昨夜，美国银行(xíng)股持续(xù)暴跌，内外盘商(shāng)品期(qī)货(huò)全线下跌。

　　当地时间(jiān)周二，美股三(sān)大指数集(jí)体低开(kāi)，道指跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地(dì)区(qū)性银行(xíng)股又崩了(le)，第一共和银行股(gǔ)价重挫，盘中一度跌近(jìn)30％，尾盘跌幅扩(kuò)大(dà)至50％，续刷历史新低。硅谷(gǔ)银行母公(gōng)司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性(xìng)银行股再(zài)次大(dà)跌，导致美国国债价格(gé)飙升(shēng)，短期市(shì)场利率(lǜ)大(dà)幅下跌，债券(quàn)交易员(yuán)不再完全押注(zhù)美联储会(huì)再加息25个基点(diǎn)。6月的美联(lián)储利率(lǜ)掉期合约目前反映出，央(yāng)行基准(zhǔn)利(lì)率(lǜ)仅比(bǐ)当前有效联(lián)邦基(jī)金(jīn)利率高(gāo)出20个基点，这暗示未来两次FOMC会(huì)议中有一(yī)次(cì)加(jiā)息的可(kě)能(néng)性约为80％。而本(běn)周(zhōu)早(zǎo)些时候，交易员认为(wèi)美联储在5月份(fèn)加息几乎是肯定的，且6月份有可能进一步(bù)加息(xī)。除了大幅(fú)降低(dī)加息(xī)的可(kě)能性(xìng)外(wài)，掉期交易还显(xiǎn)示，市场对利率(lǜ)见顶后(hòu)美联储降(jiàng)息的押注有(yǒu)所(suǒ)增(zēng)加，他们预(yù)计到年底(dǐ)联邦基金利(lì)率预计在(zài)4.3％左右。

　　商品方面(miàn)，美股(gǔ)时段，新加坡(pō)铁矿石指数期货05合约跌破100美元/吨(dūn)，日内跌幅近4％，为去(qù)年12月以(yǐ)来首次。WTI原(yuán)油日内走低2％，报77.07美(měi)元/桶(tǒng)；布伦特原油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨(zuó)日23时收(shōu)盘，国(guó)内期货主力合约几乎(hū)全线下跌(diē)。玻璃(lí)、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料(liào)油(yóu)跌(diē)超(chāo)2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至(zhì)今(jīn)晨收盘，WTI 5月(yuè)原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布(bù)伦特6月原油期货(huò)收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全(quán)线(xiàn)下跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌(diē)近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称，美国总统拜登将否决(jué)众(zhòng)议院议长、共(gòng)和(hé)党领袖麦卡锡提出的债务上限方(fāng)案。白宫称：众(zhòng)议院共(gòng)和(hé)党人必须在没有任何(hé)要求和条件(jiàn)的情况(kuàng)下(xià)打消违约(yuē)的可能性，并解(jiě)决(jué)债务上限问题(tí)。

　　上周，麦(mài)卡锡公布了(le)一项(xiàng)将债务上限问题和削(xuē)减支(zhī)出捆绑的计划，要将(jiāng)债(zhài)务(wù)上限上调(diào)1.5万亿(yì)美元，但同(tóng)时还要削减4.5万亿(yì)美元的政府支出。

　　同在周二，美国(guó)财(cái)政部长耶伦警告称，如果(guǒ)美国国会不(bù)提高(gāo)政府的债务上限，由(yóu)此产生的债务违(wéi)约将(jiāng)在美国引发一(yī)场“经济灾难”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦当天表示，债(zhài)务违约将导致失业(yè)率上升，同时使美国家(jiā)庭在抵(dǐ)押贷款(kuǎn)、汽车贷款和信(xìn)用卡上的支(zhī)出增加。耶伦称，提高或(huò)暂停31.4万(wàn)亿美元的债务上限(xiàn)是国会的一项(xiàng)“基本责任(rèn)”，如果违约(yuē)将产生(shēng)一场(chǎng)经济和金(jīn)融灾难，使借贷成本永(yǒng)久(jiǔ)提高，增加未来的投资成本(běn)。如果不提高(gāo)债务上限，美国企业将(jiāng)面临信贷市场(chǎng)的恶(è)化，政(zhèng)府将可能(néng)无(wú)法向军人(rén)家(jiā)庭(tíng)和依赖(lài)社(shè)会保障的(de)老年人发放款项。

　　拜(bài)登正式宣(xuān)布竞选(xuǎn)连任美国总统(tǒng)

