今年以来，港股走势可谓一波三折(zhé)，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金(jīn)一季报披(pī)露(lù)渐落帷幕(mù)，整体来看，陆港(gǎng)通基金整体港股仓位略(lüè)有提(tí)升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气、电力(lì)等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基(jī)金(jīn)经理表示，预计港股市场已(yǐ)经进(jìn)入(rù)了(le)企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎(yíng)来(lái)收入加速扩张，未(wèi)来港(gǎng)股市场将在波(bō)动(dòng)中上行，板块方面，看好政策优(yōu)化下的消费(fèi)和地(dì)产、预期反(fǎn)转修复(fù)的互联(lián)网和医药(yào)、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓(cāng)位略(lüè)有上(shàng)升，大(dà)幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数(shù)据显示(shì)，在5000多只陆港通基金（不同份额分(fēn)开统计，下同(tóng)）中含“港(gǎng)”字的主(zhǔ)动权益(yì)基金近400只，这(zhè)些都是“高纯度”以港股为投(tóu)资(zī)方向(xiàng)的基金(jīn)。截(jié)至一季度末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个(gè)百分点，其中有83只(zhǐ)基金港股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒(héng)生科技(jì)指数(shù)为代表的(de)港股(gǔ)数字经济呈现了上涨、调(diào)整(zhěng)、反弹的(de)N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少(shǎo)知名基金经理在一季(jì)度加(jiā)大了对港股的投(tóu)资(zī)力度，提(tí)升港股配置在10-40个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管理的前海(hǎi)开源沪港(gǎng)深新机遇A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的(de)39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创新视野一(yī)年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港股通红利精选(xuǎn)A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底(dǐ)的70.80％提(tí)升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投(tóu)瑞银港(gǎng)股通(tōng)价值发现(xiàn)A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的78.83％提(tí)升至今年一(yī)季(jì)度末的(de)92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股数(shù)字经(jīng)济(jì)A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的(de)83.22％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一(yī)季报，被(bèi)陆港通基金重仓的(de)前十(shí)大港股分别为腾讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、药明生物(wù)、香港交易所、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份(fèn)、李(lǐ)宁、华润啤(pí)酒(jiǔ)，涵盖(gài)通(tōng)信(xìn)服务、油气开采(cǎi)、数字媒体、生(shēng)物制品(pǐn)、多元(yuán)金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移(yí)动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持(chí)情况排(pái)序，加(jiā)仓幅(fú)度(dù)最大的前十只港股(gǔ)为中国(guó)海洋石油、新天绿色能源、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油(yóu)化工股份(fèn)、中(zhōng)国南(nán)方(fāng)航空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广(guǎng)核电力，分别涵盖油(yóu)气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及(jí)贸易、航空机场、房地(dì)产开(kāi)发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金在一(yī)季度对其(qí)大幅(fú)加仓1.24亿(yì)股。

　　港股(gǔ)市(shì)场或将在波动中上行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于(yú)港(gǎng)股(gǔ)后市，南方(fāng)港股(gǔ)创新视野一年持有基金基金经(jīng)理(lǐ)史博在一季度中表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，仍然看好港股市场投资机会(huì)：中国经(jīng)济方(fāng)面，宏观经济(jì)仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场(chǎng)需(xū)求继续增加，非制造业恢复速度(dù)加快；海外(wài)无风险利率方面，3月初非农和通胀数据以(yǐ)及(jí)突发的银行(xíng)风(fēng)险事件已经让美联储过于(yú)强(qiáng)硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美(měi)银行业风险事件对市场(chǎng)冲击可(kě)控(kòng)，国内(nèi)政(zhèng)策积极(jí)信号(hào)涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市场将(jiāng)在波动中上行，在(zài)板块(kuài)配置方面，我们(men)将加大对政策优化下的消(xiāo)费和(hé)地(dì)产、预期反转修复(fù)的互联(lián)网和医药、高(gāo)景气(qì)的制(zhì)造(zào)业等(děng)板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理(lǐ)曲径表示，港股数字经济的代表行(xíng)业为(wèi)互(hù)联网和先进制造，在经(jīng)历了(le)过(guò)去2年(nián)的合(hé)规整治及(jí)业务梳(shū)理后，股价均处在价(jià)值投资区域，具(jù)有良好的(de)投资性价(jià)比。同时(shí)，互联网相关公司，也更(gèng)具有数据、平台(tái)和算(suàn)法的(de)整合能力(lì)，通(tōng)过(guò)推出(chū)人工智(zhì)能相(xiāng)关模(mó)型及(jí)应用(yòng)，提升自(zì)身运营效率，以及对外输出算(suàn)法和(hé)算力。作为人工智能赋能(néng)各个行业的元年(nián)，我们中长期看好港股数字经济板块(kuài)的前(qián)景。

