金融界(jiè)5月(yuè)12日消(xiāo)息 国内期货(huò)市场收盘(pán)，商(shāng)品期货多(duō)数下跌，沪银(yín)大跌(diē)超5％，沪锡、液(yè)化石油(yóu)气跌(diē)超自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆系品(pǐn)种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光(guāng)大期货：白(bái)银深跌，贵金属(shǔ)做多逻辑变了(le)？

　　白银(yín)跟随大宗商(shāng)品跌势，价格深跌(diē)5％以上。根据昨夜公布的数据，美(měi)国(guó)4月生产者价格指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预期，反(fǎn)映出生产物(wù)资(zī)通胀压(yā)力进一步趋缓。结合此前发布(bù)的美国4月CPI数据，6月(yuè)美联储大概率(lǜ)暂停加息。

　　背(bèi)后逻辑来(lái)看，一方(fāng)面，此前加息结束(shù)乃至(zhì)降息(xī)已(yǐ)然成为一种(zhǒng)共识(shí)，因此本(běn)周在(zài)美联储越(yuè)来(lái)越多官员(yuán)为鹰派站台的情况下，预计从(cóng)加息结(jié)束(shù)到降息周期开(kāi)启(qǐ)，仍有近一个季度的时(shí)间，在此期间将面临(lín)经济和政(zhèng)策的(de)不确定(dìng)性，贵金属部分回(huí)吐前(qián)期超涨(zhǎng)的幅度。另一方面(miàn)，上周(zhōu)初请(qǐng)失业金人数(shù)升至2021年以来(lái)的最高水平(píng)，劳动(dòng)力市场正(zhèng)在(zài)降温(wēn)。同时国(guó)内社融超预期下滑，白银因工业属(shǔ)性偏强(qiáng)大幅(fú)下跌，在情(qíng)绪修复之前难(nán)言企稳，后续还(hái)需关注海外衰退预(yù)期的发酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退(tuì)预期与有色金属走势拖累 白银如(rú)期大幅调整

　　前期强调从宏(hóng)观经济(jì)衰退(tuì)预期角度出发，有色金属将会走弱(ruò)，白银连(lián)续上(shàng)涨后会面临调整行情，当前逐步(bù)兑(duì)现(xiàn)；宏(hóng)观经济衰退预期将会继续影响有色金属与贵金属行(xíng)情。

　　尽管美国(guó)经济数据疲软增加美联(lián)储政策转向宽松预期(qī)以及经(jīng)济(jì)风险(xiǎn)依然利好贵金属(shǔ)，但是美元指数大幅上升使得贵金属承压回落，而(ér)铜(tóng)铝等有色金属大(dà)幅(fú)下行(xíng)，拖累工业属性较强(qiáng)的(de)白银走(zǒu)势，白银(yín)表现(xiàn)弱于黄金。

　　经济(jì)衰退预(yù)期与有色金属大幅回落等因素综(zōng)合影响下(xià)，白银高位回落，下方仍有一定的(de)空间，首(shǒu)先关注24美(měi)元/盎司整数(shù)关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位(wèi)置将会(huì)测试23美元/盎司(sī)（5250元(yuán)/千克）关键(jiàn)支撑；上方关(guān)注继(jì)续26美自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗元/盎司（5800元/千克(kè)）阻力位(wèi)。当前偏(p自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗iān)弱行情仍未走完，建议(yì)继续等白(bái)银(yín)行情企稳再低(dī)位做多(duō)。美(měi)欧银行业(yè)危机引发(fā)避险需(xū)求，美(měi)联储政策收紧预期迅速转向，美元美债(zhài)走(zǒu)势偏弱，贵金属持续(xù)走(zǒu)强(qiáng)，当前继续关注(zhù)调整行(xíng)情；后续政(zhèng)策(cè)宽松(sōng)转向、经济下行风(fēng)险、银(yín)行业风险与债务上限风险、央行购(gòu)金(jīn)持续等宏观因素(sù)下，黄金将会不断刷新历史新高，贵(guì)金属逢(féng)低做多配置依然是核心建议。

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