5月10日，有消息称部分银行相关部门收到《关于调(diào)整协定存(cún)款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限的(de)通知》，四(sì)大国(guó)有银(yín)行协定存款和(hé)通(tōng)知存款自律上限的下调(diào)幅度为30BP，其它金融机构下(xià)调(diào)50BP，调(diào)整自2023年(nián)5月(yuè)15日起(qǐ)执行。本(běn)次拟(nǐ)下调中协定存款更多是对公业务(wù)，而通知(zhī)存款则集中于短期存款。

　　就本次协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限拟(nǐ)下(xià)调的背景、影响，后续(xù)货币政策走向等(děng)，记者采访(fǎng)了(le)招(zhāo)商基金研究部首席经济(jì)学(xué)家李(lǐ)湛、长城基金总(zǒng)经理助理兼现(xiàn)金管理部总经(jīng)理(lǐ)邹德立(lì)、鹏扬基(jī)金固定收益(yì)副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟(zhōng)闻、平安基(jī)金、光(guāng)大保(bǎo)德信基金、德邦基金等公募基金公(gōng)司及投研人(rén)士(shì)。

　　在业内看来，本轮调降更多(duō)是(shì)出于(yú)推进利率市场化(huà)改革深化大背景的考(kǎo)虑。对(duì)银行而言，存款利率(lǜ)下(xià)调有(yǒu)助于减少存款定价的无(wú)序竞争(zhēng)，降低银行负债成本；同时本(běn)次降息有助(zhù)于促进(jìn)投资、消费，也被看作是促进宏(hóng)观经济复苏(sū)的(de)表现。

　　长期来(lái)看(kàn)，存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是大(dà)势所趋。2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降低(dī)贷款利率的紧(jǐn)迫性不(bù)高，但银(yín)行普遍以量补价，使(shǐ)得(dé)贷款价格战激烈(liè)，贷款(kuǎn)利率很难上行。预计下半年货币政(zhèng)策不会出现急转(zhuǎn)弯，延续(xù)稳健(jiàn)货币政策基调。

　　延续银行存款利率调降(jiàng)的(de)趋(qū)势(shì)

　　中国基金报记(jì)者：四大国有(yǒu)银行(xíng)为何下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限(xiàn)？

　　李(lǐ)湛：我们认(rèn)为，当前调(diào)降更多是出于(yú)推进(jìn)利率市场化改(gǎi)革深化大背(bèi)景的(de)考虑。2022年4月(yuè)，央(yāng)行指导利(lì)率自律机制(zhì)建立(lì)了(le)存款利率市场化调(diào)整机制(zhì)，自律机制成员银行(xíng)参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和(hé)以1年(nián)期(qī)LPR为代(dài)表的(de)贷(dài)款市场利(lì)率，合理(lǐ)调整存款利(lì)率水平。