　　北京(jīng)时(shí)间4月(yuè)25日傍晚，美国(guó)总统拜登正(zhèng)式宣(xuān)布，他将参(cān)加2024年的连任(rèn)竞选。法新社(shè)称，拜(bài)登将“以创(chuàng)纪录(lù)的80岁高龄”投入到一场新的激烈竞(jìng)选中。

　　拜登(dēng)在推特上写道：“每一(yī)代人都要经(jīng)历(lì)为了民主挺身而(ér)出(chū)的时刻(kè)，为了他(tā)们的基(jī)本(běn)自由挺身而出。我相信这是我们的时刻。这(zhè)就是我竞选连任美国总统的原因(yīn)。加入我们，让(ràng)我们完成这项任务(wù)。”拜(bài)登还(hái)附上了一段(duàn)视频。

　　法(fǎ)新(xīn)社(shè)分析称(chēng)，目(mù)前拜登(dēng)在民(mín)主(zhǔ)党内部没有真正(zhèng)的挑战者，但他(tā)的年龄(líng)可能受到“持续而激(jī)烈”的审视(shì)。拜登已(yǐ)经80岁，到第二任(rèn)期(qī)结束时，这位资(zī)深(shēn)民主党人将年满(mǎn)86岁(suì)。

　　美(měi)国全国广播公司（NBC）上(shàng)周末(mò)发(fā)布的一(yī)项民(mín)调显(xiǎn)示，70％的美国人(rén)包括51％的(de)民主党人，认为拜(bài)登不应该参(cān)选。不(bù)支持他参选(xuǎn)的人(rén)中，69％的人认为年龄是一个(gè)主要或次(cì)要(yào)原(yuán)因(yīn)。

　　国内期交所公布劳动节(jié)期间风控(kòng)工作安(ān)排(pái)

　　昨日，国内各(gè)家期(qī)货交易所公(gōng)布劳动(dòng)节(jié)期间有(yǒu)关工作安排，调整相关(guān)期货合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和交易(yì)保证金水平(píng)。

　　上期所通知称，自4月27日(rì)起第一个未出现单边市的交(jiāo)易日(rì)收盘结算时，铜、铝、锌、铅期(qī)货(huò)合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整为(wèi)9％；不锈钢、纸浆期货(huò)合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金比(bǐ)例调整(zhěng)为12％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为10％；白银期货合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保证金比例调整为(wèi)13％，涨跌停板幅度调整为(wèi)11％；镍、石油沥青期货(huò)合(hé)约的交易(yì)保证金比例调(diào)整为14％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为12％；锡期货合约的(de)交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为16％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为(wèi)14％。5月4日(rì)交易后，自第一个未出现单边市的交易日收盘(pán)结算时，黄金期(qī)货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例调整为9％，涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)7％；其(qí)他品(pǐn)种期(qī)货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例(lì)和涨跌停板幅度恢复(fù)至(zhì)原有水(shuǐ)平。

　　上期能源方面，自4月27日起第一个(gè)未出现单(dān)边(biān)市的交易日收盘结(jié)算时，国际(jì)铜(tóng)期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为(wèi)11％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为9％；低硫燃料油期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为12％。5月4日交易(yì)后，自(zì)第一个未出现单边市(shì)的交易(yì)日收盘结算时，所有(yǒu)品种期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比例和涨跌停板幅(fú)度恢复(fù)至原有水(shuǐ)平(píng)。

　　郑商所方面(miàn)，自4月27日(rì)结算(suàn)时起(qǐ)，菜(cài)粕、菜油、玻璃、纯(chún)碱期(qī)货合(hé)约的交易保证金标准调整为10％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调(diào)整为9％，其中(zhōng)纯(chún)碱(jiǎn)2305合约(yuē)的交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇(chún)、尿素(sù)、短(duǎn)纤期货合约的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)8％，其中PTA2305合约的(de)交易保证(zhèng)金标准仍为13％。5月(yuè)4日(rì)恢复交易后(hòu)，自品种持(chí)仓量(liàng)最大的合约未出(chū)现涨跌停板(bǎn)单边市的第(dì)一(yī)个(gè)交易(yì)日(rì)结算(suàn)时起，上述(shù)品种期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)和(hé)涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至调(diào)整前水平。

