔ)要集中在几大宽基ETF，一般都是机构投资者(zhě)做(zuò)配置(zhì)去买ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如(rú)雨后春笋(sǔn)般(bān)出现，叠加(jiā)全行业指(zhǐ)数相关业务同仁在(zài)ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易工具的优(yōu)势(shì)，越来(lái)越被普通个人投资者认(rèn)知，从而使个人股票占比的大(dà)幅提升。

　　具体到今(jīn)年新发ETF个人占比较(jiào)高的现象，国泰基金也(yě)分析，今年以来A股市(shì)场持续回暖，投资(zī)者情绪比较(jiào)积极，新(xīn)发产品(pǐn)募资环境比(bǐ)较好，也越来越受到个(gè)人投资者(zhě)的青睐(lài)。此外，ETF投资者大部分由股民(mín)转化而来，这(zhè)些个人投资(zī)者也认识到(dào)ETF持有(yǒu)一(yī)篮(lán)子股票，胜率大概率更高，相对于个(gè)股(gǔ)来(lái)说，也能更好地(dì)分(fēn)散风险(xiǎn)。

　　基煜研究(jiū)也补充道，个(gè)人(rén)投(tóu)资(zī)者“买(mǎi)新不买(mǎi)旧(jiù)”的(de)理念扎根较深，更倾向于交(jiāo)易新(xīn)上市的ETF，而机(jī)构投资者对(duì)于时间(jiān)成(chéng)本的把控(kòng)较严格，在(zài)看(kàn)准(zhǔn)投资机会后，更(gèng)倾向于去申购老产(chǎn)品。

　　近五年个刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗人占比(bǐ)呈攀升势(shì)头

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机(jī)构增持行业或主题ETF

　　从(cóng)近五年数据看，个人在(zài)股票ETF占比也呈现明显的(de)震(zhèn)荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年，个人在(zài)股票ETF产品中(zhōng)平均占(zhàn)比为(wèi)38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比例平均分别为36％、42％，2021年一度(dù)占比达(dá)到(dào)54.52％的(de)高点，超过了机(jī)构资(zī)金，股票ETF作为“机构(gòu)投(tóu)资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个(gè)人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗然超(chāo)过(guò)了机构占(zhàn)比。

　　分(fēn)结构来(lái)看，在(zài)宽基ETF中，个人占(zhàn)比(bǐ)从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上(shàng)升(shēng)1.5个百分点(diǎn)；而个人(rén)投(tóu)资者占比(bǐ)较高的行业或主题(tí)ETF，同(tóng)期则从60.6％的(de)高点(diǎn)回落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但(dàn)由(yóu)于国内(nèi)ETF整体仍(réng)在扩张(zhāng)态势中，个人投(tóu)资者在行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF产品(pǐn)中占比(bǐ)下(xià)降，但绝对份额也是在增(zēng)长的，这(zhè)一数据更代(dài)表了机构投资者对(duì)行(xíng)业或主题ETF的认可度(dù)也在不断抬升。

　　“我个人(rén)认为是ETF投(tóu)教工(gōng)作在(zài)发挥(huī)作用。”李沐阳(yáng)表示，在下沉调研(yán)的过程(chéng)中(zhōng)，我(wǒ)们(men)发现大部分(fēn)投(tóu)资者都会将较为低风险的宽(kuān)基ETF，比(bǐ)如沪(hù)深300ETF等产(chǎn)品作为尝试。潜移默化(huà)中(zhōng)，宽基ETF扮演了(le)资产组合(hé)配置中(zhōng)的一个(gè)重(zhòng)要的台阶(jiē)。

　　国泰(tài)基金也补充道，由于近年来(lái)行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资者把握比较均衡的投资(zī)机会，受到资(zī)金关注。早在2018年和2022年(nián)，市(shì)场震荡下行，投资(zī)者的风险偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而(ér)在市(shì)场上行时，行业(yè)和主题异(yì)彩纷呈，机会又多上(shàng)涨(zhǎng)空(kōng)间又大，风险偏好也随之上升，所以行业和主题(tí)ETF占(zhàn)比(bǐ)则会提升。

　　基(jī)煜研究也表(biǎo)示，近五年市场成交热情(qíng)的提升带来了A股市(shì)场(chǎng)的大(dà)幅发展(zhǎn)，个人投(tóu)资者入市(shì)规模激增，而在经(jīng)历了多种(zhǒng)行(xíng)情风格的锤炼后，尤其是操作难度较(jiào)高的2022年之后(hòu)，投资者们(men)对(duì)于跑赢基准的难度有了(le)更清(qīng)晰(xī)的认知，而(ér)ETF能(néng)够有(yǒu)效的跟上基准的步伐；另一方面，近几年投资热点(diǎn)轮(lún)动较快，新的(de)投资领域带来(lái)了大(dà)量的学习成本，而(ér)ETF的投资门槛较(jiào)低(dī)，运作(zuò)透明度(dù)较高，因而逐步获得个人(rén)投资者(zhě)的认可(kě)。

　　具体来(lái)看，基煜(yù)研究分析(xī)，一是(shì)随着A股市场愈发成熟、有效性提(tí)升，个人投资(zī)者对于β收益的(de)认知将越来越深入，近几年可以看(kàn)到更(gèng)多投资(zī)者(zhě)会(huì)基于大(dà)势选(xuǎn)择宽基投资工具；另一(yī)方面(miàn)，2019年(nián)至2021年，市场的(de)投(tóu)资主线较为(wèi)清晰，如消费、新能源、医药(yào)等(děng)，因此行(xíng)业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活(huó)跃度

　　长远可(kě)提高A股市场(chǎng)的(de)稳(wěn)定性

　　随着个人占比(bǐ)的抬升(shēng)，股票ETF市场的交投活跃(yuè)度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股票ETF市场总成(chéng)交(jiāo)额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业(yè)内人(rén)士表示(shì)，长期(qī)来看，股(gǔ)票(piào)ETF市场个(gè)人占比超(chāo)过机构，有利于股民转为(wèi)基民，为投资(zī)者分散风(fēng)险，提升(shēng)交易活跃度，长远可(kě)提(tí)高(gāo)A股市场的稳定性。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的个人投资者大都(dōu)由股民转化(huà)而来，个人投资(zī)者发现ETF快捷、透明、成(chéng)本低(dī)廉且相比个股可以更好地平滑风险，也能够获得交易的参与感，于是(shì)更(gèng)多选(xuǎn)择(zé)通过(guò)ETF来参与市场。相(xiāng)比个股来说，ETF的风险更分散波动(dòng)也更小，因(yīn)此个人投资(zī)者选择(zé)ETF而(ér)非股(gǔ)票，长(zhǎng)远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资(zī)者在(zài)ETF投(tóu)资上可能交(jiāo)易频(pín)率(lǜ)更高，也更容(róng)易受到(dào)市场消息的影响，这对(duì)于我们基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的持续运营和投资者陪伴都提出了更高的要(yào)求。”国泰基金相(xiāng)关人士称。

　　“更(gèng)高的个(gè)人(rén)占比可能会带来更活跃的交易，并带来(lái)更有吸引力的市场。”李沐阳(yáng)也称。

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