　　随后，国(guó)有大行(xíng)去年9月下调(diào)存款利率，中小银行陆续(xù)跟进(jìn)下调存(cún)款利率。今(jīn)年4月市(shì)场利率定价自律机制发(fā)布《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》，在(zài)相关指标中(zhōng)引入了存款定价惩罚措施(shī)。而(ér)此前4月部分中小银行、农商行存款利率下(xià)调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒(héng)丰(fēng)三家股份行挂(guà)牌(pái)利率下调(diào)，均是在利率市场(chǎng)化改(gǎi)革推进背景(jǐng)下，银行出于自(zì)身(shēn)经(jīng)营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差(chà)不断下行。在资产端(duān)定价压力(lì)较大且(qiě)存款(kuǎn)持续高增的情况(kuàng)下，压降存款成本成(chéng)为改善息差(chà)的重(zhòng)要手段。此外，2023年以(yǐ)来银行贷款向企业固(gù)定资(zī)产投(tóu)资传导较弱，下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限有利于对公客(kè)户留存的(de)活期资金投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来市场利率整体下行，实体经济综合融资成(chéng)本(běn)不(bù)断下降，银行资产端收益下降较为明(míng)显；第二，银行整体净息差持续走低，银行利润空间压(yā)缩明(míng)显；第(dì)三，企(qǐ)业和(hé)居(jū)民(mín)风险偏好大(dà)幅下降导致存款增长(zhǎng)比较(jiào)明(míng)显，存款市场供需关系发生了变化，降低了银行高吸揽储(chǔ)的必要性；第四，协定存款和通知存(cún)款介于活期与定期存款(kuǎn)之(zhī)间，自2022年存款自(zì)律机制对(duì)于(yú)活期存款与定期存款利率进行(xíng)了(le)几(jǐ)轮调整(zhěng)，本次将协定存款与通知存款(kuǎn)自律上限下调也是要将存款产品线的调整进行统(tǒng)一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项因素，银行(xíng)从自(zì)身经营情况考虑，顺应市场(chǎng)趋(qū)势，通过自律机制协调调降(jiàng)负(fù)债成本，有利于提升银行放贷(dài)意愿，抑制资金脱实向虚，更好(hǎo)的落实(shí)央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安(ān)基金：中国的存款利率管控为上限管控，贷款(kuǎn)利(lì)率则为下限管控，近年来贷款利(lì)率(lǜ)下限管控彻(chè)底取(qǔ)消。存(cún)款利率(lǜ)定价方式的改变(biàn)也拉(lā)开序幕，2022年4月利率自(zì)律机制建立以来，4月和9月经(jīng)历(lì)了两轮大规模(mó)存(cún)款利率(lǜ)下降(jiàng)，主要是大行和股份(fèn)行参与，今(jīn)年以来的调整更多(duō)是(shì)延(yán)续去(qù)年9月这一轮存款利率(lǜ)下调，中小银(yín)行补充(chōng)下调。

　　另外，考评制度由原来的(de)激励为主引入惩罚措施，加速了(le)中(zhōng)小银行存款利(lì)率补降的进度。就今年的经济背景而言，疫后脉(mài)冲式(shì)复苏后经济边际走弱，经济修复存在波(bō)折(zhé)。目前居民超额储(chǔ)蓄高增，实体(tǐ)融(róng)资需(xū)求(qiú)有限，银(yín)行存款增加，降低(dī)存款利率(lǜ)可以引导减少(shǎo)信(xìn)贷套利，助力经(jīng)济增长。从银行的角度，净息差不断压缩，银(yín)行经营压力增(zēng)大(dà)，调(diào)整存款成(chéng)本(běn)成为改善(shàn)息差的重要手段。

　　光大保德信(xìn)基金：下调(diào)协定存(cún)款及通知存款自律上限，主要影响(xiǎng)对公客户在商业银行的活(huó)期类存款收(shōu)益(yì)，延续近期银行存款利率调降的(de)趋势。

　　一(yī)方面，有助(zhù)于缓(huǎn)解(jiě)商业银行净息差(chà)收窄趋(qū)势，特别是中小行高息揽储的成本(běn)压力；另(lìng)一方(fāng)面，有利于引导超额(é)储蓄向消(xiāo)费投资(zī)转化，符(fú)合“不(bù)搞大(dà)水漫(màn)灌”、“盘(pán)活存量资金”的定位。

　　德(dé)邦基金：存款利率机制创设以来，两(liǎng)轮利率(lǜ)调降都集中在活期和(hé)定期存款，实际上忽略(lüè)了这些(xiē)介(jiè)于活期和定期存款之(zhī)间的存(cún)款的利率调(diào)整，当下有必要一次性(xìng)调整通知(zhī)存款和协定存款利率上限(xiàn)，保(bǎo)证存款利(lì)率下调的有(yǒu)效性。银(yín)行一季(jì)度(dù)净(jìng)息差水平(píng)均创历史新低(dī)，上市银行整体净息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款利率下(xià)调(diào)可以有效降(jiàng)低银行负(fù)债成本，增厚息差(chà)，缓解银行经营(yíng)压(yā)力。

　　存款利率下行(xíng)仍是(shì)大势所趋(qū)

