财联社(shè)4月30日(rì)讯(xùn)（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据上(shàng)海钢联发布数据显(xiǎn)示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四个交易(yì)日后价格连续两日上涨。暖意也提(tí)前传(chuán)导到A股，锂矿股本周(zhōu)三(sān)表(biǎo)现强势，融捷(jié)股份一(yī)度涨停(tíng)，雅化集团和永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能(néng)一度(dù)涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天(tiān)齐锂涨业(yè)盘中均(jūn)涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有望带动购车需求预期的提(tí)振。乘联会秘(mì)书长崔东树(shù)表示(shì)，上海车展将让(ràng)消(xiāo)费者感(gǎn)受(shòu)到汽(qì)车消费的火(huǒ)热，提升消(xiāo)费信心，也提振(zhèn)士气。国泰(tài)君安表示(shì)，此前车企大幅降价导致消费者(zhě)对电动车的观(guān)望心态有(yǒu)望逐渐(jiàn)改(gǎi)善，市场开始(shǐ)预(yù)期5月需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提(tí)到(dào)，目前磷酸铁锂电池的(de)价格已经(jīng)逐渐(jiàn)稳定(dìng)，且在谈(tán)价策(cè)略上以企(qǐ)稳为主，不太可(kě)能进行降价。但(dàn)未来，止跌信号能否持续稳定，受(shòu)多(duō)方因素影响。有产业人士分析称，乐观来(lái)看，国内动力(lì)电池(chí)厂商(shāng)清(qīng)库存工作或到5月完结(jié)，届时电(diàn)池厂商库(kù)存水平有望逐步恢复至(zhì)健康水平，并带动上(shàng)游材料采购(gòu)，进而对(duì)碳酸锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情况看，一些(xiē)电池龙头企业5月份的(de)排产预(yù)计将(jiāng)环比(bǐ)增长20-30％，九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示一些(xiē)中小企(qǐ)业由于(yú)前期基数较低，环比增幅更是(shì)高达(dá)50％以上(shàng)。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月(yuè)份(fèn)开始(shǐ)会全面恢复生产，排(pái)产相比一季(jì)度会有(yǒu)明显(xiǎn)的提升。由此可见(jiàn)，碳(tàn)酸锂(lǐ)市场需求(qiú)回(huí)暖已(yǐ)是大(dà)势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸锂(lǐ)价格(gé)属于阶段性反弹(dàn)还是(shì)底部反(fǎn)转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一方(fāng)面需要观察下(xià)游库存状(zhuàng)况(kuàng)，另一方面(miàn)还需(xū)要看终端(duān)需求是否真正回(huí)暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐厂商内部人士(shì)此前(qián)对财联社记者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季度开始便启(qǐ)动大规模去(qù)库存举措(cuò)，这一举措在一季度实(shí)际(jì)上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也已经(jīng)逐渐复产(chǎn)。特(tè)别是针对磷(lín)酸铁锂电池库存，有业内人士直言(yán)，相关库存(cún)基本出清，后续(xù)将根据公司(sī)规划，逐步进行补货。作为(wèi)锂电产业的风向标，宁德(dé)时代一季度报告(gào)显(xiǎn)示，其库存金额(é)已(yǐ)从年初的(de)766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时代的库存已经退回到(dào)2022年第(dì)一季度的(de)水平。材料(liào)价格和(hé)库存水平，两项关(guān)键的(de)指标(biāo)也构成锂电产业走向的关键，随(suí)价格(gé)企稳以及库存水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂电(diàn)产业(yè)恢(huī)复稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市(shì)场激(jī)辩未来锂盐价格走向 最乐(lè)观(guān)者(zhě)预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看跌至10万(wàn)以(yǐ)下(xià)

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年(nián)时间跌(diē)去超过2/3，也引起了市场热(rè)议。就在26日召开(kāi)的中国汽车动力电池(chí)产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋指出(chū)，国内动力电池行业仍然存在一些问题，包括(kuò)电池(chí)产业链分工，价值链分配问题。“原(yuán)材料(liào)短期大幅下降也不是正常的现(xiàn)象，”他(tā)直言。在他看(kàn)来(lái)，原材料适(shì)当涨(zhǎng)价是正常现象，行业要以之前大幅(fú)涨价为教(jiào)训九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示，保(bǎo)证价值链的合理分(fēn)配，避免大起大落(luò)。

