美国银行业危机持续！

　　危机升级，美(měi)地(dì)区银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称(chēng)，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产(chǎn)出(chū)售，可能出售所有业务(wù)或部分业(yè)务。该行已经(jīng)为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又(yòu)一家(jiā)地区银行(xíng)传出(chū)考(kǎo)虑(lǜ)可能(néng)出(chū)售的消息。本(běn)周三(sān)美(měi)股盘后，因媒体称(chēng)该(gāi)行考虑(lǜ)包括出(chū)售在内的(de)战略选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的(de)该行股(gǔ)价盘后跳(tiào)水，跌幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行发布声明确(què)认(rèn)了周三的(de)媒(méi)体消息，称在和多位潜在的投资者商(shāng)谈，还表示，其核心(xīn)存款3月以来已经增长(zhǎng)，在第(dì)一共和银行被出售后(hòu)，该行并未经历超出(chū)正常(cháng)水平的存款(kuǎn)流失(shī)。

　　但(dàn)西太平洋合众银行(xíng)股价继续暴(bào)跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交易(yì)九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思)后表示，关于该行磋商(shāng)出(chū)售资产(chǎn)等战略选项(xiàng)的(de)媒体报(bào)道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西(xī)太平洋合众银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一(yī)家让(ràng)地区(qū)银行危(wēi)机火(huǒ)上浇油的第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截(jié)至美股收盘(pán)，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳斯达克(kè)综合指数(shù)下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收(shōu)跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收(shōu)跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参议院银行委员会(huì)就近期大型银行(xíng)倒(dào)闭事件(jiàn)举(jǔ)行听证(zhèng)会。会上，银(yín)行监(jiān)管专家表示，管理(lǐ)不善是导致(zhì)破产的主(zhǔ)要原因。美国商会副主席托马斯(sī)·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上(shàng)表示(shì)，硅谷银行、签(qiān)名银行和第一共和银行(xíng)有非(fēi)常(cháng)独特的商业模式(shì)，硅谷(gǔ)银行专注于资本(běn)密集型的科技以及(jí)生物医学(xué)初创企业；第一共和银(yín)行(xíng)集中于财富(fù)管理；而签名银(yín)行则有大量的数字资产风险。在听证(zhèng)会(huì)上，专家们(men)明确将最近银(yín)行倒闭潮归咎(jiù)于行政(zhèng)管理不善，同(tóng)时他们担(dān)心银行倒闭会将美国经济拖(tuō)入(rù)衰退。专家和议员们也表示，美联储存(cún)在(zài)监管失(shī)误。

　　据外媒援引知情人士周(zhōu)四(sì)报道，美国联(lián)邦和州(zhōu)政府官员正在评(píng)估近几天银行(xíng)股大幅波动(dòng)背(bèi)后(hòu)存在“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫方(fāng)面(miàn)也表示将监控“健康银行面临的(de)做空压(yā)力”。美(měi)股(gǔ)地区银行股本周大(dà)幅下跌(diē)，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行累跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的(de)数据，做空者仅在周四就通(tōng)过做空某些地区(qū)银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于地(dì)区银行基本面强劲且(qiě)资本(běn)充足，近几日，做空活动增加和股市波动(dòng)已引起官员及监(jiān)管机构(gòu)越来越多(duō)的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示，在美国(guó)银行体系(xì)动荡之际(jì)，近一半的美国人担心他们(men)在银行或其他(tā)金融机(jī)构账(zhàng)户上的(de)钱的安全。总共(gòng)有(yǒu)48％的美国(guó)成年人表示(shì)他们担心自(zì)己的钱，其中19％的(de)人为“非(fēi)常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不(bù)久的数据(jù)相似。当时有45％的美(měi)国(guó)成(chéng)年人表示，他们非常或中度担心自(zì)己资金的安全。尽管盖(gài)洛(luò)普并未在(zài)银(yín)行业较为平静(jìng)的(de)时期测(cè)量过这(zhè)一(yī)数据，但2008年(nián)12月的(de)数据显示(shì)，在危机得到解决(jué)后，人们对存款安全的担忧略(lüè)有减少，这表明对存款安全的高(gāo)度担忧可能并非(fēi)美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油(yóu)化工厂遭无人(rén)机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时(shí)间5月4日(rì)凌晨，位于俄(é)罗(luó)斯罗斯托(tuō)夫州的诺(nuò)沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击(jī)，并引发(fā)了(le)火灾。据(jù)介绍，一架无人机撞击了该工厂的在(zài)建厂房间连廊(láng)，随后(hòu)发生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社(shè)当天(tiān)还报(bào)道(dào)称，另一(yī)处位于俄罗斯克拉斯(sī)诺(nuò)达(dá)尔边疆区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭无人机袭击，导致一储油(yóu)罐发生(shēng)火(huǒ)灾，总过火(huǒ)面积为400平(píng)方米。

