今年1月(yuè)，美国政府(fǔ)债(zhài)务余额又(yòu)一次触(chù)及法定上(shàng)限，这标志着(zhe)美国再度陷入(rù)债务违约的风(fēng)险之(zhī)中。

　　美国(guó)财(cái)政部长(zhǎng)耶伦已经多次警告(gào)称，如(rú)果国会不尽早采取(qǔ)行(xíng)动暂停(tíng)或提高债务上限，美(měi)国政府最早(zǎo)可能6月1日出现(xiàn非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么)债(zhài)务(wù)违约——而这(zhè)将对全球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国(guó)面临债务违约(yuē)风(fēng)险、两党就提高债务上(shàng)限进(jìn)行(xíng)争斗，这些画面(miàn)在近些年似乎(hū)频频上演。那(nà)么，引发(fā)这一危机(jī)的根本——美国债务和债务(wù)上限究竟是怎么回事？美国债(zhài)务为何(hé)不断滚雪球般(bān)扩大？美国(guó)又为何要人(rén)为地给债务设定上限？

　　美国债务(wù)为何不断逼(bī)近上限？

　　要讨(tǎo)论(lùn)债务(wù)上限(xiàn)，我们(men)需要先(xiān)了解美国政府的债(zhài)务从何而来，以(yǐ)及其为何(hé)频频逼近(jìn)上限。

　　自(zì)18世纪以来，美(měi)国(guó)政府在(zài)绝大(dà)部分时期都处于财政(zhèng)赤字状态，即政府支出(chū)在多数总统(tǒng)任期内都高于(yú)其财政(zhèng)收入。因(yīn)此，美(měi)国政府举债成了惯例，而政(zhèng)府债务规模也(yě)一直随着(zhe)政府赤(chì)字的规模而(ér)增(zēng)长(zhǎng)。

　　美(měi)国政府债务在近(jìn)年(nián)疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模(mó)更是大幅增长。这(zhè)一方(fāng)面是由于新冠(guān)疫情以及阿富汗、伊拉克(kè)战争使得美国政府(fǔ)背负了庞大(dà)支出(chū)压力，另一方面，还(hái)因为美国(guó)人口老龄化导致政府医疗支出(chū)不断上升，拜(bài)登政府(fǔ)推出(chū)的大规模基建政策导(dǎo)致(zhì)财政支出大(dà)增等(děng)。

　　与此同时，美国政府的税收(shōu)收入并没(méi)有跟(gēn)上(shàng)支出的步伐，尤其是在小布什政府和特朗(lǎng)普政(zhèng)府批准(zhǔn)了减税政(zhèng)策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在(zài)收入和支出此消彼长的双重压(yā)力下，美国的(de)赤字规模近年来如滚雪(xuě)球一(yī)般扩大，债务规模也就(jiù)因(yīn)此不断攀(pān)升，在近年来频频逼近债务上限(xiàn)也就不足为奇了。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有(yǒu)上(shàng)限？

　　而美(měi)国政府债务上(shàng)限(xiàn)的出现(xiàn)，则(zé)最早可以追溯到上世纪初的第一次(cì)世(shì)界大战。

　　在一战之前(qián)，美国并没有明(míng)确的“债务上限”，那时候只要(yào)白宫要发债借钱，美国国会基(jī)本照单全(quán)批。

　　但(dàn)在1917年，由(yóu)于一战使得美国政府开支(zhī)愈繁，债(zhài)务规模越来越大，引发部(bù)分美国议员提出的(de)反(fǎn)对（也有一些议(yì)员(yuán)是为了反对美(měi)国参(cān)战），美国国会便通过《第二自由(yóu)债(zhài)券法案》，首次对联邦债务进行(xíng)限额规定，以此来(lái)限制政府发(fā)债的规模。

　　1939年(nián)，由于预(yù)计美国将加入第二次世界大(dà)战(zhàn)，美国国会通过《公(gōng)共(gòng)债务(wù)法(fǎ)案(àn)》，实(shí)质(zhì)上(shàng)正式确(què)立了对美(měi)国政(zhèng)府债务总额的限制。随后，美国(guó)国会又对其进行了(le)修订，以更改上限金额。从(cóng)此，提高债务(wù)上限就或多或少地成(chéng)为了国会的惯例(lì)。

