财联(lián)社4月21日(rì)讯（记者 王宏(hóng)）财联社记者从业内获悉(xī)，近期(qī)监管(guǎn)部门正陆续召集相关保险公司开(kāi)会，主要内容(róng)是进行窗口(kǒu)指导，要求寿险公司调整新(xīn)开发(fā)产品的(de)定价利(lì)率，控制利差损，要(yào)求新(xīn)开发产品的(de)定价利率从(cón耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系g)3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效(xiào)，监管有为，主体调(diào)节在先，控制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　新(xīn)开(kāi)发产(chǎn)品定价利率(lǜ)或(huò)从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记(jì)者获(huò)悉，近日(rì)监(jiān)管(guǎn)部门(mén)陆续召集(jí)了(le)多(duō)家寿险(xiǎn)公司开(kāi)会(h耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系uì)，以窗口指(zhǐ)导(dǎo)的(de)名义，要(yào)求公司调整产(chǎn)品利率，控制利差损。

　　据(jù)悉，监(jiān)管要求险企新开发产(chǎn)品的(de)定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调(diào)整的主要思路是(shì)市场(chǎng)有效，监(jiān)管有(yǒu)为，主体调节(jié)在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次(cì)调整是不久前监管(guǎn)召集险(xiǎn)企进行(xíng)调研会的后(hòu)续。3月21日(rì)财(cái)联社记者(zhě)曾报道，为引导人身险(xiǎn)业降低负债成本，加(jiā)强行业负债(zhài)质量管(guǎn)理，银保监(jiān)会人身险部组织保险行业协会(huì)以(yǐ)及多家保险公司(sī)开(kāi)展调研。将(jiāng)重点调研普(pǔ)通险(xiǎn)预定(dìng)利(lì)率分布(bù)、分红险预定利率和分红水平等(děng)公司负债成本情况，以及降低责任准备金评估利率对公司和行业(yè)的影响，包括对新产品定价(jià)、存量业务(wù)退保、销售行(xíng)为、市场竞(jìng)争分(fēn)析变化等(děng)的(de)影响。

　　随后据报道，监管在北(běi)京、南(nán)京、武汉(hàn)三(sān)地召开座谈会(huì)。其中，北京参(cān)会的保险公司包括(kuò)中国人寿、新华人寿、阳光人寿(shòu)、中(zhōng)邮人(rén)寿等；南京参会的保险公司(sī)有太保寿险、工(gōng)银安盛人寿、安联(lián)人寿、中韩人寿等；武汉参(cān)会的保(bǎo)险公(gōng)司(sī)有合众人寿、国富人寿(shòu)、国华人寿(shòu)等。

　　据当时参会的一位总精算师(shī)表(biǎo)示，各险企(qǐ)基(jī)本就降(jiàng)低责任准备金评(píng)估利率(lǜ)达成共(gòng)识，有(yǒu)公(gōng)司(sī)建议分阶(jiē)段调(diào)整，比如(rú)普通型长期年金的责任(rèn)准备金(jīn)评估(gū)利率目前(qián)为(wèi)年复利3.5％，可以先降到3％，以后再(zài)动态调整(zhěng)。具(jù)体(tǐ)的调整方案还有待监管研究后出台。

　　有保(bǎo)险公司业内人士对财联社记者表示：“已(yǐ)经准备好(hǎo)利(lì)率3.0的产品了”。也有业内人士对财联社记者表示，此次主要涉及(jí)新开发(fā)产品(pǐn)的定价利(lì)率，以往的产品(pǐn)不(bù)受影响，行业(yè)“炒(chǎo)停售(shòu)”难以避免。

　　下调预(yù)定利率避免利差损(sǔn)风险

　　平安(ān)非银团(tuán)队表示，我(wǒ)国险企资(zī)产配置风格稳健(jiàn)，债券投资比例稳(wěn)步提升，其(qí)他资产(chǎn)以非标资产为主(zhǔ)、投资比例(lì)持续回落，股票(piào)和基金投资比例基(jī)本稳定。2018年以来，主要券种长端利率(lǜ)中枢下行，长久期债券和优质非(fēi)标资产(chǎn)供给有耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系限，保险固收类资产配置(zhì)面临挑战(zhàn)。同时，权益(yì)市场波(bō)动率(lǜ)较大、对投资收益(yì)率影响(xiǎng)较大。近(jìn)年监管按产(chǎn)品类(lèi)型调整评估利率、防范化(huà)解利(lì)差(chà)损(sǔn)风险。2023年(nián)3月银保监会(huì)召开座谈会，各险企已就降低(dī)责任(rèn)准备(bèi)金(jīn)评估(gū)利率(lǜ)达成共识。

　　东吴证券非银团队此(cǐ)前(qián)曾表示，短期来看(kàn)，引导降低负债(zhài)成本将(jiāng)大(dà)幅(fú)刺激产品(pǐn)销(xiāo)售，老(lǎo)产品(pǐn)停售(shòu)炒作难(nán)以避免。中期来看，预(yù)定(dìng)利率跟随评估利率下行，保(bǎo)险公司分(fēn)红(hóng)险占比提升(shēng)，有望缓(huǎn)解人身险公司刚性负债成本(běn)压(yā)力，寿险产品(pǐn)本身(shēn)保本属性有(yǒu)望进一步强(qiáng)化(huà)。

　　实际(jì)上，监管历史上有(yǒu)过(guò)多次调整评(píng)估利率的行动。据悉，1992年(nián)到1996年(nián)间(jiān)，保险公司为了和银行竞争(zhēng)，长期保(bǎo)险的预定利率均在8％以上。考虑到利(lì)差损风险，1999年，原保监会下发《关于调整寿险保单预定利率(lǜ)的紧急通知》，全面叫(jiào)停高预定(dìng)利率(lǜ)产品，强制寿(shòu)险公司(sī)将寿险保单的预定利(lì)率调整为不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全(quán)球(qiú)市场来看，美(měi)国在20世(shì)纪80年代，日本在20世纪90年代(dài)末都曾面临利(lì)差损风险。1970年(nián)左右，美国(guó)寿险业竞争激烈(liè)，为提高竞争力，险企销售(shòu)大量(liàng)高负(fù)债(zhài)成本(běn)、低利润(rùn)产品。1980年左右，利率(lǜ)下(xià)行，投资承压，据美国审计(jì)总署统计，1975年(nián)-1990年(nián)间共有176家(jiā)人寿和健(jiàn)康保险(xiǎn)公司破产(chǎn)，其中80％发生在(zài)1982年以后(hòu)，主要(yào)系(xì)险企销(xiāo)售大量对利率敏(mǐn)感的低利润产品(pǐn)；同时市场压(yā)力致(zhì)使投资端面临亏损。

　　平安非银团队表(biǎo)示，参考海外，低利率环(huán)境下，负债(zhài)端(duān)主要通过调(diào)整寿险产品结构(gòu)、下调预(yù)定(dìng)利率的方(fāng)式来避免(miǎn)利差(chà)损风(fēng)险。近(jìn)年(nián)来(lái)，我国长端利率地位震(zhèn)荡、权益(yì)市(shì)场波(bō)动加剧(jù)，寿险(xiǎn)行业面临着潜在的利差损风险、险(xiǎn)企(qǐ)利润承压。保险监管(guǎn)趋严，通过发布产品负(fù)面清单、下调演示利率、分产(chǎn)品调整评估利(lì)率等降低负债(zhài)端成本。

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