近日(rì)，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引(yǐn)发(fā)舆论地(dì)震。曝光的网(wǎng)友称，使用(yòng)大家(jiā)广泛知晓的“强(qiáng)军口号(hào)”来(lái)进(jìn)行调侃式的比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通(tōng)报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引发的风波中，《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者发现，随(suí)着(zhe)脱口秀不(bù)断破圈，笑果文化(huà)也成为了备受资(zī)本青睐的宠儿，在6年(nián)中获得众多(duō)资本8轮融资(zī)，并于2021腾(téng)讯入(rù)股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注(zhù)册资本(běn)为208.13万元，经营范(fàn)围(wéi)包括文化艺术交流策划、演出(chū)经纪、文(wén)艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近几(jǐ)年的(de)发展可谓(wèi)“风(fēng)生水起”。《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》《吐槽大会(huì)》等(děng)节目的(de)火爆，让(ràng)脱(tuō)口秀演(yǎn)员(yuán)和脱(tuō)口秀(xiù)俱(jù)乐部成(chéng)为了炙手(shǒu)可热的行业(yè)，笑(xiào)果文(wén)化也成为中国最成功的脱口秀俱(jù)乐部(bù)之一(yī)。

　　由(yóu)此，资本(běn)敏(mǐn)锐(ruì)察觉(jué)到商机(jī)并押宝这一(yī)赛(sài)道，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者整理(lǐ)公开信息发现(xiàn)，笑果(guǒ)文(wén)化于2016年至2021年共(gòng)完(wán)成(chéng)8轮融(róng)资。2021年3月，腾(téng)讯(xùn)关联公(gōng)司(sī)入股笑果(guǒ)文化(huà)后，估值(zhí)超(chāo)过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族(zú)网络天使轮投资。同年9月，得到游族(zú)网络、普思资本(běn)数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天(tiān)图投(tóu)资(zī)近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华(huá)人文化集团、泽时投资的(de)战略投(tóu)资，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南(nán)山资(zī)本(běn)的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到(dào)腾讯(xùn)的(de)战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游(yóu)族网络对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融(róng)资(zī)中一共投了4次，游族网络更是(shì)笑果文化的天(tiān)使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化走(zǒu)向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福(fú)寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑(xiào)果工厂(chǎng)继上海、南京、苏(sū)州之(zhī)后(hòu)的第四个演艺空间。此(cǐ)外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外(wài)投资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存(cún)续的企业(yè)有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限(xiàn)公(gōng)司、上(shàng)海青(qīng)豆(dòu)结冰文化传播有(yǒu)限公司(sī)、上海笑欢悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化(huà)此前控股(gǔ)的(de)笑果演艺股权(quán)也发生了(le)变更(gèng)。2021年(nián)11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺原股东笑果(guǒ)文化、郭(guō)凌(líng)虹退出，新增(zēng)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股(gǔ)，同时企业(yè)类型(xíng)变更为有(yǒu)限责任(rèn)公(gōng)司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前(qián)曾(céng)有业内人(rén)士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作(zuò)为普(pǔ)思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他(tā)对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上看到本(běn)次出事，此(cǐ)前脱口秀行业在国(guó)内处于快速发展阶段，表现形式丰富多(duō)样，而在该领域笑果文(wén)化做的很早，成(chéng)绩也很(hěn)突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈(quān)子里很(hěn)火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边(biān)大笑(xiào)一边反思的(de)感觉。对本(běn)次“翻车(chē)”事(shì)件，他个人(rén)认为(wèi)，出(chū)于节目效果可能(néng)需要(yào)张狂(kuáng)和外向(xiàng)一些，但公众场合下脱口秀中的开(kāi)玩(wán)笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其(qí)涉及到国家(jiā)政治和解(jiě)放军形象(xiàng)等严肃(sù)话(huà)题，确实不该(gāi)口无遮拦(lán)，“踩红(hóng)线的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他(tā)还(hái)提醒，笑(xiào)果在风(fēng)控方面，可能没有进行非常严(yán)格的把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)注(zhù)意到，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯(xùn)关联颇深，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧股权(quán)投(tóu)资合(hé)伙企业持股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯创(chuàng)业投(tóu)资有限公司为第三大(dà)股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打(dǎ)造(zào)了(le)《吐槽(cáo)大会》，该节(jié)目让担任吐槽团成员、策(cè)划人及(jí)编剧(jù)的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅(é)影(yǐng)视和笑果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去(qù)年称，受众面最广(guǎng)的(de)是线(xiàn)上长视频业务，如《脱口秀(xiù)大会(huì)》、《吐槽大(dà)会》和《脱(tuō)口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频节目，可以(yǐ)占到公司百分之四十的(de)业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百(bǎi)年以(yǐ)上的(de)发展历史，脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)这个舶来品在国内的发展(zhǎn)历程要短得多(duō)也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热(rè)门(mén)综艺频频占据收视榜(bǎng)与网络热议(yì)话题榜(bǎng)首(shǒu)，由此(cǐ)带来(lái)一波迅(xùn)猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本(běn)也闻风而至(zhì)。财联(lián)社创投通数(shù)据显(xiǎn)示，自(zì)2015年以来(lái)，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获得融资(zī)。其中(zhōng)，不乏(fá)明星投(tóu)资机构。嫡仙出自哪里，嫡仙怎么读音念di>

