编(biān)者按

　　本周，2023年(nián)一季报公募基金(jīn)披露落幕，基金经理的调仓路线被完(wán)整曝光。首季行(xíng)情变化以(yǐ)春节为(wèi)轴，节后市(shì)场热点(diǎn)从复苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机械制造等多个领域，尤其(qí)是AI的里程碑式突破带火了科(kē)技一众赛道，这让一季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在(zài)国内的公(gōng)募基金中，科技成(chéng)长阵(zhèn)营中的旗手之(zhī)一冯(féng)明远，目前在(zài)管(guǎn)的产(chǎn)品从(cóng)10只缩减(jiǎn)到6只，虽(suī)然开(kāi)年迄今(jīn)业绩(jì)较为一般，但是在管规模仍维持在230亿元(yuán)的水平线上。从第(dì)一季度的(de)调仓来看，在他的成(chéng)名(míng)作(zuò)信澳新能(néng)源产业(yè)最新季(jì)报(bào)中，保(bǎo)留了上一(yī)季度(dù)的七只重仓，同(tóng)时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换(huàn)了(le)比亚迪、斯莱克和保隆科(kē)技，可以看出(chū)其(qí)坚守新能源的大(dà)框(kuāng)架，在细(xì)分赛道(dào)中不断寻找(zhǎo)性价(jià)比更优的领域(yù)。

　　对比看(kàn)“常青树(shù)”老将朱(zhū)少醒(xǐng)，一季(jì)报中他仅仅调换了两处标的(de38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少)，用金域医(yī)学和蓝晓(xiǎo)科技替换(huàn)了药明康(kāng)德(dé)和瑞丰新材(cái)，特别是合成树(shù)脂板块的(de)蓝晓科技成为年(nián)内(nèi)大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时(shí)他(tā)保持了对喝酒(jiǔ)吃药(yào)大(dà)类赛(sài)道中龙头的持续青睐，茅台持股量与(yǔ)上季持平稳居首(shǒu)位(wèi)。而(ér)他也一如既往地表示，会(huì)在优质的(de)股(gǔ)票里(lǐ)寻找价值，去翻更多(duō)的石头。众所周知，三(sān)大白酒龙头(tóu)是多位顶流的(de)最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在(zài)其成名作(zuò)景顺(shùn)长(zhǎng)城新兴(xīng)成长中，前三(sān)大重仓就依次(cì)是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整(zhěng)体来看(kàn)，消费和(hé)新(xīn)能源在(zài)公(gōng)募(mù)基金(jīn)组合配置中的压舱石地位依然稳固，同时中特(tè)估、芯片、软件、机械制造成进攻(gōng)热点，公募在经历去年(nián)的整体业绩低谷后，今年竭力(lì)寻求(qiú)组(zǔ)合的α。值得关注的是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有冷思考。“AI产业(yè)的发(fā)展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续波(bō)动(dòng)。目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占比(bǐ)创新高代表了(le)主线行(xíng)情确立，但我们(men)认为(wèi)太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某(mǒu)个阶段(duàn)也总会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅(máo)台

　　李晓星增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基(jī)金(jīn)、两只QDII基金(jīn)。《红(hóng)周(zhōu)刊》统计了其最(zuì)新公布的两只(zhǐ)A股基金一季(jì)报，在管理(lǐ)时间更长的易方达蓝筹(chóu)精选混(hùn)合中，3月(yuè)31日(rì)时前五(wǔ)大(dà)重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配，这其(qí)中除去腾(téng)讯外全部为白酒，不过(guò)除去加仓茅台(tái)外，张坤(kūn)减持(chí)了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的一幕(mù)也出现在他(tā)管(guǎn)理的易方达优质企(qǐ)业三年上。

　　该基金的(de)一季报显示，仅是前五(wǔ)大的(de)重(zhòng)仓次序有所不(bù)同(tóng)，而实际上腾(téng)讯(xùn)和(hé)茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张坤也是小(xiǎo)幅减持了(le)另外三大白酒(jiǔ)标(biāo)的。再看(kàn)另外的半(bàn)壁重仓股，港交所、美(měi)团、伊利、招行均(jūn)是持(chí)续(xù)上榜的老面孔(kǒng)，惟一的变化是(shì)他用中国海洋石油(yóu)替换了(le)上一季的药明(míng)生物。