　　两起事(shì)件中(zhōng)均没有造成人员伤亡，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央行召(zhào)开(kāi)货(huò)币政(zhèng)策会议，决定(dìng)将欧(ōu)元区(qū)三大关(guān)键(jiàn)利率均上调25个基点。主要再融(róng)资利(lì)率、边(biān)际借贷利(lì)率和存款(kuǎn)机制利率从本月10日起分别上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月(yuè)以(yǐ)来已连续(xù)7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家(jiā)预计，要将通胀(zhàng)率(lǜ)降至(zhì)2％的目标还需(xū)要数(shù)年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌(diē)

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压制，外(wài)盘(pán)原油大(dà)幅下(xià)跌。受外(wài)盘原油大幅(fú)走低带动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨日(rì)凌晨，美联储如期加(jiā)息25个基(jī)点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连(lián)续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这(zhè)一区(qū)间仅略低于2008年大(dà)衰退前的利(lì)率(lǜ)峰值。

　　截至(zhì)周四(sì)收盘(pán)，WTI原油期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶(tǒng)的日(rì)低，为(wèi)2021年12月以来(lái)的(de)最低水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌主要(yào)受到(dào)宏观(guān)避(bì)险情绪的影响，原油市场(chǎng)自身基(jī)本面变(biàn)化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融属性。一方面(miàn)，美联储如(rú)期加息25个基点，市场(chǎng)对连续(xù)加息对经济造成影响的担(dān)忧加(jiā)剧(jù)；另一方面，近期美(měi)国再度出现破产银(yín)行，造成美国股市(shì)下滑，原(yuán)油(yóu)作(zuò)为大宗商品代表受到一定冲击(jī)。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原(yuán)油分析师高(gāo)健(jiàn)告诉期货日报记(jì)者(zhě)，近期(qī)海外宏观(guān)集中避险，主要(yào)还(hái)是与美国银行危机(jī)事件有(yǒu)关。另(lìng)外，美国债务上限问题仍未解决，市(shì)场(chǎng)担心该问(wèn)题是(shì)另一(yī)个“雷(léi)”。美国白宫对此发布的(de)一份评估文件警告称，如果不提高(gāo)债务上限，美国(guó)经济将面临(lín)严重后果，在(zài)三种预期情形下，美(měi)国(guó)经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次(cì)进入(rù)集中避险状态(tài)，对(duì)股市(shì)和商品等风险资产(chǎn)带来(lái)短期情绪冲击(jī)。”高健分析称，目前美国银行(xíng)问题再次出(chū)现，叠加债(zhài)务上限临(lín)期(qī)风险，宏(hóng)观层(céng)面的(de)不确定性(xìng)较大，主要风险在于当前的宏观避险情(qíng)绪(xù)是否(fǒu)有可(kě)能演化(huà)成趋势(shì)，即VIX指数(shù)是(shì)否(fǒu)会(huì)由日度级(jí)别(bié)演变成周度级(jí)别的拉(lā)升行情。如果(guǒ)这种情况出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年(nián)的走势。近期市场的关注点集(jí)中在(zài)宏观(guān)情绪指标的跟(gēn)踪上，重(zhòng)点观察美股和VIX指(zhǐ)数的进(jìn)一步动向，侧重留意避险情绪(xù)蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示(shì)，美国制造业、服务业以及(jí)综(zōng)合PMI均低(dī)于预(yù)期，显(xiǎn)示在利率上升(shēng)和(hé)通胀居高不下的(de)情况下，美国经济难以获得动能。叠加美国就业市(shì)场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经济面临(lín)的风险正在(zài)上(shàng)升。而在此次美(měi)联(lián)储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致(zhì)力于(yú)实(shí)现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止加息(xī)取决(jué)于数(shù)据。美联储将从通(tōng)胀、就业、市(shì)场风险三方(fāng)面(miàn)探索货(huò)币政策路(lù)径，如果6月初之前高(gāo)利率带来的风险事件进一步(bù)扩大(dà)，美联储或将(jiāng)终止(zhǐ)当前(qián)紧缩(suō)政(zhèng)策，回归宽松。