金融界5月23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回的白糖期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的最后一个交(jiāo)易日，在郑(zhèng)州商品交(jiāo)易(yì)所交(jiāo)易(yì)的白(bái)糖(táng)主力期货合约收盘成功(gōng)站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让(ràng)人遗(yí)憾的(de)是，如(rú)此关键的信(xìn)息湮没在五一假期的兴奋(fèn)与(yǔ)快乐之中，并未引起市场关注(zhù)。直(zhí)至昨(zuó)日（5月(yuè)22日(rì)），白(bái)糖主力合约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市(shì)场资(zī)金虎躯一震(zhèn)，恍然(rán)醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力(lì)合(hé)约盘中继续狂飙，盘中一度打嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷(dǎ)破7200元(yuán)/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一(yī)次的白糖周期(qī)

　　而上一次白糖(táng)主力期(qī)货(huò)合(hé)约打破(pò)7000元/吨(dūn)大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白(bái)糖主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)正在上演最后的末日疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力(lì)合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随即第(dì)二天（11月(yuè)29日），白糖主力合约(yuē)盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初(chū)才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的(de)是，从白糖主(zhǔ)力合约价(jià)格看(kàn)，2006年(nián)初(chū)、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年一次(cì)的白糖周期十(shí)分准时，从未(wèi)缺(quē)席过。而形成这种周期的(de)原因与白糖期(qī)货的(de)种植(zhí)周(zhōu)期有(yǒu)关，一般甘(gān)蔗的每三年一个种植周期(qī)，这从根本(běn)决(jué)定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮(cháo)

　　目前(qián)，此(cǐ)轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮(cháo)，据(jù)生意社显示，截至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格(gé)报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史对比来(lái)看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖(táng)供给方面，减产是大(dà)概率事件。

　　中国糖业协会发布的全(quán)国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年(ni嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷án)制(zhì)糖期截至今年4月底，甜菜糖(táng)厂已全部停机(jī)，甘(gān)蔗糖厂除云南(nán)省有3家尚在生产外，其他(tā)省(shěng)(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步(bù)进入尾声，除云南地区外，广西等(děng)主产区陆续收榨(zhà)。由(yóu)于广西(xī)前期(qī)受不(bù)利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨(zhà)季国内(nèi)糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全(quán)国食糖(táng)产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量(liàng)约530万吨，同比(bǐ)减少约(yuē)80万吨。考虑国内(nèi)白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺(quē)口超过(guò)500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来说并不现实(shí)，由于国内糖料作物种植面积增长有限，国内糖(táng)料作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量(liàng)整(zhěng)体(tǐ)保(bǎo)持平(píng)稳(wěn)，年(nián)产(chǎn)量在1000万吨(dūn)左右。目(mù)前国内食糖消费量每年(nián)在(zài)1500万吨(dūn)左右(yòu)，缺口部分通过进口糖补充(chōng)。

　　但(dàn)是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道(dào)，联合国粮(liáng)食及农业组织(zhī)（粮农组织）发(fā)布的报告显示，4月国际食(shí)品价格指数出现1年(nián)以来的首次回升，食糖、肉(ròu)类及(jí)大米(mǐ)的世界报(bào)价上涨(zhǎng)。粮(liáng)农(nóng)组织食糖价格指数4月(yuè)环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白(bái)糖全球主要生(shēng)产国和(hé)地区(qū)包(bāo)括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国(guó)、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯(sī)坦和(hé)澳大利亚等，其中前(qián)十位食糖产(chǎn)量约占全(quán)球总产量的76%；前四(sì)大出口(kǒu)国分别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸(mào)易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一(yī)，印度正面临甘蔗产(chǎn)量下(xià)降(jiàng)危机，加上政府实施的出(chū)口限制(zhì)，世界各地的糖价(jià)可能会进一步(bù)飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻(wén)风而动，5月22日，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖(táng)业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继续大涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前(qián)，今年以来，中粮(liáng)糖业累计上涨(zhǎng)幅(fú)度超过30%，南宁糖业年(nián)内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆(fù)辙，还(hái)是继续挑(tiāo)战极限，市场将(jiāng)会(huì)给出答案。

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