编(biān)者按

　　本周，2023年一(yī)季报公募基金披露(lù)落幕，基金(jīn)经理(lǐ)的调(diào)仓(cāng)路线被完整(zhěng)曝(pù)光。首季行情变化以春(chūn)节(jié)为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散到中特估(gū)、人工智能、机(jī)械制造(zào)等多个领域，尤(yóu)其是AI的里(lǐ)程碑式(shì)突破(pò)带火了科技一众赛道，这让一季度公募仓位顺势(shì)而为变化(huà)明显。

　　在(zài)国内的公募基金中(zhō绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多ng)，科技成长阵营中的旗(qí)手之一冯明远，目前在(zài)管的产品从(cóng)10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩较为(wèi)一般(bān)，但(dàn)是在(zài)管规模仍维持在230亿元的水平线上(shàng)。从第一季度的调仓(cāng)来看，在(zài)他的成(chéng)名作信澳新(xīn)能源产业最(zuì)新(xīn)季报中(zhōng)，保留了上一(yī)季度的七只重(zhòng)仓，同时(shí)用中伟股份、华阳(yáng)集团(tuán)和祥鑫科技替(tì)换了(le)比亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科技，可以看出其坚守新能源(yuán)的大(dà)框架，在(zài)细分(fēn)赛道中不断寻(xún)找性价比更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一季报(bào)中他(tā)仅仅调换了(le)两处标的，用金域医(yī)学和蓝晓(xiǎo)科技替(tì)换了药明康德和瑞丰新(xīn)材，特别是合(hé)成(chéng)树脂板块的蓝(lán)晓科技成为年内大黑(hēi)马，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同(tóng)时他保(bǎo)持了对喝(hē)酒(jiǔ)吃药大类赛(sài)道中龙头的(de)持(chí)续青(qīng)睐，茅台(tái)持股(gǔ)量与上季持平(p绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多íng)稳(wěn)居首位(wèi)。而他也一如既往(wǎng)地表示(shì)，会在优质的股票(piào)里寻找价值(zhí)，去翻更多(duō)的石头(tóu)。众(zhòng)所(suǒ)周知，三(sān)大白(bái)酒(jiǔ)龙头是多位顶(dǐng)流(liú)的最爱(ài)，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春(chūn)在其(qí)成名作景顺长城新兴(xīng)成长(zhǎng)中，前三(sān)大重仓就依(yī)次(cì)是(shì)茅台(tái)、泸州老(lǎo)窖、五粮(liáng)液，足见其(qí)白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体(tǐ)来(lái)看，消(xiāo)费(fèi)和新能(néng)源在(zài)公募(mù)基金组合(hé)配置中的压舱石地位依(yī)然(rán)稳固，同(tóng)时中特(tè)估、芯片、软(ruǎn)件、机械制(zhì)造成进攻热点，公募在经(jīng)历去(qù)年的整(zhěng)体业绩低谷后，今年竭力寻(xún)求(qiú)组合的α。值得关注的是(shì)，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红(hóng)也有冷思(sī)考。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造(zào)成(chéng)板(bǎn)块后续(xù)波动。目前TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比已经超过了(le)40％。交易占比创新(xīn)高代表了主线行情确立，但(dàn)我(wǒ)们认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段也(yě)总会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公(gōng)募(mù)一(yī)哥”张(zhāng)坤目前(qián)在管两(liǎng)只(zhǐ)A股(gǔ)基金(jīn)、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统(tǒng)计了其最(zuì)新公布的两只A股基金一季(jì)报，在管理时间更长的易方达蓝筹(chóu)精(jīng)选混(hùn)合中，3月31日时(shí)前五大重仓(cāng)的占比均超过了(le)9.5％接(jiē)近(jìn)顶配，这其(qí)中(zhōng)除去腾讯(xùn)外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一(yī)幕也出现在他管理(lǐ)的易(yì)方(fāng)达优质企业三年上。

