如(rú)果要(yào)论二季(jì)度迄今，全(quán)球股票市场(chǎng)中最为靓丽的一道“风景线”，那么显然非(fēi)日本股市莫属(shǔ)！

　　周(zhōu)五(wǔ)（5月19日），日经225指数进(jìn)一(yī)步(bù)强(qiáng)势高开逾1％，最高触及30924.47点，创下(xià)了自1990年(nián)8月以来的(de)新高，收在30808.35点。在本周早些时候，东证指数已经率先创下(xià)了1990年8月(yuè)3日以来(lái)的最高收盘(pán)点位。

　　多组对比(bǐ)可(kě)以显示出日股今(jīn)年以来的强势：东证指数年(nián)内已累计上涨了逾15％，远远超(chāo)过了标普(pǔ)500指数约9％的涨幅(fú)。截止本周三，追踪(zōng)日本股市的最大规(guī)模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内(nèi)已上(shàng)涨了11.8％，而(ér)追踪标普(pǔ)500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨(zhǎng)幅则(zé)仅为(wèi)8.6％。

　　如果把周期缩短到二季(jì)度迄今的短短一个半(bàn)月(yuè)，日股的(de)涨幅更是在全(quán)球主(zhǔ)要股指中几(jǐ)无敌手……

　　日股为何能一(yī)举领(lǐng)涨全球？对于许多国(guó)际市场的(de)投资者而言，近来提到日股的(de)优异表现，脑海(hǎi)中(zhōng)第一时间浮现(xiàn)出的，无疑都是“股神”巴菲特在上月对日本市场表(biǎo)现出的强烈投资意愿。正是巴菲(fēi)特(tè)进一步增(zēng)持了日本五大(dà)商社仓(cāng)位，令越来越(yuè)多的业内人士开(kāi)始注意到这一(yī)全球第三大经(jīng)济体的巨大(dà)投资机(jī)会。

　　不(bù)过，日股本轮爆发背后的成(chéng)功秘(mì)诀，真的仅仅只是获得(dé)了(le)“股神(shén)”的青睐吗？

　　答案显(xiǎn)然没(méi)那(nà)么简(jiǎn)单！事实(shí)上，在M&；；G Investments亚(yà)太股票团队(duì)联席主管(guǎn)Carl Vine看来，并不是(shì)巴(bā)菲特的(de)出现让日(rì)股变(biàn)得吸引人。巴菲(fēi)特所看(kàn)到(dào)的（机会(huì)）其实也正是其他人(rén)眼下(xià)正在看到的(de)，人(rén)们对日(rì)股的前景(jǐng)正感到非(fēi)常兴奋！

　　至于究竟有哪些因素在推动着日股上涨？“干货”其实有很(hěn)多……

　　狂热(rè)的外资(zī)买需(xū)

　　根据东京证券交(jiāo)易所（Tokyo Stock Exchange）的数据(jù)显示，外国投资者目前已经连续第六周成为了日本股票的净买家。在此(cǐ)期间，外国(guó)投资者大(dà)举涌(yǒng)入了(le)日股股票和期(qī)货市场，净流入逾300亿美(měi)元(yuán)，是过去10年(nián)最大规模(mó)的资(zī)金流入之一。

　　根据交(jiāo)易所的数据，在(zài)截至5月12日(rì)的(de)最(zuì)近(jìn)一周(zhōu)内，海外交(jiāo)易者又(yòu)净买(mǎi)入了价值7810亿(yì)日元（约合57亿美元）的股(gǔ)票(piào)和期货。

　　杰富瑞日(rì)本股(gǔ)票策略师Shrikant Kale表示，自(zì)2012年“安(ān)倍经济学”时代初期以来，他就从未见过外(wài)国投(tóu)资(zī)者对日本(běn)如此感(gǎn)兴(xīng)趣(qù)。

　　在欧美(měi)银行系统不(bù)稳定(dìng)和信用(yòng)紧缩风险的笼罩下，越来越多的海外投资者似乎看到了日本股市(shì)作为避险地的“稳定(dìng)性”。日本股票给(gěi)人的长期低迷印象正在(zài)减弱，持续稳定在1美元兑换(huàn)130日元的日元汇率、以(yǐ)及(jí)股神巴(bā)菲特对日(rì)本五大商(shāng)社的增持，也令(lìng)不(bù)少(shǎo)海外投资者(zhě)对投资日(rì)本(běn)产生了更多(duō)的兴趣(qù)。

　　高(gāo)盛日本公司就表示，近来(lái)已受到了越(yuè)来越多平时不太关(guān)注日本(běn)市场的海外投资者的咨询(xún)。不少海外投资者在看到(dào)日(rì)本股(gǔ)市(shì)的涨幅超(chāo)过美(měi)股后，开始调查其(qí)中的原因，他们的建仓买入(rù)又(yòu)进一步促使股(gǔ)市上(shàng)涨(zhǎng)，形(xíng)成了目前(qián)的良性循环。

