在锂价初现企稳态势的(de)微妙时点，头部锂电厂商(shāng)如何看待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和一季(jì)报后(hòu)，市(shì)值近500亿元(yuán)的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒(méi)体开放日(rì)上(shàng)作出(chū)一系(xì)列(liè)判断。在交流中，公司管理层对(duì)中(zhōng)国基金报记者表(biǎo)示(shì)，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元(yuán)/吨之间形成(chéng)震荡。

　　同(tóng)时(shí)，该公司一(yī)季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，库存(cún)“水位”已经显著降低，压力已(yǐ)并不明显。这也在一(yī)定(dìng)程(chéng)度上反(fǎn)映了电(diàn)池厂商们近(jìn)期去库存动(dòng)作的“一致(zhì)性”。

　　而且需要注(zhù)意的(de)是(shì)，在国(guó)轩高科方面(miàn)看(kàn)来，储能行业今年(nián)上(shàng)升空间预计将高于动(dòng)力电池。换言之，从增速(sù)方(fāng)面看，储能有(yǒu)望(wàng)接(jiē)棒(bàng)动力电(diàn)池(chí)，带动电池厂商出货(huò)持续增长。

　　锂价料维持在(zài)15-20万之间

　　作为锂电池核(hé)心原材料，碳酸锂价格大起(qǐ)大落在市场上引起巨大争议。“就(jiù)为(wèi)了买100吨碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)，我们曾经开车16个小时经过(guò)1600公里路程，” 国轩高科高级副(fù)总裁、中国业(yè)务板块总裁王(wáng)启岁笑称。这也在一定程度上(shàng)反(fǎn)映(yìng)了(le)锂价迅速上涨给下游带(dài)来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年(nián)以来锂价又迅(xùn)速击穿20万元关口(kǒu)，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之(zhī)前，电池(chí)级碳(tàn)酸锂价格已经连(lián)跌(diē)52天。而且在此前(qián)30天内(nèi)，价格共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢联(lián)数(shù)据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池(chí)级(jí)碳酸锂价格已经(jīng)连(lián)续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元(yuán)/吨涨至(zhì)18.9万元(yuán)/吨，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂价在什么区(qū)间较为合理，国轩(xuān)高科(kē)方面也给出自己研(yán)判。王启岁(suì)在会上表(biǎo)示，碳(tàn)酸(suān)锂在15-20万/吨(dūn)的(de)区间可能形成振荡(dàng)期。“我们(men)通过一(yī)季度观察来(lái)看，新(xīn)能源行(xíng)业处(chù)于稳定(dìng)增长阶段，储能行业在一(yī)季(jì)度是处(chù)于投(tóu)标、招标的(de)阶段，第三季度将迎来(lái)大规模(mó)交付，而储能大(dà)规模交付(fù)会带来(lái)产能复苏，碳(tàn)酸锂价格(gé)预计会(huì)维持(chí)在这(zhè)个区间之(zhī)内。”

　　实(shí)际上，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)下降，对于电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)的毛(máo)利(lì)率提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛(máo)利(lì)率方面来看，国轩高科在一(yī)季度达到(dào)了18.94％，微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗较去年全年的17.79％超出(chū)1.15个(gè)百分(fēn)点。实(shí)际上，同样的情况也发(fā)生在宁德(dé)时代与亿(yì)纬锂能身上，其中(zh微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗ōng)宁(níng)德(dé)时代(dài)一季(jì)度毛利(lì)率为21.27％，较(jiào)去(qù)年全(quán)年水平提升1.02个百(bǎi)分点。而亿纬(wěi)锂能(néng)则不(bù)如前两者明(míng)显(xiǎn)，但也提升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁也认为(wèi)，在(zài)碳酸(suān)锂(lǐ)回归理性价格之后(hòu)，新能源汽车市场会趋于较为合(hé)理(lǐ)增长。“去年是(shì)600万辆，经(jīng)过一季度之后，我们(men)依然判断(duàn)今年(nián)新能源汽(qì)车应该(gāi)在900-950万(wàn)辆(liàng)区间，”他预(yù)计。

　　据(jù)悉，国轩高(gāo)科也正在加(jiā)速(sù)产能扩张。其(qí)南京基(jī)地智能制造20GWh动(dòng)力电池项目、宜春基地(dì)10GWh动力(lì)电池项目、庐江基地年产20万吨高端正极材料项目、桐城(chéng)基地年产40GWh动力电池项(xiàng)目一期(qī)、柳州基地年(nián)产10GWh电池(chí)项目等(děng)多个项目(mù)相继投(tóu)产。据规(guī)划，国轩(xuān)高科(kē)2025年(nián)产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显

