“一带(dài)一路”对冲欧(ōu)美拖累(lèi)无疑是2023年(nián)出口最大的看点。即使考虑(lǜ)去年(nián)的低基数，4月(yuè)的出口增速也不赖，与韩国(guó)、越南等邻国形成鲜明对(duì)比(bǐ)；拉动方(fāng)面，“一带一路”国(guó)家成(chéng)为主角，欧美(měi)发达经济体(tǐ)整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带一(yī)路”国(guó)家在中国出口的份额约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年(nián)“一带一路”出口增速保持在6％以上，那(nà)么在增量上就(jiù)可能对冲(chōng)美(měi)欧日出(chū)口的下滑，使(shǐ)得(dé)全年2023年全年的出(chū)口增速(sù)转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的数据再(zài)次验证，当前(qián)观(guān)察的中(zhōng)国的出口“不看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩(hán)国、越南出(chū)口通胀作为传统观察中国出口增速的重要指标，但随着中国(guó)出(chū)口结构(gòu)向(xiàng)“一(yī)带(dài)一路”国家转移，其(qí)对中国出(chū)口的(de)指示(shì)作用(yòng)逐渐下降。一方面，由(yóu)于多数“一带一路”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火车等陆路运输占比(bǐ)和增速快速上升，导致(zhì)港(gǎng)口数据与实际出口增速持续偏(piān)离，另一方面(miàn)，以往(wǎng)韩国、越南出口增速与中国出(chū)口基本(běn)保(bǎo)持统一趋(qū)势，但(dàn)由于(yú)产品结构差(chà)异，2023年以来(lái)两者产生较(jiào)大背(bèi)离。出口结构性变(biàn)化背景下(xià)，传(chuán)统(tǒng)观察框架适用性减弱，信息的噪音和预期的波动可(kě)能加大。

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　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝图的(de)突破(pò)口仍在于“一带一路”国家(jiā)。除低基(jī)数影响(xiǎng)之外，4月对俄出口的高(gāo)增反映“一带一路”贸(mào)易持(chí)续(xù)活跃，沿路(lù)经济带仍是我国稳(wěn)外(wài)贸的“抓手(shǒu)”。4月(yuè)对东盟出口增速(sù)暂时(shí)回落，不过整体来看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟(méng)升、欧美降”的趋势加速，日韩份(fèn)额保(bǎo)持稳定(dìng)。

　　产品(pǐn)方面，4月(yuè)出口结构继续延续(xù)“扬长避短”的属性(xìng)。中(zhōng)国4月(yuè)汽(qì)车及(jí)机电出口金额维(wéi)持强势，增(zēng)速较3月进(jìn)一步加快部(bù)分(fēn)源于(yú)去(qù)年(nián)低(dī)基(jī)数原因(yīn)，不过对同比(bǐ)的拉(lā)动仍明显好于韩国(guó)，半导体出口跌(diē)幅则相(xiāng)较韩国(guó)更(gèng)加“温(wēn)和”。从散点图看，量价齐升的汽车(chē)出口反映(yìng)海外车市(shì)较高景气度与产(chǎn)业链韧(rèn)性仍可在(zài)一段时间(jiān)内支撑出口，而受全球半导体周期影响，集成电路4月出口量与价格(gé)均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空(kōng)间有(yǒu)多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经(jīng)济衰退的拖(tuō)累，而聚(jù)光(guāng)灯之外(wài)“一带(dài)一(yī)路(lù)”却在稳(wěn)定外贸(mào)上发挥了越来越重要的作用，那么如何去评估这一空(kōng)间有(yǒu)多大(dà)？