　　张坤在(zài)季报中也对调仓思路有(yǒu)所阐(chǎn)述：“基金(jīn)在一季度股票仓位基本稳定，对(duì)结(jié)构(gòu)进行了调整，增加了消费等行业的配(pèi)置，降低了金融等行业的配(pèi)置。个股方面，我们仍然(rán)持有(yǒu)商(shāng)业模式出(chū)色(sè)、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强的优质(zhì)公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基(jī)金(jīn)的(de)明星基金经(jīng)理李(lǐ)晓星，在和张萍合管的银华盛世最(zuì)新季(jì)报(bào)十大重(zhòng)仓(cāng)中，持有7只白(bái)酒股。对(duì)比上一季(jì)度仅有(yǒu)三(sān)大(dà)白酒龙头和古井贡(gòng)酒(jiǔ)来看，这(zhè)一季其新进重仓了(le)山西汾(fén)酒(jiǔ)、顺鑫农业(yè)和(hé)舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思路可能(néng)是想利(lì)用次高端和地(dì)产酒来增加(jiā)组合的进攻弹性。同(tóng)时，其重仓的另(lìng)三只非(fēi)白(bái)酒标的(de)为爱美(měi)客、安井食品、海(hǎi)大集团，而这三(sān)者在(zài)上一季度(dù)就(jiù)是前十(shí)中的标(biāo)的。

　　对此，李(lǐ)晓(xiǎo)星在季报中强调(diào)：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二季度，改善弹性会加(jiā)大。方向上(shàng)，最看(kàn)好餐饮(yǐn)相(xiāng)关链条，白(bái)酒、啤(pí)酒、速(sù)冻、烘培(péi)、调味品等(děng)供应链，餐饮的恢复是确定的(de)；其次，看好线(xiàn)下场景恢(huī)复(fù)后(hòu)，需求相对刚性的医美以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募(mù)老将朱(zhū)少醒这一季将(jiāng)“喝酒(jiǔ)吃药”的(de)主打思路(lù)体现得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵州茅台(tái)依然(rán)是他的最爱，不(bù)过他(tā)对于另一(yī)重仓(cāng)五粮液(yè)有所(suǒ)减持；医药方面，他对(duì)重(zhòng)仓表现得是有(yǒu)所取舍：首先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科(kē)，该(gāi)股升至十(shí)大(dà)重仓股的第五(wǔ)位；其(qí)次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他用(yòng)金(jīn)域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域医学(xué)去年(nián)作为核酸检测机构，业绩(jì)相当亮眼；而在后疫情时代，公司主(zhǔ)营回(huí)归本源后依然亮点(diǎn)众多，作为第三(sān)方医学(xué)检验(yàn)及病(bìng)理诊断服务(wù)商，金域医学近日率先(xiān)推出国内首个国家药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱(guāng)癌(ái)基因(yīn)甲基化检(jiǎn)测项目(mù)，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯(féng)明远专(zhuān)注(zhù)赛道(dào)细分(fēn)机会

　　陆(lù)彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上(shàng)周(zhōu)率先交卷主打(dǎ)产(chǎn)业链上游(yóu)的(de)施成外，本周一(yī)众新能(néng)源高手中的顶流冯明(míng)远所管产品一季报全部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所管(guǎn)理的6只产品维持年(nián)内(nèi)小幅正收益。当前冯明(míng)远(yuǎn)在管基金中，任职管理最长的就是(shì)代表作新能(néng)源产业股票(piào)。从被调(diào)出(chū)的三只产品(pǐn)看，其中(zhōng)斯莱克的主(zhǔ)营与新能源产业链关系不(bù)大。

