30年“不败”的可转债信仰，突然之间出现(xiàn)“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜特(tè)转债(zhài)今(jīn)天又是(shì)暴跌19.85％，价格(gé)跌(diē)至31.66元(yuán)，30年可转债历(lì)史(shǐ)上从未有过如(rú)此低价可转债，与(yǔ)此同时，各类低价转债接连(lián)雪崩。分(fēn)析认为，资金(jīn)开始担心(xīn)退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继(jì)续不乐观(guān)，自周二盘(pán)中(zhōng)冲高到3400点跳水之后(hòu)，市(shì)场持续回落(luò)，上证(zh麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁èng)指数今天又跌(diē)超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主(zhǔ)要(yào)指数和多数板块下跌，深证(zhèng)成指跌(diē)1.23％，创业板(bǎn)指数和科创(chuàng)50指数也跌(diē)超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿元，与前一(yī)日(rì)有所(suǒ)缩(suō)量。

　　行(xíng)业板块方面，此(cǐ)前最牛的传(chuán)媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建(jiàn)筑、有(yǒu)色(sè)等也跌超3％；纺织(zhī)服(fú)装、电力、旅游等(děng)行业逆势飘红上涨。

　　不过(guò)北上资金却是逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低价(jià)转债市场(chǎng)

　　30年没(méi)有过的(de)可转债(zhài)退市(shì)历史(shǐ)，在今年5月一下(xià)被打破，先(xiān)是(shì)*ST蓝盾(dùn)宣告公司和蓝盾转债被告知要退市，打破了(le)30年来的可(kě)转债没有出现正股和(hé)转债退(tuì)市的历史。接着没几天，*ST搜(sōu)特锁定面(miàn)值退市，搜特转(zhuǎn)债持续暴跌(diē)，第2只打(dǎ)破(pò)历史(shǐ)来得太快。蓝(lán)盾(dùn)转债已停(tíng)牌(pái)，而搜特转债还在交易(yì)。

　　退市(shì)危机之下，搜特转债今日再(zài)度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜特转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元(yuán)的(de)转债(zhài)如今只剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债(zhài)的正股*ST搜特还在一(yī)字跌停(tíng)，最(zuì)新收盘价0.56元，触发面值退市已没什么悬念。

　　接(jiē)连(lián)的退市情(qíng)形，以(yǐ)及可(kě)能面临的违(wéi)约。彻底带崩了(le)整个(gè)低价转债，过去的双低(dī)策略似乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正(zhèng)股(gǔ)思创(chuàng)医惠(huì)只(zhǐ)跌(diē)了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌(diē)了0.21％；金诚转债、永吉(jí)转债(zhài)等跌超6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批价格跌破100元(yuán)的低价转债，而一年(nián)前市场还在关注“消灭”100元以下可转债，一度没有(yǒu)转债价(jià)格低(dī)于100元。如今是多只(zhǐ)接连闪崩断(duàn)崖下跌(diē)。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周(zhōu)二在券商、银行(xíng)等金融股带动(dòng)之(zhī)下，一度冲上(shàng)3400点，而后(hòu)快速跳(tiào)水(shuǐ)。然后持续(xù)下行，今日又跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一(yī)度(dù)翻红后，市场持续走低。

　　有分析表(biǎo)示，近期(qī)市场波动加(jiā)剧，资(zī)金分(fēn)歧较大。

　　华泰证券近日(rì)策略点评表(biǎo)示，4月新增社(shè)融、新(xīn)增信贷、M2同(tóng)比均低于Wind一致(zhì)预期，一季度冲量(liàng)明(míng)显(xiǎn)+票(piào)据利率(lǜ)下(xià)行，数据走弱在方向上(shàng)不超预期(qī)，但幅度较预期更大。

　　三点指(zhǐ)引：1）新增中长贷MA6同比(bǐ)走高(gāo)，冷热不匀再现，居民中(zhōng)长贷(dài)在1Q脉冲式修(xiū)复过后明显走弱，单月新增创历史(shǐ)新低，麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升，基数效应外，主因(yīn)C端新(xīn)增存款转负；3）私人部门中长贷仍在修(xiū)复→全A非(fēi)金(jīn)融企业盈(yíng)利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财报数据反映的制造(zào)业库存及产(chǎn)能周期位置(zhì)看，弹性或有限。金融数据(jù)再次印证复苏(sū)成(chéng)色需巩固，或提升政策加码“恢(huī)复和(hé)扩(kuò)大麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁(dà)需求”的可能(néng)。

　　前海开源(yuán)基(jī)金(jīn)近日也表示(shì)，后(hòu)续来看市场回(huí)落(luò)空(kōng)间有限(xiàn)：

　　第一、4月出口(kǒu)仍超预期，外需仍有韧性。4月(yuè)出口同比(bǐ)增长8.5％，好(hǎo)于市(shì)场预(yù)期，除(chú)基(jī)数(shù)效应外，欧美的(de)韧性与东盟相(xiāng)对强劲的需求(qiú)均支撑(chēng)了外需，内需同样在修复下市场分子端(duān)边际向好(hǎo)。

　　第(dì)二、国内外流动(dòng)性仍(réng)然偏(piān)好。国内看，4月政治局(jú)会(huì)议(yì)仍然(rán)强(qiáng)调稳增长，应对弱(ruò)复苏下流动性大概(gài)率仍然维(wéi)持宽松，同样仍可能有增量政策出台(tái)，对市(shì)场(chǎng)均是(shì)呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场基本(běn)已(yǐ)定(dìng)价美联(lián)储本轮加息已至顶点，仍然存在区(qū)域银行风险隐患同时通(tōng)胀仍(réng)在下行下，后续海外(wài)流动性(xìng)难更紧，外资对国内市场(chǎng)的流出压力不(bù)大。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热(rè)门板块(kuài)交易性的波动是指数调整主(zhǔ)因，但在内需(xū)修(xiū)复、外需韧性，且国内政策呵(hē)护延续、外资流出压力不大下市(shì)场无大风险，震荡修复延续。

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