　　该基金的一(yī)季报显(xiǎn)示，仅是前五大(dà)的重仓次(cì)序(xù)有所不(bù)同，而(ér)实际上腾讯和(hé)茅台(tái)同(tóng)以占比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除(chú)去加仓茅台外，张坤也是小幅(fú)减(jiǎn)持了另外三大白酒标的。再看另(lìng)外的(de)半壁重(zhòng)仓股，港交(jiāo)所、美团(tuán)、伊利、招(zhāo)行(xíng)均是(shì)持续上(shàng)榜(bǎng)的(de)老面孔，惟(wéi)一的变化是他用中国海洋石油替换了(le)上一(yī)季的药(yào)明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路(lù)有所阐述：“基(jī)金在一季度股票仓位基本(běn)稳(wěn)定，对结构进行(xíng)了调(diào)整(zhěng)，增(zēng)加了(le)消费(fèi)等(děng)行业的配置(zhì)，降低(dī)了(le)金融等行业(yè)的(de)配置。个(gè)股方面(miàn)，我们仍然持有商业模式出色(sè)、行业格局清晰、竞争力强(qiáng)的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的(de)明星(xīng)基金经理李晓星，在和张萍合(hé)管的银华(huá)盛世(shì)最新季报十大重(zhòng)仓中，持有7只白酒股。对比上一(yī)季度(dù)仅有三(sān)大(dà)白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这一(yī)季其新(xīn)进重仓了山西汾酒、顺鑫(xīn)农业(yè)和(hé)舍得(dé)酒(jiǔ)业。

　　由(yóu)此(cǐ)推断(duàn)，其思路可能是想利用次高端和地产酒来增加(jiā)组合的(de)进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标的(de)为爱美客、安井食(shí)品(pǐn)、海大集团，而这三(sān)者在上一季度就是前十中的(de)标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中强调：“复苏仍(réng)然(rán)是主(zhǔ)线，进入二季(jì)度，改善(shàn)弹性(xìng)会(huì)加大。方向上，最看(kàn)好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培(péi)、调味品(pǐn)等供应链，餐饮的恢(huī)复是(shì)确定的；其次，看好线下场景恢复后，需(xū)求相对刚性的(de)医美以及消(xiāo)费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一(yī)季将(jiāng)“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现得淋(lín)漓尽致。白酒(jiǔ)方面(miàn)，贵州茅(máo)台(tái)依(yī)然是(shì)他的(de)最爱，不过(guò)他对于另一重仓五(wǔ)粮液有所(suǒ)减持；医(yī)药方面(miàn)，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十大重(zhòng)仓股的(de)第(dì)五位(wèi)；其次，他选择小幅减持了创新(xīn)药龙头(tóu)迈(mài)瑞(ruì)医疗(liáo)；此外，他(tā)用(yòng)金域医学替换了(le)CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去(qù)年作为核酸(suān)检(jiǎn)测(cè)机构，业绩相当亮眼；而(ér)在后疫(yì)情时代(dài)，公(gōng)司主营回归本源后依然亮点众多，作(zuò)为第三方医学(xué)检(jiǎn)验(yàn)及病(bìng)理诊(zhěn)断服务商，金域医学近日(rì)率先(xiān)推出(chū)国内(nèi)首个国家药品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲基化检测项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯(féng)明(míng)远专注(zhù)赛道细(xì)分机会

　　陆彬混(hùn)搭(dā)新能(néng)源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储(chǔ)能

　　除去(qù)上周率先交(jiāo)卷主打(dǎ)产业链上游的施成外(wài)，本周(zhōu)一众新(xīn)能源(yuán)高手中的(de)顶流(liú)冯明远所管产品(pǐn)一季(jì)报(bào)全部披露，截(jié)至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维(wéi)持年内小幅正收益。当(dāng)前冯明远(yuǎn)在管基金中(zhōng)，任(rèn)职管理最长的就(jiù)是代表作新能源产(chǎn)业股票。从(cóng)被调出的三只产品看，其中斯莱克的(de)主营与新能源(yuán)产(chǎn)业链关系不大。

　　而在(zài)新进(jìn)重仓(cāng)的三只标的中，占比(bǐ)相对最高的就是非传统(tǒng)新(xīn)能源产业赛道(dào)龙(lóng)头中(zhōng)伟股份，这家主营锂电(diàn)池(chí)正极体研发(fā)的公司，主要产品是三元前(qián)驱体和四氧(yǎng)化三钴，从(cóng)近(jìn)期发布的(de)年度业绩快报来看，公(gōng)司的(de)主营与净利润(rùn)均实现50％以(yǐ)上的逆势(shì)增(zēng)长。而(ér)据《红(hóng)周刊》对其(qí)季报(bào)的全面(miàn)梳理，在信澳(ào)研究优选中还出现(xiàn)了一只新的重仓股银邦(bāng)股(gǔ)份，这也是(shì)一家高科(kē)技(jì)公司，主营业务中有(yǒu)分布式光伏发(fā)电系统(tǒng)。