　　中(zhōng)国(guó)基金报：今年“降息潮”迭起，这是(shì)未(wèi)来(lái)大趋势吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份社融数据，居(jū)民贷款偏弱(ruò)之(zhī)外，企业贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但(d香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年àn)企业中(zhōng)长期贷款同比多(duō)增幅(fú)度较大。在这(zhè)种背景下，MLF利率是(shì)否(fǒu)下调，还要进一步观察(chá)5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行(xíng)息差压力增(zēng)大，控制(zhì)存(cún)款成本成为当务之急。中小银行(xíng)或有(yǒu)动力持续主动下调存款利(lì)率。长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。因此银(yín)行降(jiàng)息潮可(kě)能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅(jǐn)仅集(jí)中(zhōng)在(zài)银行领域。以地(dì)方债为(wèi)例(lì)，2022年后(hòu)广东(dōng)、上海(hǎi)、深圳、江(jiāng)苏、浙(zhè)江等发达地(dì)区(qū)地方债发行利差降至10Bp，未来仍(réng)可(kě)能(néng)下降至(zhì)5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好的发债主体(tǐ)，其信用债收益率仍有下行(xíng)趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍(réng)是由实体经济(jì)资(zī)金供(gōng)需(xū)决定的，而央行的政(zhèng)策利率(lǜ)、基准利率在一(yī)方面要合适(shì)顺应(yīng)市场环境，一方(fāng)面也代表(biǎo)着政(zhèng)策意愿强调信号意(yì)义的(de)作用(yòng)。今年是真(zhēn)正(zhèng)疫后(hòu)复苏的(de)第一年，我们仍面临内生动力不强(qiáng)需求不足的情况，央行已经通过降准(zhǔn)以及结(jié)构性货币政(zhèng)策等多项举措给予了(le)实体经济所需(xū)的一定的资金(jīn)投(tóu)放支(zhī)持，有效降低了实(shí)体综合融资成(chéng)本(běn)，后续需要财政政(zhèng)策产业(yè)政策等配套政策继续(xù)激活内生动(dòng)力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经(jīng)济(jì)运行情(qíng)况(kuàng)，短期调(diào)整政策利率的概率(lǜ)不大(dà)，但仍(réng)会维持资金合理充(chōng)裕(yù)的环境，故从银(yín)行资产(chǎn)端的角度来讲，贷(dài)款(kuǎn)利率或仍维(wéi)持低(dī)位，后续是否进一步下调(diào)要看实(shí)体经(jīng)济(jì)复苏的情(qíng)况。银(yín)行(xíng)负(fù)债端，存款基准利率下调的概率不大，而存款利率上限的调整空间仍(réng)存在，而是否进一步下调要看(kàn)银行(xíng)自身(shēn)经营需要。

　　光大保德(dé)信(xìn)基(jī)金(jīn)：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利率(lǜ)自律机制建立了存款利率市(shì)场化调整机制，自律机制成(chéng)员(yuán)银行(xíng)参考(kǎo)以10年期国债收益率为代表的(de)债券市场利率和以1年(nián)期(qī)LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷款市场利率，合理调整存款(kuǎn)利率水平。在存款利率市场化调整机(jī)制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行(xíng)分(fēn)别下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》新增存款利率市场化定价情况作为合格审慎评估的(de)扣分项，引(yǐn)发(fā)中小银行跟随调降存款利率(lǜ)。我们认为，通过存款利率下行(xíng)，稳定(dìng)商业银行净息差(chà)进而(ér)保持贷(dài)款利(lì)率(lǜ)维(wéi)持(chí)低位(wèi)或继续下行，最(zuì)终(zhōng)有利于社(shè)会融(róng)资(zī)成本(běn)下行。