　　而在新进重仓的三只标的(de)中，占比相对最高的就是非传统新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业赛道龙头中伟股份，这(zhè)家主营锂电池正极体研发的公司(sī)，主要(yào)产(chǎn)品是三元前驱体(tǐ)和四氧化三钴(gǔ)，从近期发布(bù)的年度(dù)业(yè)绩快报来看，公(gōng)司的(de)主营与净(jìng)利润(rùn)均实现5038码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少％以上(shàng)的逆势增(zēng)长(zhǎng)。而据(jù)《红周刊(kān)》对其季报的全面梳(shū)理，在(zài)信澳研究(jiū)优选中还(hái)出现了一(yī)只新的重仓股银邦(bāng)股份(fèn)38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少，这(zhè)也是(shì)一家高(gāo)科(kē)技(jì)公(gōng)司，主营业务(wù)中有(yǒu)分布式光(guāng)伏发电系(xì)统。

　　在季报总结(jié)中，他(tā)表(biǎo)示：“本基金的(de)投资主要聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)新兴产业领域，细(xì)分板块的(de)整体走势与(yǔ)市场趋(qū)同，导致本基金(jīn)的净值(zhí)也出现小幅震荡(dàng)。对于二季度(dù)，展望TMT板块部分公司加(jiā)入(rù)AI或(huò)数字经济等热门(mén)概念的创(chuàng)新，以及半(bàn)导(dǎo)体和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市(shì)场(chǎng)整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应。我们会继续在(zài)新能源(yuán)、科(kē)技(jì)、高端制造(zào)等主要(yào)赛道耕(gēng)耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实的(de)优质(zhì)个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投资机(jī)会(huì)。”

　　相比成名多时的(de)冯明远，2020年股基状元(yuán)陆(lù)彬则是(shì)在新(xīn)能源大潮中(zhōng)快速走红的类型。天天基金网显示，早在去年底时他就已(yǐ)经(jīng)是“双二百”的基金(jīn)经理了(le)，而他在(zài)管的7只基(jī)金(jīn)今(jīn)年同时段几乎(hū)全(quán)线飘红，特别(bié)是动态策略(lüè)混(hùn)合年(nián)内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基(jī)金一季报显(xiǎn)示，其重(zhòng)仓(cāng)的(de)新(xīn)能源产业(yè)链中股票依然为上季(jì)的7只，它(tā)们分(fēn)别是宁(níng)德时代(dài)、亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)、天齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业、比亚(yà)迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然上述(shù)标的(de)年初(chū)至今(jīn)表(biǎo)现一般。但他此前曾(céng)公(gōng)开表示，看到了新能源类似2019年的(de)投资机会。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他表(biǎo)示：“从中(zhōng)长期维度看(kàn)，新能源(yuán)产业还具备较长的生命周期，不少细分板块还能维(wéi)持较长时(shí)间的高速(sù)增长，而(ér)经(jīng)过(guò)市场(chǎng)的调整(zhěng)，我们看到行(xíng)业中的优质公司(sī)对应2025年的盈利中枢在(zài)当(dāng)前市(shì)值的投资价(jià)值。或(huò)许，新能源(yuán)行业(yè)的终局如大部分制造业一(yī)样(yàng)是(shì)一个竞(jìng)争充分(fēn)、利润极度压缩的市场，但(dàn)在发(fā)展过(guò)程中不少(shǎo)公司一(yī)定有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前(qián)两(liǎng)位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数(shù)据(jù)显示目前在管产品年(nián)内回撤全部超过了(le)10％，以他的代(dài)表作之(zhī)一(yī)的广发小盘成长(zhǎng)来看(kàn)，基金一季(jì)报(bào)表(biǎo)明他的重仓行业配置思路依(yī)然首选新(xīn)能源。

　　对比分析其基金(jīn)相关产品的2022年四季报和(hé)一季报，《红周刊(kān)》发现他所持有(yǒu)的是完(wán)全一(yī)致的10只股票，虽然(rán)第一大重(zhòng)仓(cāng)股依然是(shì)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)公司(sī)圣邦股份(fèn)，但是整体(tǐ)新(xīn)能源的地位(wèi)似(shì)乎进一步稳固，比如晶(jīng)澳(ào)科技从(cóng)第三升至第二位，隆基(jī)绿能从第六(liù)升至第四位。同时极为(wèi)罕(hǎn)见(jiàn)的情(qíng)况是，如果按照保(bǎo)留小数两位来统计，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓量与上(shàng)一季(jì)度(dù)保持一(yī)致。

