4月(yuè)以来(lái)，棉纺织市场延续消费旺季强劲势头(tóu)，下游纺(fǎng)企开工负(fù)荷高位，加之市场对新年度减产担忧加重，国内棉价持续上涨。而国(guó)外金融(róng)市(shì)场(chǎng)风(fēng)险隐(yǐn)忧仍存(cún)，消费(fèi)延续偏(piān)弱局(jú)面(miàn)下，外棉价格承(chéng)压(yā)运行，导致国(guó)内外棉花价差不断收缩，最终至(zhì)4月底(dǐ)5月初结束(shù)了内外棉倒挂(guà)局面。

　　“内(nèi)外棉价自(zì)2022年3月以来(lái)一直维持倒(dào)挂的格局，近(jìn)期随着(zhe)国内棉(mián)价连续(xù)攀升，价(jià)差逐渐(jiàn)收窄、由(yóu)负转正。内盘表现相(xiāng)对较强的原因在于(yú)国内供需(xū)矛盾更为(wèi)突出，春节后国内需求持续修(xiū)复，外贸订单表现也好于预期，叠(dié)加新疆天(tiān)气(qì)不(bù)利棉花播(bō)种和(hé)出苗，减(jiǎn)产预期(qī)推动国内棉价不断(duàn)走(zǒu)强。外盘(pán)由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松，上涨空(kōng)间受限。”申银万国期(qī)货棉花分析师李馨说(shuō)。

　　卓(zhuó)创资讯(xùn)棉花(huā)分析师(shī)高(gāo)飞(fēi)堂告诉(sù)记者， 4月以来，棉纺(fǎng)织市场受(shòu)消费旺季拉动效(xiào)果明显(xiǎn)，大多纺企纱线产品库存低(dī)位，开工负荷保持(chí)高位运行。据监(jiān)测，山东(dōng)主销区4月纺企开机(jī)负荷(hé)达到75％，较上月(yuè)提高8个百分(fēn)点；纺企所接订单排单时间(jiān)达到10天，较上月(yuè)增加2天，开工负(fù)荷及(jí)订单排单时间达到近(jìn)两年来(lái)最(zuì)高(gāo)水(shuǐ)平。同时由于大部分纺企纱线产品库(kù)存(cún)低(dī)位，产销压(yā)力较小，促使部分企业增加原棉储备库存，为棉花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花(huā)现货价格持续上涨，但下(xià)游纺企对高价棉花的接(jiē)受程度(dù)并(bìng)不(bù)高，仍以刚需采(cǎi)购(gòu)为主。5月进入淡季后，下游订单明(míng)显减少，购销(xiāo)也较为(wèi)冷清，棉价的(de)上涨也(yě)并未有(yǒu)效传导(dǎo)到下游(yóu)，棉纱、坯布价格(gé)近期均(jūn)有所走弱(ruò)。”李馨说(shuō)。

　　近(jìn)期郑棉(mián)在供应(yīng)端利多的推动下强势(shì)上涨(zhǎng)。中棉协(xié)调查(chá)报告显示，2023年(nián)全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个(gè)百分点。4月份以来(lái)，新疆地区陆(lù)续出现低温(wēn)降雨降雪天气，给棉花播种以及出苗带来了不利(lì)影(yǐng)响，进一步加剧了市场对于新年度产量大降的担忧，也为减(jiǎn)产炒作提供了(le)助推剂(jì)。5月新疆气(qì)温快(kuài)速回升(shēng)，郑棉一(yī)度回落，但近日新疆地区(qū)迎(yíng)来强降(jiàng)雨，部分地区伴随大(dà)风和(hé)沙尘暴，可能会对棉苗生长产生(shēng)不利影响，再度(dù)引发了(le)市(shì)场对于天气的关注，期价再创阶段(duàn)性新高。