　　一个值得留意的现(xiàn)象是，在巴菲特(tè)上(shàng)月公开表态力挺日股后(hòu)，包(bāo)括对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等(děng)在内(nèi)华尔街资本也已相继造访日本。这些(xiē)海外资(zī)金有意(yì)复制巴菲特(tè)的策(cè)略，通过低成本日(rì)元融资押(yā)注高(gāo)股息日元(yuán)资产。

　　其实，巴菲特在日本五大商社上的加大投资，也存在着(zhe)在国际市(shì)场上分散投资对(duì)象的想(xiǎng)法。虽然巴菲特相信美(měi)国的(de)增长潜力，但过度集中(zhōng)会产生风险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席全球投资策略(lüè)师(shī)Jeff Kleintop指出，日本股市的回报率是在(zài)波(bō)动(dòng)性远低(dī)于(yú)美国(guó)科技(jì)股的(de)情况下(xià)实现的。这意味(wèi)着日(rì)本股市对(duì)美国(guó)投资者来说应该颇有吸引力。对美(měi)国债(zhài)务上(shàng)限的担忧可能也(yě)刺激了一些“末日准备者”涌入日本(běn)股(gǔ)市，以此作为避险手段。

　　法国兴业银行分(fēn)析师Frank Benzimra和(hé)Tsutomu Saito等人在周二的一份报告(gào)中也表示，“外资的回(huí)归(guī)是日(rì)本股市复苏的重要标志。（我们）将(jiāng)继续对(duì)日本股(gǔ)票(piào)维持超配，并偏向银(yín)行、金融和价值股(gǔ)的(de)投(tóu)资。”

　　深(shēn)层次的企业(yè)治理变革

　　当然，在海外投资者(zhě)今年对日本产生(shēng)兴(xīng)趣之前，他们此前(qián)在这片“失(shī)落地(dì)带”曾(céng)经历(lì)过长达数十年(nián)虚假(jiǎ)的曙光和令人失望的低回(huí)报。那么这一次(cì)，即便有着避险和(hé)多元(yuán)化(huà)分散投资(zī)的需求(qiú)，他们(men)又为何(hé)铁了心一定要来(lái)日本(běn)市场(chǎng)？日本(běn)市场的吸引力(lì)就一定远超全球其(qí)他地区(qū)吗？

　　这便不(bù)得不(bù)提日本市场眼下正(zhèng)经历的一场“蜕变”了！

　　金融服务(wù)提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本股(gǔ)市本轮(lún)上涨的主(zhǔ)要原(yuán)因还源于治理标准的提高，以及(jí)企(qǐ)业部门推动向股(gǔ)东返还现(xiàn)金。日本多年的公司治理改革已开(kāi)始见效，这项改革最初(chū)由已(yǐ)故前首(shǒu)相安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指出，目前日(rì)本企业的派息已(yǐ)大幅增加(jiā)，在截至(zhì)今年3月的财年中，日本企(qǐ)业宣(xuān)布的回购规模已飙升至(zhì)9.7万亿(yì)日(rì)元（合714亿美元(yuán)）的历史最(zuì)高(gāo)水平(píng)。

　　Rosenberg还发现，近50％的日(rì)本公司资产负债表上有净现金(jīn)，而美国的这一比例(lì)只有20％多一点；东证指数成分股公司(sī)中(zhōng)约有(yǒu)54％的公司股价(jià)低(dī)于每(měi)股(gǔ)账面价值，而标普500指(zhǐ)数成分股中这一比(bǐ)例仅为7％。单从市净率(lǜ)等估(gū)值指标(biāo)来看，这就为日(rì)本股市提(tí)供了(le)更坚(jiān)实的底(dǐ)部和(hé)更(gèng)高的上限。

　　今年3月底，东京证(zhèng)券交易所为(wèi)了(le)改(gǎi)变股价(jià)跌破(pò)每股净(jìng)资产——市净率(lǜ)低于(yú)1倍的情况，还请(qǐng)求上(shàng)市企业在意识到(dào)资本成本(běn)的(de)前提下推进经(jīng)营(yíng)并(bìng)公(gōng)布改善方案等。

　　与此相(xiāng)呼应的行动(dòng)已开(kāi)始扩大。4月(yuè)下(xià)旬，JVC建(jiàn)伍株式会社推出了力争“早日(rì)实(shí)现市净率(lǜ)超过1倍”的(de)中期经营计划和(hé)股(gǔ)票(piào)回购，股(gǔ)价随(suí)后大(dà)涨(zhǎng)近4成。清(qīng)水建设株式会社4月下旬2升是多少斤啊 2升是多少毫升也宣布了上限200亿日元的股(gǔ)票(piào)回购(gòu)和积极压(yā)缩政策(cè)性(xìng)持股(gǔ)的方针(zhēn)，该公司(sī)股价随后上涨了10％。