　　就此，刘格菘在基金季报(bào)中表示：“报告(gào)期内，基金的持仓结构并没有进行大(dà)幅度的调整(zhěng)，依(yī)然围绕已(yǐ)经(jīng)建立(lì)全球比较优势的高端制造产业链布(bù)局(jú)。我(wǒ)们对重(zhòng)点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本(běn)面优秀和增量(liàng)价值积(jī)累的(de)公(gōng)司。经过(guò)调整(zhěng)，行业估值水平已(yǐ)在历(lì)史低位，产业链的(de)变化在市场定(dìng)价中未被充分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　鲍无(wú)可加(jiā)仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移(yí)动(dòng)

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰资(zī)管的(de)姜诚是近几年出镜相对(duì)较(jiào)多(duō)的基金(jīn)经理，而他的业绩特别从去(qù)年迄今颇为(wèi)抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他所管理(lǐ)的8只基金中(zhōng)，除去刚满两个(gè)月的中(zhōng)泰元和价值精(jīng)选不纳入统(tǒng)计(jì)外，其余7只基金均实(shí)现了正收(shōu)益(yì)，特(tè)别是兴诚价值(zhí)一年持有的收益率接(jiē)近(jìn)了14％，同时还(hái)有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一(yī)年为例(lì)，对比(bǐ)基金四季报和今年(nián)一季度可(kě)以(yǐ)看出(chū)，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新调进来的中国铁建恰好就是中字头中的典(diǎn)型代表(biǎo)公司，该股从(cóng)年初至今(jīn)上涨超过了(le)40％。由此(cǐ)，该基金所(suǒ)重仓的中字(zì)头(tóu)公(gōng)司达到(dào)了四(sì)家。而从(cóng)相关(guān)标的的年内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比(bǐ)特，最新该股年(nián)内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价值投资(zī)，同(tóng)时也谈到了今(jīn)年(nián)大热(rè)的(de)AI：“在海量信(xìn)息中，我们需要(yào)重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期(qī)因素(sù)，我们(men)还没有足(zú)够的把握去捕捉到它(tā)带来的投(tóu)资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的(de)资产是我(wǒ)们的投资(zī)目标。好资产的(de)标准是(shì)活(huó)得久、站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平(píng)均净资产(chǎn)收(shōu)益率高(gāo)，以及(jí)在好的(de)公司治理加持下能够把(bǎ)长期利(lì)润转(zhuǎn)化(huà)为诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红周(zhōu)刊》专访的鲍(bào)无可，其(qí)投资风(fēng)格同(tóng)为公(gōng)募中少数(shù)的深度价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所(suǒ)管理的基金全线飘红，6只产品年内(nèi)净值(zhí)增长(zhǎng)率(lǜ)全部(bù)超过了10％。以他任职回报最(zuì)高的(de)景顺长城能源基建为例，能(néng)够清晰地看到其偏爱高估息和低(dī)估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万(wàn)股，从而(ér)使该股从上(shàng)一季的第三重仓升至(zhì)第二重仓，不过(guò)中国电信(xìn)却(què)退出了前一季(jì)的前十。同时他加(jiā)仓了川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新近(jìn)重仓了铜陵有(yǒu)色和(hé)神火股份，表明了其对这一类资源股格(gé)外垂青。此外，他对于小众的中南传媒和(hé)凤凰传(chuán)媒(méi)依然持续青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示基金仓位基(jī)本稳定，主(zhǔ)要增加了有色行业配置。“当下是AI发(fā)展初期，中国企业处(chù)于落后位置，无论是(shì)AI核(hé)心模型的研发、新(xīn)型(xíng)商业模式的迭(dié)代(dài)以及底层芯片制造，我们都希望国内企(qǐ)业(yè)能在不远的将(jiāng)来迎头(tóu)赶上。近期而(ér)言尽管我们(men)认为AI非常重要(yào)，但当(dāng)前A股市(shì)场(chǎng)基本上是(shì)基于(yú)美股(gǔ)映射(shè)在炒作相关题材，对于这样的(de)行情，需要(yào)对其(qí)可持续性保持审慎态度。”他直言(yán)不讳(huì)。

