5月迎(yíng)来开门红，A股成交(jiāo)额连(lián)续20日保持在1万亿以(yǐ)上，市场(chǎng)对于(yú)人工(gōng)智能、消费、新能源等板(bǎn)块看(kàn)法(fǎ)分歧较(jiào)大，截至5月4日(rì)，已有多家券商发布了5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关(guān)注度提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商(shāng)共计推(tuī)荐了154只(zhǐ)金股，从(cóng)行业来看，机械设备行业板(bǎn)块(kuài)暂时是5月(yuè)机构人(rén)气最高(gāo)的板块，占比接(jiē)近1成，银行板(bǎn)块罕见出现多只(zhǐ)金股，两者(zhě)一定程度与中特(tè)估(gū)概念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分化(huà)，传媒(méi)板块关注度提升最为明显，计(jì)算机板块(kuài)关(guān)注度(dù)则快速下降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板块率先突破，可能会成(chéng)为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商(shāng)贸零售(shòu)的关注(zhù)度也小幅回暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和(hé)五一旅游市(shì)场的火爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股标(biāo)的集中度来看，150多只金(jīn)股(gǔ)中(zhōng)，有22只金股同时被(bèi)2家及以(yǐ)上的机构共同推(tuī)荐。其中三(sān)只传媒股同时获得(dé)3家以上机(jī)构(gòu)推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑也主要(yào)是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏）有(yǒu)望(wàng)放(fàng)量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回(huí)顾，小商品(pǐn)城(chéng)67%涨幅登(dēng)顶(dǐng)

　　回(huí)看4月金股策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电(diàn)子贡献其中(zhōng)绝大多数收(shōu)益(yì)，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券商中仅(jǐn)11家券商金股策略盈(yíng)利，收益中(zhōng)位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近(jìn)几(jǐ)期，主要与大盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行(xíng)情的演绎(yì)体现在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机(jī)构的(de)金(jīn)股中仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾讯(xùn)控股、泸(lú)州老窖则出现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城(chéng)、精测电子(zi)涨幅超(chāo)过60%，为4月(yuè)涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情(qíng)怎么走？机构多数持保守看法(fǎ)

　　各大券商对五(wǔ)月份的投资方(fāng)向做了预判，综合多(duō)家观点，券商们对(duì)五月的大盘的看法比较保守，建议多(duō)看少(shǎo)动(dòng)，推(tuī)荐较(jiào)多(duō)的行业是电气设(shè)备(bèi)、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股的走(zǒu)势机构有分歧，区(qū)域规划、券(quàn)商、沪港通、个(gè)股期权(quán)则因有事件(jiàn)驱动(dòng)所以有短(duǎn)期的机会。

　　安信(xìn)策略(lüè)阐述了美国股票投(tóu)资的(de)一个习语“我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月股(gǔ)票市场的相对弱势。这(zhè)有悖于现代(dài)投资理论，但又(yòu)屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全(quán)A指数在5月(yuè)出现上涨，其他年份(fèn)均现下(xià)跌。如果统计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则四(sì)年均(jūn)报下跌(diē)，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的微刺激(包(bāo)括重大(dà)项目的(de)陆续推出(chū)和开工)不会停止;同时，管理层对(duì)信用(yòng)风险及资产价格风险的容忍度正在降低，但在投资缺口重(zhòng)回下行(xíng)通(tōng)道、通胀继续低位(wèi)徘徊(huái)的(de)经济周期(qī)格局下，只托不(bù)举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有(yǒu)底无(wú)高度的(de)现状。

　　申万策略认为市场依然维持(chí)震荡(dàng)格局，长期看二级市场估值(zhí)体系国际化是趋势，优(yōu)质(zhì)成长有望迎来深蹲起跳的机(jī)会，可以做(zuò)一把反弹(dàn)，国企(qǐ)改革红利释放(fàng)非常(cháng)值得期待。

　　招商(shāng)策略(lüè)判断在去(qù)杠杆的背(bèi)景下(xià)，要么减少(shǎo)负债(zhài)，要么增加资本，减负债会带来(lái)经济(jì)收缩压力(lì)，增资本会(huì)带来股票供(gōng)给压力(lì)，市场(chǎng)尚(shàng)未走出这种被动局面的影(yǐng)响。PMI数据(jù)显(xiǎn)示(shì)经济下行压力暂时(shí)有所缓和，但尚无法期望经济会出现(xiàn)持续或者大幅(fú)改善(shàn);资金利率的回落是衰退性的，不(bù)意味着流动性出现主动式(shì)改善;风险偏好(hǎo)受刚性兑付打破预期影(yǐng)响仍(réng)难以(yǐ)出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加(jiā)股票供给(gěi)担忧(yōu)。总体上(shàng)仍维持二季度投资策(cè)略观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓位(wèi);相对来说，中盘股(gǔ)如医药、家电(diàn)、汽车(chē)、食品饮料等一线白马等业绩增长确定性高、估值不高，可以有相对(duì)收益(yì)。(关(guān)键词：医药(yào)、食品饮料等(děng)白(bái)马股(gǔ))

　　海通策(cè)略展望5月市场环(huán)境(jìng)，一些积极因(yīn)素正出现(xiàn)，将(jiāng)给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍(réng)在，悲观预期或(huò)修(xiū)正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件(jiàn)性亮点望提振(zhèn)市(shì)场情绪。从管理层的政策取向来看，短期打(dǎ)破概率偏低，震(zhèn)荡市特征(zhēng)没(méi)变。短期(qī)市(shì)场下跌后(hòu)5月有些积极因素出现，建议备(bèi)战回(huí)调后的(de)反弹。

　　中信策(cè)略(lüè)分析称，首先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并将(jiāng)继续;其次，前期小批多次的微(wēi)刺激下，市场对短期经济预(yù)期偏乐观，而实际(jì)政策效果难以对冲来自房地产等领域带来(lái)的经济下行动能，基本面预期很有可(kě)能(néng)下修;再次，改革和结构调整依然是政(zhèng)策主要目标，我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词政府(fǔ)不托底，政策(cè)不全(quán)面放松的情(qíng)况下，房地产风险(xiǎn)发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都有不利(lì)影响。监管部门的维(wéi)稳措施亦(yì)难(nán)以改变(biàn)基本面弱平衡向(xiàng)下(xià)打破(pò)的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续维持弱势下(xià)跌格局。

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