　　包括软(ruǎn)银、丰田汽(qì)车、三菱(líng)商事在内的(de)日本龙头(tóu)企业在近期(qī)公布财报(bào)时，也均宣布了新(xīn)的(de)股票(piào)回购计划。不少分(fēn)析师预计，到今(jīn)年5月底，各日本上市公司的回购规模将进一步(bù)创下新纪(jì)录(lù)。

　　高盛首席日(rì)本股票策略(lüè)师Bruce Kirk表(biǎo)示：“（东(dōng)京证交所）主题正引起许多(duō)海外投资者的共鸣，他(tā)们开始(shǐ)看到(dào)这方面的有(yǒu)利(lì)证据。在交易所这些变化的推动下，许多公司正在回购股份，厘清(qīng)经常令人(rén)困(kùn)惑的交叉持股，并在定期公开会议之前(qián)与(yǔ)股东进行更密切的接(jiē)触。”

　　对冲基金集(jí)团(tuán)Man GLG日本股(gǔ)票(piào)主管Jeff Atherton也(yě)表示，东京证交所的鼓励意味着(zhe)“过去两年(nián)在这方面(miàn)发生的事(shì)情比过(guò)去(qù)30年还要多”，这是(shì)股(gǔ)市充满活力表(biǎo)现的最大(dà)单一原因。他们对提(tí)高股本回报(bào)率(lǜ)有着坚定的态(tài)度，希(xī)望市值上升。

　　宽货(huò)币(bì)、稳经济

　　最后(hòu)，日本央行目前依然宽松的(de)货(huò)币政策和日本(běn)相对稳健(jiàn)的经济基本面，显然也对日股的表现构成了(le)提振。

　　尽管(guǎn)新行(xíng)长植田和男(nán)上月已走(zǒu)马上任，但日(rì)本(běn)央行暂时仍(réng)未改变其大(dà)规模的货币宽松(sōng)路线。即便日本通货(huò)膨胀率超过了央(yāng)行2％的目标，但植田和男依然强(qiáng)调，“还(hái)不能放心地说通胀（达到了央行(xíng)目(mù)标(biāo)）”。

　　相比之下，欧美央行(xíng)今(jīn)年上(shàng)半年还在持续加(jiā)息(xī)，并已(yǐ)被迫在物价与经济稳定(dìng)之间作出艰难抉择。继续宽松的(de)日本央行眼下依(yī)然处于能让海外投资者放心购买(mǎi)的状态。

　　日(rì)本宏观(guān)经济的(de)表现目前也相对更为(wèi)稳健。日本内阁(gé)府17日公布的数据显示，今年前三个月日本国(guó)内生产总(zǒng)值（GDP）折(zhé)合(hé)成(chéng)年(nián)率增长1.6％，创下了近三个(gè)季度以(yǐ)来(lái)新(xīn)高。

　　日(rì)本国(guó)家旅(lǚ)游局表示，受益于中国放宽旅行限制，4月商务和休闲外国游客(kè)人数(shù)从此前的182万(wàn)攀升至195万(wàn)。高盛策略师在报告(gào)中指出，考虑到入境旅(lǚ)游业(yè)复(fù)苏(sū)、强(qiáng)劲资本支(zhī)出(chū)计划和日(rì)本央行持续宽松等积(jī)极因素(sù)，日本这(zhè)个世界第三大经济体(tǐ)的前景十分强劲。

　　值得一(yī)提的(de)是，从(cóng)经济合作(zuò)与发(fā)展组织的经济前景指(zhǐ)数(shù)来(lái)看，日本目(mù)前(qián)是七国集团中唯一(yī)一个(gè)超过临界(jiè)线100的(de)。

　　日本第三大在线经(jīng)纪(jì)商Monex的首席策(cè)略师(shī)Takashi Hiroki表(biǎo)示，日本企业的业绩似乎相(xiāng)当不错，重要(yào)的(de)汽车行(xíng)业(yè)预计利润将增长。以(yǐ)内需为(wèi)导向的(de)企业正(zhèng)受益于入境游增长的前景，而(ér)大(dà)型银(yín)行(xíng)也获得了(le)丰厚的收(shōu)益。预计日本股市(shì)到今(jīn)年(nián)年底(dǐ)将进一(yī)步(bù)上(shàng)涨10％或更多(duō)。

　　里昂证券(quàn)也认为，日(rì)本股市今年的(de)涨(zhǎng)势或(huò)将延续下去，因盈利增长、股票回购和估值仍(réng)处于低位吸引了买(mǎi)家，巴(bā)菲特的认可、公司治理的改善均(jūn)提振了市场，而(ér)企业财报(bào)的不俗表(biǎo)现(xiàn)或(huò)有望成为最(zuì)新的上(shàng)行(xíng)催化(huà)剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 2升是多少斤啊 2升是多少毫升