　　而(ér)同在景(jǐng)顺长城的基金(jīn)经理余广(guǎng)是(shì)2012年的公募状元，目前(qián)其担任基(jī)金经理也接近了13年。当前(qián)，其在管的产品为4只，它们分别是(shì)核心竞争力、核心招景混合、核(hé)心中景一年(nián)、核心优选一年，从今年的表现(xiàn)来看(kàn)，虽然所管产品(pǐn)涨(zhǎng)幅不大(dà)，但也整齐(qí)划(huà)一地实现了正收益。

　　以(yǐ)任(rèn)职回(huí)报翻四倍的核(hé)心竞争力为例(lì)，第一(yī)季度他在前十中(zhōng)调仓了四个席位，其中新进的(de)公司(sī)半数为(wèi)中字头，它们就是(shì)中国海油(yóu)和中(zhōng)国移动(dòng)，与它们携手进(jìn)入的还有安徽合力和紫(zǐ)金(jīn)矿业。而(ér)这样的调(diào)整立竿见影，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅(fú)也(yě)是超过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总结与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基金坚持自下(xià)而上，看重公司基本面，注重公(gōng)司的核心(xīn)竞争力、高品质、长(zhǎng)期(qī)发展，以合理(lǐ)或偏低(dī)的估值水平买入持(chí)有(yǒu)。在经济复苏和企业盈利修(xiū)复的预期(qī)下(xià)，我(wǒ)们较为看好(hǎo)今年(nián)的权益(yì)市(shì)场，特别(bié)是前(qián)期调整较为充分，估值较为(wèi)低估的(de)多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股(gǔ)多只翻倍(bèi)

　　胡宜(yí)斌(bīn)新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名(míng)的郑巍山今年业绩(jì)优异(yì)，特别是其去年(nián)3月接(jiē)手的银河智联主题净(jìng)值快速拉升，截至本周四的年内涨幅已经超(chāo)过45％，这一水(shuǐ)平甚(shèn)至超过了他(tā)的成名(míng)作银河创新(xīn)成(chéng)长。从(cóng)郑(zhèng)巍(wēi)在管基(jī)金的当季重仓行业风格来看，除去银河和(hé)美(měi)生活还有较强的新能源(yuán)属(shǔ)性(xìng)外，其(qí)余产品几(jǐ)乎(hū)一边倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为例分析，最(zuì)新的十大重仓股(gǔ)除去用友网络和海康威(wēi)视外(wài)，年(nián)内最新的涨幅全部超过了30％，特(tè)别是海光(guāng)信(xìn)息、中科曙光(guāng)、卓易信息、大华股份均已实(shí)现了涨幅翻(fān)番，而(ér)这四只标的均(jūn)是(shì)第一季(jì)度新近重仓的公司(sī)。同时，郑巍山所(suǒ)保留(liú)的上一季重(zhòng)仓股仅(jǐn)有金山办公和国网通(tōng)信。对比来看被(bèi)调出的(de)标(biāo)的，中国长城(chéng)、中望软件、中(zhōng)国(guó)软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季(jì)报总结中(zhōng)仅仅是(shì)寥寥(liáo)数(shù)语：“本基金(jīn)严(yán)格执(zhí)行基金合同的配置范围，切合主题，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信息技术等的概(gài)念范畴展开。一季度智联(lián)主(zhǔ)题(tí)继续增加了软件(jiàn)服务(wù)、信息技术的配(pèi)置比(bǐ)例。围绕数字(zì)经(jīng)济和新的信息技(jì)术应用展(zhǎn)开投(tóu)资。二季度(dù)，将会(huì)继续围绕信(xìn)息技术、数字经(jīng)济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这(zhè)两位(wèi)一度(dù)遭遇非议人物同期成名的(de)还(hái)有华安胡(hú)宜斌(bīn)，作为(wèi)当年公司(sī)力捧的三位(wèi)基金(jīn)经理(lǐ)中最年轻者(zhě)，他(tā)可谓(wèi)是少(shǎo)年得志(zhì)，但后来(lái)所管产品几经浮沉，好(hǎo)在今(jīn)年卷土重来。天(tiān)天基金网数据显示，年内他(tā)所管(guǎn)理的7只基金全部(bù)涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)20％，其中表现最好(hǎo)的还是他的成(chéng)名(míng)作华安媒(méi)体互联网混合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们发现他(tā)所保(bǎo)留的上(shàng)一(yī)个季度重(zhòng)仓(cāng)股只有王府井和(hé)华(huá)大九天，而将剩余的八(bā)个席位(wèi)全部更换。从(cóng)最新的标(biāo)的来看，这其中就有近期(qī)大火的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标的年内表(biǎo)现来看，其(qí)中中文(wén)在(zài)线的年内涨幅已经超(chāo)过了180％，值得买、浙数文化、美亚(yà)柏科等(děng)标的年内(nèi)涨幅也是超过了(le)50％。对比来看，他所剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒店、中国平安(ān)等公(gōng)司，目前年内至今(jīn)仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅(fú)调(diào)仓原因，他表示：“当下我国仍处(chù)经济(jì)结构转型(xíng)时期，我们(men)相信未来科技创(chuàng)新和消费升级(jí)仍将成为经济总量增长核心驱动力，围(wéi)绕产业(yè)创新(xīn)、尖端技术突破(pò)、新材料(liào)、新能(néng)源、新消费等领域(yù)仍(réng)将诞生大量投资(zī)机(jī)会，在策(cè)略上，我们已将挖(wā)掘、发现(xiàn)和配置基金合同主(zhǔ)题范围(wéi)内的科技创新和受(shòu)益于国民经济持续增(zēng)长(zhǎng)的消费及原材(cái)料放在前(qián)所(suǒ)未(wèi)有高(gāo)度。”