　　国(guó)轩高科的一(yī)季报显示，其(qí)截至报告期末其存货余(yú)额(é)为65.98亿(yì)元，较(jiào)去年底(dǐ)的75.84亿元下(xià)降13％。而其(qí)一季(jì)度末，存货占(zhàn)总资产比例为8.38％。在去年底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实际(jì)上(shàng)，从行业整体状况看，国轩高科存货(huò)水(shuǐ)平保持了(le)较(jiào)低位置。国轩(xuān)高科高级副总裁(cái)蔡毅也表示，由于公司(sī)在(zài)江西(xī)宜春碳酸锂原材料有(yǒu)自产能力，因此其外购仅补(bǔ)充(chōng)自产(chǎn)不足，“外(wài)购只(zhǐ)是缺多少，补多少，”他表示。

　　国(guó)轩高科存货(huò)水位下降，也反映了行业整体状况(kuàng)，不少电池厂商存货余额均在下降。其中宁(níng)德时代一季度报告显示，其(qí)库存(cún)金额(é)已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一(yī)季报也显示，其存货金额从(cóng)去年底(dǐ)的(de)85.88亿元，降(jiàng)至(zhì)78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据记(jì)者了(le)解，已经有库存(cún)较低的电池厂(chǎng)商提到，库存已恢复至(zhì)健康水平，后续(xù)将根据规划(huà)，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴证券(quàn)近期在一份(fèn)研报中(zhōng)指出，在电池环节(jié)，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均维持极低库存，电池本身库存(cún)不足1个月；另外(wài)在(zài)中游(yóu)材料方(fāng)面，正极和电解液库存周期大幅下降至7天左右，负(fù)极因石墨化需要(yào)一个月(yuè)时间，库(kù)存周期较长，而(ér)隔膜约(yuē)为一个月(yuè)正常库存。

　　该(gāi)机构认为(wèi)，目前库(kù)存(cún)多集中(zhōng)于(yú)上游(yóu)锂盐厂，中游材料库(kù)存极低，基本保持7天的最(zuì)低安全库存。若下(xià)游需求恢复，将带来强烈补(bǔ)库需求。

　　值得注意的是，在(zài)去库存的(de)过(guò)程(chéng)中，国轩高科也在积极尝试(shì)“出海”。该公司(sī)在2022年加速全球化步伐，收购博(bó)世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改(gǎi)造并已顺利投(tóu)产(chǎn)，开(kāi)始欧洲本地化运营。其年报显(xiǎn)示，2022年该公司(sī)海外(wài)销售(shòu)收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品(pǐn)供不应(yīng)求

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒(bàng)动力电池，带动电池厂商出(chū)货(huò)增长。近日(rì)，宁德时代也作(zuò)出判断(duàn)认为，储能方面今年(nián)预(yù)计增速将会比动力电池更(gèng)高。

　　王启岁在(zài)交流(liú)中也(yě)认同这一(yī)观点(diǎn)。他(tā)预计(jì)，储能行业今年上升空间(jiān)预(yù)计会高于(yú)动力电池(chí)，其中国(guó)外家(jiā)储市场需求预计(jì)会在下半年放(fàng)量(liàng)，而(ér)国(guó)内大(dà)储(chǔ)市场方(fāng)面(miàn)，今年(nián)一季(jì)度处于招(zhāo)标阶(jiē)段(duàn)，自二(èr)季度开(kāi)始将进入交付阶段，目前相关产品供不(bù)应求。

　　从国轩高科披露的(de)年(nián)报数据显示(shì)，其储能业务(wù)在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营收，同(tóng)比增长幅度达(dá)到186.49％，已(yǐ)经(jīng)高于(yú)其动力电池业务116.4％的增(zēng)速。按照这一数据(jù)计(jì)算，储(chǔ)能业务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动力电池(chí)上升空间更大，“这(zhè)是一个需(xū)求量大(dà)于(yú)供应量的领域，不存在(zài)需求疲软或(huò)者(zhě)是产能过(guò)剩。”

　　他指出(chū)，首(shǒu)先(xiān)在家储(chǔ)环节，因为涉(shè)及到用(yòng)电需求，每年(nián)到了第二季度开始后才爆发。而在大储环节，国内(nèi)下(xià)游招标、立项(xiàng)都在(zài)一季度，真正出货是在二季度以(yǐ)后，目前订(dìng)单状况看来是供不应求(qiú)。此(cǐ)外，海外的客户(hù)也(yě)正逐渐接受中(zhōng)国的标(biāo)准(zhǔn)化集装箱产品。

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