随着公募(mù)基金2023年一季报披露拉(lā)开(kāi)帷幕，多(duō)位(wèi)知名基金经理调仓换股以(yǐ)及(jí)对(duì)后市看法(fǎ)跃然纸上(shàng)。

　　银华基金李晓星在一季(jì)报中表示，看好半导体(tǐ)、电动(dòng)车(chē)、风光电储、军工等领(lǐng)域(yù)投资机(jī)会。他(tā)认为AI 产业的发展不会一蹴(cù)而(ér)就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能(néng)造(zào)成板块后(hòu)续(xù)波动(dòng)。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户(hù)赋能的(de)垂(chuí)直类应用场景值得关(guān)注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远一季报(bào)中表示，二(èr)季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字经(jīng)济等热门(mén)概念(niàn)的创新，以及(jí)半导体和制造业(yè)正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹(dàn)的(de)复苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面(miàn)效应(yīng)。会继续在新 能源、科(kē)技、高(gāo)端(duān)制造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深(shēn)挖基本(běn)面扎实的优质(zhì)个股，自(zì)下而(ér)上(shàng)挖掘投(tóu)资(zī)机会。

　　此(cǐ)外，今日，中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚、中信保(bǎo)诚基(jī)金(jīn)王睿等人(rén)也(yě)发布了一季(jì)报，均谈到了自己对AI领(lǐng)域的密(mì)切关注(zhù)，但观点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进(jìn)成为第一大重仓股

　　李晓星一(yī)季度大幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一(yī)季报数据显示，从银华基金李晓星(xīng)在管的10只(zhǐ)基金来看(kàn)，整体基(jī)金仓位维(wéi)持在90％左(zuǒ)右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选、银华盛(shèng)世精(jīng)选(xuǎn)A、银华大(dà)盘(pán)定开、银华丰享一年持有、银华心选一年(nián)持有A 在今(jīn)年一季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最大的(de)是银华心(xīn)选一年(nián)持有A，较去(qù)年底下降了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡A、银华(huá)心佳两年(nián)持(chí)有(yǒu)期、银华心享(xiǎng)一年持有、银华(huá)心兴三年持(chí)有A 则在一季度小幅加仓，其中，加(jiā)仓(cāng)幅(fú)度最大的是银华(huá)心(xīn)兴三年(nián)持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗(qí)下基金产品大幅提高了(le)港股仓位，比如银华心佳两年持有期港股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位(wèi)从去(qù)年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星代表作银华中小(xiǎo)盘为例，前十(shí)大(dà)重仓股变(biàn)动较大。今年一季度，立讯(xùn)精密、金山办公、用友网络、中科创(chuàng)达、中微(wēi)公司、星环科(kē)技(jì)-U “新进”前(qián)十(shí)大。其中，“果链”龙头立(lì)讯精密成为第一大重仓股，截至一季(jì)报，该基金持有立讯(xùn)精密826.3万股，持有(yǒu)市(shì)值(zhí)约(yuē)2.5亿(yì)元(yuán)。一季(jì)度(dù)，该基金(jīn)还增持了精测电子，较去年底(dǐ)增(zēng)加了16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大(dà)重仓股。值得注意(yì)的是，上述“进新”个(gè)股大多数(shù)是(shì)AI相关(guān)概念股。

　　而宁德时代、晶澳科(kē)技(jì)、德业股份、晶(jīng)科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退(tuì)出前十大。

　　减持方面，今(jīn)年一(yī)季度(dù)，该基金(jīn)减持(chí)紫光国(guó)微、华海(hǎi)清(qīng)科，分(fēn)别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金分(fēn)别(bié)持有(yǒu)紫光国微、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星(xīng)再次用“千(qiān)字小作文”表达(dá)了自己(jǐ)对市场的看法，基金君为大家做了(le)些重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国内的宏观判断依然是经济整(zhěng)体(tǐ)稳健复(fù)苏，产业结构调整继续升级(jí)，居民消费(fèi)信心逐渐恢复；我们判断由于国家自(zì)身实力(lì)的(de)不断增强(qiáng)，国际伙(huǒ)伴跟我们的利益(yì)共同点变多，国际形势(shì)相对之前(qián)会(huì)趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场(chǎng)最(zuì)火热的(de)方(fāng)向(xiàng)是(shì) ChatGPT 引爆(bào)的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联(lián)网(wǎng)之后又(yòu)一革命性的(de)技术，现象级应(湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号yīng)用推出后，国内外各(gè)巨头(tóu)加(jiā)速入局。需要关注的是，AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波(bō)动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产业链(liàn)，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们(men)维持看好国产替代方(fāng)向，集中(zhōng)在半导体设备、材料、零部件(jiàn)环(huán)节(jié)，中(zhōng)长(zhǎng)期 看，伴随国产供应商积极验证导(dǎo)入，国内晶圆产(chǎn)线建设将再度提(tí)速。在景气复(fù)苏(sū)方(fāng)向，我们的(de)看 法(fǎ)边际转向积极，全球半导体下行周期接(jiē)近尾声，经历了过去几个季(jì)度的去库存，有望在今年(nián)下 半年重启(qǐ)上行周期(qī)，向上(shàng)弹性取决于下游需(xū)求(qiú)恢复的力度，数据中心(xīn)有望率(lǜ)先(xiān)回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关(guān)左侧布局机会。