　　德邦基金：从日前公(gōng)布的金(jīn)融数据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄(zhǎi)，需求(qiú)边(biān)际弱修复(fù)趋势或仍在(zài)。近期(qī)国债(zhài)利率(lǜ)持续下行(xíng)，银行间利率下行，叠(dié)加银(yín)行存款定(dìng)价下调，4月社融信贷低(dī)于预期(qī)，国内降(jiàng)息预期被进一(yī)步(bù)强化。海外来看，全球(qiú)经(jīng)济进(jìn)入衰(shuāi)退(tuì)周期(qī)，加(jiā)息周期基本结束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平(píng)安基(jī)金：目前(qián)，我国国有大型商(shāng)业银(yín)行(xíng)和股份(fèn)制商业银行的(de)定期存款利(lì)率已告别“3时代”。压(yā)降存款成本仍是大势所趋。一方面，银(yín)行(xíng)仍(réng)有净息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银(yín)行息差压力加剧明显，监管层面有动力去持续(xù)推动存款利率下降，来保障银行合理利差范围，增加银行信(xìn)贷投(tóu)放的(de)动(dòng)力(lì)。

　　另一方(fāng)面，居民(mín)避(bì)险(xiǎn)需求仍在，存款(kuǎn)持续高增(zēng)，在揽储(chǔ)压力(lì)不大的基(jī)础上，银(yín)行自(zì)身也有动力去(qù)下调存(cún)款定价来(lái)保(bǎo)障利差(chà)。

　　缓(huǎn)解银行(xíng)负债及经营(yíng)压力

　　中国基金报：协定(dìng)存(cún)款、通知存款(kuǎn)利率自(zì)律上限调整，将(jiāng)有(yǒu)哪些政(zhèng)策传导(dǎo)效果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面银行(xíng)息差压力(lì)大是普遍现象，此(cǐ)次(cì)政策调整有望带动(dòng)中小银(yín)行(xíng)主动跟随下调存(cún)款利率。另一方面(miàn)，由于此前经济(jì)下行影响，投资者悲观预期被放大，大量资金集中在银行存款端，此次存款利率下调也(yě)有望带动存款资金(jīn)的释放，盘活市(shì)场流动性。

　　李(lǐ)湛：本(běn)次调(diào)降通知释(shì)放了以下(xià)信号：①减轻银行(xíng)息差压力(lì)。本(běn)次下调将引导银行的对公活(huó)期成本下(xià)降，存款降价叠加(jiā)资产端让利(lì)压力趋(qū)缓，银(yín)行息差、盈利将合理修(xiū)复，有利(lì)于增强(qiáng)银行内(nèi)生(shēng)资本补充(chōng)能(néng)力；②减少企业及居(jū)民的短(duǎn)期存款意(yì)愿、促进(jìn)企业投资、居民消(xiāo)费。

　　后续(xù)来看，本次下(xià)调对市场的影响集中在以下两点：①规范银(yín)行的协定存款(kuǎn)定价(jià)秩序，减少存款定价的无序竞争。此前，部(bù)分中(zhōng)小银行的协定存款和通知存(cún)款定(dìng)价过高，会(huì)对遵守(shǒu)自律机制、定价(jià)较低的(de)银行产生揽储冲(chōng)击。本次(cì)上限(xiàn)下调(diào)后会普遍降低中小行(xíng)协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款利率，减少中小银行间揽储恶意竞(jìng)争，而对(duì)股份(fèn)行及国有大行(xíng)影响较小(xiǎo)。②长端利率下行(xíng)仍有空间。市(shì)场降息预期升温(wēn)，但大概率落空。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定存(cún)款及通知存款自律上限，主要影(yǐng)响对公客户在商(shāng)业银行(xíng)的活期类存款收(shōu)益，使得(dé)对公(gōng)客户活(huó)期存款收益向对(duì)私客(kè)户看齐(qí)，一方面有(yǒu)助于(yú)缓解(jiě)商(shāng)业银行净息差收窄(zhǎi)趋(qū)势，另一方面有利于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立(lì)：对于银行，存款利率(lǜ)自律上限调(diào)整降低了银行负(fù)债成本，目前上市银行协(xié)定存款占总(zǒng)存款的比重在13％左右，重新规定协定利率(lǜ)上限后(hòu)，预计行业(yè)资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限(xiàn)制高息揽(lǎn)储(chǔ)，规范行业竞争，特别是降(jiàng)低银行对公活(huó)期存款(kuǎn)成本(běn)压(yā)力，减轻银行(xíng)负债及经营压力。此外，银行负债端(duān)成本的下降使(shǐ)得银(yín)行(xíng)盈利能力(lì)增(zēng)强(qiáng)，进一步打开(kāi)了资产端收益率下行的(de)空间，或(huò)带动债券收益(yì)率不(bù)断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国(guó)基金报(bào)：未来存款利率(lǜ)是否还有进一步下降的(de)空间(jiān)？对股债市场有何(hé)影响？