　　在季报总(zǒng)结中(zhōng)，他表示：“本基(jī)金的(de)投资(zī)主(zhǔ)要聚(jù)焦在(zài)新(xīn)能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等新兴产业领域，细(xì)分(fēn)板块的整体(tǐ)走(zǒu)势与市场趋同，导(dǎo)致本基(jī)金的净值也出现小幅(fú)震荡。对于二季度，展望TMT板块(kuài)部分公(gōng)司(sī)加入(rù)AI或数(shù)字经济等热门(mén)概念的(de)创(chuàng)新，以(yǐ)及半导(dǎo)体和制(zhì)造(zào)业正经(jīng)历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效(xiào)应。我(wǒ)们(men)会继续在新能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自下(xià)而(ér)上挖掘投资(zī)机(jī)会。”

　　相比成(chéng)名(míng)多时的冯明远，2020年(nián)股基(jī)状元陆彬(bīn)则是在新能源大潮中快(kuài)速走红的类型。天天基金网显(xiǎn)示，早在(zài)去年底时他就已(yǐ)经是“双二百”的基(jī)金经理了，而他在(zài)管的(de)7只基金今(jīn)年同时(shí)段几乎全线飘(piāo)红，特别(bié)是(shì)动态策略混合年(nián)内涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)10％一枝(zhī)独(dú)秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低碳先(xiān)锋股票(piào)为例(lì)，最新的基金一(yī)季(jì)报显示(shì)，其重仓的新(xīn)能源产业链中(zhōng)股票(piào)依然为上季的7只，它们分别是(shì)宁德时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅(yǎ)化集(jí)团、华友钴业，虽然上述(shù)标的年初(chū)至今表现一般。但他此前(qián)曾公开(kāi)表示，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在(zài)季报(bào)中(zhōng)，他表(biǎo)示：“从中长期维度看，新能源产业(yè)还具备较(jiào)长的生命(mìng)周期，不少细分板块还能维持较长时间的高速增长，而经过市场的调整，我们(men)看到(dào)行业中(zhōng)的优(yōu)质公司对应2025年的盈利中枢(shū)在当(dāng)前市值的投(tóu)资价值。或许(xǔ)，新能源行业(yè)的终局如大部分制(zhì)造(zào)业一样是一(yī)个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发展过程中不少公(gōng)司(sī)一定(dìng)有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘(sōng)今年业绩开(kāi)局不顺，最(zuì)新数据显(xiǎn)示(shì)目前(qián)在管(guǎn)产品年内回撤全部超过(guò)了10％，以他的(de)代表(biǎo)作之一(yī)的广发小(xiǎo)盘成长(zhǎng)来看，基(jī)金一季报表明他的重仓行业配(pèi)置思路依然首选(xuǎn)新能(néng)源。