　　大商所(suǒ)通知称，自4月(yuè)27日结算时起(qǐ)，豆(dòu)粕、豆油、聚(jù)乙烯、聚丙烯(xī)和聚氯乙烯期货合约涨跌停板幅度调整为(wèi)7％，交易保(bǎo)证金水平调整(zhěng)为8％；棕榈(lǘ)油、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化石油气期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度调整为8％，交(jiāo)易保证金(jīn)水平调整为9％；其他(tā)期货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易保证金(jīn)水平维持不变。5月4日(rì)恢复(fù)交易后(hòu)，在各期货持仓量最(zuì)大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边无连(lián)续(xù)报价的(de)第一个(gè)交易日结算时起(qǐ)，黄大(dà)豆1号、黄大豆2号、玉(yù)米和鸡蛋(dàn)期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)调(diào)整为6％，套(tào)期保(bǎo)值交易保证金水(shuǐ)平调整为(wèi)7％，投机交易(yì)保(bǎo)证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯(xī)、聚氯(lǜ)乙烯、乙(yǐ)二醇、苯乙(yǐ)烯和液化石油气期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平恢复至(zhì)节前标准；其他期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保证金(jīn)水平(píng)维持不(bù)变。

　　中(zhōng)金所公告称，自(zì)4月27日(rì)结算时起(qǐ)，沪深(shēn)300、上证50、中证500股指期(qī)货(huò)各合约的(de)交易保(bǎo)证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相(xiāng)关品(pǐn)种持(chí)仓量最(zuì)大的合约未出现单边市的第一个交(jiāo)易日结算时起(qǐ)，沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证500、中(zhōng)证1000股指期货各合约的交易保证(zhèng)金标(biāo)准调整为(wèi)12％。沪深300、上证50、中证1000股指(zhǐ)期权各(gè)合约的(de)保证金(jīn)调整(zhěng)系数根(gēn)据相(xiāng)应股指(zhǐ)期货的(de)交易保证金标准进(jìn)行调整。

　　广期所公(gōng)告(gào)称，自4月(yuè)27日结(jié)算时起，工业硅(guī)期(qī)货合约涨跌停板幅度(dù)和(hé)交易(yì)保证金标(biāo)准调整为9％和11％。5月4日(rì)恢复交易后，在工业(yè)硅品种持仓量(liàng)最大的合约未出现涨跌停板单边无连续报价的第(dì)一个交(jiāo)易日结算时(shí)起(qǐ)，工业硅(guī)期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨(zuó)日，生猪(zhū)期(qī)现货价格走势背(bèi)离(lí)，期货(huò)主(zhǔ)力LH2307合约收盘(pán)至16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货价格(gé)继续上(shàng)涨(zhǎng)，截至4月25日，全(quán)国均价15.24元/公(gōng)斤(jīn)，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货(huò)分析师孙一鸣(míng)表示，近期生猪(zhū)现货偏(piān)强的主要(yào)原(yuán)因有四(sì)点(diǎn)：一是短期(qī)二次育肥造(zào)成货源(yuán)有所(suǒ)收紧；二是来自政策面的(de)支撑；三是近期降雨(yǔ)导致调运不便；四是“五一(yī)”假期需(xū)求(qiú)支(zhī)撑。不过，盘(pán)面主要(yào)以预期为主，昨日盘面下跌(diē)的主要逻辑依旧在于(yú)产业(yè)基本面偏(piān)弱的事实。

　　“4月中旬，多地(dì)猪价‘破(pò)7’，猪价阶段性触(chù)底。中小养户惜售推(tuī)涨情绪(xù)较浓(nóng)，且南北部分区域二次育(yù)肥采购量增加，政(zhèng)策消息(xī)稳市信号相(xiāng)对强(qiáng)烈，期现货价格(gé)同(tóng)时上涨(zhǎng)。然而(ér)，生猪(zhū)期货(huò)2307、2309合(hé)约虽(suī)有乐(lè)观预(yù)期(qī)，但(dàn)已(yǐ)注入升(shēng)水，反弹至养殖(zhí)成本附近明(míng)显承压。同时，套保资金介(jiè)入。因此周二期货盘面减仓(cāng)大跌(diē)。”华(huá)联期(qī)货生猪分(fēn)析师蒋琴说。

　　从(cóng)供应端来看，截(jié)至3月(yuè)末，全国能(néng)亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成繁(fán)母猪存(cún)栏相(xiāng)当于正常保有量(liàng)的105％，一季度(dù)猪肉产量1590万吨，同(tóng)比增(zēng)长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏以及生(shēng)猪存(cún)栏依旧处于高位，意(yì)味着今年(nián)一季度去产能不及预期，供应偏宽松是事实。从目(mù)前的存栏以及(jí)屠宰企业(yè)库存(cún)来看，今(jīn)年下半年市场(chǎng)不会出现生猪(zhū)货源紧张或猪肉(ròu)紧张的状态，供应宽松(sōng)大(dà)概率延长(zhǎng)至(zhì)今年下半年。