　　新能源板块是(shì)一季度被市场(chǎng)抛弃(qì)较多的板块，交易占比和估值(zhí)已经处于历史(shǐ)偏低的位置。只是(shì)市场对于上涨的标的(de)更多(duō)地关注利好，对于下跌(diē)的板(bǎn)块更多地关注(zhù)利空。我(wǒ)们总(zǒng)体认(rèn)为现(xiàn)在市(shì)场(chǎng)对于新能源板(bǎn)块的担忧(yōu)讨论，更多是对(duì)于一个(gè)下(xià)跌板块的应激式反应。在去年的中报中(zhōng)，我们(men)曾经提到了(le)新能源板(bǎn)块的(de)一(yī)些风险点，这些(xiē)风险点在(zài)经过(guò)大半年的(de)消化后(hòu)，在这个估值分(fēn)位(wèi)以(yǐ)及股(gǔ)价位置下，我们(men)认为新能(néng)源板块的风险因素已经(湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号jīng)充分释(shì)放，目前这(zhè)个时间段，具(jù)有较强吸(xī)引力。

　　此(cǐ)外，李晓星(xīng)还看好电动车、风光电储、军工等领域(yù)投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是第一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓(cāng)新(xīn)能源(yuán)相(xiāng)关个股

　　一季(jì)报数(shù)据显(xiǎn)示，信达澳亚基(jī)金冯明远在(zài)管的(de)6只基金平(píng)均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的股票仓位从去(qù)年底75.82％上(shàng)升到(dào)今年一季度末87.68％，信澳(ào)新能源产(chǎn)业(yè)、信澳科(kē)技创新一年定开(kāi)A、信澳星奕(yì)A则不同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以(yǐ)冯明(míng)远的(de)代表(biǎo)作信澳(ào)新能源产业为(wèi)例(lì)，该基金一季(jì)度(dù)增(zēng)持璞(pú)泰来(lái)，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还(hái)增持(chí)了科(kē)达利、中(zhōng)伟股份(fèn)、宁(níng)德(dé)时(shí)代、东阳光、华阳集(jí)团(tuán)、祥鑫(xīn)科技，其中(zhōng)，增持幅(fú)度最大的是中伟股份，今(jīn)年一季度较去年底增持(chí)了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿(yì)元，为(wèi)例第5大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳(yáng)集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱(lái)克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退出(chū)前十大之列(liè)。

　　一季度，该基金(jīn)对爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进行不同(tóng)程度(dù)减持，其中(zhōng)，减持(chí)幅度(dù)最大的是天(tiān)齐锂(lǐ)业，今年一季度较去(qù)年底减(jiǎn)持了(le)24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　冯明(míng)远在一季报(bào)中表示，2023 年(nián)一季度 A 股市场经(jīng)历了疫情复苏后的调整(zhěng)修复，经济先(xiān)是在大家“强(qiáng)复(fù)苏”的(de)预期 中趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱现实(shí)”的(de)担忧，随后又出现了显著的回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金的投(tóu)资主(zhǔ)要聚焦在新能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等新兴产业(yè)领(lǐng)域(yù)，细(xì)分(fēn)板块的(de)整体走势(shì)与市场趋同，导致本(běn)基金的(de)净值也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二(èr)季度，随着 T湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号MT 板(bǎn)块(kuài)部(bù)分公司(sī)加入 AI 或数字(zì)经(jīng)济等热门(mén)概念的创新，以及半导(dǎo)体(tǐ) 和(hé)制造业正经(jīng)历触底反弹的(de)复苏(sū)，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖，产生一定(dìng)正面效应(yīng)。我们会继续在新 能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖(wā)掘投(tóu)资机会(huì)。