　　对比分析其基金相关产(chǎn)品的2022年(nián)四季报和一季(jì)报，《红周刊》发现(xiàn)他所持有的是(shì)完全一致(zhì)的10只股票，虽然第一大重仓股依(yī)然是(shì)半导体(tǐ)公司圣邦(bāng)股份，但是整体新能源的地位似(shì)乎进一(yī)步稳固，比如晶澳(ào)科技从第三(sān)升至第二位，隆基绿能(néng)从第六升(shēng)至第四位。同时极为(wèi)罕见(jiàn)的情(qíng)况(kuàng)是(shì)，如(rú)果按照保留小(xiǎo)数两(liǎng)位(wèi)来统计，竟(jìng)然所有10只标的股持仓量与上一季(jì)度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金(jīn)季报中表示(shì)：“报告期内，基金的(de)持仓(cāng)结(jié)构并没有进行大幅(fú)度的调整(zhěng)，依然(rán)围(wéi)绕(rào)已经建立全球(qiú)比较优(yōu)势的高端制造产(chǎn)业链布局。我们对(duì)重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能(néng)源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优(yōu)秀和(hé)增(zēng)量价值积累的公(gōng)司。经(jīng)过(guò)调整(zhěng)，行业估值水平已在(zài)历(lì)史低位(wèi)，产(chǎn)业链的变化在市场(chǎng)定(dìng)价中(zhōng)未被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移(yí)动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的(de)姜诚是近几年出镜相对较多的基金(jīn)经理(lǐ)，而(ér)他的业绩(jì)特别从去(qù)年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来，在(zài)他所管理的8只基金中，除去刚满两(liǎng)个月的中泰(tài)元和价值精(jīng)选不纳入统(tǒng)计外，其余7只(zhǐ)基金(jīn)均实现了正收益，特别是兴诚价值一年持有的收益率接近了14％，同时(shí)还(hái)有两只(zhǐ)基(jī)金净值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年为例(lì)，对(duì)比(bǐ)基金四季报和今年一季(jì)度可以看出，姜诚实(shí)际(jì)上只是微(wēi)调了一个席位，而新调进(jìn)来(lái)的中国铁建恰好就是(shì)中字头中的典(diǎn)型代表公司，该股(gǔ)从年初至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金(jīn)所重仓的中(zhōng)字头公(gōng)司达到了四(sì)家。而(ér)从相关(guān)标的的(de)年内涨跌(diē)幅来看，表现最好的是(shì)游戏(xì)股吉比特，最新该股(gǔ)年内(nèi)上涨达(dá)到了(le)66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时也(yě)谈(tán)到了今年大热的AI：“在(zài)海量(liàng)信息中，我们(men)需(xū)要重(zhòng)点(diǎn)关注长期(qī)因素，淡化短期因(yīn)素。人工智(zhì)能的发(fā)展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的(de)把握(wò)去捕捉到它带来的投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资产是(shì)我们(men)的(de)投资(zī)目标。好资产的(de)标准是活得久、站得(dé)牢、竞争优势维持(chí)得(dé)长(zhǎng)、平均净资产收益率高(gāo)，以及在好的公司(sī)治理加持下能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊(kān)》专访的鲍无(wú)可，其(qí)投资风格(gé)同为(wèi)公募中少(shǎo)数的深度价(jià)值。天天基金网(wǎng)显示，2023年年初以来，他所管理的基金全(quán)线飘红，6只(zhǐ)产品(pǐn)年内净值增长率全部超(chāo)过了10％。以他任职回报(bào)最高(gāo)的景(jǐng)顺(shùn)长城(chéng)能(néng)源基建(jiàn)为例，能(néng)够(gòu)清晰地看到其偏爱高估息(xī)和低估值(zhí)类股票的(de)痕迹。

　　一(yī)季(jì)报显示(shì)，鲍无可当季加(jiā)仓中国移动大约15万股(gǔ)，从(cóng)而(ér)使该股从上(shàng)一季的第三重(zhòng)仓升至第二重仓，不过中国电(diàn)信却退出了(le)前一(yī)季的前十。同时他加仓了川(chuān)投能源、紫金矿(kuàng)业、华(huá)能水电，新近重(zhòng)仓了铜陵有色和神(shén)火股份，表明了其对这一类资源股格(gé)外垂青。此外(wài)，他(tā)对于小(xiǎo)众(zhòng)的中南传媒(méi)和凤(fèng)凰传(chuán)媒(méi)依然持续(xù)青睐。