　　华(huá)宝港股通香港基金经(jīng)理周(zhōu)欣表(biǎo)示，港股(gǔ)市(shì)场方(fāng)面(miàn)，港股市场大部分的(de)企(qǐ)业盈利来源于(yú)中国内地，中国内(nèi)地(dì)经济的(de)环比上行将会支撑港股公司(sī)盈利的环比(bǐ)增长，从而(ér)支(zhī)撑下港股公司下半(bàn)年的市场表现。然而，虽然公司(sī)盈(yíng)利环比仍有一定的增长，但是由于(yú)基数效(xiào)应，下半年港股盈利同比增速会较上半年有所回落。对于估(gū)值(zhí)相对较高(gāo)的行(xíng)业将(jiāng)有一(yī)定的(de)压(yā)力。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍(réng)将受到一定程度的压制，但是当(dāng)行(xíng)业龙头(tóu)公司受情绪影响出现(xiàn)超(chāo)跌时，将会有较(jiào)好的买入机(jī)会(huì)出现。生物医药行业仍将处在行业快速增长的(de)红利中，但是随着中报业绩的释放和四季度集(jí)采的(de)预期(qī)，生(shēng)物(wù)行业前期涨(zhǎng)幅较多的龙头公司触动的意思解释，颇受触动的意思(sī)可能(néng)会出现一定的调整，但是通(tōng)过自下而上的方(fāng)式(shì)生(shēng)物医药(yào)行业仍将有机会选出有(yǒu)较(jiào)好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港(gǎng)深(shēn)基金(jīn)经理付倍佳表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，我们预计港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将(jiāng)迎(yíng)来(lái)收入加速(sù)扩张，并且(qiě)A股市(shì)场也(yě)即将进入(rù)企业盈利的(de)拐点(diǎn)，这(zhè)是(shì)推动(dòng)两地市场(chǎng)向上的决定性因素(sù)。

　　在(zài)盈利周(zhōu)期(qī)“内强外弱”及(jí)加(jiā)息周期临(lín)近尾声(shēng)流动性逐步(bù)宽松背景下，中国资产的(de)吸引力(lì)有(yǒ触动的意思解释，颇受触动的意思u)望进一步凸显。在A股及港股估值(zhí)均在低(dī)位、风险溢价均在高位的背景下(xià)，有望开(kāi)启触动的意思解释，颇受触动的意思盈利与估值修复的戴维(wéi)斯(sī)双击(jī)行情(qíng)。

　　主要(yào)关注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性(xìng)的机会(huì)：由于中(zhōng)国经济(jì)修(xiū)复有望(wàng)成为全球投资(zī)的(de)主线，因(yīn)此经营(yíng)杠杆弹性大、前(qián)期降本增效优的行(xíng)业(yè)和板块更有望受益(yì)于经济复苏，盈利预(yù)测有较大上修空(kōng)间(jiān)；同时(shí)部分龙头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下(xià)一(yī)轮的(de)收入扩张(zhāng)机会(huì)，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右偏的机会(huì)：关注在未来经济周期中(zhōng)上(shàng)行风险显著(zhù)大于下行风险的行业。市场预期在低位、景(jǐng)气度有拐(guǎi)点或(huò)持续性(xìng)超预期的行业(yè)。供需格局佳(jiā)，价(jià)格弹性贡献盈利(lì)超预期的行业，如电子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产的(de)机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以(yǐ)及分红意愿(yuàn)提升的高股息资产的投资(zī)机会(huì)，如通信、石油石化等。

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