　　在历史(shǐ)上，美国债务(wù)上限总共(gòng)提高了(le)100多次。尤其是自(zì)1960年以(yǐ)来，美国两党已经提(tí)高(gāo)了78次债(zhài)务上限(xiàn)，平(píng)均每(měi)9个月(yuè)就会提高一次——其(qí)中共和党总统执政期间曾提高49次，民主(zhǔ)党总统(tǒng)执(zhí)政期(qī)间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的(de)上调幅度进一步非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么加大，在最近几届总统任期(qī)内更是如此：在(zài)奥(ào)巴马任(rèn)期内，美国(guó)最新债(zhài)务上限为(wèi)18万亿美(měi)元（2015年(nián)），到了特朗普任内(nèi)，这个数字(zì)提高至(zhì)22万(wàn)亿美(měi)元（2019年(nián)3月）。此(cǐ)后在新冠疫情期间，美国国会暂停了债务上限(xiàn)，以暂时(shí)取消美国政府的支出限制，这导致美国政府债务疯狂(kuáng)飙(biāo)升(shēng)至27万亿美元。

　　美国(guó)近几(jǐ)届(jiè)政府大幅上(shàng)调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一(yī)次提高债务上限，美(měi)国(guó)债务上限已经提高至现在(zài)的31.4万亿美(měi)元，相较于1917年最初的债务上限115亿美元，已经(jīng)足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国(guó)不能取(qǔ)消债务上限？

　　本质上(shàng)来说，“债务上(shàng)限”是美国国会为联邦政(zhèng)府设定的(de)举债(zhài)的最高额度，一旦触及这条“红(hóng)线”，意(yì)味着美国财政部借款授权用尽，除非国会调高债务上限，否(fǒu)则白宫无权继续举债。

　　那么(me)，也许有人(rén)会(huì)疑(yí)惑，美国政府(fǔ)为什么要“自(zì)我(wǒ)限(xiàn)制”，不能直(zhí)接取消掉债务上(shàng)限呢？

　　的确，债务上限会对美国政府造(zào)成限制，使其(qí)不能随心(xīn)所(suǒ)以(yǐ)的(de)举债，但从(cóng)理论上(shàng)来说(shuō)，这(zhè)一限制也同时(shí)对其美国政府的债务信用提供了保证。

　　这是因为，美国作为手握(wò)美元霸(bà)权的超(非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么chāo)级大国，本身并不受(shòu)到发行美钞的(de)外(wài)在约束(shù)。如(rú)果美国政府开支无度(dù)、过度举债，将(jiāng)会导致美元贬值、通胀(zhàng)失控(kòng)，那么其债(zhài)权信用将受(shòu)到损害，原(yuán)有(yǒu)债权人权益也(yě)会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限(xiàn)”这一内控(kòng)举措，才能维持美(měi)国政府(fǔ)的偿(cháng)付信用，保证美元霸权地位。换句话来说，“债务(wù)上限”理论上(shàng)也相(xiāng)当于是美方对债权(quán)人的一(yī)种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大海外“债主”

　　为什么(me)这次债务(wù)上限(xiàn)难以提高了？

　　那(nà)么(me)，在过(guò)去被(bèi)频频上调的美国(guó)债务上限(xiàn)，为什么在现在(zài)会陷(xiàn)入无法上调的(de)僵(jiāng)局呢？

　　按(àn)照规定，美国政(zhèng)府想要提(tí)高美国(guó)债务上限，往往需要(yào)美国(guó)国会两院(yuàn)的通过。在此前的历史中，提(tí)高债(zhài)务上限在国会中绝(jué)大多数时候类似于一(yī)个“走(zǒu)过场”的周(zhōu)期(qī)性任务，两党并不会(huì)对此进行(xíng)过于激烈(liè)的博弈(yì)。

　　但近年来，随着(zhe)美国党派分歧不断扩(kuò)大，债(zhài)务(wù)上限(xiàn)问题逐步(bù)沦(lún)为两党的(de)政治武器，被在野党用作了与执政党讨(tǎo)价还价的砝码(mǎ)。尤其(qí)是在(zài)当下美国两党分(fēn)别占据(jù)两院多数席位的分(fēn)裂(liè)背景(jǐng)下，这一斗争就显得(dé)尤为激烈。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占据参议院多数，而共和党占据众议院多数。拜登(dēng)要想提(tí)高债务(wù)上限，就需要和国会(huì)共和党人达成一(yī)致。