　　格林大华期货生(shēng)猪分析师张晓(xiǎo)君(jūn)介绍，从月(yuè)度(dù)初生仔猪来看，农业部(bù)监测数据显示，去年9月到今年2月(yuè)全国新生仔猪数(shù)量各(gè)月(yuè)环(huán)比(bǐ)增幅逐月增加，至少对应(yīng)到今年7月生(shēng)猪(zhū)出栏供给(gěi)相对充(chōng)足。从出栏体重来看(kàn)，当前生猪出栏均重仍接近(jìn)123公斤，同比去年(nián)增加(jiā)约3％，预计(jì)二育(yù)猪(zhū)源(yuán)仍将支撑出(chū)栏(lán)体重。

　　值得一提的是(shì)，目(mù)前生猪养殖逐步(bù)向(xiàng)规(guī)模(mó)化(huà)、集团化方向发(fā)展，而且(qiě)规模(mó)化占比得到明显提升。蒋琴表示，今(jīn)年猪场中大猪(zhū)存栏(lán)量明(míng)显高于去年同期，产能较为充裕(yù)。同时，2023年中央一号文件将(jiāng)“稳(wěn)定生猪(zhū)基础产能(néng)”目标细化为“强化(huà)以能繁母猪为主的生猪产能调控(kòng)”，将全国能繁母(mǔ)猪数量稳定在4100万头的正常(cháng)保有量，可见(jiàn)国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻(dòng)品库存来(lái)看，随着(zhe)屠宰场持(chí)续入(rù)冻，冻品库存持续攀升。卓创资讯(xùn)数据显示，截至(zhì)4月20日(rì)，全国冻(dòng)品库容率为31.9％，明显高于(yú)去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒(dào)挂(guà)，冻品(pǐn)销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续出库，目前冻品(pǐn)的高库(kù)存水平将抑制猪价上涨空(kōng)间(jiān)。”张晓(xiǎo)君(jūn)说(shuō)。

　　“虽(suī)然今(jīn)年生猪(zhū)消费总结为(wèi)持续(xù)向(xiàng)好发展态势，政(zhèng)策(cè)引导及市场(chǎng)预(yù)期向好，加上居(jū)民(mín)收(shōu)入增加、消费意愿增强等利好因素，都是猪肉消费的助(zhù)力。但是(shì)，实际需(xū)求(qiú)却一直不温(wēn)不火。目(mù)前看(kàn)，今年生猪的需求大(dà)概(gài)率将回归到正常年份水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣也表(biǎo)示，此次(cì)需求好转主要(yào)在于(yú)冻品(pǐn)入库以及(jí)二育(yù)支(zhī)撑，终端(duān)需求无实质性好转。目前(qián)“五一(yī)”备货(huò)基(jī)本收尾，从走量看并(bìng)未出现明显提升，随(suí)着二(èr)季度气温升(shēng)高，需求逐步降低，预计需求再次回归至(zhì)低(dī)迷(mí)状态。4月(yuè)底到5月预计集团企业(yè)出栏计划(huà)或继续增加，市场整(zhěng)体处于供大于求状态，现(xiàn)货(huò)价格“五一”后或继续回落为主，盘面升水状态下短(duǎn)期(qī)缺(quē)乏上(shàng)涨支撑。