　　一带一路(lù)出(chū)口背后存量博弈。在全球(qiú)经济和贸(mào)易放缓(huǎn)的背景下(xià)，我(wǒ)国出(chū)口(kǒu)的(de)韧(rèn)性(xìng)可能主(zhǔ)要来自(zì)于(yú)存量的竞(jìng)争——我(wǒ)们认为很有可能是(shì)抢占欧美日韩在这些国家的(de)进口份(fèn)额，2018年(nián)至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口(kǒu)份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大(dà)？保守估计(jì)拉动2023年中国出(chū)口1个百分(fēn)点。我(wǒ)们(men)选取“一(yī)带一(yī)路”沿线65国中(zhōng)，中国出口规模(mó)最大的10个(gè)国家（约占中国对“一带一路”沿线国(guó)家(jiā)总出口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种(zhǒng)情形下的进口增速情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧(ōu)美日韩的年(nián)均下跌(diē)份额(é)，假设(shè)2023年(nián)10国对美(měi)欧(ōu)日(rì)韩减(jiǎn)少的进口份(fèn)额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下(xià)，“一(yī)带一路”10国(guó)2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占65国(guó)的(de)70％），大致(zhì)估算“一带(dài)一路”沿线65国(guó)拉动我国出(chū)口增(zēng)美国管得了比尔盖茨吗速约1.39％。

　　在(zài)全球放(fàng)缓的背景下，1个百分点并(bìng)不(bù)少，我国(guó)全年(nián)出口(kǒu)增速可能略(lüè)高于(yú)0％。对欧(ōu)美日(rì)等(děng)发达经济体出口增速预测(cè)，思路为在中国加入世(shì)界贸易(yì)组织后(hòu)、历次(cì)全球经济陷入衰退或(huò)是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义(yì)的三年，分(fēn)别作为中(zhōng)性、乐观和悲观情景作(zuò)为(wèi)参(cān)考。我(wǒ)们对于2023年的(de)基(jī)准假设为美欧有可能(néng)在(zài)下半年陷入(rù)温和衰退，我(wǒ)们(men)选择(zé)2009（全球金(jīn)融危机(jī)）、2016（美(měi)国紧缩后的(de)全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂(liè)，全(quán)球经济(jì)温和放缓(huǎn)）分别(bié)作为悲观、中性和乐观(guān)情景。根据预测，中性(xìng)假设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我国出口增速(sù)约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其(qí)余国家（在我国出口(kǒu)中约占(zhàn)26％）出口增速预测(cè)按(àn)照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数量增速(sù)预(yù)测即(jí)1.5％计算，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指(zhǐ)数同(tóng)比预测（0.96％），计(jì)算得(dé)出(chū)其余(yú)国(guó)家拉(lā)动我国出口(kǒu)增(zēng)速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中性假设下(xià)2023年(nián)我国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的(de)风险，主要来(lái)自于两个方面：数据(jù)口径差异和欧美经(jīng)济(jì)体的“韧性”。数据(jù)方面，各国自(zì)中国进口的(de)数据和(hé)中国向各国(guó)出口的数据存在差异（无论是(shì)绝(jué)对量还是增(zēng)速），有(yǒu)时(shí)这一(yī)差异还较大(dà)，一(yī)般而(ér)言中(zhōng)国(guó)出(chū)口端的增(zēng)速(sù)会更高，这(zhè)意味着我们(men)基(jī)于“一带一路”国家进口数(shù)据的测(cè)算是低(dī)估(gū)的；外需方面(miàn)，欧美(měi)经济陷入衰退的时点存(cún)在较大(dà)的不确定性，可能(néng)在(zài)今年下半年、也可能(néng)在明(míng)年，若后(hòu)者出现(xiàn)，那么2023年发达(dá)经济(jì)体对于中国出口的(de)拖累(lèi)可能没有那(nà)么大。

　　风(fēng)险提示：东盟(méng)、俄(é)罗斯及其他新兴经(jīng)济体经(jīng)济增长不及预期，对外需(xū)拉动(dòng)不足。疫情二次冲击风险对出口造成(chéng)拖累。欧美经济韧(rèn)性超(chāo)预期，对(duì)于中国出口的(de)拖累不足(zú)。

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