自(zì)4月下旬高点回(huí)调(diào)接近(jìn)13％，科(kē)创板再迎巨资(zī)抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一(yī)个月时间，场内资金在科创板投资(zī)上采取“越(yuè)跌越买”的操(cāo)作(zuò)，主要跟踪(zōng)科(kē)创(chuàng)板及(jí)其关(guān)联指数的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿(yì)元，位居全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体(tǐ)相关ETF也(yě)持续吸引(yǐn)场(chǎng)内资金的目光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流入(rù)超过(guò)202亿元(yuán)。3只半导体相关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最近一个月全市场行业(yè)ETF资金(jīn)净(jìng)流(liú)入(rù)榜单前三名。

　　在业内(nèi)人士看(kàn)来(lái)，场内资金不断借道(dào)ETF基金加(jiā)速布局科创板、半导(dǎo)体板块，体现出市场对上述板块(kuài)投(tóu)资(zī)价值的认可。经过前期(qī)调整，这(zhè)两大板块性价比也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近一个月(yuè)“吸(xī)金”超256亿(yì)元(yuán)

　　作(zuò)为场内资金(jīn)配置的(de)工具性产(chǎn)品(pǐn)，ETF市场(chǎng)一直有着逆势投资的特征，最近一个月，随着科创板的回调，相关ETF也成为(wèi)资金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统计(jì)，截止(zhǐ)5月23日，最近(jìn)一个月时间，主要(yào)跟踪科创(chuàng)板及其(qí)关联指(zhǐ)数的ETF产品(pǐn)合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中，华夏(xià)科创50ETF“吸(xī)金”更(gèng)是高(gāo)达169亿元，位(wèi)居(jū)全市(shì)场ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)首，除此之(zhī)外，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流入也超过30亿元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基(jī)金资(zī)金(jīn)净流入也均在10亿(yì)元之上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，场内(nèi)资金(jīn)持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年初仅500亿元出头涨至(zhì)目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于(yú)华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来，电子(zi)、计算机等(děng)科创板(bǎn)的核心(xīn)权重行业(yè)持续获(huò)得资金(jīn)青睐，一(yī)方面源于一季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为(wèi)市场关注焦点，另一方面(miàn)随(suí)着半导体下行周期拐(guǎi)点临近(jìn)，业绩边际改善的预期(qī)吸引资金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板的核心板块业绩(jì)变化来看，电子、计算机和通信板块的2023年盈(yíng)利和收入预期增速保持在较高(gāo)水平，相比过(guò)去明显改善，与此同时新(xīn)能(néng)源板块的增(zēng)速(sù)依然稳健(jiàn)，凸显出科创(chuàng)板(bǎn)整体较高(gāo)的(de)盈利质量(liàng)。

　　易方达(dá)基金进一步分析指出(chū)，整体(tǐ)来(lái)看，科创50作为成长(zhǎng)性宽(kuān)基，今年(nián)一(yī)季度的利(lì)润增速相对较(jiào)高，配置吸(xī)引(yǐn)力显(xiǎn)现。从未来的(de)一致预期净(jìng)利(lì)润增速(sù)来看，科创(chuàng)50相(xiāng)比其他宽基指数仍有优(yōu)势，配置性价比较高，反映出(chū)较好(hǎo)的基本面。

为什么复兴号很少人买　　从估值水平来看，科创(chuàng)50仍处于(yú)历史较低(dī)水平(píng)，同时(shí)盈利估值(zhí)匹配度依然较优。截至2023年4月(yuè)27日(rì)，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三年(nián)估值(zhí)分位数(shù)32.97％。

　　国(guó)泰(tài)科创板基金经理姜(jiāng)英也看(kàn)好今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)科创板走势。“从(cóng)板块整体估值性价比以及(jí)对未来(lái)产(chǎn)业的反(fǎn)应程(chéng)度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创板的表(biǎo)现，经过了三(sān)年(nián)的估值回(huí)归(guī)，很多(duō)公司的(de)估值与成长匹(pǐ)配(pèi)，买入并持有可(kě)以享(xiǎng)受行业和公司的长期成长。”华南一位基(jī)金经理更是(shì)直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位(wèi)居行业ETF资金净流(liú)入前三名