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：近年来(lái)，贷款和(hé)存款利率(lǜ)的非对称下行(xíng)使得商业银行净息差(chà)已逼近(jìn)1.8％的(de)监(jiān)管下限(xiàn)，经营压力倒逼存(cún)款(kuǎn)利率有进一(yī)步调(diào)降的预期。一方面，为支持(chí)实体经济，政策导(dǎo)向下贷款加(jiā)权平均利率创有统计以来新低，2022年12月金融(róng)机构人民币贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面(miàn)，各行在存款市场(chǎng)上的竞争类(lèi)似“非零和博(bó)弈”，“存(cún)款立行”和存款市场(chǎng)份(fèn)额考核(hé)压力使得各(gè)行(xíng)下调存款利率动力不足，同(tóng)样2020年以来上市银行存量存(cún)款平均成本率基本持平。贷(dài)款和存款利率的非对称下行作用(yòng)下，2022年12月商业银行(xíng)净(jìng)息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼(bī)近《合(hé)格审慎评估实(shí)施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期，有利于降低全社会无风险收益率(lǜ)，利多永续经营性质的票(piào)息资产(chǎn)，比如利率债、稳定股息率的央企等(děng)。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍然有下降的趋势和空间。从银行角度，2018年以来由于存(cún)款(kuǎn)定(dìng)期(qī)化，活期(qī)存(cún)款占比(bǐ)明显下(xià)降，存款(kuǎn)付息率有(yǒu)所抬升，与此同时，贷款收益率大(dà)幅下行，大幅加(jiā)剧(jù)了(le)银行息差压力，这使得控制存(cún)款(kuǎn)成本尤为重要(yào)。

　　此外(wài)，从政(zhèng)策角度，居(jū)民超额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管(guǎn)层(céng)面有动力去持续推动存(cún)款利率(lǜ)下降，促进存款(kuǎn)流向消(xiāo)费和(hé)实际投资。短期看，存款利率(lǜ)下调带动流动性继续进入债市(shì)，中短期利率，特(tè)别是中短期信用(yòng)债利率仍有下(xià)行空(kōng)间。如(rú)果经济(jì)复苏较(jiào)强，流(liú)动性(xìng)也有(yǒu)可能(néng)进入股(gǔ)市，利(lì)好权益资产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降低贷款利率的(de)紧迫性不高。但(dàn)银行(xíng)普遍(biàn)以量补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量(liàng)贷款(kuǎn)重定价等(děng)影响，2023年(nián)银行息差(chà)压力(lì)增大，中(zhōng)小银(yín)行(xíng)或有(yǒu)动力主动跟进(jìn)下调(diào)存款利率。长期来看，有望带动存款利率(lǜ)整体(tǐ)下行(xíng)。现实(shí)中，存款利率(lǜ)降低有助(zhù)于压(yā)低(dī)全社会利率水平，利好债(zhài)券，同时股票市场中，对流动(dòng)性敏(mǐn)感(gǎn)的(香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年de)股(gǔ)票也将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从本次降息释放的信号来看，是(shì)否意味着货(huò)币政策进一步宽松？货币政策充裕延续(xù)，但(dàn)解读为(wèi)边(biān)际再(zài)宽松为时尚早。2022年四(sì)季度货币政策执行报(bào)告以及2023年一(yī)季度货政例(lì)会均表明当(dāng)前货币政(zhèng)策基调未变，“精准有(yǒu)力(lì)”仍是第一(yī)要求，而在此基础上强调“着力支持扩(kuò)大内需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次调降(jiàng)意味(wèi)着当前长端利率仍(réng)有(yǒu)下行空间，但这一调降(jiàng)是针对银(yín)行(xíng)协(xié)定存款及通知存款利率自律上限，而非(fēi)直接(jiē)调降挂牌存款利率，存款利率下调并不(bù)等于政策利率(lǜ)就必须进(jìn)行对(duì)等下调，市场不应视为降(jiàng)息(xī)的(de)确定性信号(hào)。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及安(ān)全(quán)性

