美(měi)国债(zhài)务违约的风险比(bǐ)以往任何时(shí)候(hòu)都要大，并有可能将全(quán)球(qiú)市场推入(rù)一个全新的痛苦(kǔ)深渊(yuān)。而在此背景(jǐng)下，投(tóu)资者应如何(hé)保护自(zì)身的(de)财富呢？对此(cǐ)，一(yī)份业内机构的最新调查揭(jiē)露出了业内(nèi)人士眼下的真实心态。

　　根据MLIV Pulse在上周（5月8日-12日）对全球637名受访(fǎng)者进(jìn)行(xíng)的(de)调(diào)查(chá)，对于那些寻求避风港的人来(lái)说，贵(guì)金属仍是迄今(jīn)为止(zhǐ)的首(shǒu)选，以防华盛(shèng)顿在(zài)债(zhài)务(wù)上限问题上(shàng)的“懦(nuò)夫博弈”最终以崩溃告终。

　　超过一半的金(jīn)融专业人士表示，如果美(měi)国政府(fǔ)未能履行其义务(wù)，他们将购(gòu)买黄金。

　　而更引(yǐn)人注(zhù)目(mù)的，或许是其他替代对冲工(gōng)具的(de)稀(xī)缺。根据这份最新业内(nèi)调查，在美国债(zhài)务违约情况(kuàng)下，第二大受欢迎的(de)资产仍(réng)然是美国(guó)国债(zhài)。这(zhè)毫无疑问有(yǒu)点讽(fěng)刺——因为这(zhè)正是美国政府(fǔ)可能拖欠支(zhī)付(fù)的重(zhòng)灾区。

　　但(dàn)值得留意的是，即使是(shì)那些相对悲观(guān)的分析师也认(rèn)为，债券持有(yǒu)者最终会得到偿付——只是要(yào)晚一些。事实上，即便(biàn)在上一次最为令人(rén)担忧的2011年债务上限(xiàn)危机(jī)中，当(dāng)时标(biāo)准(zhǔn)普(pǔ)尔(ěr)取消了美国最高的AAA信用(yòng)评级(jí)，美国(guó)长期国债也依然出现了上(shàng)涨。

　　此(cǐ)外，日元和(hé)瑞郎等传统避险货币也有一些拥趸，但(dàn)它们(men)都不(bù)如(rú)美元。或者说，更受欢迎的是比特币——被一些投资(zī)者视为一(yī)种数(shù)字黄金。

　　（专业投资者和(hé)散户投资者(zhě)在(zài)美国(guó)债务违约下(xià)的投资选择(zé)分(fēn)布）

　　近几(jǐ)周(zhōu)来，美国政界和金融界(jiè)的大佬(lǎo)们已经纷纷发(fā)出警告，如果债务上限僵(jiāng)局在大限前(qián)得不到解决，可能(néng)会发(fā)生什么。美国总统拜登提醒称，“整个(gè)世界都将(jiāng)面临麻(má)烦”，而摩根大通首席执行官(guān)杰(jié)米·戴蒙则疾呼(hū)，“其后果可能是灾难性(xìng)的(de)。”

　　这一次(cì)债务上限危机风险更(gèng)大

　　大(dà)约60％的MLIV Pulse受访者(zhě)表示(shì)，这一次的风险比2011年更大，2011年是过(guò)去美国所经历的(de)最(zuì)严重的债(zhài)务(wù)上限危机。

　　目前，一(yī)年期(qī)美国(guó)主权信用违约(yuē)互换（CDS）反映的违约保险成本已(yǐ)飙升(shēng)至了远超之(zhī)前几次债限(xiàn)危机时的水平，尽管(guǎn)这仍表明实际违约的可(kě)能性相对较小。

　　景顺固(gù)定收(shōu)益、另类投(tóu)资和ETF策略主管(guǎn)Jason Bloom表示，“考虑到选(xuǎn)民和国会的两极(jí)分化，风险(xiǎn)比(bǐ)以前更(gèng)高。双方都如此顽固(gù)且不愿(yuàn)妥协，意味着他们(men)有(yǒu)可能(néng)无法及(jí)时采(cǎi)取(qǔ)行动。”

　　毫无疑问的(de)是，买入黄(huáng)金进行对冲并不便宜，因为今年(nián)迄今为止，黄(huáng)金的表现非(fēi)常好——先是受到(dào)中国买家不断(duàn)增长的需求的(de)提振(zhèn)，然后(hòu)是银行业危机和美(měi)国债务违(wéi)约引(yǐn)发的避险需(xū)求(qiú)，目前现货黄金仅略低于本月(yuè)早些(xiē)时候(hòu)触及的(de)历史高点。

　　MLIV调(diào)查中的大多数投资者都认为，如果债(zhài)务上限之争僵(jiāng)持到最后关头，但美国政府最终(zhōng)侥幸没有违约(yuē)，10年期美国国债将预期收益率计算公式 预期收益率是什么(jiāng)上涨。然而，对于如果美国政府真的跌落债务悬崖会发生什么，专业人(rén)士意见不一(yī)。约60％的(de)散户投资者预计，如果发(fā)生违约，10年期美国国债(zhài)将走软(ruǎn)。基(jī)准美国(guó)国债收(shōu)益率上周收于3.46％，较今年高点(diǎn)低(dī)63个基(jī)点左右(yòu)。

　　与此同(tóng)时(shí)，债(zhài)务上限僵(jiāng)局(jú)推高了一些(xiē)期限(xiàn)非(fēi)常(cháng)短的(de)国(guó)库券收益率，这些短期国库券被(bèi)认为最有(yǒu)可能被延(yán)期(qī)支(zhī)付，这(zhè)加剧了国库券收益率曲(qū)线的扭曲。收益率最(zuì)高的是(shì)6月初(chū)左右到期的国库券，因(yīn)为这批票据最为接近美国财(cái)政部长耶伦(lún)所警告的(de)最早在(zài)6月(yuè)1日触发的违约(yuē)“X日”。

　　而如果美国财政部能(néng)撑过6月中旬，其可能会(huì)从预期的纳税(shuì)和(hé)其他(tā)收入措施中获(huò)得一点(diǎn)的喘(chuǎn)息空间，从(cóng)而能(néng)够继续“苟延残喘”到7月底。目前，7月底到期国库券的(de)市场定价也表明了一定程度的压力和担忧。

　　在2011年的债(zhài)务上限僵局中，美(měi)国长期(qī)国债购买量曾(céng)激(jī)增，将10年期(qī)国债(zhài)收益率推至了(le)当(dāng)时的创(chuàng)纪录低点，与此同时，金(jīn)价上涨，数万(wàn)亿(yì)美元的全球股票市值蒸发。

　　不过，这一次专业投资(zī)者对标普(pǔ)500指(zhǐ)数的前景(jǐng)预预期收益率计算公式 预期收益率是什么测(cè)，没(méi)有散户交易员那(nà)么悲(bēi)观(guān)。道明证券利率策略主(zhǔ)管Priya Misra表示，“如(rú)果(guǒ)我们确实看到短期违约，市场反应(yīng)将给国会(huì)带来提高债务上限的压力(lì)。”

　　不少受访者(zhě)还(hái)认为，债务上限闹剧(jù)已经对(duì)美元造成了一些伤(shāng)害，41％的人(rén)表示，如果美国政府违约，美(měi)元作(zuò)为全球主要储备(bèi)货币(bì)的地位将面临风险。

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