目前(qián)市场(chǎng)的关注(zhù)点在(zài)于美联储(chǔ)是(shì)否会(huì)在接(jiē)下来的议息(xī)会议中暂(zàn)停加息(xī)，以及降息开启的时(shí)间和(hé)节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期原油(yóu)盘面连续大(dà)跌(diē)的情况与3月中旬的走势类似(shì)，甚(shèn)至驱动上也有较高的相似性。高健表示，共同点是在银行业危机的背(bèi)景下，宏观(guān)避(bì)险情绪升温引发(fā)盘面快速下跌。不同点有两个：一(yī)是此次宏观避险还有(yǒu)一部(bù)分债务上(shàng)限的加成；二是(shì)当前原(yuán)油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油(yóu)盘面的走(zǒu)势，对此轮原油(yóu)大(dà)跌(diē)有较(jiào)高的参(cān)考(kǎo)性。3月(yuè)下(xià)旬原(yuán)油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后(hòu)回落，盘面上的表现(xiàn)是连续(xù)收出长下影线。因(yīn)此，近期原油盘(pán)面也要重点留意是(shì)否会重现以上(shàng)两点变化。

　　于(yú)芃森(sēn)分析称，从基本(běn)面(miàn)看，短期(qī)原油尚不具(jù)备持续大(dà)幅下滑的基础。本(běn)周(zhōu)美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国(guó)即(jí)将进(jìn)入夏季用油高峰，市场(chǎng)预期需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产”状态，以沙特为(wèi)首的中东(dōng)产(chǎn)油国为稳定(dìng)油价进(jìn)行着(zhe)各种(zhǒng)努(nǔ)力，虽(suī)然实(shí)际落地情(qíng)况仍需观(guān)察，但整体上市场再(zài)度进入供小于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的逐步释放，原(yuán)油供给端尤其(qí)是OPEC+或(huò)将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱(ruò)势(shì)振荡(dàng)为主(zhǔ)，价格的突(tū)破(pò)上行仍(réng)需其他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也认(rèn)为，目(mù)前原油还是振荡(dàng)格(gé)局，价格向(xiàng)下逼近年内(nèi)低点，短线观察前低(dī)的支撑力度。未来能否驱动原油破(pò)位向(xiàng)下(xià)，主要看避(bì)险情绪(xù)的持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数能否出现周(zhōu)线级别的行(xíng)情(qíng)。除此之外，原油暂(zàn)时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年(nián)内加息基本全部落地，后期将不再存(cún)在加息对大宗(zōng)商品压(yā)制的预期，情绪上将有一定缓(huǎn)和。但(dàn)美(měi)联储连续大幅加息后对市场(chǎng)的影(yǐng)响仍需一段时(shí)间观察(chá)，情绪(xù)的底部可能已(yǐ)经出现，但市场的底部仍需要观察。基(jī)本面上(shàng)，市场(chǎng)对经济衰(shuāi)退的担忧仍未结(jié)束，需求会下降多少也尚未有明确的定(dìng)论，但用油旺季(jì)即(jí)将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看(kàn)，目前原油(yóu)阶段性底部或(huò)已出(chū)现(xiàn)，将进入一(yī)段时间(jiān)的(de)振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货(huò)假期后首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦(mèng)琦介(jiè)绍，相较原油而(ér)言，沥青(qīng)走势偏(piān)强。美国将与委内瑞拉石油(yóu)有(yǒu)关的(de)交易许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至(zhì)欧(ōu)洲和美国的问题依然存(cún)在，沥青原料(liào)供应(yīng)减少(shǎo)，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从(cóng)而(ér)减(jiǎn)缓(huǎn)了成本端原油(yóu)价格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应(yīng)持续高位，对比往年同期数据，供应提(tí)前发力(lì)，叠加终端(duān)需求未有明显回(huí)暖，沥青基本面(miàn)有所走弱(ruò)。”中信建(jiàn)投期(qī)货能(néng)化(huà)分(fēn)析(xī)师董(dǒng)丹丹(dān)表(biǎo)示，进入5月(yuè)，沥青供(gōng)应端总计划排产量为285.0万吨，环(huán)比(bǐ)下降3.19％，同比增(zēng)加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料(liào)通(tōng)关情(qíng)况对(duì)沥(lì)青生产供应造成阶段性扰动，部分(fēn)无配额炼(liàn)厂沥(lì)青生产或受(shòu)影响。

