昨(zuó)天(tiān)深夜，美国债务(wù)上限谈判突然中(zhōng)止！

　　当地时间周五上午，美(měi)国共和党债务上限谈(tán)判(pàn)代表格雷夫斯与白宫代表举行闭(bì)门会(huì)议，但会议开始后不久就(jiù)突然离开(kāi)。格(gé)雷(léi)夫(fū)斯说：白宫谈(tán)判(pàn)代表实在(zài)不可理喻(yù)，目前谈判(pàn)处(chù)于“暂(zàn)停”状(zhuàng)态。格雷夫斯(sī)强调，他不(bù)知(zhī)道双方是否会在周五或(huò)周末再次(cì)会(huì)面(miàn)。

　　谈(tán)判遇阻(zǔ)的(de)消息(xī)传出后，三大美股(gǔ)指集(jí)体转跌。

　　不过，美(měi)联储主(zhǔ)席鲍威尔传出(chū)了有(yǒu)望暂停加息的鸽派信号(hào)。鲍威尔称，银行业(yè)的压力可能影(yǐng)响联(lián)储的利率路(lù)径(jìng)，若源于银行(xíng)业(yè)危(wēi)机的(de)信贷环境收(shōu)紧(jǐn)导致经济放缓，美联(lián)储可能(néng)不必让利率升到原应有的高位。

　　交易员目前预(yù)计，美联储6月份加息25个基点(diǎn)的可能性为22.4％，低于(yú)一天前的35.6％，与此同时，交易员预(yù)计美联(lián)储(chǔ)下月将利(lì)率维持在5％至(zhì)5.25％区间的可(kě)能性为77.6％。与美联储主席鲍威尔(ěr)的讲话(huà)相比，交易员(yuán)似(shì)乎更(gèng)受(shòu)债务上限事态发展的(de)影响。

　　鲍威尔讲话(huà)期间，美股跌幅收窄；美债价格跳涨、收益率(lǜ)跳水，对利率前景敏感的两年(nián)期美债收益率迅速远离他讲(jiǎng)话前所创的(de)两个(gè)月来高位，一度较(jiào)高(gāo)位回(huí)落(luò)超过10个基点(diǎn)；美元指数(shù)刷新(xīn)日低，加速跌离周四所创的3月末以来高位。鲍威尔讲话结束后，美债收益率(lǜ)逐(zhú)步(bù)回升，全天攀升收官，美股和美(měi)元的跌势未(wèi)改(gǎi)。

　　最终(zhōng)，美股周五高(gāo)开低走，受债务(wù)上限谈判暂停拖(tuō)累(lèi)三大(dà)股指盘中转跌，道指收跌(d菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞iē)约110点，纳指收跌0.24％，标普500指(zhǐ)数收跌0.15％。KBW银(yín)行指数收跌近1％，热(rè)门中概股(gǔ)走势(shì)分化，蔚来涨(zhǎng)超(chāo)3％，理想、新东方涨超1％，爱奇(qí)艺跌超5％，瑞幸咖啡(fēi)、京东(dōng)跌超2％。

　　商品(pǐn)方面，有(yǒu)色金属(shǔ)大多上(shàng)涨，伦锌(xīn)涨约2％，伦(lún)铜(tóng)、伦镍也反弹，伦(lún)铅涨近1.9％，伦锡连涨(zhǎng)三日。本周(zhōu)基本金(jīn)属涨(zhǎng)跌各异(yì)。伦镍跌超4％，在上(shàng)周跌(diē)超9％后继续领跌，和跌近3％的伦锌连跌(diē)两周。而(ér)伦锡和伦铝都涨超2％，扭(niǔ)转(zhuǎn)三周(zhōu)连跌(diē)势头。伦铅涨约0.9％。伦铜(tóng)周五收盘大致(zhì)持平一(yī)周(zhōu)前水平，都(dōu)止住四(sì)周连跌之势。

　　纽约黄(huáng)金期货反弹(dàn)，COMEX 6月黄金期(qī)货(huò)收(shōu)涨1.11％，报(bào)1981.60美元/盎司(sī)，本周累计(jì)下(xià)跌1.89％，创2月(yuè)3日(rì)一周以(yǐ)来最(zuì)大(dà)周跌幅，在(zài)连涨(zhǎng)两周后连跌两周。WTI 6月原油期(qī)货收(shōu)跌0.43％，报(bào)71.55美元/桶；布伦特7月原油期(qī)货(huò)收跌0.37％，报(bào)75.58美元/桶。本周美油累涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均终结四周连跌。