　　中信保(bǎo)诚基(jī)金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工智能

　　今日(rì)，中信保(bǎo)诚基金旗下多位基金经(jīng)理也发布了一季报。其中，中(zhōng)信保诚(chéng)基金权益投资部总监(jiān)王睿(ruì)在一季报中表(biǎo)示，宏(hóng)观经济目前处在一个温和复苏的(de)通道，在海外(wài)加息进入尾声(shēng)后，社会流动性将相(xiāng)对宽松，宏(hóng)观及(jí)货币(bì)环境有利于权(quán)益市场(chǎng)行(xíng)情的开展，二季度指数(shù)仍有可(kě)能会是震荡(dàng)上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了(le)部(bù)分短期(qī)达(dá)到目标价的相关(guān)品种，并(bìng)根据收益率预(yù)期的变(biàn)化调整了(le)一部分(fēn)科技持仓(cāng)。具体(tǐ)来看，以其代表(biǎo)作(zuò)中信(xìn)保(bǎo)诚创新成(chéng)长为例，该基金(jīn)在一(yī)季度增(zēng)持了(le)晶盛机(jī)电、TCL中环(huán)、当升科技(jì)、中航(háng)光(guāng)电等个(gè)股(gǔ)，人福(fú)医药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在一(yī)季报中表(biǎo)示，对于人工(gōng)智能这一非常宏大的命题，他目(mù)前持谨(jǐn)慎(shèn)乐观的态度。首先我们相信这(zhè)是一(yī)项会对目(mù)前(qián)的生产和生(shēng)活(huó)方式带来重大变(biàn)化(huà)的技术变(biàn)革，值得我们投(tóu)入非常多的精力(lì)去跟踪和(hé)研究(jiū)。但(dàn)另一(yī)方面，我们目前还无法相对准确的评估(gū)这项技术革命(mìng)给具体公司和行业格局带来的(de)影(yǐng)响，也不能给(gěi)出大部分公(gōng)司一个相(xiāng)对清(qīng)晰的定价(jià)，因此我(wǒ)们一季度暂(zàn)时还没有(yǒu)明显增加相关的持仓。后(hòu)续我们会紧密跟踪。一季度(dù)我(wǒ)们持仓较(jiào)多(duō)的(de)电动车和光伏表现(xiàn)不(bù)佳(jiā)，受到了一些短(duǎn)期(qī)因素的干扰(rǎo)，投资者(zhě)的信(xìn)心出现了波动。投(tóu)资者预(yù)期变(biàn)化导致部分个股出现了较大回(huí)调，目前行(xíng)业整(zhěng)体估值水平处于历史较低位(wèi)置(zhì)，而(ér)这(zhè)两个行业未来(lái)的发展方向还是相对(duì)比较确(què)定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投(tóu)资，永(yǒng)远没有(yǒu)躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰资(zī)管(guǎn)基金(jīn)经理(lǐ)姜诚(chéng)也(yě)发布了一季(jì)报(bào)在一季报中，姜诚(chéng)表示，一季度的(de)市场走(zǒu)势(shì)再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以预测(cè)的(de)。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，AI或(huò)许是科技发(fā)展进程中最重(zhòng)要的事件之一，但要(yào)搞(gǎo)清楚它对投(tóu)资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产(chǎn)业链不同环(huán)节之(zhī)间将如何分配(pèi)？ 市(shì)场(chǎng)当前认为的受(shòu)益(yì)环节是(shì)否能如愿(yuàn)受益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到了什么程度以及渗透(tòu)率将多快提升(shēng)？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说起来(lái)又(yòu)让人(rén)不明就里(lǐ)的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值投(tóu)资(zī)的基本原理告诉我们，价值会(huì)随着时间(jiān)增长，而非随着利(lì)润波(bō)动。所以在海量信息中，我(wǒ)们(men)需要重点(diǎn)关(guān)注长期因素，淡化(huà)短期因素。人工(gōng)智(zhì)能的发展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投(tóu)资机(jī)会(huì)，但(dàn)可以(yǐ)尽(jǐn)量回(huí)避它(tā)带来的伤害。以尽可(kě)能低(dī)的价格买尽可能好的资产，是我们的投资(zī)目标。好资产的(de)标(biāo)准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平(píng)均(jūn)净资产(chǎn)收益率高(gāo)，以及在好的公司治理加(jiā)持(chí)下能够(gòu)把长期利润转化(huà)为诱人分(fēn)红。所(suǒ)以，我们会一如(rú)既往，不去猜(cāi)测和(hé)追逐市场热点(diǎn)。

　　具体持仓方(fāng)面，以(yǐ)姜(jiāng)诚代(dài)表作中泰星元价值(zhí)优(yōu)选A代表作为例(lì)，该基金在一季度减持了(le)中(zhōng)国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水(shuǐ)泥、美的集团，增持了(le)工商银行、建发股份(fèn)、招(zhāo)商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去的一(yī)个季度(dù)，姜(jiāng)诚表示(shì)，自(zì)己的组合没有大的变化，是因为长期观点没(méi)有大(dà)的变化。对中(zhōng)国经济的长(zhǎng)期乐观，结合当前市场提供(gōng)的较低估值水(shuǐ)平，让我(wǒ)们可以在热(rè)点不断切换的市场中(zhōng)保(bǎo)持(chí)平和。但投资是一项苦差事，需要随时准(zhǔn)备证(zhèng)伪自(zì)己的观点，需要保持学习，永远(yuǎn)没(méi)有躺平(píng)的一天(tiān)。

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