　　而当年一并成(chéng)名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强(qiáng)势回归(guī)。天天基(jī)金网数据显示，他目前在管的(de)基金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特别(bié)是万(wàn)家科技创(chuàng)新迄今(jīn)的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的(de)成名作万家行(xíng)业优选。

　　基金一(yī)季报显示(shì)，黄(huáng)兴(xīng)亮仅仅是(shì)做出了一处调整，也(yě)就是用中(zhōng)微公(gōng)司替代了四季度末的兆易创(chuàng)新(xīn)。但就是这(zhè)只新进标(biāo)的，目前年(nián)内的涨幅(fú)已经超过(guò)90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨幅超(chāo)过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗(liáo)器械行业的(de)部分(fēn)个股，相应地(dì)略微(wēi)降低了半导体行业的持(chí)仓。截至季(jì)度(dù)末，基(jī)金(jīn)持仓仍以计算机软(ruǎn)件和(hé)半导体行业为(wèi)主，总体风(fēng)格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液(yè)压

　　陈良栋布局(jú)消费电子“半壁江山”

　　从基金一(yī)季(jì)报来看，这些相对低调(diào)的领域也开始越发受(shòu)到(dào)明星基金经理们的追(zhuī)捧，比如融通基金的明星基金经(jīng)理邹曦(xī)，这位任(rèn)职已经逼近15年半(bàn)的老将善战周期，目前(qián)在公司(sī)仍然(rán)管理6只基(jī)金(jīn)产品，其代(dài)表作是2012年开(kāi)始管理、迄今任职回(huí)报超过180％的融(róng)通行(xíng)业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没有单一标的持仓(cāng)比例超限后(hòu)，这一季(jì)度头三大重仓股竟(jìng)然全部超过10％的比例上限，它们分(fēn)别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓中(zhōng)的汇川技术和安徽合力，虽然去年下(xià)半年(nián)以来重仓中就没有了三一重工，但实际上在当季的重仓(cāng)行业中，机(jī)械制造(zào)是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的(de)思(sī)路，他在季报中(zhōng)就表(biǎo)示：“本季度增(zēng)加了工程机(jī)械、家居、顺周期装备、医药(yào)等行业的配置(zhì)。目前组合配置偏向周期价值，同时(shí)保(bǎo)持了科技、消费板(bǎn)块的(de)适度配置。组合结构主要围(wéi)绕(rào)国内经(jīng)济稳增长(zhǎng)的主线展开，相关(guān)配置集中(zhōng)在优质房地产股、地产产业链，以及顺周期装备等板(bǎn)块。”此(cǐ)外，虽然未进(jìn)重仓股前十，但朱少(shǎo)醒对机械制(zhì)造的兴(xīng)趣也越来越(yuè)浓，例如(rú)兰石重装年(nián)报的十(shí)大(dà)流通股股(gǔ)东(dōng)中(zhōng)，富国(guó)天惠新进上(shàng)榜(bǎng)排名第(dì)六(liù)位。

