中国金融行业加速对外开放，外资券(quàn)商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取(qǔ)得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根大(dà)通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩(mó)根大通(tōng)证券同期获(huò)批的野村东(dōng)方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均在国内拥(yōng)有外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大(dà)赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资(zī)控(kòng)股券商面临的“一参(cān)一控(kòng)”问题如(rú)何(hé)解(jiě)决(jué)，仍是业(yè)内(nèi)关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资(zī)源禀(bǐng)赋、深入财富管理成(chéng)为其在中国(guó)展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对(duì)于国内各家(jiā)证券公司(sī)来说，除了面(miàn)临行业“二八(bā)分化”的(de)激烈态(tài)势，来自“洋券商”们(men)的市(shì)场竞争也同样带(dài)来压力(lì)。

　　日前，中证协公(gōng)布各(gè)家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商(shāng)小年”，受(shòu)制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实(shí)现营业收(shōu)入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方(fāng)国际证券则(zé)延续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增持而(ér)成为外资控股券(quàn)商(shāng)的汇丰前海(hǎi)证券，业(yè)绩较上年出现明显(xiǎn)进步(bù)，但仍(réng)然录得亏损：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入5.04亿(yì)元，同比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会(huì)批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实(shí)现营业收入(rù)4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市(shì)场影响(xiǎng)，证券行业营(yíng)业收入普遍下降，外资控(kòng)股券(quàn)商也难(nán)以幸免。且(qiě)新(xīn)公司建设成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型(xíng)券商相比，外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商(shāng)仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的(de)主要还是经(jīng)纪(jì)、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当(dāng)年投行业(yè)务手续费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下(xià)滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致(zhì)业(yè)绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控(kòng)股券(quàn)商实现(xiàn)盈(yíng)利(lì)，分(fēn)别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿(yì)元，同(tóng)比增长39.44％；实(shí)现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规模来看，截(jié)至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员工(gōng)210人，数量在行业(yè)内(nèi)排名下游，但其业绩(jì)已(yǐ)跻(jī)身行业中(zhōng)游水(shuǐ)平，而这(zhè)只是(shì)摩根(gēn)大通(tōng)证券展(zhǎn)业的第三(sān)个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月获得(dé)证(zhèng)监会批复，成立合(hé)资证券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资(zī)股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券2022年(nián)经纪业务(wù)大(dà)爆发，实现手续(xù)费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证(zhèng)券经纪业(yè)务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作取得进(jìn)一步进展，新客(kè)户开(kāi)发稳步推进。摩根(gēn)大通证券充分利用全球化的(de)平台优势，整合(hé)集团资源(yuán)，持续(xù)关注并开(kāi)拓传统QFII投资者(zhě)以及新取(qǔ)得QFII牌(pái)照(zhào)的合格境(jìng)外机构投(tóu)资(zī)者，目标客群(qún)机构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控(kòng)”下或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩根大(dà)通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营(yíng)业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资券(quàn)商之一，早在2007年就已(yǐ)在国(guó)内(nèi)展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步(bù)明(míng)显，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注(zhù)册制(zhì)改革后(hòu)的IPO保荐项(xiàng)目，积极(jí)筹备(bèi)并参与了沪深交易所(suǒ)互(hù)联互通全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的(de)是，今年3月，百年(nián)大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团(tuán)股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达(dá)成合(hé)并协议，瑞士联(lián)邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此(cǐ)项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞银发(fā)布一(yī)季报时表示，对瑞信的收购(gòu)交易预计在(zài)6月底前完成。不言而喻的是，集团层面(miàn)的合并(bìng)对两家外资控(kòng)股券商在中国展业情况，也(yě)将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段(duàn)的(de)无保(bǎo)留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公司(sī)之间达成(chéng)协议和合并计划(huà)，截止报告(gào)日，上述协议(yì)和合并计划的完(wán)成日尚不(bù)明确。瑞信证券(quàn)作(zuò)为瑞信集团股(gǔ)份(fèn)有限公司(sī)下属控股子公司，未来(lái)的运营(yíng)和(hé)财(cái)务业绩受到上述合(hé)并可(kě)能产生的影响亦(yì)不明(míng)确，该事项表明存在可(kě)能(néng)导致对公司持(chí)续经营能力产生重大(dà)疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前身(shēn)为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监会修订(dìng)《外商参股(gǔ)证券公司设立(lì)规则》后(hòu)首家获批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会(huì)核准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证券(quàn)公告(gào)称(chēng)，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的对(duì)价(jià)转让瑞(ruì)信(xìn)证券49％股权。在(zài)该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司(sī)股(gǔ)权管理规定》，证券公(gōng)司股东以及(jí)股东的控股股东、实际控(kòng)制人参股证券公司(sī)的数量不得超过2家，其中控(kòng)制证券公(gōng)司的数量不得超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的(de)牌照或将面临(lín)“一(yī)去一留(liú)”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依(yī)托于各自资(zī)源禀赋深入财富管理成(chéng)为其(qí)在中(zhōng)国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野(yě)村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财富管理业务(wù)在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产管理(lǐ)账户）”等业务持续(xù)推进的基础上，新增了(le)特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业(yè)咨(zī)询）、上(shàng)市公司大宗减持(chí)服务(wù)、集团间跨境(jìng)业务联(lián)动等多种业务模式，通过服(fú)务手段的增加及优化，为客户提供(gōng)多维度(dù)、一站式(shì)的综合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方(fāng)国际证券财富(fù)管理业务将定位(wèi)于“中国高端财富人(r陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译én)群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中(zhōng)后台支持以(yǐ)及集团跨境合作(zuò)四个方面入手，打造以产(chǎn)品(pǐn)为中心的业务核(hé)心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提供具有野村集团特色(sè)的高质量(liàng)财富管(guǎn)理服务(wù)。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股备案后，高盛高华在(zài)2021年底(dǐ)与北京高华(huá)签订《业务(wù)转让协议(yì)》，受让北京高华的所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛高(gāo)华获证监会核发(fā)新(xīn)增证(zhèng)券经纪、证券投资咨询、证券自营(yíng)及代销金融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华完成(chéng)业务迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)为(wèi)核心进行(xíng)新产品和服(fú)务的研(yán)发工作，进(jìn)一(yī)步赋(fù)能(néng)部(bù)门为(wèi)在岸客(kè)户(hù)提(tí)供财(cái)富管理综合解决方(fāng)案，丰(fēng)富客户(hù)产品种类(lèi)选择，开展(zhǎn)境内私人财富(fù)管理平(píng)台未来战略规划，并进一步拓展境(jìng)内产品平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛(shèng)高华将持续推进(jìn)私募股(gǔ)权基金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的(de)设立工作，持续(xù)代销第三方金融产品并推进跨(kuà)境投(tóu)资(zī)新(xīn)产品(pǐn)的研发，为客户提供(gōng)直接对接境外资本市(shì)场的机会(huì)。