　　截至(zhì)5月4日当周(zhōu)，国(guó)内沥青(qīng)产能利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样(yàng)本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增(zēng)加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁(níng)波科元和(hé)广西东油恢(huī)复沥青生产，华北部(bù)分地炼维持停产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥(lì)青生产利润较好影(yǐng)响，国(guó)内沥青(qīng)装(zhuāng)置开工率(lǜ)持(chí)续回升，尽管(guǎn)近期随着利润的压缩，沥(lì)青装置(zhì)检修(xiū)增(zēng)加，但(dàn)当前沥青供(gōng)应仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金信期货能化(huà)分析师(shī)汤剑林(lín)称，由于沥(lì)青(qīng)利润压(yā)缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥(lì)青短缺(quē)的问题持续，5月份国内沥青供应存(cún)在收缩预期，后续(xù)关注国内炼(liàn)厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表(biǎo)示，目前刚需仍处于季节性淡(dàn)季，南方开始进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北(běi)方需求仍没有较好的(de)表现。从下游行业的开(kāi)工率看，道路需求表现(xiàn)偏弱(ruò)，防水需求(qiú)表现(xiàn)稍好但占比(bǐ)较(jiào)小，整体(tǐ)需(xū)求一般。5月份基建乐观预期(qī)仍(réng)在(zài)，且随着气(qì)温的(de)回升，道路施工项目逐渐(jiàn)启动，预(yù)计需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，他认为，近期沥青价格波动的主要逻(luó)辑(jí)在于成本端原油，短(duǎn)期供(gōng)需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件以及衰退预期的压力，预计原(yuán)油仍(réng)维持弱势(shì)运行。在此背(bèi)景下，沥青价格也(yě)难有较强的表现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，当下沥青估值处于偏低位(wèi)，炼厂生(shēng)产成本下(xià)移，沥青综合加工利润或将有所(suǒ)增长(zhǎng)。另(lìng)外，沥青总体(tǐ)库存持(chí)续累积，但仍处历史偏低(dī)水(shuǐ)平，加之天气转暖，下(xià)游终端具备(bèi)施工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖(nuǎn)。短(duǎn)期(qī)沥(lì)青期价弱势振荡，建(jiàn)议逢低做多裂解价差，中(zhōng)长期需(xū)关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首(shǒu)个交易(yì)日，聚酯链跌(diē)幅也(yě)很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合(hé)约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元(yuán)/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期(qī)前PTA价格(gé)下(xià)跌是PX调油(yóu)需(xū)求(qiú)不及预期、PX海外(wài)开工率上升以(yǐ)及聚酯开工率下降对(duì)PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期期间宏观(guān)事件的扰动加大了成本(běn)端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中(zhōng)大期货研究院(yuàn)能化组组(zǔ)长(zhǎng)谢雯(wén)告诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏(piān)强(qiáng)，聚酯(zhǐ)工厂买盘(pán)增加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤(xiān)现金流明显回升(shēng)，聚(jù)酯开(kāi)工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局将慢慢(màn)发生改变(biàn)，PX与石脑油(yóu)价差进入压(yā)缩阶段(duàn)。董(dǒng)丹丹表示(shì)，3—4月PX处于(yú)检修高(gāo)峰(fēng)，开工(gōng)率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装(zhuāng)置(zhì)将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工(gōng)率(lǜ)将(jiāng)从4月中下(xià)旬的(de)低点65％升至73％，国内(nèi)开(kāi)工率将(jiāng)提升10个百分点。同时(shí)，全(quán)球汽(qì)油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差在4月时高(gāo)达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑(lǜ)到(dào)年(nián)内有三(sān)套共计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将(jiāng)有一(yī)个向下压缩(suō)的过(guò)程。

