踩上AI风口的三六零，年内一(yī)度大(dà)涨(zhǎng)超(chāo)200％，市(shì)值近(jìn)1500亿(yì)，以(yǐ)致(zhì)于周鸿祎和胡欢离(lí)婚也被(bèi)市场(chǎng)质疑成(chéng)为减持(chí)铺(pù)路。但与暴涨的(de)股价和市(shì)值相比，公司的基本面(miàn)较为糟糕，交出(chū)了回A上市后最差年报(bào)和一季报。

　　4月21日(rì)晚，三六(liù)零发布2022年财报，公(gōng)司实现营业(yè)收入95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年回(huí)A后(hòu)年(nián)报首次亏损(sǔn)。三六零同时发布了2023年一季报，实现(xiàn)营业收入(rù)19.66亿元(yuán)，同比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年同期(qī)为盈利2.22亿元。

　　上述(shù)财报一出(chū)，股吧等平(píng)台投资者炸(zhà)开了锅，不少网友担心公司下周一股价走势，尤(yóu)其周五Ai概念显现退潮迹象。一季报显示，三六零截至3月(yuè)31日的股东(dōng)数达到近33万，而截(jié)至(zhì)去年底为20万不到，也就是股价暴涨(zhǎng)的一(yī)季度股东户数(shù)增加约13万，增(zēng)幅(fú)65％。

　　三六零(líng)的年报同(tóng)时曝(pù)光了其(qí)重(zhòng)要投资企业哪吒汽车2022年(nián)的财务数据，后者录得133亿(yì)的(de)营业收入，净利(lì)润(rùn)则巨亏(kuī)69亿元(yuán)，为此持股(gǔ)10.72％的三(sān)六零(líng)新增9亿多投资(zī)损失(shī)。

　　回(huí)A六年(nián)首次报(bào)亏

　　今年一季度继续亏损

　　三六零这(zhè)份2022年年报显示(shì)，截至报告期末，公司总资产为386.16亿元，同(tóng)比下(xià)降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比(bǐ)下降9.35％。

　　而公司全年共实现营业收入95.21亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降12.54％。四(sì)大业务(wù)板块(kuài)有三个出现不同程度下滑，其中贡献(xiàn)营收半壁江山(shān)的互(hù)联网广告及服(fú)务(wù)收入为47.1亿元，同(tóng)比下降25.32％；智能硬件(jiàn)业务收入为(wèi)18.88亿元，同比下降8.5％；互联网(wǎng)增(zēng)值服务收入为10.82亿元，同比下(xià)降2.03％。仅安(ān)全及其他(tā)业(yè)务收入增长，收入为17.91亿元。

　　公司实(shí)现归属于上市(shì)公司股东的净利润则为-22.04 亿元，这是公(gōng)司2017年从纳斯达克私(sī)有化(huà)退市回A后首次亏损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六个(gè)年度，三六零营业收(shōu)入为122亿(yì)元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿(yì)元、108.9亿元、95.21亿元，营(yíng)业收入从徘(pái)徊到(dào)下滑(huá)。净利(lì)润的表现则更(gèng)差，除了2019年靠着非经常(cháng)性损益(yì)撑到(dào)60亿元外，其(qí)他年份均在(zài)30亿元附近徘徊，但到了2021年净利(lì)润直接下滑七成，只录得(dé)每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下9亿元（扣非(fēi)6.1亿），直到2022年转为亏损(sǔn)22亿元。

　　进入2023年(nián)，三六零(líng)延续亏(kuī)损，首(shǒu)季公司营业收入(rù)19.66亿元(yuán)，下滑22％，净利润则为亏(kuī)损(sǔn)1.86亿(yì)元，去年同(tóng)期为(wèi)盈利(lì)2.22亿元(yuán)。对于亏损，公司称主(zhǔ)要系(xì)营业收入下(xià)降及对联营企业(yè)投(tóu)资损失所致。

　　一(yī)季(jì)度大(dà)增(zēng)13万股东

　　十大股东却大幅减(jiǎn)持

　　股价一度下(xià)跌9成、市值蒸(zhēng)发4000多亿的三六零进入2023年突然迎来转机，诱因(yīn)是chatGPT的突然爆火。因(yīn)三(sān)六零有搜索(suǒ)引擎，被市(shì)场认(rèn)为(wèi)在训练AI大模型上有(yǒu)天然优势，公司及创(chuàng)始人周鸿(hóng)祎也在不(bù)同场合、通(tōng)过(guò)不同渠道表达对(duì)大模型的看好，传递公司的优势，公司(sī)在AI方(fāng)面曝(pù)光度(dù)甚至远超百度。

　　借着(zhe)这一风口(kǒu)，三六零股(gǔ)价2月(yuè)7号涨停，此后一发不可收拾，短短不到两个月涨幅(fú)接(jiē)近两倍。如果从年初算(suàn)起，涨(zhǎng)幅则达到了218％，市值(zhí)一度从400多亿飙(biāo)涨到近1500亿(yì)，增加超千亿市值。尽管(guǎn)近期(qī)股价有所回调，公司股价(jià)年内涨幅(fú)仍近(jìn)150％，市(shì)值(zhí)超过1100亿(yì)。