　　在(zài)张晓君看来，生猪整(zhěng)体供给相对充足，限制猪价大幅上涨。短期(qī)来(lái)看，“五一”小(xiǎo)长假(jiǎ)前，终端备货(huò)启动，集团场(chǎng)缩量挺(tǐng)价，支撑猪(zhū)价短线(xiàn)反弹。然而，假期效应过后，市场情绪逐渐褪去，猪价将重回供需基本面。当前距“五一(yī)”小长假仅剩3个交易日(rì)，期货盘(pán)面资金已(yǐ)经提前反(fǎn)映了市场情绪(xù)。建议投资者控制(zhì)仓位，防范假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴(qín)认为(wèi)，综(zōng)合来看，猪(zhū)价颓势不改(gǎi)，大(dà)概(gài)率仍(réng)将保持低位盘整运行状态。不过，市场预期二季(jì)度二次(cì)育肥缓慢入场(chǎng)，行情(qíng)或好于(yú)一季度。按(àn)照官方能繁(fán)存栏数据推算(suàn)，今年3到10月，生猪理论出(chū)栏量处于逐步增加的阶段，并于10月份达到理(lǐ)论(lùn)出栏峰值，11月(yuè)生(shēng)猪理论出栏量大概率环比下降。而11月份正值猪(zhū)肉消费旺(wàng)季，供减需增预期下，相对(duì)支撑当期生猪价格(gé)，故目前盘面11月价格相对坚挺。不过在(zài)国(guó)家良好调控(kòng)之下(xià)，能繁母猪产能并未过度去化(huà)，生(shēng)猪(zhū)存出栏(lán)量保持稳(wěn)定，猪价不具(jù)备持续大幅上(shàng)涨的基础条件。在国家政(zhèng)策(cè)端稳(wěn)定猪价(jià)意(yì)愿(yuàn)强烈的背景(jǐng)下(xià)，期(qī)价上(shàng)行压力恐加大，追涨风险积聚，操作上，建议(yì)养殖端锚定成本(běn)，择机卖(mài)出套保锁定利润为主。

　　棕榈油长(zhǎng)期(qī)需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘(pán)中大幅下(xià)跌，连续第三个交易日下滑，并触及约一个月(yuè)低点。

　　“近(jìn)期棕榈油行(xíng)情变(biàn)化(huà)多集(jí)中在需求端的(de)扰(rǎo)动，一方面，印(yìn)度洗船事件为盘面(miàn)带来了压力；另一方面，市场对(duì)于第(dì)二波新(xīn)冠疫情可(kě)能到来(lái)从而降低国内需(xū)求的担(dān)忧则进(jìn)一步加速(sù)了盘面下滑。”国(guó)联(lián)期货农(nóng)产品事业部(bù)分(fēn)析师姜颖告诉期(qī)货日报记者，根据新加坡、日本等海外(wài)经验，第二(èr)波疫情的波及范围预(yù)计很大(dà)概率将(jiāng)小于(yú)第(dì)一(yī)波(bō)，短期情绪释放后，棕榈(lǘ)油将(jiāng)回(huí)归基本(běn)面。从相关因素的(de)梳(shū)理来看，目前处(chù)于短多长空的局面(miàn)。

　　据国海(hǎi)良(liáng)时期货(huò)油脂(zhī)分析(xī)师孙(sūn)啸(xiào)介绍，开斋节后市场延续了产地(dì)未来供需转宽松的(de)交(jiāo)易逻辑(jí)。马(mǎ)来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现(xiàn)货报(bào)价分(fēn)别为995美元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体(tǐ)相比上一个交易日均(jūn)有20美元(yuán)/吨左右(yòu)的下跌。巨大(dà)的back结构也显示(shì)出市(shì)场对东(dōng)南(nán)亚地(dì)区(qū)棕(zōng)榈油食用(yòng)需(xū)求转入淡季以及印尼(ní)可能放松(sōng)DMO出口限制的担忧。产地供需偏宽(kuān)松的预期在印尼GAPKI公(gōng)布(bù)2月份产(chǎn)量(liàng)后得到强化(huà)。数据显(xiǎn)示，印尼2月份棕(zōng)榈油产量高达425.2万吨，为历史同期最(zuì)高水(shuǐ)平，仅(jǐn)环比1月(yuè)微降0.9万吨(dūn)，降幅远(yuǎn)低于平均季节性减量。目前产(chǎn)地已步入(rù)增产季，在马来(lái)西(xī)亚摆脱洪水扰动后，产区未来(lái)整体产量可能非常可亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成观。