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投了(le)罗永(yǒng)浩旗下的思维(wéi)造物，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原(yuán)子创(chuàng)投、合一集团投了单(dān)立人。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱口秀行业(yè)也明显呈(chéng)现出(chū)“一家独大”的(de)趋势，除斩获8轮融资的笑果文(wén)化外(wài)，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有(yǒu)一两(liǎng)轮(lún)，且集中(zhōng)在(zài)2018年及以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂无新的脱(tuō)口秀企业获得(dé)融资。

　　资本(běn)市场的反应与高速增(zēng)长的市场似乎并(bìng)不匹(pǐ)配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分析(xī)与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年(nián)商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增(zēng)速将(jiāng)保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为何却逐渐远离了这一赛道？眺(tiào)远营销咨(zī)询创始人(rén)高承远对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽然发(fā)展(zhǎn)迅猛，深受观众喜(xǐ)爱(ài)，但在资本市(shì)场并不吃香。其核心原因(yīn)在(zài)于，资本的投资(zī)逻辑(jí)天(tiān)然是确定性和可复(fù)制性，而脱口(kǒu)秀行(xíng)业却具(jù)有巨大的不确(què)定性和不(bù)可复制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观(guān)众(zhòng)审美的不确(què)定性，以(yǐ)及踩红线等重要舆(yú)情事件(jiàn)等，都可能让经营面临巨(jù)大(dà)的风险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有(yǒu)投(tóu)资人(rén)指(zhǐ)出，“脱口秀(xiù)行(xíng)业未(wèi)来想要可(kě)持(chí)续发展，就需要(yào)拥抱监管，在合法合规的底(dǐ)线之上，不(bù)断运营爆(bào)款，激活创(chuàng)作，带动(dòng)整(zhěng)个行业的上线，这才是这个行业可(kě)持(chí)续、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹然亦对《科创板(bǎn)嫡仙出自哪里，嫡仙怎么读音念di日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业(yè)作为大文娱(yú)行业中的一员，和这个行(xíng)业中的(de)其余(yú)行业一样（如影视剧作、游戏等等），都(dōu)严重依(yī)赖(lài)IP本身(shēn)而非(fēi)平台嫡仙出自哪里，嫡仙怎么读音念di，行业本身的“护城河(hé)”相对浅，而脱(tuō)口秀(xiù)本(běn)身是靠故事(shì)起家的，但这个(gè)行(xíng)业(yè)的“故事”却很难讲述(shù)，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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