　　此背景下，三六(liù)零年报和(hé)一季报出炉后，股(gǔ)吧直(zhí)接炸开了锅，多数投资者表示大跌眼镜，开始担(dān)心下周一股价表现(xiàn)。

　　中国基(jī)金(jīn)报记(jì)者注意到，随着(zhe)今年以来(lái)股价的暴涨，三六零的(de)投资者人(rén)数大幅增加。截至到去(qù)年底，公(gōng)司有(yǒu)股(gǔ)东户数19.92万户，几(jǐ)乎连续六(liù)个季(jì)度保持基(jī)本不变，但(dàn)到了今(jīn)年一季度末(mò)股东数(shù)来(lái)到32.88万，净增约(yuē)13万户，增(zēng)幅高达65％。

　　与大(dà)量(liàng)投资者涌入(rù)相反(fǎn)，一(yī)季(jì)度以(yǐ)股权投(tóu)资机构为代表的十(shí)大股东却在(zài)逢高大(dà)幅(fú)减持。十大股东名(míng)单显示，一季(jì)度“北京中关村资本基(jī)金管(guǎn)理有(yǒu)限公(gōng)司-北京中发助力壹号投资基(jī)金（有限合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银(yín)川）股权投资合(hé)伙企业（有(yǒu)限(xiàn)合(hé)伙）减持2750万股(gǔ)，减幅44％；天津(jīn)信心奇缘股(gǔ)权投资合伙企业（有(yǒu)限(xiàn)合伙(huǒ)）减持2742万股，减幅49％。上(shàng)述三大(dà)股东合(hé)计减(jiǎn)持超约8500万股(gǔ)，即便(biàn)按一季度(dù)均价计套现金额也在10亿元以上。

　　哪吒(zhā)汽车巨亏69亿

　　三六零新增9亿投(tóu)资(zī)损失

　　此(cǐ)次三六零(líng)的2022年(nián)财(cái)报，也首(shǒu)次(cì)把(bǎ)其(qí)投(tóu)资企业、造车新(xīn)势(shì)力之一(yī)的(de)哪吒汽车去年财(cái)务数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实(shí)体为“合纵汽车”）营业收入133亿元，净(jìng)利(lì)润(rùn)-69.19亿(yì)元。根据三六零(líng)此前公告披露的(de)数据(jù)，2020年哪吒汽(qì)车营收12.97亿元，净亏损13.21亿(yì)元；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿(yì)元，净亏损29亿(yì)元。这意味着，哪吒(zhā)汽车2022年亏损进一步扩大，而(ér)三年(nián)累计亏损已经(jīng)超(chāo)过百亿，达到(dào)超(chāo)112亿(yì)元。

　　去年6月26日，三(sān)六(liù)零曾公告，放弃(qì)对哪吒汽(qì)车(chē)的增资(zī)权。具(jù)体来看，三六零全资(zī)子公司三六(liù)零(líng)私募基金拟将其持有的(de)对应哪(nǎ)吒(zhā)汽车3.53％股(gǔ)权的出资权转让给两家有限合(hé)伙(huǒ)企业，对应的增资额为10亿元(yuán)。据此(cǐ)估(gū)算，哪吒汽(qì)车估值为282亿元。放弃上述(shù)增资权后，三(sān)六零持有哪吒汽车11.43％的股(gǔ)权(quán)。

　　而(ér)到了(le)2022年12月(yuè)28日(rì)，三(sān)六零又发布对外投(tóu)资进展公(gōng)告(gào)称，已与哪(nǎ)吒汽车各(gè)股东方签(qiān)署(shǔ)有关协(xié)议，以支(zhī)持哪(nǎ)吒汽车(chē)股份(fèn)制改造。2023年(nián)1月，三(sān)六零发布(bù)《关于对(duì)外投资进展》公(gōng)告显示(shì)，为了配合(hé)哪吒汽车股改，三六(liù)零的(de)持(chí)股比(bǐ)例降至10.72％，对应账面价值为11.53亿元。此时，半年(nián)多(duō)一点哪吒汽车(chē)的(de)估值已经缩水为107.56亿元，跌了一半不(bù)止。

　　此次(cì)2022年财务(wù)数据出炉后，哪吒(zhā)汽车估值(zhí)会否(fǒu)进一(yī)步下调不得而知。

　　由于哪吒汽(qì)车的亏(kuī)损，三六零持有股权的账面值出(chū)现较大投资损失。2022年公司的投资收益为亏损12.93亿(yì)元，变动金额14.47亿(yì)元(y每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下uán)，剔除出售欧朋浏览器确(què)认的投资亏损(sǔn)5.14亿元，意味着哪吒汽车带来的投资亏损约9.4亿元。

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