　　“3月份马来西亚出口大增，库存超预期下降至(zhì)167万吨，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋(zhāi)月节备货(huò)结束、主要进(jìn)口国植(zhí)物(wù)油供(gōng)应充足，印度3月棕榈油(yóu)库存仍有(yǒu)59万吨，植(zhí)物油库存则继续增高至345万(wàn)吨(dūn)，充足(zú)的(de)库存和(hé)竞争油脂(zhī)的影响(xiǎng)或将冲击印度对棕榈油进口。”徽商期货油脂(zhī)油(yóu)料分析(xī)师郭文伟表示(shì)，检验机构AmSp亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成ec数据显示，马来西亚(yà)4月1—25日(rì)棕(zōng)榈油出(chū)口(kǒu)量为92.7万吨，环比(bǐ)下降(jiàng)18.4％。然而棕榈油已(yǐ)经(jīng)步入(rù)季节性(xìng)增产周期，据SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日马来西亚棕(zōng)榈油产量环比增加22.5％，产需结构呈(chéng)宽松趋势。不过，4月(yuè)份处在复产(chǎn)初期(qī)，且今年(nián)4月份(fèn)工作(zuò)日较(jiào)少(shǎo)，产量预计在(zài)150万吨(dūn)以(yǐ)下，4月底马来西亚棕榈(lǘ)油库存预计开始(shǐ)小(xiǎo)幅度累库，且(qiě)随着(zhe)复产利多(duō)增强和出口前景不佳持续，后期马棕继续(xù)面临累库压力，棕榈油(yóu)行情或(huò)维(wéi)持承压回调(diào)走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度食用油进口113.56万吨，处于季节性(xìng)中性位置(zhì)，其中棕(zōng)榈油进口量高(gāo)达72.8万吨(dūn)，占比(bǐ)突出(chū)。但是(shì)其国内食用油(yóu)峰值库存(cún)问题(tí)仍未(wèi)解决。截至3月末，其食用油(yóu)总库(kù)存依旧在(zài)344.7万吨，未见(jiàn)回落。根(gēn)据(jù)目前已(yǐ)经走负的国际豆棕(zōng)差，预计4—6月(yuè)国际(jì)棕榈油进口需(xū)求大概(gài)率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示(shì)，国内(nèi)棕榈油近月进口(kǒu)严重倒挂，远月有所修复，近月进(jìn)口偏(piān)低，远月买(mǎi)船有所增加。海(hǎi)关数据(jù)显示，3月进口39万吨，国内棕(zōng)榈油(yóu)4—6月进口量预估分别在(zài)35万(wàn)、45万(wàn)、40万吨。目前国内棕榈油港(gǎng)口(kǒu)库存仍(réng)处在历史同期高点，截至4月25日，库存为85万吨，连(lián)续(xù)4周下降，随(suí)着气温升高及棕榈油消费进一步好(hǎo)转，需求有望回(huí)升，国内棕榈油继续呈现去库走势(shì)。

　　展望后(hòu)市，孙(sūn)啸认(rèn)为，短(duǎn)期连盘(pán)棕榈(lǘ)油仍将随油脂整(zhěng)体弱势运行，有(yǒu)下破可能。5月(yuè)份东南亚天气值(zhí)得关注(zhù)，目(mù)前已有少雨迹(jì)象，泰(tài)国最为明显，印尼次之(zhī)。如(rú)果出现(xiàn)持续干(gàn)燥(zào)天气，产(chǎn)区增产节奏将被打(dǎ)破，届时，棕榈(lǘ)油有望相对(duì)抗跌(diē)。

　　不(bù)过，在(zài)姜颖看来，短期(qī)棕榈(lǘ)油尚(shàng)存(cún)利多因素支撑。国内(nèi)贸易商进口(kǒu)利润深(shēn)度亏损，5月船(chuán)期频现洗船(chuán)，进口到(dào)港(gǎng)数量将明显减少。在(zài)此基础上，随着(zhe)天(tiān)气升(shēng)温，棕(zōng)榈油消费季节性回(huí)暖。第二(èr)轮疫(yì)情虽可能(néng)有影(yǐng)响，但无法(fǎ)改变消费逐步恢复的大势，国(guó)内(nèi)库存短期(qī)内仍可(kě)能加速去化(huà)。长期市场对(duì)于未(wèi)来供应充裕的(de)预期(qī)基本一致。天气情况有(yǒu)所好转，马来西亚与(yǔ)印尼步入增产周(zhōu)期，供应增加而(ér)出口需求较差，未来产地存(cún)在累库预(yù)期。与此(cǐ)同时(shí)，国际豆粽FOB价(jià)差处(chù)于历史极(jí)低负值，棕(zōng)榈油(yóu)价格丧失竞争优势，在豆油、菜(cài)油(yóu)未来存在集中供应(yīng)压力(lì)的情况下，棕榈油长期需(xū)求不容乐(lè)观(guān)。

　　“综(zōng)合来看，短期利多(duō)因素对盘(pán)面有一定支撑(chēng)，价格或(huò)以(yǐ)区间(jiān)调整(zhěng)为主。长期来看，棕榈油将(jiāng)逐渐演变为供强需弱格局，叠加(jiā)全球(qiú)宏观经济环(huán)境偏(piān)弱(ruò)，价格重心或(huò)逐步下移。”姜颖说。

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