金融(róng)界5月11日消息 央(yāng)行今(jīn)日发(fā)布2023年4月份金融数据。4月末，广(guǎng)义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低(dī)0.3个百分点，比上年(nián)同期高1.9个百分点(diǎn)。初(chū)步统计，2023年4月社(shè)会融资(zī)规(guī)模增量(liàng)为1.22万亿元，比(bǐ)上年同(tóng)期(qī)多2729亿元(yuán)。其中，对实体经济发放(fàng)的人民币贷款增(zēn感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思g)加(jiā)4431亿元(yuán)，同(tóng)比多增729亿(yì)元；对(duì)实体经济发放的外币(bì)贷款折合(hé)人民币减少319亿元，同(tóng)比少减(jiǎn)441亿(yì)元。

　　此外，4月(yuè)份人(rén)民币存款减少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿元。其中，住(zhù)户存款减少1.2万(wàn)亿元，非金融企业存款减少1408亿元(yuán)，财(cái)政性存款增加5028亿元，非银行业金(jīn)融机构存款增(zēng)加2912亿元。4月末(mò)，外(wài)币存款(kuǎn)余(yú)额8819亿(yì)美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少296亿美元(yuán)，同(tón感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思g)比少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏(hóng)源速评认为，M2同比回落，主因居民存款13个月以来同比首次转为(wèi)减少，但更可能重回表外资产，而(ér)非用于(yú)消费，消费在二季(jì)度同样处于“N型(xíng)”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核(hé)心(xīn)在于居民贷款13个月以(yǐ)来首(shǒu)次转负。4月居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿(yì)，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对(duì)此(cǐ)，中信证券点评如(rú)下：在经历了一季度的爆发式(shì)增长后，信(xìn)贷在4月(yuè)明显回落。从结构上来看，居民部门再次“缩表”，不(bù)过企业中长(zhǎng)期贷款有较强韧性(xìng)。信贷(dài)回落(luò)可能是因(yīn)为一季度透支(zhī)了部(bù)分银行信(xìn)贷额度和企业信(xìn)贷需求，而且4月地产(chǎn)销售也边际(jì)走(zǒu)弱。社融增速与上月持平，非(fēi)标融(róng)资持续(xù)好转。M2增速在高(gāo)基数(shù)下回落。

　　申万(wàn)宏源(yuán)申万宏源认为，M2同比回落主因(yīn)居民存款13个月以来同比首次(cì)转为减少，但更可能重回表外(wài)资产，而(ér)非用(yòng)于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落(luò)0.3个(gè)百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居民(mín)存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累(lèi)M2同(感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思tóng)比0.2个百分点。4月M1同比回(huí)升0.2个(gè)百(bǎi)分(fēn)点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百分点至(zhì)7.6%，主要源于个人存(cún)款的流出而非企业活期存款大幅(fú)改(gǎi)善，和地产销(xiāo)售的再度(dù)转(zhuǎn)冷有(yǒu)关。

　　4月(yuè)份人民币存款(kuǎn)大幅减少的问题，中信证券认为(wèi)是季节性波动。因为银(yín)行倾向于(yú)让理财产品(pǐn)在季(jì)末到期(qī)，使资金(jīn)回流(liú)成(chéng)存款，以应对考(kǎo)核，然(rán)后在下季(jì)初发(fā)行新的理财产品承接(jiē)。因此居民存款在季(jì)末(mò)季初常出(chū)现(xiàn)波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分(fēn)点(diǎn)，或许反映了企业经营活跃度有所(suǒ)提升。

　　招商宏观与(yǔ)中(zhōng)信证券看法较为一(yī)致，招商宏观表示居民存(cún)款减少符合季节(jié)性规律。在本月数据(jù)中，居民端出现了新增存款，新增贷(dài)款同时收缩的情况。从历史规(guī)律(lǜ)来看，4月及7月(yuè)一般是居民存款(kuǎn)减少(shǎo)的时点。以4月为例(lì)，今年1.2万亿居民(mín)存款的减(jiǎn)少量(liàng)少(shǎo)于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无(wú)法从4月数据得出类似居民(mín)加速偿还房贷等(děng)结论。

　　对(duì)于居民存款的去向问题(tí)，申万(wàn)宏源分析认为4月居民存款减少(shǎo)更(gèng)可能去向表外(wài)资产，而非消费领(lǐng)域(yù)。

　　对于4月的信(xìn)贷结构问题(tí)，招(zhāo)商宏观(guān)表示(shì)在(zài)放(fàng)缓的信(xìn)贷投放中，结构(gòu)特(tè)征(zhēng)依然明(míng)显(xiǎn)。企业中长期(qī)贷款贡(gòng)献了新增(zēng)信贷的绝大部分，居民端中长(zhǎng)期信贷出现(xiàn)收(shōu)缩(suō)。这种结构特(tè)征反映了居民端在前期(qī)购房需求脉(mài)冲式释放后(hòu)信心仍然不足的情(qíng)况。如果没有进一步的政策支撑，不(bù)排除(chú)居民端新增(zēng)信贷量会(huì)持续维持在低位(wèi)。

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