　　北(běi)京时间今晨六点，有最新消息称，美国白(bái)宫谈判(pàn)代表已抵达(dá)会场，准备继(jì)续进行债务上限谈判。

　　美国国会众(zhòng)议院议长(zhǎng)麦卡锡表示，共和党人将于北京时间(jiān)今天上午重返谈判(pàn)桌，恢复(fù)债(zhài)务谈判。麦卡锡称，动用(yòng)宪法(fǎ)第14修正(zhèng)案来绕开债(zhài)务上限解(jiě)决(jué)不了任(rèn)何问题，将(jiāng)阻止拜登推动的增加政(zhèng)府开支(zhī)行动(dòng)。菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞

　　值得注(zhù)意的是，美国财政(zhèng)部(bù)现金(jīn)余(yú)额截(jié)至5月18日进(jìn)一步(bù)降至573亿美元。截至5月17日(rì)，美国财政部财政(zhèng)紧急措施余额还(hái)剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美国通胀远远(yuǎn)高(gāo)于2％目(mù)标，鉴于信贷压力可能无需继续(xù)加息

　　当地时间(jiān)周五（北京时间今天(tiān)凌晨），美联储主席鲍威尔(ěr)出席名为“货币政策观点”的小组讨(tǎo)论。市(shì)场关注他提供(gōng)的利率路(lù)径线索(suǒ)。

　　鲍威尔(ěr)强调，“美国通胀远远高(gāo)于我们2％的目标”，若抗通胀失败，将(jiāng)造成漫(màn)长的痛苦。他(tā)称，FOMC“强有(yǒu)力(lì)地致力(lì)于”让(ràng)通(tōng)胀重返目标(biāo)2％的承诺，物价稳定(dìng)是经(jīng)济(jì)保持强劲的根基。

　　但鲍威尔同时发表(biǎo)鸽派信号(hào)称，自己(jǐ)倾向于支持6月会议暂不(bù)加息(xī)，而且银(yín)行业危机导致(zhì)的信贷条(tiáo)件收紧，可能(néng)意味着美联储峰值(zhí)利(lì)率将低(dī)于预期：“鉴于信贷(dài)压力可能(néng)对经济增长、就业和通胀(zhàng)造成的负面影响，可(kě)能无(wú)需（继续）加(jiā)息(xī)至那么高的(de)水平(píng)就(jiù)能成(chéng)功(gōng)打压(yā)通胀。美(měi)联储在收紧(jǐn)货(huò)币政策方面已取得长足进步(bù)，政(zhèng)策(cè)立场(chǎng)现在是对经济(jì)增长具有(yǒu)限(xiàn)制性(xìng)的。做太多(duō)与做太(tài)少的风(fēng)险正(zhèng)变得更加平衡(héng)。我们(men)面临着迄今为止收(shōu)紧政策的(de)效应(yīng)滞后，以及近期银行业压力导致的信(xìn)贷收紧程度等多重不确定性。有鉴(jiàn)于此，美联储有能力观察更多数据和未来前景的演变，然后再决定(dìng)可能需要提高多少利率。”

　　同(tóng)时(shí)，鲍威尔也(yě)强调季度经济预测的准(zhǔn)确(què)度通常存在挑战，他上(shàng)述提到的观点(diǎn)及其能实现(xiàn)的程度也(yě)都存在不确定性(xìng)，理由是“未来(lái)前景面临着历史(shǐ)性高(gāo)企(qǐ)的不确定(dìng)性”，因此(cǐ)：“FOMC尚未(wèi)就货币政策应进一(yī)步收紧多(duō)少(shǎo)而(ér)作出决定。”

　　有分析称，这说明银行业危机后，鲍(bào)威尔开始释放(fàng)“保(bǎo)持耐心”的(de)利(lì)率路(lù)径信号。“新(xīn)美(měi)联储通讯(xùn)社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银行业(yè)压力(lì)将影响货币决策。

　　产业供需(xū)结构预期转弱(ruò)，纯碱、玻璃连(lián)续下(xià)行(xíng)

　　近(jìn)期纯碱(jiǎn)和玻璃期货持续走(zǒu)弱，昨日(rì)纯(chún)碱(jiǎn)和玻璃期货继续深跌(diē)，盘中纯(chún)碱2306合约触及(jí)跌(diē)停。昨日盘(pán)后，郑商(shāng)所发布公告(gào)，自2023年5月23日当(dāng)晚(wǎn)夜(yè)盘交易时起，纯碱期货(huò)2309合约的日内平今仓交易手续费标准(zhǔn)调(diào)整为3.5元/手。