　　中国基金报：当前利率环境(jìng)下，普通投资者应该如何守住(zhù)自己的钱(qián)袋子？你有什么建议(yì)？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应该兼顾考量收益性、流动性以及安全性。在存款利率下降的(de)背景下，短债(zhài)基金(jīn)以及其他固收类基金在具(jù)一定流动(dòng)性(xìng)的同时，相较活(huó)期存款(kuǎn)和相当部分(fēn)的银(yín)行理财产品，具有一定的超额收益，是风险(xiǎn)偏好较低和风险偏好适中投(tóu)资者的合适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以(yǐ)来，债券市(shì)场利率整体下行，4月以来(lái)下(xià)行加速(sù)，当前无论从绝对利(lì)率水平(píng)还是从信用利差，都回(huí)到了较低(dī)历史分位数水平，虽(suī)然债市多头环(huán)境(jìng)仍未改(gǎi)变，但一致预期导致行情(qíng)走的比(bǐ)较迅速，市(shì)场进一步盈利空间被压缩(suō)，若看不到央行货(huò)币政策增(zēng)量(liàng)政策，后续(xù)或进入震(zhèn)荡环境(jìng)，而存量博弈(yì)交(jiāo)易下也(yě)可(kě)能(néng)会(huì)放大市(shì)场波动。

　　对于普(pǔ)通投资者来(lái)说，在这样的环境(jìng)下尽量选(xuǎn)择(zé)防守类型的产品，规(guī)避市场波动，例如货币基金，而(ér)短债基金中要(yào)选(xuǎn)择久期(qī)短流动性好、历史回撤控制好的(de)产品。

　　德(dé)邦基金：随着经济高频(pín)数据的弱(ruò)化趋势显现，且4月底政(zhèng)治局会议从疫情后(hòu)稳增(zēng)长转向中长期调结构，政策发力预期下降，市(shì)场对经(jīng)济的“弱(ruò)复(fù)苏(sū)”预期进一步强化，因此股票市场也进入到“休(xiū)整(zhěng)期”。在市(shì)场震荡休整(zhěng)期，高股息策略往往跑赢市场。因此在当前环境下，建议关注(zhù)行业估(gū)值水平较(jiào)低，高股息(xī)的个股。

　　平(píng)安基金：目前面临低利率环境，需要我们(men)识别金融(róng)陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑，比如面对收益率(lǜ)高达20％且能保(bǎo)本的所谓理财产品。对普通(tōng)投资者而(ér)言，如果不具备相关(guān)专业知识，可以选(xuǎn)择(zé)把投资理财交给少数专(zhuān)业(yè)的人(rén)来(lái)做(zuò)，让优秀(xiù)的基(jī)金经理管理(lǐ)自己的钱袋子(zi)。具备一定投资能(néng)力(lì)和风控能力的人(rén)士(shì)可通过理财和投(tóu)资试图(tú)跑赢通胀，但前提(tí)条件是做好风控，选择适合自己(jǐ)风(fēng)险(xiǎn)偏好的方向和(hé)标的。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：随着(zhe)存款利(lì)率下(xià)行，普(pǔ)通(tōng)投(tóu)资者储蓄收益下(xià)降(jiàng)，为(wèi)保持资金保(bǎo)值增值，投资(zī)者在评(píng)估自身风险(xiǎn)承(chéng)受能(néng)力后可适(shì)当考虑公(gōng)募货币基金(jīn)、公募中短债基金、商业银行现金管理类产品(pǐn)等(香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年děng)风险等级(jí)较低、支取(qǔ)相对灵活的(de)产品。

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