AI板块成为(wèi)2023年最(zuì)火爆的板(bǎn)块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少(shǎo)上(shàng)市(shì)公(gōng)司(sī)宣(xuān)布试(shì)水人工智(zhì)能(néng)、基金经理开始布(bù)局(jú)AI概念，也有基金公(gōng)司尝试以AI试水投资者(zhě)关系管理，更有(yǒu)基金经(jīng)理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次(cì)公募基金(jīn)2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值(zhí)派(pài)，众(zhòng)多基金(jīn)经理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派别基金(jīn)经理(lǐ)均(jūn)认可AI所带来(lái)的(de)颠(diān)覆性(xìng)影响(xiǎng)，并看好其中长期投资价(jià)值，但是对于短期人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季报用(yòng)取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布(bù)2023年(nián)一季(jì)报，引人关注(zhù)的(de)是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段(duàn)AI生成的内(nèi)容(róng)阐述了人(rén)工智(zhì)能对各个行业的改变(biàn)，比(bǐ)如医疗、教(jiào)育、工业生产、环(huán)境保(bǎo)护和可持续发展，以及新能源开(kāi)发和利用等领(lǐng)域。文中表示，人工智能(néng)领域(yù)的快速发展为全球(qiú)带来无(wú)数(shù)机遇和(hé)挑(tiāo)战，将极大(dà)地影响我们(men)的(de)生活方式和社会发展，为确保AI技术(shù)的(de)健(jiàn)康、可持续发展，需(xū)要建立完(wán)善(shàn)的法律法规和伦理(lǐ)准(zhǔn)则，以(yǐ)保护个人隐私(sī)、确保数据安全并防(fáng)止(zhǐ)滥用。在应对(duì)挑战的同时，也应(yīng)抓住人工智能带来(lái)的机遇，共同推(tuī)动这一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基金经理王贵(guì)重(zhòng)在(zài)季报中也(yě)明确表示(shì)，产业方向上，我(wǒ)们坚(jiān)定的看好人(rén)工(gōng)智能对各个行业的(de)改(gǎi)变。他还专门谈及(jí)，一(yī)季(jì)度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计(jì)算机和传媒互联网行业(yè)。数(shù)字化的核心逻辑是提高效率，而(ér)高质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)的核(hé)心在于(yú)效率的提升(shēng)。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针(zhēn)对(duì)半导体、数字化、互联(lián)网平台等(děng)提出自己想法。说到(dào)数字化时(shí)，表示(shì)其本质是利用技术的手段，提(tí)升组织信(xìn)息计算、存(cún)储、传播(bō)的效(xiào)率，这是一个(gè)长期(qī)向(xiàng)上的(de)类(lèi)消(xiāo)费行业(yè)，在美国(guó)是一个和互联(lián)网行(xíng)业(yè)一样大规模的产业。在中国，依然处于产业的(de)早期，但是我们可以看到疫情背景下，大(dà)家越(yuè)来越意(yì)识到数字化的重要性。而此轮数字(zì)化将会(huì)和人工智能深度融合，也(yě)会给中国(guó)公司(sī)带来发展(zhǎn)的(de)机会。目前整个板块(kuài)的估值都(dōu)到(dào)了(le)历史最(zuì)低(dī)的水(shuǐ)平(píng)。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利用(yòng)人工智能完成季报，也显示出人(rén)工(gōng)智能确实开始方方面面开始影响我们的生活、工作等，是一(yī)个(gè)历史性大(dà)浪潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金(jīn)投资者(zhě)教育基地(dì)宣布成为百度文心一(yī)言首批生态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基(jī)地也将通过百度智(zhì)能云接入文心一言能力，致力于创(chuàng)新投资者关系环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语管理(lǐ)新(xīn)模式，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值(zhí)派(环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语pài)、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随(suí)着(zhe)人工(gōng)智(zhì)能成(chéng)为一季度市场(chǎng)热点，不少基金经理选择了积极参与(yǔ)布局(jú)，其(qí)中，除了(le)科技成长派基金经理，也(yě)不乏价(jià)值投(tóu)资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该基金(jīn)一季(jì)度进行了(le)一(yī)定(dìng)比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益(yì)于人工智能的计(jì)算机和传媒互联网行业(yè)。前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰(tài)岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐一季报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大(dà)科(kē)技(jì)研究总(zǒng)监、嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基金经理王贵重表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人工(gōng)智能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的(de)三(sān)大(dà)需(xū)求就是(shì)能源、信息、生(shēng)命。