　　究(jiū)其(qí)原因(yīn)，宝城(chéng)期货研(yán)究所负责人(rén)闾振兴(xīng)表(biǎo)示(shì)，主要有(yǒu)三方面：一是产业供需(xū)结构预(yù)期转(zhuǎn)弱；二是宏观环境不乐观；三是交易者在(zài)对冲操(cāo)作(zuò)中(zhōng)将纯碱玻璃作为空头配置。

　　玻璃、纯碱走势虽都(dōu)偏弱，但南(nán)华研究院能化分(fēn)析师李嘉豪(háo)认为，各自的原因并不相同。纯碱周五跌(diē)幅较大的(de)主要原因(yīn)在于远兴投产的消息面(miàn)刺激，使得盘(pán)面出现较大跌幅。除此之外，本周检修量(liàng)增加，库存依(yī)旧累库，可见(jiàn)下游的(de)持货意愿依旧(jiù)较差。纯(chún)碱上周到港5万(wàn)吨，对(duì)供(gōng)需关系也存(cún)在一(yī)定的影响。在现(xiàn)货松动、投产(chǎn)预期(qī)、库存(cún)累库的影响下，纯碱价格(gé)持续下滑。

　　“而(ér)对于玻璃，主要(yào)原因在于(yú)前期（3月和4月）需(xū)求(qiú)较旺，下(xià)游补库至环(huán)比(bǐ)高位。”他(tā)说，短(duǎn)期价格松动，中下(xià)游的备货情绪出现(xiàn)一定的(de)谨慎或者恐高的情形，因此产销出现了较为明(míng)显的下滑。在现(xiàn)货松动、产销较弱的局(jú)面(miàn)下，玻璃的价格跌(diē)幅较为明显。

　　从产(chǎn)业供需(xū)结构看，浙商期货分析师江文敏具(jù)体介绍(shào)，纯(chún)碱方面，近(jìn)期主要市场交(jiāo)易(yì)点是远兴能源新增投(tóu)产(chǎn)。昨日，远兴能(néng)源1号(hào)线正式点火(huǒ)，新增天然碱产能150万吨，后续(xù)2号线原(yuán)计划于6月(yuè)点火投产(chǎn)，产(chǎn)能为(wèi)150万(wàn)吨天然碱，3A号线(xiàn)原计(jì)划于9月份(fèn)出产(chǎn)品(pǐn)，产能为100万吨天(tiān)然(rán)碱，3B号线原计(jì)划(huà)于9月份出产品，产能为100万吨天然(rán)碱和40万吨小苏(sū)打。远兴能源的(de)天然(rán)碱(jiǎn)预计生产(chǎn)成本在1000元/吨以(yǐ)内。纯碱盘面在大量(liàng)新增产(chǎn)能(néng)和低成本纯碱的(de)叠加作用下持续走低，周五又逢(féng)远兴能源(yuán)点火的信息落(luò)地，市场(chǎng)看空情绪高涨，推(tuī)动盘面下跌。

　　闾振(zhèn)兴还介(jiè)绍，纯碱的供需结构在9月会发生变(biàn)化，这是市场早已预期的，市场也(yě)已充分计价，这一点从(cóng)9月(yuè)合(hé)约的(de)深贴水可以(yǐ)得到验证。在这个供需(xū)转(zhuǎn)宽松的(de)预期下，产(chǎn)业(yè)链开始形(xíng)成(chéng)负反(fǎn)馈，纯碱现货价(jià)格(gé)也出现崩塌，这一(yī)点从近月合约(yuē)的跌幅和现货向期(qī)货回(huí)归(guī)的方式收敛基差上(shàng)可(kě)以得(dé)到验证(zhèng)。

　　而玻璃方面，江文敏表示，近(jìn)期(qī)市场(chǎng)主要(yào)交易(yì)点是需求转弱，供(gōng)应(yīng)上(shàng)升。因(yīn)为玻璃深加工厂缺乏强有(yǒu)力的订单(dān)支撑，5月中旬(xún)订单天数(shù)为(wèi)16.4天，与4月底相比(bǐ)减少0.1天。深加工厂原片(piàn)库(kù)存天数5月中(zhōng)旬(xún)为21.5天，与4月(yuè)底相比减少1.73天。从历史数(shù)据(jù)来(lái)看，原片库存偏高(gāo)，补库意愿相比4月降低。从(cóng)玻璃(lí)产销数据来看，5月沙河地区产(chǎn)销数据平均为65％，湖北地区产销数(shù)据平均为73％，华东(dōng)地区产销数据平(píng)均为(wèi)82％，相比于(yú)3月及4月的数据，5月份产销(xiāo)数据大幅下滑。5月还(hái)要新增日熔量3050吨，6月将新增日熔量3150吨，8月减少日(rì)熔量400吨，9月新增日熔量1200吨，10月减少(shǎo)日(rì)熔(róng)量1000吨。预(yù)计2023年(nián)9月(yuè)份玻璃日熔(róng)量达到巅峰(fēng)，峰值约(yuē)170080吨。