　　在基(jī)金(jīn)季报中，他表(biǎo)示基金(jīn)仓位基本稳定，主(zhǔ)要增加了有色(sè)行业(yè)配置(zhì)。“当下是AI发展初(chū)期，中(zhōng)国(guó)企业处于落后位置(zhì)，无论(lùn)是(shì)AI核(hé)心(xīn)模型(xíng)的研(yán)发(fā)、新型商业模式的(de)迭代以(yǐ)及(jí)底(dǐ)层芯片制(zhì)造，我们都希望国内企业能在(zài)不远(yuǎn)的将(jiāng)来迎头(tóu)赶上(shàng)。近期而言尽管我们(men)认为AI非(fēi)常重(zhòng)要(yào)，但当前A股市(shì)场基本上是基于美(měi)股映射在炒作相关题材(cái)，对于这样的行(xíng)情，需要对其可(kě)持续性保持审慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城(chéng)的基金经(jīng)理(lǐ)余广是2012年的公募(mù)状元(yuán)，目前(qián)其担任(rèn)基金经理也(yě)接近了13年。当前，其(qí)在管的产品为4只，它们分别是核(hé)心竞(jìng)争力、核心(xīn)招(zhāo)景混(hùn)合、核心中景一年、核心(xīn)优(yōu)选一年，从今(jīn)年的(de)表现来看，虽然所管产(chǎn)品(pǐn)涨幅不(bù)大，但(dàn)也(yě)整(zhěng)齐划一(yī)地实(shí)现了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的核心竞(jìng)争力(lì)为例，第一季(jì)度(dù)他在前十(shí)中调仓(cāng)了四(sì)个(gè)席(xí)位，其中新进(jìn)的(de)公司半(bàn)数为中字头，它(tā)们就是(shì)中国海(hǎi)油(yóu)和中国移动，与它(tā)们携手进入的还(hái)有安(ān)徽(huī)合力(lì)和紫(zǐ)金矿(kuàng)业。而(ér)这样的调(diào)整立竿见(jiàn)影，除去两只中字头外(wài)，后两者年内的涨(zhǎng)幅也(yě)是超过了30％。此外，当季被其(qí)提拔为(wèi)第一重(zhòng)仓的电(diàn)动车龙头(tóu)爱(ài)玛科技，年内迄(qì)今的涨幅也是(shì)接近(jìn)30％一(yī)线。

　　对此，他在季报(bào)中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下(xià)而上，看重公(gōng)司基(jī)本(běn)面(miàn)，注(zhù)重公司的核心(xīn)竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏(piān)低的估值水平买(mǎi)入持有。在经济复苏和企业盈(yíng)利修(xiū)复(fù)的预(yù)期(qī)下，我们较为(wèi)看好今年(nián)的(de)权益市(shì)场(chǎng)，特别是(shì)前期调整较为充分，估值(zhí)较为低估的多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同(tóng)期成名的(de)郑巍山今年业绩优异，特别是其(qí)去年3月接手的(de)银河智联主题净值快速拉升，截至本周四的(de)年(nián)内涨幅已经超过(guò)45％，这一(yī)水平甚至(zhì)超过了他(tā)的成(chéng)名作银(yín)河创(chuàng)新成(chéng)长。从郑巍(wēi)在管基(jī)金的(de)当季重仓行业风格(gé)来看(kàn)，除去银河和美生(shēng)活还(hái)有较强的新能源属性(xìng)外，其余产品(pǐn)几乎一边倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例(lì)分析，最(zuì)新(xīn)的(de)十大重仓股除去用友网络和海康(kāng)威视外，年内(nèi)最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中(zhōng)科曙光、卓易(yì)信息、大华股份均已(yǐ)实现(xiàn)了涨幅翻番(fān)，而这四只标的均是第一季(jì)度新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的(de)上一季(jì)重仓股仅有金山办公(gōng)和国(guó)网通信。对比来(lái)看被调出的标的，中国长城、中望软件、中国软件等(děng)明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣(qù)的是(shì)，郑巍山在季报总结中仅仅(jǐn)是寥寥数语(yǔ)：“本(běn)基金严格执行(xíng)基金合(hé)同的配置范围，切合主题，主要围绕智慧(huì)智联、信息技术等的概(gài)念范畴展(zhǎn)开。一季度智(zhì)联(lián)主题继续增(zēng)加了(le)软件服(fú)务、信息技术的(de)配置比例。围绕数字经济和(hé)新的(de)信息技术应(yīng)用展开投资。二(èr)季度，将会(huì)继续(xù)围绕信息技术、数字经济的范畴(chóu)展(zhǎn)开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度(dù)遭遇(yù)非议人物同(tóng)期成名的还有华安(ān)胡(hú)宜斌，作为当(dāng)年公司力捧(pěng)的(de)三位基(jī)金经理中最(zuì)年轻者，他(tā)可谓是(shì)少年(nián)得志，但(dàn)后来所(suǒ)管产品几经浮沉，好在今年卷土重(zhòng)来(lái)。天天基(jī)金网数(shù)据显示，年(nián)内(nèi)他所管理的7只(zhǐ)基金全部(bù)涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最好的还是他的成名作华安媒体互联网混合(hé)。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们发现他所保留的上一个季度重仓股只有王府井和(hé)华大九(jiǔ)天(tiān)，而(ér)将剩余的八个席位全(quán)部更换。从最新的(de)标的来(lái)看(kàn)，这其中(zhōng)就(jiù)有(yǒu)近期大火的芯(xīn)片新贵(guì)寒武(wǔ)纪。从新(xīn)进重仓标(biāo)的年内表现来看，其中(zhōng)中文在线的年内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过了(le)180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚柏科(kē)等(děng)标的年内涨幅也是(shì)超过了50％。对(duì)比(bǐ)来看，他所剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒店、中国平安(ān)等公司，目(mù)前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至(zhì)于大(dà)幅调仓原因，他表示：“当下我(wǒ)国仍处经济结构转型时期(qī)，我们相(xiāng)信未(wèi)来(lái)科技创新和消费升(shēng)级(jí)仍将成为经济(jì)总量增(zēng)长核(hé)心驱(qū)动力，围绕(rào)产业创新、尖(jiān)端技术(shù)突破(pò)、新材料、新能源(yuán)、新消(xiāo)费等领域仍将诞生(shēng)大(dà)量(liàng)投(tóu)资机会，在策(cè)略上，我们已将挖掘、发现和(hé)配置基金合(hé)同主题范围内的科技创新和受益于国民(mín)经(jīng)济持续增长的消费及原材料放(fàng)在前(qián)所(suǒ)未有高(gāo)度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势(shì)回归。天天(tiān)基金网数(shù)据显示，他目前(qián)在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特(tè)别是万家科技创新(xīn)迄今的(de)年内涨幅(fú)超过了25％，具体来分(fēn)析他的成名作(zuò)万家(jiā)行业优选。