从而(ér)衍生出(chū)看好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化(huà)、新能源、互联网(wǎng)平台、创新药(yào)。我们(men)认为，各个细分行业的(de)beta收(shōu)敛之后，竞争力(lì)会(huì)重新成为最重(zhòng)要(yào)的增长要(yào)素。另外，我(wǒ)们(men)依然旗(qí)帜鲜明的看好(hǎo)港股(gǔ)的(de)机会，特(tè)别是软(ruǎn)件(jiàn)和互联网领(lǐng)域的(de)机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实(shí)际上，除了(le)王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基金(jīn)经(jīng)理明确看好人(rén)工(gōng)智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基金(jīn)经理陈涛在去年下半(bàn)年(nián)开始增持软件(jiàn)，当时(shí)基本处于估值、机(jī)构持仓(cāng)的历史(shǐ)底部的位置(zhì)。他(tā)认(rèn)为，行业在信创、数字化、智(zhì)能(néng)化等长期(qī)需求刺激下将迎来(lái)3年以上的景(jǐng)气周(zhōu)期，也是为数不多(duō)处于成长(zhǎng)前期(qī)、对标国(guó)际也还有巨大(dà)成(chéng)长空间(jiān)的(de)板块，长期(qī)坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十(shí)年为维度的产业(yè)变革机会，同时配合2023年一(yī)季度(dù)的(de)复苏和业绩修复，以软件计(jì)算机为代表的科技(jì)板块内会持续有个股投(tóu)资(zī)机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉(jiā)实(shí)股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金经理姚(yáo)志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫(háo)无疑问人工智能和(hé)可再生(shēng)能(néng)源(yuán)将构成未来社会(huì)的基石。在当下(xià)，随着经济(jì)的企稳(wěn)和(hé)新人工(gōng)智能浪潮的进(jìn)入，未(wèi)来新的产业机(jī)会将进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也是积极的一派。他在一季报中表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模块等子版块带动(dòng)的人(rén)工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏、影(yǐng)视(shì)等(děng)板(bǎn)块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管理(lǐ)的基金维持了较高仓位(wèi)，对人工智能相关(guān)产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司(sī)进行精选和布局。海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份新入(rù)兴全(quán)合润前十大重仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药业退出。其(qí)中(zhōng)，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十(shí)大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工智能相关产业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入(rù)十大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品(pǐn)质生活在一(yī)季度(dù)也进行了调(diào)仓换股，提高(gāo)TMT行业(yè)结构占比，减持地(dì)产、军工比例(lì)，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出(chū)十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因(yīn)，莫(mò)海波(bō)表示，主(zhǔ)要是基于对未来(lái)2年数(shù)字经济的看好(hǎo)。随(suí)着(zhe)人(rén)口老龄化与经济发(fā)展(zhǎn)模(mó)式转变，数据成为(wèi)新(xīn)的生产(chǎn)要素，高质量发(fā)展的核心在于全要(yào)素生产率的(de)提升，充(chōng)分利(lì)用好(hǎo)云计算、大数据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻辑(jí)，通过(guò)信息技术全方位(wèi)赋能传(chuán)统行业，从生产和服(fú)务端全(quán)面(miàn)提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通信网(wǎng)络、算力、算法，以及(jí)多样化的(de)行(xíng)业应(yīng)用等，这是一个系统性工程(chéng)，产业空间较大、持续时(shí)间(jiān)较长，是未来具有成长性的(de)行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部(bù)总经理陶灿管理的基(jī)金(jīn)也重点布(bù)局了TMT或(huò)人工智能相关板块。