　　然而，共(gòng)和党人正试(shì)图利(lì)用债(zhài)务上限(xiàn)的最(zuì)后(hòu)期限，向拜登总统施(shī)压，要求他先同意削减开支，再(zài)谈(tán)提高债务上限。而民主党(dǎng)人(rén)坚持不(bù)愿让(ràng)步，认为应(yīng)无(wú)条(tiáo)件提高债务上限，这就导致了当(dāng)下(xià)的僵局(jú)。

　　拜登已经(jīng)预定(dìng)于美(měi)东时(shí)间周二（5月16日）再度与(yǔ)国会领导人(rén)会面，讨论提高美国(guó)债务上限的计划。

　　但值得注(zhù)意的是，如果拜登(dēng)和国会领袖们在周二仍(réng)无法取得(dé)突(tū)破性进展，这场危机恐怕(pà)真就(jiù)要无限逼近债务违(wéi)约的“X日”了——因为拜登已经计(jì)划于本周三前往(wǎng)日本(běn)参(cān)加G7领导人峰会(huì)，并(bìng)将在(zài)周末(mò)访问巴布亚新(xīn)几内亚(yà)，并举行(xíng)美国-大洋洲国(guó)家峰会，这意味着接(jiē)下(xià)来(lái)留给拜登和两党领(lǐng)袖谈判的时间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年(nián)的危(wēi)机将再次上演

　　事实(shí)上，十多年(nián)前，美国也曾上演过类似局面(miàn)。

　　2011年，美(měi)国(guó)也(yě)曾面临(lín)类似严峻(jùn)的(de)违约风险：时(shí)任(rèn)美国总统奥(ào)巴马和众议院共和党人在谈判(pàn)最后(hòu)一刻，才就债务(wù)上限达成(chéng)协议，勉强(qiáng)避免(miǎn)了一场债务违约灾难。奥巴马(mǎ)及民主党在最后(hòu)关头妥协，同意在十年内(nèi)削减9000亿美元的财(cái)政支出。

　　但(dàn)在(zài)当时，即便没有真(zhēn)正(zhèng)违约而仅仅(jǐn)是(shì)逼近违约，这一紧张局势也引(yǐn)发了全球资本市场剧烈波动，美股一度大跌，并(bìng)直接(jiē)导致标准普(pǔ)尔首次下调(diào)美国的(de)主(zhǔ)权信(xìn)用评(píng)级。这使得美国面临(lín)更高的借贷(dài)成本——美国第二年的借贷成本(běn)上升了13亿美(měi)元，并(bìng)在之后数年继续上涨，基本上抵(dǐ)消了当时两党谈判中(zhōng)的一些成本削减措施(shī)。

　　对一(yī)些(xiē)经济(jì)学家来说，上述(shù)的市场动荡也只是(shì)短期影响。而更重要(yào)的是，从长期来看，财政支出削(xuē)减意味着美国多年的预算紧缩，这可能会产(chǎn)生更严重的长期影响——比如(rú)拖累(lèi)美国的经济(jì)复苏。

　　美国左翼智库经济政策(cè)研(yán)究(jiū)所首(shǒu)席经济(jì)学家乔希·比文斯在回顾2011年债务危机(jī)时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处于相当低迷的(de)经济中，并且正处于从大衰退中复苏的阶段(duàn)。他们只(zhǐ)是(shì)让复苏持续的时间远(yuǎn)远超过了(le)应有的时间……在接下来的(de)六七(qī)年里，美国(guó)政府没有提(tí)供真(zhēn)正有价值(zhí)的(de)公共产品和服务(wù)，因为它们（财政支出）被大幅(fú)削(xuē)减。”

　　而(ér)如今(jīn)这场(chǎng)债务上限(xiàn)危机，也被许多(duō)人看作2011 年(nián)债务(wù)上限(xiàn)危机的翻版：美国国会(huì)面临类似的分(fēn)裂局面(miàn)，美(měi)国经济也正处于(yú)类(lèi)似的衰(shuāi)退环(huán)境之中。即便美国两(liǎng)党(dǎng)能够重演(yǎn)2011年的戏码，在最后关头(tóu)提(tí)高债务上限，由此带来的(de)短期市(shì)场动荡和长期经济损害，恐怕(pà)也将再次重(zhòng)演。

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