　　最(zuì)近一段时(shí)间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本(běn)经济产(chǎn)业省公布(bù)外汇法法(fǎ)令修正案，将先进芯片(piàn)制造设备等23个品类追(zhuī)加列(liè)入出口管理的管制对象，上述修正案在经过2个月的公告期后，并将于7月开始实施。受益于国产替代加速的预(yù)期(qī)，半(bàn)导体板块成(chéng)为5月24日A股市场(chǎng)少数逆势(shì)飘(piāo)红的板(bǎn)块之一。

　　而在(zài)ETF市场(chǎng)上(shàng)，随着(zhe)前(qián)段时间半导体板(bǎn)块回调，资金也在(zài)加(jiā)速抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据(jù)统(tǒng)计(jì)显示(shì)，场内11只跟踪半导体或是芯片指数的(de)ETF合计资金净流(liú)入(rù)超过(guò)202亿元。其中，国(guó)联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流(liú)入(rù)也分别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月行业(yè)ETF资(zī)金净流入(rù)前三名(míng)。

　　展望未来半导体行业走势(shì)，国(guó)泰基(jī)金认(rèn)为，存储(chǔ)芯片(piàn)自2022年(nián)四(sì)季度(dù)至(zhì)2023年(nián)一季度价格持续下探之后(hòu)，当前阶(jiē)段或已接(jiē)近(jìn)行业为什么复兴号很少人买(yè)底部。

　　存(cún)储芯(xīn)片行(xíng)业周(zhōu)期(qī)相较(jiào)于(yú)其他半导体产业链环(huán)节，具(jù)备较强的(de)大宗商品(pǐn)属性(xìng)，国(guó)际龙(lóng)头会在下游新(xīn)兴需求诞生时，提升自(zì)身产能。而(ér)当(dāng)扩产落地时，行业进入供过于求周期，各厂商则会(huì)通(tōng)过降价(jià)进行库存去化(huà)。供给与需求的错配使得存(cún)储行业具有(yǒu)较强的周(zhōu)期性。

　　国泰(tài)基(jī)金称，回顾历(lì)史上存储芯(xīn)片的周(zhōu)期走(zǒu)势，结合2022年四(sì)季度(dù)行(xíng)业龙头营收数据，营收增(zēng)速为(wèi)-44％。存(cún)储(chǔ)芯片(piàn)当(dāng)前处于筑底阶段，下半(bàn)年(nián)有(yǒu)望迎来存储芯片行业周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随(suí)着下(xià)游GPT-4大(dà)模(mó)型为代表的人工(gōng)智能新(xīn)兴需(xū)求爆(bào)发，对于算力以及存储的爆发性需求由产业链下游传导到(dào)上游，促进上游芯片(piàn)厂(chǎng)商(shāng)提升(shēng)自身产量。叠加近两(liǎng)个季度量(liàng)价(jià)持续下探的周期性磨底，芯片(piàn)板块(kuài)有望在今年下半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要(yào)警惕国际局势以(yǐ)及通胀带(dài)来的负面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯(xīn)片(piàn)产业基金经理刘扬则(zé)表示，硬科技的投资机会需(xū)要看到真正的业(yè)绩触底、拐点出现，以及(jí)一些真正的创新(xīn)落地(dì)。预计半导体和(hé)消费电子(zi)大概率在二季度及二季度(dù)以后触底(dǐ)，当行业周期触底，科技创新蓄能(néng)才能(néng)真正地释放出来，下半年硬科技的投资机会更多(duō)。

　　鹏(péng)华(huá)国证半导体芯片ETF基(jī)金经(jīng)理(lǐ)罗英宇也倾(qīng)向判断(duàn)，半(bàn)导体产业链(liàn)正处于供给侧(cè)收缩匹配需求端，进一(yī)步压缩(suō)产业(yè)链库存的(de)时(shí)期，价格下行压(yā)力逐步减轻，行业有望迎来库(kù)存加速出清，营收和利润迎来(lái)拐点。

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