　　“玻璃价格一直都(dōu)比较弱，主要是高库存和低需求逻辑。”闾振(zhèn)兴(xīng)说(shuō)，4月中下旬玻璃价格(gé)在去库逻辑下出现(xiàn)过反弹，但反(fǎn)弹(dàn)后利润改(gǎi)善很多，加之终端(duān)表现并不乐观(guān)，因此又出现大幅回落。

　　从宏观因素看，闾振兴介(jiè)绍，在(zài)欧美经济衰退预期、国内(nèi)经济复苏(sū)不及(jí)预期的背景下，整个工业品价格(gé)承压，纯(chún)碱此前强势的中观逻辑终敌不(bù)过疲(pí)弱的宏观逻辑(jí)。从持仓(cāng)上看，部分市场资金(jīn)在做强(qiáng)弱对冲，而纯(chún)碱和玻璃正(zhèng)是空(kōng)头配(pèi)置(zhì)，强化了二者(zhě)的(de)弱势(shì)。

　　纯碱、玻璃弱势或将(jiāng)持续

　　对(duì)于后市，李嘉(jiā)豪(háo)表示(shì)，纯碱主要关注检修是(shì)否能带(dài)来现货价格短(duǎn)期的企(qǐ)稳，但中长期价(jià)格(gé)下跌至成本线为大概率事件。“从商(shāng)品格局看，纯碱投产后必(bì)然走向(xiàng)过剩，而短期检修的兑现有(yǒu)限(xiàn)，因此检(jiǎn)修(xiū)仅(jǐn)为长期趋势下的扰动，商品从(cóng)偏(piān)紧到过剩的周期中(zhōng)，价格趋势预计继续向(xiàng)下。”他说(shuō)，对于玻璃，需要(yào)等待(dài)的则是中(zhōng)下(xià)游的备(bèi)货(huò)意愿何时能够起来：一是等待下游的(de)原料库存消耗，二是(shì)对(duì)未来的需求是(shì)否存在旺季的预期。短期来看(kàn)，下游以(yǐ)消耗前(qián)期库存为主(zhǔ)，需求缺(quē)乏弹性，价格预期(qī)偏(piān)弱。后(hòu)市(shì)关注在需求存在缺口的情形下(xià)，7月订单是(shì)否依旧具(jù)有(yǒu)连续性。

　　中(zhōng)期来看，闾振(zhèn)兴认为，除(chú)非价格(gé)开始冲击成本，或是供需上有重(zhòng)大改(gǎi)变(biàn)，否(fǒu)则纯碱和玻璃依(yī)然(rán)维持(chí)弱势。“短期(qī)则(zé)还是要关注(zhù)持仓的变化，短线资金离场或(huò)使得低位(wèi)波动加大。”他(tā)说，止跌可以关注两个指标：一是(shì)基(jī)差不再是以现货下跌方式来修复；二是月(yuè)供需预期博弈相对(duì)明朗(lǎng)，基差企(qǐ)稳。

　　分品种看(kàn)，江文敏表示(shì)，纯(chún)碱后(hòu)市仍将(jiāng)维持弱势，可重点关注远兴能源的后续投产进展(zhǎn)、碱价降价幅度。若(ruò)远(yuǎn)兴能源(yuán)后续投产(chǎn)推迟(chí)，则盘面或将维稳(wěn)振(zhèn)荡；若联碱厂、氨碱厂(chǎng)大力挺价(jià)，则盘面也或将(jiāng)维稳。

　　玻璃(lí)方面，他认为，后市弱势也将继续保持(chí)，中长期则视(shì)终端需求变动来判断是(shì)否维持弱(ruò)势，可(kě)重点关注下游深加工订单情况、地产施(shī)工(gōng)端情况。若(ruò)后期地产施(shī)工端(duān)主(zhǔ)体封顶数(shù)量(liàng)较多，那么玻璃的(de)需求量(liàng)将抬升，下游(yóu)深加(jiā)工订(dìng)单数量也(yě)将(jiāng)因此抬升，盘面或(huò)维稳。

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