　　“2023年新疆地(dì)区棉花播种面积普(pǔ)遍下降，根据我们的调研(yán)结果(guǒ)推(tuī)算，2023年新(xīn)疆棉(mián)花种植面积(jī)总(zǒng)计或下降8.16％。同时(shí)，今年春播开启以来，南北疆气温普(pǔ)遍偏(piān)低，尤其是北疆(jiāng)因积(jī)温不足，播种时间推迟5—7日，加之(zhī)4月中下(xià)旬及5月初(chū)部分地区出现(xiàn)大风沙、降雪、冰(bīng)雹等极端天(tiān)气，导(dǎo)致部(bù)分棉田重播，预计新年度棉苗生长进度较去年同期或推(tuī)迟10—15日，将(jiāng)影(yǐng)响(xiǎng)棉(mián)铃克重(zhòng)，或导(dǎo)致减产幅度扩大。”高飞(fēi)堂(táng)说，再者就是行(xíng)业人(rén)士对新年(nián)度供应收紧预(yù)期(qī)增强(qiáng)，普遍提高现货售卖(mài)价格。4月份国内价格明显上涨，月(yuè)底3128B级(jí)皮(pí)棉(mián)价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，4月份(fèn)欧(ōu)美高(gāo)通胀问(wèn)题持续，使业者担忧持续加息的紧缩政策(cè)，或降低居民对纺织品服装(zhuāng)的消费动力，4月初USDA公布数(shù)据显示(shì)，中国棉花消费(fèi)为794.7万(wàn)吨，环比(bǐ)3月增(zēngr在数学集合中是什么意思啊，r在数学集合中表示什么)加1.39％；而国外(wài)地区棉花消费量为(wèi)1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净签约量环(huán)比下降57％，较4周均(jūn)值下降72％，进(jìn)一(yī)步使市场担忧国外棉花市场阶段(duàn)性需(xū)求(qiú)下滑(huá)，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年(nián)度棉市的(de)供需(xū)预测，将全球棉花(huā)产量小(xiǎo)幅下调15万吨至2519万吨(dūn)，同时将全球棉(mián)花消费(fèi)量大幅调(diào)增144万(wàn)吨至(zhì)2531万吨，最(zuì)终(zhōng)使得期末库(kù)存(cún)较上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全(quán)球(qiú)棉(mián)花(huā)消费将显著复苏，全球棉市供(gōng)需(xū)有望转(zhuǎn)强，支撑国际棉价重心上(shàng)移。”李(lǐ)馨说。

　　事实(shí)上，在国内经济向好预期下(xià)，棉纺(fǎng)织(zhī)市场消费增长明(míng)显，叠加极(jí)端天气对(duì)棉花(huā)正(zhèng)常出苗生(shēng)长带来袭扰(rǎo)，供应(yīng)预期收缩，促(cù)使棉企挺价(jià)出货意愿增强，国(guó)内棉花价格随之水涨船高；而国外(wài)弱预期背景下，消费下滑(huá)，与(yǔ)国内(nèi)形(xíng)成明显反(fǎn)差。

　　据监(jiān)测(cè)，4月初(chū)国内外棉花价(jià)差（国内(nèi)棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去年(nián)4月以来首(shǒu)次转正(zhèng)。截至5月16日，国内(nèi)外棉花价差延(yán)续(xù)正值。国内棉花价格回归至(zhì)外棉价格上方(fāng)，或使纺企用棉成本增加，后续与外棉(mián)市场的竞争压(yā)力(lì)或增(zēng)加。

　　对于后市，李馨认为，下游(yóu)步入淡季后需求支撑减弱(ruò)，当前基(jī)本(běn)面缺乏(fá)实质性利好(hǎo)，天气对产量的影响仍有(yǒu)待观察，郑棉短期(qī)预计宽幅振荡为主。中长期看，国内棉花产量下滑是大概(gài)率事件，今年已有许多轧花厂在(zài)升级改造(zào)加工设备，对于产能持续扩张的轧花厂(chǎng)来说，如果棉花产量(liàng)面临减少，新棉抢收大(dà)概率会在今年重演，中(zhōng)长(zhǎng)期棉价重心有(yǒu)望继续抬升(shēng)。

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