　　基(jī)金(jīn)一季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了一处调整，也就是用中微公司替代了四(sì)季度(dù)末的兆易创新。但就是(shì)这只新(xīn)进标的，目前年内(nèi)的涨(zhǎng)幅已(yǐ)经(jīng)超过(guò)90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨幅超过(guò)70％的金山办公(gōng)交相辉映。对于当季(jì)度(dù)的调仓，黄(huáng)兴亮(liàng)表示：“本基(jī)金增持了(le)机器(qì)视觉和医(yī)疗器(qì)械(xiè)行业的部分个股(gǔ)，相应地略(lüè)微降(jiàng)低了半(bàn)导体行业的(de)持仓。截至(zhì)季(jì)度(dù)末，基金持仓仍以计算机软件和半(bàn)导体行业(yè)为主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重(zhòng)仓恒立液(yè)压

　　陈(chén)良栋布局消费电(diàn)子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报来看，这些(xiē)相对(duì)低(dī)调的领域(yù)也开(kāi)始越(yuè)发受(shòu)到明星基金经理们的追捧，比如融通基金的(de)明星基金(jīn)经理邹(zōu)曦，这位任职已(yǐ)经逼(bī)近15年半的老(lǎo)将善(shàn)战(zhàn)周期(qī)，目前在公(gōng)司仍(réng)然管理6只基金产品，其(qí)代表作(zuò)是(shì)2012年(nián)开始(shǐ)管理、迄今任职(zhí)回报超过(guò)180％的融通行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季报来(lái)看，在上一季度(dù)没有单(dān)一标的持仓比例(lì)超限后，这(zhè)一季(jì)度头(tóu)三大(dà)重仓(cāng)股竟(jìng)然全部超过10％的比例上限，它(tā)们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓(cāng)中的汇川技术(shù)和安徽合(hé)力，虽然(rán)去年下半(bàn)年(nián)以来重(zhòng)仓中就没有了三一重工，但(dàn)实际上在当季(jì)的重仓(cāng)行(xíng)业中(zhōng)，机械制造是仅次于(yú)房地产的第二行业。