　　而长城基金的明星基(jī)金经理陈(chén)良栋，其在(zài)圈内以善战高端制造板块闻名，目(mù)前他在公司(sī)所管理的产(chǎn)品数达到(dào)了6只，尤(yóu)其(qí)是他参(cān)与管理(lǐ)的长城科创板两年定(dìng)开业绩(jì)亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时间(jiān)最长的(de)长城新兴产业为(wèi)例，可以看到一(yī)季度与众不同(tóng)的一点是，消(xiāo)费电子赛道股(gǔ)票在其中(zhōng)占(zhàn)据明显的数量优势。具体(tǐ)说来(lái)，虽然在基金(jīn)十大重仓中不见耳熟能详的龙头立(lì)讯精密，但大体包括华(huá)测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大(dà)讯飞都能被(bèi)划(huà)入(rù)到消费电子的大(dà)范畴中(zhōng)，也就(jiù)是说(shuō)其占(zhàn)据了十大重仓中的半边天(tiān)。

　　他(tā)解释了看(kàn)好的原(yuán)因：“预(yù)期今年下半(bàn)年或明年，消费电子会(huì)有一个触底(dǐ)回升的过程。如(rú)果(guǒ)叠加在汽(qì)车产业链上(shàng)的布局，我判断可能(néng)对收入利润拉(lā)动更大(dà)。消费电子(zi)的复苏可能(néng)只是(shì)一个(gè)周期的因素。”而种(zhǒng)种因(yīn)素(sù)显示，目前(qián)该板块(kuài)去(qù)库(kù)存(cún)可能也(yě)进入到尾声(shēng)阶段，接下来苹(píng)果(guǒ)新品推出或是行业复(fù)苏契机。

　　而在高端制(zhì)造这一领域(yù)中，还有不可忽视的一环就(jiù)是军工装备。同时作(zuò)为成长(zhǎng)股三(sān)大主阵营(yíng)“新(xīn)半(bàn)军”中的重要一(yī)级，军工虽然很难有持续性的表现，但也隔三差(chà)五会有亮(liàng)眼的输出，而华(huá)夏的(de)少(shǎo)壮(zhuàng)派基金(jīn)经理万方方(fāng)，是(shì)圈内少数同时管理两只(zhǐ)军工主题的基(jī)金经理。

　　以万方方(fāng)管理时间最长的军工安全混合为例，实际上一季度他仅(jǐn)在十大重(zhòng)仓股(gǔ)中做出了一处调整，也就是用昊华科技替代了上一季的新雷能。从整(zhěng)体10只标(biāo)的(de)所属细(xì)分来(lái)看(kàn)，明显中航系乃(nǎi)至航空航天赛道占据优势。而这一思路在他管理的高端(duān)装备龙(lóng)头乃至全(quán)市场基金(jīn)中都体现得颇为明显。进一步(bù)对照两(liǎng)只军工主题(tí)产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区(qū)别是高(gāo)端(duān)装备(bèi)龙头中用(yòng)复旦(dàn)微电和西部(bù)超导替代了前者中的钢研高纳(nà)和昊华(huá)科技。

　　他在季报中的阐述(shù)思路清晰：“着(zhe)重探究未来(lái)两年确(què)定性的产(chǎn)业趋势和高(gāo)增长的细(xì)分(fēn)赛道，组(zǔ)合构建从2023年(nián)全年维(wéi)度在高确定性的航空发动机赛道、景气度弹(dàn)性潜力较高(gāo)的航(háng)天(tiān)导弹产业链、航空装(zhuāng)备平台型企业(yè)以(yǐ)及(jí)技术禀赋和壁垒高(gāo)筑的新材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本(běn)文已刊(kān)发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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