　　“值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力石(shí)化等有检修计(jì)划，但由于高(gāo)加工差下装置(zhì)开工较为积极，实际检修(xiū)力度有待观察。而且，亚东石化和(hé)英力士重启提(tí)负，桐昆新产(chǎn)能释放(fàng)，供应(yīng)有小幅增加(jiā)预期(qī)，叠加(jiā)聚(jù)酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万(wàn)吨(dūn)附(fù)近，预计5月供需依然偏松(sōng)。”福能期(qī)货(huò)能化(huà)分析(xī)师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表(biǎo)示，目前(qián)来看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存进入4月(yuè)后(hòu)去化力度放缓，甚(shèn)至出现(xiàn)小(xiǎo)幅累积，而且(qiě)从(cóng)年初开(kāi)始(shǐ)，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国(guó)，存在提前备货行为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高水平(píng)，有(yǒu)助于带(dài)动部分(fēn)装置(zhì)开工，且随着集中(zhōng)检(jiǎn)修将(jiāng)进(jìn)入尾(wěi)声，预计5月底负荷或(huò)升至74％附近(jìn)，PX供应将有所(suǒ)恢复(fù)。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析(xī)称，由于亚(yà)洲多(duō)套PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率(lǜ)回(huí)升明显，而国(guó)内部分PX装(zhuāng)置负荷处(chù)于上(shàng)升(shēng)状态，5月PX货源(yuán)可能(néng)趋于宽松。同时，调(diào)油需求不及预期，当前美湾芳烃库存(决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思cún)较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价差进(jìn)一步扩(kuò)大，PX价格或有(yǒu)所(suǒ)承压。PTA在成(chéng)本拖累下价格(gé)走势偏弱。后续需关注原油价(jià)格企(qǐ)稳(wěn)情况及调(diào)油逻辑在汽油需求旺季是否实(shí)质(zhì)发(fā)生。若原油价格(gé)企稳、调(diào)油需(xū)求再起，在聚酯开工率有改善(shàn)预期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶(jiē)段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌(diē)和聚酯端开工下(xià)滑(huá)的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油价(jià)已(yǐ)经(jīng)企稳(wěn)，5月(yuè)4日当周聚酯下游(yóu)的织造、加弹开工率也出(chū)现了周度回升的态势。最大的利空(kōng)因素在于(yú)PX与(yǔ)石脑油价差的压缩，目(mù)前两者价(jià)差(chà)仍高(gāo)达435美元(yuán)/吨，PX供(gōng)应增(zēng)加将(jiāng)导致趋势(shì)延续。从价格走(zǒu)势看(kàn)，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月(yuè)合(hé)约(yuē)跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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