　　另(lìng)外(wài)，依(yī)托于(yú)外资股东打造私人(rén)财(cái)富(fù)管理业务，这在(zài)具备外资银行股(gǔ)东背景的(de)券(quàn)商中较为多见。例如，汇(huì)丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私人财富(fù)管理部，负责公司高净值个人客户综合(hé)财(cái)富管理业务的(de)运(yùn)作。私人财富管(guǎn)理部(bù)以汇丰前海证券为平台(tái)，依托汇(huì)丰环(huán)球私人(rén)银行，致力为高净值和超高净(jìng)值客户及(jí)其(qí)家族提(tí)供专业、多元及定制化的资产配置服(fú)务，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司达成战略合作(zuò)。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券在2022年重启(qǐ)深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新(xīn)政举措，致力(lì)于发展财富管理大(dà)湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管理部秉持着为(wèi)客(kè)户进行全方位资产配(pèi)置和满足客户(hù)全生命周期财富管(guǎn)理的(de)理念，进一步完善投资解决方(fāng)案和财(cái)富规划方(fāng)面的业务，一方(fāng)面积极扩充(chōng)现有架上(shàng)策略(lüè)，精选上架多支产品为客(kè)户在同(tóng)一(yī)策略下提供差异化(huà)选择(zé)及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中(zhōng)国资本(běn)市(shì)场对外开(kāi)放的(de)力(lì)度不断加(jiā)大，各(gè)外资金融机(jī)构加速了在(zài)境内设立控(kòng)股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司注册地为(wèi)北京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业(yè)务(wù)范围包括证券经纪、证(zhèng)券自营(yíng)、证券承销(xiāo)、证券资(zī)产管理（限于从(cóng)事资产(chǎn)证(zhèng)券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券(quàn)是首(shǒu)家新设的外(wài)商独资证券公司。就监管批复信息(xī)来看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全(quán)资设(shè)立(lì)，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内，目前国(guó)内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券(quàn)（中国）、高盛(shèng)高(gāo)华(huá)证券、渣打证券均为外商(shāng)独资(zī)券商。从数量(liàng)上来看，外资控(kòng)股(gǔ)券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券商的设立(lì)申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才(cái)证(zhèng)券等(děng)多家外资(zī)券商(shāng)的设立申请仍(réng)处于证监会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先后(hòu)在京会见美国桥水基(jī)金、法(fǎ)国(guó)东方汇理、日(rì)本(běn)大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国安联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等国际金融(róng)机构(gòu)负(fù)责(zé)人。

　　来(lái)访的国际金融机(jī)构负责人普遍表示，此次来(lái)华(huá)亲身(shēn)感受到中国经济(jì)的强大(dà)韧性、潜(qián)力和活(huó)力，坚定看好中国经(jīng)济(jì)和中国资本市场发展前景。近年来中国资(zī)本市场对外开放稳(wěn)步(bù)推(tuī)进，为国(guó)际金融机(jī)构和(hé)全球投资者带来(lái)了实实(shí)在在的机(jī)遇。各金融机构高度重(zhòng)视中国(guó)市场，将继(jì)续(xù)与中(zhōng)国深化合作，积极拓展在(zài)华业务和(hé)投资，期(qī)待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的市(shì)场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷(fēn)感受到了(le)挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，外(wài)资机构来(lái)华展业便利(lì)度不(bù)断提升，经(jīng)营范围和监管要(yào)求实现国(guó)民待遇，外资券商、资产管理机构等(děng)加速(sù)布局(jú)，全力抢(qiǎng)滩中国(guó)证券市场，对(duì)本土证券公司既带(dài)来了国际金融(róng)机构(gòu)全(quán)面(miàn)参与中国资本市场竞争(zhēng)所形成的(de)冲击，也带来了通(tōng)过与国(guó)际金融机构直接合作促(cù)进(jìn)业务发展、提升管(guǎn)理(lǐ)水平(píng)的机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋(qū)势初步形成(chéng)，金融(róng)科技对行业发展理念的变革(gé)和重塑(sù)不(bù)断(duàn)深化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争(zhēng)新格局正加(jiā)速演(yǎn)变。

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