比如(rú)，建信智能生(shēng)活在一季度继续(xù)调整了行业配置(zhì)，降(jiàng)低了(le)制(zhì)造(zào)业、大金融地产行业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是(shì)重点布局了人工(gōng)智能技术(shù)创新带来的相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情(qíng)演(yǎn)绎(yì)下，也有(yǒu)基金经理对(duì)AI保留(liú)了(le)一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)基金经理秦毅虽然在一(yī)季报中表达了(le)对人工智(zhì)能(néng)的重视，但一(yī)季度并未加入对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他(tā)表示，环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语过去一个(gè)季度中，以TMT为代表的科技(jì)板块(kuài)走出了轰轰(hōng)烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路线的成功，这一成功比(bǐ)之(zhī)前几次的(de)如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为(wèi)本次的人工智能的应用领(lǐng)域(yù)得到了(le)极大的(de)拓展，模型具备了强大(dà)的通用性(xìng)。这(zhè)属于科技史上(shàng)的一(yī)次重大创新，未来(lái)多(duō)个(gè)行业将极大受(shòu)益于这一技术的(de)应用和普(pǔ)及。未来我们应该更加重(zhòng)视这一(yī)领(lǐng)域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报一(yī)季(jì)度前十大重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣(róng)在一季(jì)报中也提到了对AI的看好(hǎo)，但(dàn)他的基金持(chí)仓中也鲜少见(jiàn)到对相关板块(kuài)的布局。他(tā)表示(shì)，除复(fù)合国(guó)家安全(quán)自(zì)主可控和产业趋势外，今(jīn)年市场高度关注(zhù)的(de)以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的大(dà)模型技术，有(yǒu)望(wàng)开(kāi)启新一轮(lún)的科(kē)技创新周期，深(shēn)入和广泛应用，将对(duì)IT产业产生更大、更(gèng)持久的需求拉动，因此(cǐ)，计(jì)算机、电(diàn)子(zi)等偏(piān)成长(zhǎng)行(xíng)业的(de)部分成(chéng)长股是未来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前(qián)十(shí)大(dà)重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质(zhì)发现基金(jīn)经(jīng)理蔡丞丰表(biǎo)示，他注(zhù)意(yì)到市场(chǎng)在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热点资产(chǎn)时(shí)抛(pāo)弃(qì)了(le)新能源(yuán)板块的非(fēi)理性行为，就如(rú)同去年(nián)三季度半导体及医药板块(kuài)的抛售，反而(ér)造就了难得的机会。“我们这(zhè)时反而应(yīng)该加(jiā)大对能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理(lǐ)孟夏虽(suī)然也(yě)认为，AI是不亚于互联(lián)网级别的技(jì)术要素革命，或许我们已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮带来的全球(qiú)繁荣的开端。作为成长投资者，会(huì)积极学(xué)习和(hé)拥抱，非常(cháng)庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但她同时表示，也会努(nǔ)力(lì)在火热的行情面前保留(liú)一份清醒，大胆假设(shè)、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正能够兑现长期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也(yě)颇为谨(jǐn)慎，他表(biǎo)示(shì)，AI产(chǎn)业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必(bì)然(rán)会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因为此，他在去(qù)年(nián)三四季度(dù)布局了(le)不(bù)少人工(gōng)智能(néng)相关的标的，在一季度对TMT板块(kuài)有所减(jiǎn)仓，现在的(de)配置大概率少于市(shì)场(chǎng)平均水平。

　　“目前(qián)TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易(yì)占比已经(jīng)超过(guò)了40％。当然市(shì)场(chǎng)中有不(bù)少声音(yīn)说这次不一(yī)样，交易占比(bǐ)创新高(gāo)代(dài)表了(le)主(zhǔ)线(xiàn)行情的确立，但(dàn)我们还是认(rèn)为太(tài)阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个(gè)道理，即市场是难以(yǐ)预(yù)测(cè)的。迄今为(wèi)止，表现最好的(de)是AI相关板块，这在今年初是(shì)想象不到的。就(jiù)好比去年初我们想象不到俄乌(wū)冲突，和后(hòu)来(lái)的疫(yì)情。”中(zhōng)泰(tài)资管(guǎn)基金经(jīng)理(lǐ)姜诚也在一季报(bào)中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要的事件之一(yī)，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响却很(hěn)难。利润在产业链不同环节(jié)之间将如何分配？市场当前认为(wèi)的(de)受益(yì)环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了什(shén)么程度，以及渗透率(lǜ)将多快提(tí)升？都是很(hěn)容易让人(rén)兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明(míng)就里的(de)难题(tí)。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的发(fā)展是一个长期(qī)因素，我们(men)还(hái)没有足够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格(gé)买尽(jǐn)可能(néng)好(hǎo)的资产，是我们的投(tóu)资目标。

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