　　对(duì)于(yú)调仓的思路，他(tā)在季(jì)报中(zhōng)就表示：“本季度增加(jiā)了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的(de)配置。目前(qián)组合配置偏向(xiàng)周期价值(zhí)，同时保持了科技、消(xiāo)费(fèi)板块的适度配置。组合结构(gòu)主要围绕国内经济稳增长的主线展开，相关配置集中(zhōng)在优质房地产股、地产产业链，以及顺周期(qī)装备(bèi)等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱(zhū)少醒(xǐng)对(duì)机械制造的(de)兴趣也越来越浓，例如兰石重(zhòng)装年(nián)报的十大流通股股东中(zhōng)，富国天惠(huì)新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基金经(jīng)理(lǐ)陈(chén)良栋，其在圈内(nèi)以善(shàn)战高端制造板(bǎn)块闻名，目(mù)前他在公司所管理的(de)产品数达到了(le)6只，尤其(qí)是他参与管理的长城(chéng)科创板(bǎn)两年定开业绩亮(liàng)眼，最(zuì)新年(nián)内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时(shí)间最长的长城(chéng)新兴产业为(wèi)例(lì)，可以看到一季度与众不同的一点是，消费电子赛(sài)道股票在其中占据明显的数(shù)量优势。具体说来，虽然在(zài)基(jī)金十(shí)大重仓中不见耳熟能(néng)详(xiáng)的龙(lóng)头立讯精密，但大(dà)体包括(kuò)华测导航、东山精密、电连技术、和而(ér)泰、科大讯(xùn)飞都能被(bèi)划入到消(xiāo)费电(diàn)子的大(dà)范(fàn)畴中，也就是(shì)说其(qí)占据(jù)了十(shí)大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今(jīn)年下半年或明年，消(xiāo)费电子会有一个触底回升的过程(chéng)。如果(guǒ)叠加(jiā)在汽车产(chǎn)业链上的(de)布局，我(wǒ)判断可能对收(shōu)入利(lì)润拉动更大(dà)。消(xiāo)费电(diàn)子的复苏可能只(zhǐ)是一个(gè)周(zhōu)期的因素。”而种(zhǒng)种(zhǒng)因素显示，目前(qián)该板块(kuài)去库存(cún)可能也进入到尾声阶段，接下来苹果(guǒ)新品推(tuī)出(chū)或是行(xíng)业复(fù)苏契机。

　　而在高端(duān)制(zhì)造这(zhè)一领域中，还有不可忽视的一环就(jiù)是军(jūn)工装(zhuāng)备。同时作为成长股三大主阵营(yíng)“新半军”中的(de)重要一级，军工虽(suī)然很难有持续性的(de)表(biǎo)现(xiàn)，但(dàn)也隔三差(chà)五会有亮眼的输出，而华夏的(de)少壮派(pài)基金(jīn)经理万方方(fāng)，是圈内少数同时管理两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题的(de)基金经理(lǐ)。

　　以万(wàn)方方管理时间(jiān)最长的军(jūn)工安(ān)全(quán)混合为例，实(shí)际(jì)上一季(jì)度他仅在十大重(zhòng)仓股(gǔ)中(zhōng)做出了(le)一处调(diào)整，也就是(shì)用昊(hào)华科(kē)技替(tì)代了上(shàng)一(yī)季(jì)的新雷能。从整(zhěng)体10只(zhǐ)标(biāo)的所属细分来看(kàn)，明显中航系乃至航空航(háng)天赛道占据优(yōu)势(shì)。而这一思路在他(tā)管理(lǐ)的高端装备龙(lóng)头乃(nǎi)至全市(shì)场基(jī)金中都(dōu)体现得颇为明显。进一步(bù)对(duì)照(zhào)两只军工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发(fā)现重(zhòng)叠(dié)的公司(sī)有八(bā)家，惟二(èr)的区(qū)别是高端装备龙(lóng)头中用复(fù)旦微电和(hé)西部超导(dǎo)替代了前者中的钢(gāng)研高纳和昊华科(kē)技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思(sī)路清晰(xī)：“着重探究未(wèi)来两年确定(dìng)性(xìng)的(de)产业趋势和高增长的细分赛道，组合构建(jiàn)从(cóng)2023年全年维度在(zài)高确定性的航空发动(dòng)机赛道、景气度弹性潜力较高的航天导弹产(chǎn)业(yè)链(liàn)、航空装备平(píng)台(tái)型(xíng)企业以及技术禀赋(fù)和壁(bì)垒高筑(zhù)的(de)新材料领域(yù)重点投入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红周(zhōu)刊》，文中提及(jí)个股(gǔ)仅为举例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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