　　据(jù)财联(lián)社(shè)不完全梳理(lǐ)，这些业内人士和分析师近(jìn)期(qī)对(duì)锂盐价格未来走势进行预(yù)判并阐述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反(fǎn)弹为信号，一(yī)系列(liè)的数(shù)据(jù)验(yàn)证锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)拐(guǎi)点或已经(jīng)到来(lái)。分析人士(shì)指出(chū)，此(cǐ)前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于下游(yóu)车市(shì)短期需求下(xià)滑(huá)，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上(shàng)提前透(tòu)支碳(tàn)酸锂的未来增长(zhǎng)空(kōng)间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价(jià)格持(chí)续下跌，中游电池厂(chǎng)商集(jí)体进入清(qīng)库存阶段。从上游材料价格变化来看(kàn)，近期碳酸(suān)锂价格(gé)率先实现反弹。更值得注意的是，在(zài)锂电产(chǎn)业链，包括六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉等系列(liè)材料价格(gé)也出现(xiàn)企稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点的(de)另一关键指标，中游电池厂(chǎng)商(shāng)的库存也已经逐步恢复至(zhì)健康(kāng)水平(píng)。据高工锂电了解，目前中游电池(chí)厂商库存水位回退，此前(qián)部分电池(chí)厂商暂停的(de)生产线(xiàn)已(yǐ)经重启(qǐ)生产。在采购方面，电池厂商和下游(yóu)车企已陆续重(zhòng)启订单，带动(dòng)产业需求回暖。从终(zhōng)端新能源汽车市场表现(xiàn)上看，年初(chū)的市场恐慌情(qíng)绪(xù)主要(yào)来自车市的需求腰(yāo)斩。但(dàn)从整体一季度新能源(yuán)汽车销量数据(jù)来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随(suí)着二三(sān)季度到来，车市逐(zhú)渐转(zhuǎn)入销(xiāo)售旺(wàng)季，也将进(jìn)一步带动锂电产(chǎn)业中上(shàng)游的订(dìng)单需(xū)求。加上(shàng)5月份临近，企业重新开(kāi)启月(yuè)度采购(gòu)谈(tán)判，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸(suān)锂价格可能会有回涨的空间，但(dàn)幅度不可能太大，最(zuì)多在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因(yīn)为(wèi)经历(lì)本轮碳酸(suān)锂价(jià)格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真(zhēn)实的供给情况更加清晰(xī)，市场预(yù)期(qī)回调下，电池厂商在价(jià)格(gé)谈判(pàn)上会更(gèng)加谨慎(shèn)。同时电池厂商(shāng)一体化带来(lái)的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的(de)议价权。电池回收端，邦普、格(gé)林美(měi)、天奇股(gǔ)份、华友钴业(yè)等企业(yè)持(chí)续推(tuī)进电(diàn)池回收布局(jú)，来自终端材料回收(shōu)的产(chǎn)能(néng)也在稳(wěn)步爬坡(pō)。相关(guān)数据显示，2025年国内回收的(de)废旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已(yǐ)完善在锂矿端(duān)的(de)布局(jú)，包括宁德时代(dài)的宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)的盐湖提(tí)锂(lǐ)项目均进展顺利，将进(jìn)一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的(de)产业(yè)调整(zhěng)过程之后，整个锂(lǐ)电(diàn)产业的运(yùn)作模式正从“大开大合”的波浪式(shì)变(biàn)得更(gèng)为平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产(chǎn)业链各个环节的价格(gé)以及(jí)供(gōng)需变化也(yě)将变得更加平(píng)衡且(qiě)具有可预测性。

　　然(rán)而，亦(yì)有空(kōng)方(fāng)则认为，当前上(shàng)游库存水(shuǐ)平依旧处于(yú)高位，虽然需求端稍有(yǒu)好(hǎo)转，但是(shì)并不(bù)足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不(bù)是一个下游获利、上游承(chéng)压的简单故事

　九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示　过去一段时(shí)间，碳酸锂和电池材料的价格(gé)下跌过(guò)快(kuài)，但这并不为业(yè)内(nèi)人士所乐见。碳酸(suān)锂从(cóng)2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当(dāng)前20万元不到，价格跌去(qù)近(jìn)7成，最直(zhí)接受到(dào)冲击的当属锂(lǐ)矿(kuàng)企业(yè)。根据藏格矿业一季度数(shù)据，碳酸锂销量(liàng)为534吨(dūn)，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游(yóu)锂(lǐ)矿(kuàng)企(qǐ)业不断(duàn)压(yā)低碳酸锂出货价格，部分锂矿企(qǐ)业(yè)已经出现主动减产的(de)情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日(rì)公告，一季度营业收入(rù)7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比(bǐ)下降(jiàng)86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂(lǐ)盐企业(yè)则命运分(fēn)化，大(dà)公司如天齐锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业(yè)有(yǒu)机(jī)会在价格下降周期中获(huò)得更(gèng)多市场份(fèn)额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下降中发生过的事。而同环(huán)节的大(dà)量中小企业(yè)，尤其(qí)是最近两年追高入局的新公司，则(zé)面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东(dōng)风，赣锋锂业在(zài)去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示，这一轮(lún)价格下(xià)降长期(qī)利好(hǎo)中国最(zuì)大的两个锂(lǐ)盐供应商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们去年的(de)净利润(rùn)都超过200亿元，比(bǐ)中国最大(dà)的新能(néng)源车企(qǐ)比亚迪还(hái)多，其中天齐锂业(yè)净利润增(zēng)长超过10倍。足够厚的(de)血，使他(tā)们更能承受价格(gé)下跌和可(kě)能的未来亏(kuī)损。这两家(jiā)公司也(yě)有行(xíng)业里最优的(de)成本(běn)。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等(děng)公(gōng)司入(rù)股的海外锂矿资源开采成本普(pǔ)遍在3万(wàn)-5万(wàn)元/吨(dūn)，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司(sī)能以低于5万元/吨的价格采购(gòu)碳酸(suān)锂，因为(wèi)在(zài)锂矿国际交易中(zhōng)，即使拥有海外矿产(chǎn)的分销(xiāo)权(quán)或开采权(quán)，交(jiāo)易价格(gé)也需要通过长协(xié)确定(dìng)，按市价(jià)定期调整。但能获得上(shàng)游更低(dī)成(chéng)本的资源(yuán)，让(ràng)这两(liǎng)家大企业(yè)更能容忍低价，并能在上游因(yīn)降价减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下(xià)跌牵动着(zhe)万亿新(xīn)能源车市(shì)场。不(bù)过锂(lǐ)价下(xià)降带(dài)来的连(lián)锁(suǒ)反应(yīng)，并不是(shì)一个下游(yóu)获利(lì)，上游承压的简单(dān)故事。作为碳酸锂的下游，宁德时(shí)代理论(lùn)上会受(shòu)益，但锂价的(de)超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想(xiǎng)用20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑定一些车企的三年(nián)长单。另(lìng)一层影响(xiǎng)是，宁德时代今(jīn)年5月计(jì)划投产的宜春(chūn)锂矿很有可能一开采就亏损。

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